NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TH&#193;NG 3/2025 – DANH MỤC ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG

Bước sang th&#225;ng 3, kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục t&#237;ch lũy đi l&#234;n, được hỗ trợ bởi ba yếu tố ch&#237;nh:

1.	Lợi nhuận doanh nghiệp ni&#234;m yết duy tr&#236; tăng trưởng t&#237;ch cực trong qu&#253; I/2025.

2.	M&#244;i trường kinh tế vĩ m&#244; ổn định, với mặt bằng l&#227;i suất duy tr&#236; ở mức thấp, &#225;p lực tỷ gi&#225; v&#224; lạm ph&#225;t trong tầm kiểm so&#225;t.

3.	Kỳ vọng n&#226;ng hạng thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam sau kỳ x&#233;t duệt của FTSE.

DANH MỤC CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ

1. CHỨNG KHO&#193;N TP. HCM (HCM)

•	HCM được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ qu&#225; tr&#236;nh n&#226;ng hạng thị trường dự kiến v&#224;o qu&#253; III/2025, c&#249;ng với hệ thống KRX vận h&#224;nh v&#224;o cuối th&#225;ng 4/2025, gi&#250;p cải thiện thanh khoản v&#224; thu h&#250;t d&#242;ng vốn ngoại.

•	Với lợi thế sở hữu tệp kh&#225;ch h&#224;ng nước ngo&#224;i lớn, c&#244;ng ty c&#243; tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong c&#225;c mảng m&#244;i giới, cho vay k&#253; quỹ v&#224; tự doanh.

•	Kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới sẽ gi&#250;p HCM mở rộng thị phần, củng cố vị thế dẫn đầu v&#224; n&#226;ng cao hiệu suất hoạt động.

2. H&#210;A PH&#193;T (HPG)

•	Kỳ vọng ti&#234;u thụ th&#233;p cải thiện nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản v&#224; c&#225;c dự &#225;n đầu tư c&#244;ng.

•	Bộ C&#244;ng Thương đ&#227; quyết định &#225;p dụng thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; tạm thời đối với th&#233;p HRC từ Trung Quốc v&#224;o ng&#224;y 21/02/2025, tạo lợi thế cạnh tranh cho HPG.

•	Khu li&#234;n hợp Dung Quất 2 dự kiến hoạt động trong năm 2025 với c&#244;ng suất 1,4 triệu tấn, gi&#250;p tăng thị phần v&#224; n&#226;ng cao hiệu quả kinh doanh.

3. PH&#193;T TRIỂN Đ&#212; THỊ KINH BẮC (KBC)

•	Hoạt động cho thu&#234; khu c&#244;ng nghiệp dự b&#225;o t&#237;ch cực với việc b&#224;n giao đất tại c&#225;c KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, T&#226;n Ph&#250; Trung, Tr&#224;ng Duệ 3 v&#224; c&#225;c dự &#225;n tại Hưng Y&#234;n, Long An.

•	Dự &#225;n KCN Tr&#224;ng Duệ 3 kỳ vọng trở th&#224;nh động lực tăng trưởng ch&#237;nh nhờ vị tr&#237; chiến lược v&#224; c&#225;c hợp đồng ghi nhớ thu&#234; đất đ&#227; k&#253; kết.

•	Quỹ đất mở rộng hơn 2.400 ha tại c&#225;c tỉnh th&#224;nh thu h&#250;t FDI như Hải Ph&#242;ng, Long An, Hưng Y&#234;n.

4. NG&#194;N H&#192;NG QU&#194;N ĐỘI (MBB)

•	T&#237;n dụng v&#224; huy động tiếp tục tăng trưởng mạnh, với dư địa mở rộng nhờ chuyển giao Ocean Bank.

•	Lợi thế chi ph&#237; vốn thấp nhờ tỷ lệ CASA cao nhất ng&#224;nh.

•	Hệ sinh th&#225;i t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n diện gi&#250;p đa dạng nguồn thu nhập, c&#249;ng khả năng sinh lời vượt trội với ROE năm 2024 đạt 22%.

5. DỊCH VỤ KỸ THUẬT DẦU KH&#205; VIỆT NAM (PVS)

•	Hưởng lợi từ hoạt động thăm d&#242; v&#224; khai th&#225;c dầu kh&#237; được đẩy mạnh trong năm 2025.

•	Mảng điện gi&#243; ngo&#224;i khơi ghi nhận t&#237;n hiệu t&#237;ch cực, trở th&#224;nh động lực tăng trưởng d&#224;i hạn.

6. VINHOMES (VHM)

•	Doanh số b&#225;n h&#224;ng 2025 kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ mở b&#225;n c&#225;c dự &#225;n mới v&#224; tiếp tục ghi nhận từ c&#225;c dự &#225;n đang triển khai.

•	Sở hữu quỹ đất lớn ~19.600 ha v&#224; tiếp tục mở rộng th&#234;m 9.400 ha tại c&#225;c khu vực tiềm năng như Wonder City, Cần Giờ, Hạ Long Xanh.

•	Định gi&#225; hấp dẫn với P/B chỉ 0,7x, thấp hơn đ&#225;ng kể so với trung b&#236;nh 5 năm qua (2,9x), phản &#225;nh tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn của doanh nghiệp.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG THÁNG 3/2025 – DANH MỤC ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG

Bước sang tháng 3, kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy đi lên, được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính:

1.	Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết duy trì tăng trưởng tích cực trong quý I/2025.

2.	Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, áp lực tỷ giá và lạm phát trong tầm kiểm soát.

3.	Kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam sau kỳ xét duệt của FTSE.

DANH MỤC CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ

1. CHỨNG KHOÁN TP. HCM (HCM)

•	HCM được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ quá trình nâng hạng thị trường dự kiến vào quý III/2025, cùng với hệ thống KRX vận hành vào cuối tháng 4/2025, giúp cải thiện thanh khoản và thu hút dòng vốn ngoại.

•	Với lợi thế sở hữu tệp khách hàng nước ngoài lớn, công ty có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và tự doanh.

•	Kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới sẽ giúp HCM mở rộng thị phần, củng cố vị thế dẫn đầu và nâng cao hiệu suất hoạt động.

2. HÒA PHÁT (HPG)

•	Kỳ vọng tiêu thụ thép cải thiện nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và các dự án đầu tư công.

•	Bộ Công Thương đã quyết định áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC từ Trung Quốc vào ngày 21/02/2025, tạo lợi thế cạnh tranh cho HPG.

•	Khu liên hợp Dung Quất 2 dự kiến hoạt động trong năm 2025 với công suất 1,4 triệu tấn, giúp tăng thị phần và nâng cao hiệu quả kinh doanh.

3. PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC (KBC)

•	Hoạt động cho thuê khu công nghiệp dự báo tích cực với việc bàn giao đất tại các KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Tân Phú Trung, Tràng Duệ 3 và các dự án tại Hưng Yên, Long An.

•	Dự án KCN Tràng Duệ 3 kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng chính nhờ vị trí chiến lược và các hợp đồng ghi nhớ thuê đất đã ký kết.

•	Quỹ đất mở rộng hơn 2.400 ha tại các tỉnh thành thu hút FDI như Hải Phòng, Long An, Hưng Yên.

4. NGÂN HÀNG QUÂN ĐỘI (MBB)

•	Tín dụng và huy động tiếp tục tăng trưởng mạnh, với dư địa mở rộng nhờ chuyển giao Ocean Bank.

•	Lợi thế chi phí vốn thấp nhờ tỷ lệ CASA cao nhất ngành.

•	Hệ sinh thái tài chính toàn diện giúp đa dạng nguồn thu nhập, cùng khả năng sinh lời vượt trội với ROE năm 2024 đạt 22%.

5. DỊCH VỤ KỸ THUẬT DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVS)

•	Hưởng lợi từ hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí được đẩy mạnh trong năm 2025.

•	Mảng điện gió ngoài khơi ghi nhận tín hiệu tích cực, trở thành động lực tăng trưởng dài hạn.

6. VINHOMES (VHM)

•	Doanh số bán hàng 2025 kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ mở bán các dự án mới và tiếp tục ghi nhận từ các dự án đang triển khai.

•	Sở hữu quỹ đất lớn ~19.600 ha và tiếp tục mở rộng thêm 9.400 ha tại các khu vực tiềm năng như Wonder City, Cần Giờ, Hạ Long Xanh.

•	Định giá hấp dẫn với P/B chỉ 0,7x, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm qua (2,9x), phản ánh tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.