Ng&#224;nh th&#233;p – Hồi phục theo chu kỳ, hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng v&#224; xuất khẩu
1. Luận điểm ch&#237;nh
Sau giai đoạn kh&#243; khăn 2022–2023 do suy giảm nhu cầu v&#224; gi&#225; nguy&#234;n liệu biến động, ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam đang c&#243; dấu hiệu phục hồi nhờ đầu tư c&#244;ng trong nước, xuất khẩu sang c&#225;c thị trường mới v&#224; kỳ vọng chu kỳ h&#224;ng h&#243;a quay lại. Đ&#226;y l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh mang t&#237;nh chu kỳ, th&#237;ch hợp cho nh&#224; đầu tư theo d&#245;i trung hạn.
2. Luận cứ chi tiết
Quy m&#244; &amp; vị thế ng&#224;nh

Việt Nam nằm trong nh&#243;m top 10 quốc gia sản xuất th&#233;p lớn nhất thế giới, với c&#244;ng suất hơn 20 triệu tấn/năm.
C&#225;c doanh nghiệp đầu ng&#224;nh: HPG (H&#242;a Ph&#225;t) chiếm ~35% thị phần th&#233;p x&#226;y dựng, NKG (Nam Kim) v&#224; HSG (Hoa Sen) dẫn đầu mảng t&#244;n mạ, SMC, TVN hoạt động mạnh trong ph&#226;n phối.
Kết quả kinh doanh gần đ&#226;y

Sau khi lợi nhuận ng&#224;nh giảm mạnh trong 2022–2023, nhiều doanh nghiệp th&#233;p ghi nhận lợi nhuận trở lại từ cuối 2024 v&#224; nửa đầu 2025 nhờ:
Gi&#225; th&#233;p x&#226;y dựng ổn định trở lại.
Xuất khẩu tăng, đặc biệt sang Mỹ, EU v&#224; Đ&#244;ng Nam &#193;.
Đầu tư c&#244;ng trong nước (cao tốc, hạ tầng khu c&#244;ng nghiệp) th&#250;c đẩy ti&#234;u thụ th&#233;p.
Động lực tăng trưởng ng&#224;nh

Đầu tư c&#244;ng: Việt Nam đẩy mạnh c&#225;c dự &#225;n hạ tầng giao th&#244;ng, năng lượng, bất động sản c&#244;ng nghiệp.
Xuất khẩu: Th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng (HRC), t&#244;n mạ v&#224; ống th&#233;p xuất khẩu sang Mỹ, Ấn Độ, EU tăng trưởng tốt.
Chu kỳ bất động sản: nếu thị trường hồi phục, nhu cầu th&#233;p x&#226;y dựng sẽ bật mạnh.
Chuyển dịch sản xuất: Việt Nam hưởng lợi từ việc dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc, mở rộng nh&#224; m&#225;y th&#233;p xanh, giảm ph&#225;t thải CO₂ để đ&#225;p ứng y&#234;u cầu quốc tế.
3. Lợi thế &amp; tiềm năng
Nhu cầu th&#233;p trong nước gắn liền với đầu tư c&#244;ng v&#224; x&#226;y dựng cơ sở hạ tầng.
Doanh nghiệp lớn như HPG c&#243; chuỗi sản xuất kh&#233;p k&#237;n, chi ph&#237; thấp, dễ d&#224;ng cạnh tranh quốc tế.
Xu hướng xuất khẩu sang Mỹ v&#224; EU mở ra dư địa tăng trưởng, nhất l&#224; khi nhiều quốc gia cắt giảm sản lượng th&#233;p để bảo vệ m&#244;i trường.
Ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam c&#243; khả năng tham gia s&#226;u hơn v&#224;o chuỗi cung ứng to&#224;n cầu khi đầu tư sản phẩm th&#233;p chất lượng cao.
4. Rủi ro cần lưu &#253;
Ng&#224;nh th&#233;p c&#243; t&#237;nh chu kỳ cao, phụ thuộc mạnh v&#224;o thị trường bất động sản v&#224; x&#226;y dựng.
Gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o (than, quặng sắt, điện cực than ch&#236;) biến động ảnh hưởng lớn đến bi&#234;n lợi nhuận.
Xuất khẩu th&#233;p sang c&#225;c thị trường lớn dễ bị &#225;p thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225;, ph&#242;ng vệ thương mại.
Cạnh tranh từ th&#233;p nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc, lu&#244;n l&#224; &#225;p lực.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
Ng&#224;nh th&#233;p đang bước v&#224;o giai đoạn phục hồi, hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng v&#224; nhu cầu xuất khẩu.
C&#225;c cổ phiếu đầu ng&#224;nh như HPG, NKG, HSG l&#224; lựa chọn đ&#225;ng ch&#250; &#253; cho trung – d&#224;i hạn, đặc biệt khi gi&#225; cổ phiếu đ&#227; điều chỉnh v&#224; triển vọng nhu cầu th&#233;p tăng trở lại.
Chiến lược đầu tư: t&#237;ch lũy khi gi&#225; th&#233;p

Ngành thép – Hồi phục theo chu kỳ, hưởng lợi từ đầu tư công và xuất khẩu
1. Luận điểm chính
Sau giai đoạn khó khăn 2022–2023 do suy giảm nhu cầu và giá nguyên liệu biến động, ngành thép Việt Nam đang có dấu hiệu phục hồi nhờ đầu tư công trong nước, xuất khẩu sang các thị trường mới và kỳ vọng chu kỳ hàng hóa quay lại. Đây là nhóm ngành mang tính chu kỳ, thích hợp cho nhà đầu tư theo dõi trung hạn.
2. Luận cứ chi tiết
Quy mô & vị thế ngành

Việt Nam nằm trong nhóm top 10 quốc gia sản xuất thép lớn nhất thế giới, với công suất hơn 20 triệu tấn/năm.
Các doanh nghiệp đầu ngành: HPG (Hòa Phát) chiếm ~35% thị phần thép xây dựng, NKG (Nam Kim) và HSG (Hoa Sen) dẫn đầu mảng tôn mạ, SMC, TVN hoạt động mạnh trong phân phối.
Kết quả kinh doanh gần đây

Sau khi lợi nhuận ngành giảm mạnh trong 2022–2023, nhiều doanh nghiệp thép ghi nhận lợi nhuận trở lại từ cuối 2024 và nửa đầu 2025 nhờ:
Giá thép xây dựng ổn định trở lại.
Xuất khẩu tăng, đặc biệt sang Mỹ, EU và Đông Nam Á.
Đầu tư công trong nước (cao tốc, hạ tầng khu công nghiệp) thúc đẩy tiêu thụ thép.
Động lực tăng trưởng ngành

Đầu tư công: Việt Nam đẩy mạnh các dự án hạ tầng giao thông, năng lượng, bất động sản công nghiệp.
Xuất khẩu: Thép cuộn cán nóng (HRC), tôn mạ và ống thép xuất khẩu sang Mỹ, Ấn Độ, EU tăng trưởng tốt.
Chu kỳ bất động sản: nếu thị trường hồi phục, nhu cầu thép xây dựng sẽ bật mạnh.
Chuyển dịch sản xuất: Việt Nam hưởng lợi từ việc dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc, mở rộng nhà máy thép xanh, giảm phát thải CO₂ để đáp ứng yêu cầu quốc tế.
3. Lợi thế & tiềm năng
Nhu cầu thép trong nước gắn liền với đầu tư công và xây dựng cơ sở hạ tầng.
Doanh nghiệp lớn như HPG có chuỗi sản xuất khép kín, chi phí thấp, dễ dàng cạnh tranh quốc tế.
Xu hướng xuất khẩu sang Mỹ và EU mở ra dư địa tăng trưởng, nhất là khi nhiều quốc gia cắt giảm sản lượng thép để bảo vệ môi trường.
Ngành thép Việt Nam có khả năng tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu khi đầu tư sản phẩm thép chất lượng cao.
4. Rủi ro cần lưu ý
Ngành thép có tính chu kỳ cao, phụ thuộc mạnh vào thị trường bất động sản và xây dựng.
Giá nguyên liệu đầu vào (than, quặng sắt, điện cực than chì) biến động ảnh hưởng lớn đến biên lợi nhuận.
Xuất khẩu thép sang các thị trường lớn dễ bị áp thuế chống bán phá giá, phòng vệ thương mại.
Cạnh tranh từ thép nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc, luôn là áp lực.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
Ngành thép đang bước vào giai đoạn phục hồi, hưởng lợi từ đầu tư công và nhu cầu xuất khẩu.
Các cổ phiếu đầu ngành như HPG, NKG, HSG là lựa chọn đáng chú ý cho trung – dài hạn, đặc biệt khi giá cổ phiếu đã điều chỉnh và triển vọng nhu cầu thép tăng trở lại.
Chiến lược đầu tư: tích lũy khi giá thép