Luận điểm đầu tư EIB – T&#225;i cấu tr&#250;c &amp; đa dạng nguồn thu: Những t&#237;n hiệu khả quan bảo vệ gi&#225; trị cổ đ&#244;ng

1. Luận điểm ch&#237;nh
Eximbank đang ở giai đoạn chuyển m&#236;nh r&#245; rệt với kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng ~24%, kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm c&#243; mức l&#227;i vững, c&#249;ng chiến lược r&#245; r&#224;ng về tăng trưởng, hiệu quả v&#224; quản trị rủi ro. Với điểm mạnh trong t&#224;i trợ thương mại, ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ v&#224; dịch vụ, nếu Eximbank thực sự thực thi tốt c&#225;c bước t&#225;i cấu tr&#250;c, cổ phiếu c&#243; thể l&#224; cơ hội đầu tư trung – d&#224;i hạn hấp dẫn.
2. Luận cứ chi tiết
Hiệu suất kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025

Lợi nhuận trước thuế đạt ~1.488,5 tỷ đồng, tăng nhẹ ~0,97% so với c&#249;ng kỳ. Qu&#253; II đ&#243;ng g&#243;p ~656,9 tỷ đồng.
Thu nhập l&#227;i thuần, hoạt động dịch vụ v&#224; lợi nhuận từ ngoại hối đều c&#243; sự cải thiện gi&#250;p đẩy thu nhập ngo&#224;i l&#227;i l&#234;n.
Kế hoạch &amp; mục ti&#234;u năm 2025 tham vọng

Mục ti&#234;u lợi nhuận trước thuế được ĐHĐCĐ th&#244;ng qua l&#224; ~5.188 tỷ đồng, tăng ~23,8% so với thực hiện năm 2024.
T&#237;n dụng dự kiến tăng trưởng ~16,2%, huy động vốn tăng ~15,5%, tổng t&#224;i sản cũng sẽ được mở rộng, nhằm tạo đ&#224; ph&#225;t triển.
Đa dạng h&#243;a nguồn thu &amp; kiểm so&#225;t chi ph&#237;

Ng&#226;n h&#224;ng tập trung đẩy mạnh nguồn thu ngo&#224;i l&#227;i: ngoại hối, dịch vụ, t&#224;i trợ thương mại — c&#225;c mảng c&#243; lợi suất cao hơn v&#224; rủi ro thấp hơn về t&#237;n dụng. Qu&#253; 1/2025, lợi nhuận trước thuế tăng gần 26% so với c&#249;ng kỳ nhờ đ&#243;ng g&#243;p từ c&#225;c mảng n&#224;y.
Chi ph&#237; hoạt động được kiểm so&#225;t tốt, đặc biệt thể hiện qua tỷ lệ chi ph&#237; hoạt động/tổng thu nhập (CIR) giảm mạnh so với trước đ&#226;y.
Chuyển đổi số &amp; quản trị rủi ro

Eximbank x&#225;c định chuyển đổi số l&#224; một trọng t&#226;m chiến lược: n&#226;ng cao trải nghiệm kh&#225;ch h&#224;ng, tối ưu h&#243;a quy tr&#236;nh, &#225;p dụng c&#244;ng nghệ mới để tăng năng suất.
C&#225;c hoạt động kiểm so&#225;t chất lượng t&#224;i sản, xử l&#253; nợ xấu, ho&#224;n thiện khu&#244;n khổ quản trị nội bộ được đẩy mạnh nhằm đảm bảo hoạt động an to&#224;n hơn.
Định vị thương hiệu &amp; t&#224;i trợ chiến lược

Việc kh&#243;a room ngoại 6%, thu h&#250;t cổ đ&#244;ng chiến lược, cũng như tập trung v&#224;o thế mạnh t&#224;i trợ xuất nhập khẩu v&#224; doanh nghiệp FDI, củng cố vị thế ng&#226;n h&#224;ng trong c&#225;c ph&#226;n kh&#250;c kh&#225;ch h&#224;ng quốc tế v&#224; doanh nghiệp.
Chuyển trụ sở ch&#237;nh ra H&#224; Nội được nh&#224; nước chấp thuận, phản &#225;nh sự thay đổi trong định hướng l&#227;nh đạo v&#224; x&#226;y dựng thương hiệu mạnh hơn.
3. Lợi thế v&#224; tiềm năng
Kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng tốt, nếu thực thi đ&#250;ng mục ti&#234;u th&#236; chuyển biến về t&#224;i ch&#237;nh sẽ r&#245; r&#224;ng.
Đa dạng h&#243;a nguồn thu gi&#250;p giảm phụ thuộc v&#224;o hoạt động t&#237;n dụng; c&#225;c mảng như dịch vụ, ngoại hối l&#224; điểm s&#225;ng.
Qu&#253; I v&#224; 6 th&#225;ng đầu năm đ&#227; thể hiện tiến bộ, gi&#250;p củng cố niềm tin thị trường rằng Eximbank c&#243; thể vượt qua giai đoạn kh&#243; khăn trước đ&#243;.
Chiến lược d&#224;i hạn về quản trị rủi ro, chuyển đổi số, thu h&#250;t vốn v&#224; cải thiện hiệu quả hoạt động nếu th&#224;nh c&#244;ng sẽ n&#226;ng cao ROE &amp; lợi suất cổ đ&#244;ng.
4. Rủi ro cần lưu &#253;
Tăng trưởng lợi nhuận hiện tại vẫn tương đối nhẹ (~1% YoY trong 6 th&#225;ng) — &#225;p lực ở c&#225;c qu&#253; tiếp theo nếu c&#225;c mảng ngo&#224;i l&#227;i kh&#244;ng tiếp tục duy tr&#236; đ&#224;.
T&#237;n dụng tăng nhưng chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng c&#243; thể tăng nếu kh&#225;ch h&#224;ng gặp kh&#243; khăn hoặc nợ xấu ph&#225;t sinh.
Chi ph&#237; huy động vốn cao, nguồn vốn rẻ (CASA) chưa thực sự lớn — nếu kh&#244;ng tăng được tỷ lệ vốn gi&#225; rẻ, bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM) c&#243; thể bị ảnh hưởng.
Đầu tư c&#244;ng nghệ, chuyển đổi số, n&#226;ng cấp quản trị y&#234;u cầu vốn lớn v&#224; c&#243; rủi ro thực thi — c&#243; thể ảnh hưởng chi ph&#237; v&#224; lợi nhuận ngắn hạn.
Rủi ro vĩ m&#244;, biến động l&#227;i suất, tỷ gi&#225;, cũng như ch&#237;nh s&#225;ch ng&#226;n h&#224;ng nh&#224; nước &amp; quy định ngoại hối c&#243; thể ảnh hưởng tới hoạt động ng&#226;n h&#224;ng.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
EIB l&#224; cổ phiếu đ&#225;ng xem x&#233;t cho nh&#224; đầu tư trung đến d&#224;i hạn – đặc biệt nếu tin tưởng v&#224;o khả năng t&#225;i cấu tr&#250;c, cải thiện dịch vụ ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ &amp; nguồn thu ngo&#224;i l&#227;i.
Nếu Eximbank thực hiện tốt kế hoạch đề ra — tăng t&#237;n dụng, thu nhập ngo&#224;i l&#227;i, kiểm so&#225;t chi ph&#237; — th&#236; khả năng vượt kế hoạch lợi nhuận l&#224; kh&#225; cao.
Cổ phiếu c&#243; thể c&#243; hiệu suất tốt nếu nh&#224; đầu tư mua v&#224;o khi c&#243; nhịp điều chỉnh hoặc khi thị trường phản &#225;nh chưa hết tiềm năng.
Chiến lược đầu tư gợi &#253;:

Theo d&#245;i b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253; để xem sự cải thiện ở c&#225;c mảng ngo&#224;i l&#227;i &amp; quản l&#253; nợ xấu.
Mua dần khi cổ phiếu c&#243; điều chỉnh nhẹ hoặc sau khi c&#243; th&#244;ng tin t&#237;ch cực về đối t&#225;c chiến lược, room ngoại, hoặc chuyển đổi số.
Giữ vị thế trung hạn, nh&#236;n v&#224;o 2-3 năm để thu lợi từ việc t&#225;i cấu tr&#250;c &amp; tăng trưởng lợi nhuận.

Luận điểm đầu tư EIB – Tái cấu trúc & đa dạng nguồn thu: Những tín hiệu khả quan bảo vệ giá trị cổ đông

1. Luận điểm chính
Eximbank đang ở giai đoạn chuyển mình rõ rệt với kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng ~24%, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm có mức lãi vững, cùng chiến lược rõ ràng về tăng trưởng, hiệu quả và quản trị rủi ro. Với điểm mạnh trong tài trợ thương mại, ngân hàng bán lẻ và dịch vụ, nếu Eximbank thực sự thực thi tốt các bước tái cấu trúc, cổ phiếu có thể là cơ hội đầu tư trung – dài hạn hấp dẫn.
2. Luận cứ chi tiết
Hiệu suất kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025

Lợi nhuận trước thuế đạt ~1.488,5 tỷ đồng, tăng nhẹ ~0,97% so với cùng kỳ. Quý II đóng góp ~656,9 tỷ đồng.
Thu nhập lãi thuần, hoạt động dịch vụ và lợi nhuận từ ngoại hối đều có sự cải thiện giúp đẩy thu nhập ngoài lãi lên.
Kế hoạch & mục tiêu năm 2025 tham vọng

Mục tiêu lợi nhuận trước thuế được ĐHĐCĐ thông qua là ~5.188 tỷ đồng, tăng ~23,8% so với thực hiện năm 2024.
Tín dụng dự kiến tăng trưởng ~16,2%, huy động vốn tăng ~15,5%, tổng tài sản cũng sẽ được mở rộng, nhằm tạo đà phát triển.
Đa dạng hóa nguồn thu & kiểm soát chi phí

Ngân hàng tập trung đẩy mạnh nguồn thu ngoài lãi: ngoại hối, dịch vụ, tài trợ thương mại — các mảng có lợi suất cao hơn và rủi ro thấp hơn về tín dụng. Quý 1/2025, lợi nhuận trước thuế tăng gần 26% so với cùng kỳ nhờ đóng góp từ các mảng này.
Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt, đặc biệt thể hiện qua tỷ lệ chi phí hoạt động/tổng thu nhập (CIR) giảm mạnh so với trước đây.
Chuyển đổi số & quản trị rủi ro

Eximbank xác định chuyển đổi số là một trọng tâm chiến lược: nâng cao trải nghiệm khách hàng, tối ưu hóa quy trình, áp dụng công nghệ mới để tăng năng suất.
Các hoạt động kiểm soát chất lượng tài sản, xử lý nợ xấu, hoàn thiện khuôn khổ quản trị nội bộ được đẩy mạnh nhằm đảm bảo hoạt động an toàn hơn.
Định vị thương hiệu & tài trợ chiến lược

Việc khóa room ngoại 6%, thu hút cổ đông chiến lược, cũng như tập trung vào thế mạnh tài trợ xuất nhập khẩu và doanh nghiệp FDI, củng cố vị thế ngân hàng trong các phân khúc khách hàng quốc tế và doanh nghiệp.
Chuyển trụ sở chính ra Hà Nội được nhà nước chấp thuận, phản ánh sự thay đổi trong định hướng lãnh đạo và xây dựng thương hiệu mạnh hơn.
3. Lợi thế và tiềm năng
Kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng tốt, nếu thực thi đúng mục tiêu thì chuyển biến về tài chính sẽ rõ ràng.
Đa dạng hóa nguồn thu giúp giảm phụ thuộc vào hoạt động tín dụng; các mảng như dịch vụ, ngoại hối là điểm sáng.
Quý I và 6 tháng đầu năm đã thể hiện tiến bộ, giúp củng cố niềm tin thị trường rằng Eximbank có thể vượt qua giai đoạn khó khăn trước đó.
Chiến lược dài hạn về quản trị rủi ro, chuyển đổi số, thu hút vốn và cải thiện hiệu quả hoạt động nếu thành công sẽ nâng cao ROE & lợi suất cổ đông.
4. Rủi ro cần lưu ý
Tăng trưởng lợi nhuận hiện tại vẫn tương đối nhẹ (~1% YoY trong 6 tháng) — áp lực ở các quý tiếp theo nếu các mảng ngoài lãi không tiếp tục duy trì đà.
Tín dụng tăng nhưng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng có thể tăng nếu khách hàng gặp khó khăn hoặc nợ xấu phát sinh.
Chi phí huy động vốn cao, nguồn vốn rẻ (CASA) chưa thực sự lớn — nếu không tăng được tỷ lệ vốn giá rẻ, biên lãi thuần (NIM) có thể bị ảnh hưởng.
Đầu tư công nghệ, chuyển đổi số, nâng cấp quản trị yêu cầu vốn lớn và có rủi ro thực thi — có thể ảnh hưởng chi phí và lợi nhuận ngắn hạn.
Rủi ro vĩ mô, biến động lãi suất, tỷ giá, cũng như chính sách ngân hàng nhà nước & quy định ngoại hối có thể ảnh hưởng tới hoạt động ngân hàng.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
EIB là cổ phiếu đáng xem xét cho nhà đầu tư trung đến dài hạn – đặc biệt nếu tin tưởng vào khả năng tái cấu trúc, cải thiện dịch vụ ngân hàng bán lẻ & nguồn thu ngoài lãi.
Nếu Eximbank thực hiện tốt kế hoạch đề ra — tăng tín dụng, thu nhập ngoài lãi, kiểm soát chi phí — thì khả năng vượt kế hoạch lợi nhuận là khá cao.
Cổ phiếu có thể có hiệu suất tốt nếu nhà đầu tư mua vào khi có nhịp điều chỉnh hoặc khi thị trường phản ánh chưa hết tiềm năng.
Chiến lược đầu tư gợi ý:

Theo dõi báo cáo tài chính quý để xem sự cải thiện ở các mảng ngoài lãi & quản lý nợ xấu.
Mua dần khi cổ phiếu có điều chỉnh nhẹ hoặc sau khi có thông tin tích cực về đối tác chiến lược, room ngoại, hoặc chuyển đổi số.
Giữ vị thế trung hạn, nhìn vào 2-3 năm để thu lợi từ việc tái cấu trúc & tăng trưởng lợi nhuận.

Nam Nguyễn Invest

***. L&#225;i kh&#244;ng k&#233;o th&#236; chỉ c&#243; ăn lo.n

***. Lái không kéo thì chỉ có ăn lo.n