Vĩ m&#244; - Kiểm so&#225;t vốn v&#224;o lĩnh vực bất động sản: N&#233;m đ&#225; d&#242; đường - VDSC

- Trong c&#225;c năm qua, tốc độ tăng trưởng t&#237;n dụng v&#224;o lĩnh vực BĐS giảm dần từ mức 26,8% trong năm 2018 xuống c&#242;n khoảng 12,0% trong hai năm đại dịch diễn ra (2020-21).

- Việc kiểm so&#225;t mạnh tr&#225;i phiếu DN n&#243;i chung v&#224; của lĩnh vực BĐS n&#243;i ri&#234;ng cũng đang được ch&#250; &#253;. Trong 3 năm trở lại đ&#226;y, TPDN đ&#227; trở th&#224;nh k&#234;nh huy động vốn cho c&#225;c nh&#224; ph&#225;t triển BĐS với lượng ph&#225;t h&#224;nh của ng&#224;nh BĐS chiếm tỷ trọng lớn trong lượng TPDN ph&#225;t h&#224;nh.

- Trong khi rất kh&#243; ph&#226;n định nhu cầu thực v&#224; nhu cầu đầu cơ, c&#225;c biện ph&#225;p kiểm so&#225;t sẽ tạo ra hệ lụy m&#224; nhiều chuy&#234;n gia đ&#227; l&#234;n tiếng như nguồn cung tiếp tục bị thắt chặt hay gi&#225; nh&#224; đất tiếp tục tăng cao, kịch bản xấu hơn l&#224; đ&#243;ng băng thị trường BĐS.

- Thực tế, nh&#224; điều h&#224;nh tại Việt Nam đang vừa l&#224;m vừa quan s&#225;t, việc kiểm so&#225;t sự ph&#225;t triển qu&#225; n&#243;ng của thị trường TPDN c&#243; li&#234;n đới trực tiếp đến lĩnh vực BĐS l&#224; một bước đi đ&#250;ng v&#224; cần thiết.

- Quan điểm c&#225; nh&#226;n: Việc kiểm so&#225;t ho&#224;n to&#224;n đầu cơ l&#224; điều rất kh&#243;. Mặc d&#249; vậy, c&#225;c biện ph&#225;p hạn chế c&#243; thể ngăn chặn t&#236;nh trạng “bong b&#243;ng” BĐS đến nhanh. Yếu tố vĩ m&#244; n&#224;y trong trung hạn c&#243; thể hạn chế đến một số ng&#224;nh li&#234;n quan kh&#225;c như vật liệu x&#226;y dựng, sắt th&#233;p,… Tuy nhi&#234;n, c&#243; thể việc kiểm so&#225;t n&#224;y sẽ được nới lỏng trở lại v&#236; nhu cầu thực của người d&#226;n, c&#225;c DN vẫn c&#242;n nhiều.

Vĩ mô - Kiểm soát vốn vào lĩnh vực bất động sản: Ném đá dò đường - VDSC

- Trong các năm qua, tốc độ tăng trưởng tín dụng vào lĩnh vực BĐS giảm dần từ mức 26,8% trong năm 2018 xuống còn khoảng 12,0% trong hai năm đại dịch diễn ra (2020-21).

- Việc kiểm soát mạnh trái phiếu DN nói chung và của lĩnh vực BĐS nói riêng cũng đang được chú ý. Trong 3 năm trở lại đây, TPDN đã trở thành kênh huy động vốn cho các nhà phát triển BĐS với lượng phát hành của ngành BĐS chiếm tỷ trọng lớn trong lượng TPDN phát hành.

- Trong khi rất khó phân định nhu cầu thực và nhu cầu đầu cơ, các biện pháp kiểm soát sẽ tạo ra hệ lụy mà nhiều chuyên gia đã lên tiếng như nguồn cung tiếp tục bị thắt chặt hay giá nhà đất tiếp tục tăng cao, kịch bản xấu hơn là đóng băng thị trường BĐS.

- Thực tế, nhà điều hành tại Việt Nam đang vừa làm vừa quan sát, việc kiểm soát sự phát triển quá nóng của thị trường TPDN có liên đới trực tiếp đến lĩnh vực BĐS là một bước đi đúng và cần thiết.

- Quan điểm cá nhân: Việc kiểm soát hoàn toàn đầu cơ là điều rất khó. Mặc dù vậy, các biện pháp hạn chế có thể ngăn chặn tình trạng “bong bóng” BĐS đến nhanh. Yếu tố vĩ mô này trong trung hạn có thể hạn chế đến một số ngành liên quan khác như vật liệu xây dựng, sắt thép,… Tuy nhiên, có thể việc kiểm soát này sẽ được nới lỏng trở lại vì nhu cầu thực của người dân, các DN vẫn còn nhiều.