CHỈ SỐ PH&#194;N T&#205;CH CHỨNG KHO&#193;N F0, Fn PHẢI BIẾT 
1. EPS
EPS (Earning Per Share) l&#224; lợi nhuận (thu nhập) tr&#234;n mỗi cổ phiếu.
Đ&#226;y l&#224; phần lợi nhuận m&#224; c&#244;ng ty ph&#226;n bổ cho mỗi cổ phần th&#244;ng thường đang được lưu h&#224;nh tr&#234;n thị trường. EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp, được t&#237;nh bởi c&#244;ng thức:
EPS = (Thu nhập r&#242;ng - cổ tức cổ phiếu ưu đ&#227;i) / lượng cổ phiếu b&#236;nh qu&#226;n đang lưu th&#244;ng.
Trong việc t&#237;nh to&#225;n EPS, sẽ ch&#237;nh x&#225;c hơn nếu sử dụng lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh b&#236;nh qu&#226;n trong kỳ để t&#237;nh to&#225;n v&#236; lượng cổ phiếu thường xuy&#234;n thay đổi theo thời gian. Tuy nhi&#234;n tr&#234;n thực tế người ta thường hay đơn giản ho&#225; việc t&#237;nh to&#225;n bằng c&#225;ch sử dụng số cổ phiếu đang lưu h&#224;nh v&#224;o thời điểm cuối kỳ. C&#243; thể l&#224;m giảm EPS dựa tr&#234;n c&#244;ng thức cũ bằng c&#225;ch t&#237;nh th&#234;m cả c&#225;c cổ phiếu chuyển đổi, c&#225;c bảo chứng (warrant) v&#224;o lượng cổ phiếu đang lưu th&#244;ng.
EPS thường được coi l&#224; biến số quan trọng duy nhất trong việc t&#237;nh to&#225;n gi&#225; cổ phiếu. Đ&#226;y cũng ch&#237;nh l&#224; bộ phận chủ yếu cấu th&#224;nh n&#234;n tỉ lệ P/E. Một kh&#237;a cạnh rất quan trọng của EPS thường hay bị bỏ qua l&#224; lượng vốn cần thiết để tạo ra thu nhập r&#242;ng (net income) trong c&#244;ng thức t&#237;nh tr&#234;n.
Hai doanh nghiệp c&#243; thể c&#243; c&#249;ng tỷ lệ EPS nhưng một trong hai c&#243; thể c&#243; &#237;t cổ phần hơn tức l&#224; doanh nghiệp n&#224;y sử dụng vốn hiệu quả hơn. Nếu như c&#225;c yếu tố kh&#225;c l&#224; c&#226;n bằng th&#236; r&#245; r&#224;ng doanh nghiệp n&#224;y tốt hơn doanh nghiệp c&#242;n lại. V&#236; doanh nghiệp c&#243; thể lợi dụng c&#225;c kỹ thuật t&#237;nh to&#225;n để đưa ra con số EPS hấp dẫn n&#234;n c&#225;c nh&#224; đầu tư cũng cần hiểu r&#245; c&#225;ch t&#237;nh của từng doanh nghiệp để đảm bảo &quot;chất lượng&quot; của tỉ lệ n&#224;y. Tốt hơn hết l&#224; kh&#244;ng n&#234;n dựa v&#224;o một thước đo t&#224;i ch&#237;nh duy nhất m&#224; n&#234;n kết hợp với c&#225;c bản ph&#226;n t&#237;ch t&#224;i ch&#237;nh v&#224; c&#225;c chỉ số kh&#225;c.
2. PE - PRICE/EPS - GI&#193; HIỆN TẠI / EPS
Hệ số gi&#225; tr&#234;n thu nhập (P/E) l&#224; một trong những chỉ số ph&#226;n t&#237;ch quan trọng trong quyết định đầu tư chứng kho&#225;n của nh&#224; đầu tư. Thu nhập từ cổ phiếu sẽ c&#243; ảnh hưởng quyết định đến gi&#225; thị trường của cổ phiếu đ&#243;. Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa gi&#225; thị trường (Market Price - P) v&#224; thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) v&#224; được t&#237;nh như sau: P/E = P/EPS
Trong đ&#243; gi&#225; thị trường P của cổ phiếu l&#224; gi&#225; m&#224; tại đ&#243; cổ phiếu đang được mua b&#225;n ở thời điểm hiện tại; thu nhập của mỗi cổ phiếu EPS l&#224; phần lợi nhuận r&#242;ng sau thuế m&#224; c&#244;ng ty chia cho c&#225;c cổ đ&#244;ng thường trong năm t&#224;i ch&#237;nh gần nhất.
P/E cho thấy gi&#225; cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đ&#243; bao nhi&#234;u lần, hay nh&#224; đầu tư phải trả gi&#225; cho một đồng thu nhập bao nhi&#234;u. P/E được t&#237;nh cho từng cổ phiếu một v&#224; t&#237;nh trung b&#236;nh cho tất cả c&#225;c cổ phiếu v&#224; hệ số n&#224;y thường được c&#244;ng bố tr&#234;n b&#225;o ch&#237;.
Nếu hệ số P/E cao th&#236; điều đ&#243; c&#243; nghĩa l&#224; người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu c&#243; rủi ro thấp n&#234;n người đầu tư thoả m&#227;n với tỷ suất vốn ho&#225; thị trường thấp; dự đo&#225;n c&#244;ng ty c&#243; tốc độ tăng trưởng trung b&#236;nh v&#224; sẽ trả cổ tức cao.
Hệ số P/E rất c&#243; &#237;ch cho việc định gi&#225; cổ phiếu. Giả sử người đầu tư c&#243; cổ phiếu AAA kh&#244;ng được giao dịch s&#244;i động tr&#234;n thị trường, vậy cổ phiếu đ&#243; c&#243; gi&#225; bao nhi&#234;u l&#224; hợp l&#253;? L&#250;c đ&#243; cần nh&#236;n v&#224;o hệ số P/E được c&#244;ng bố đối với nh&#243;m c&#225;c loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu AAA, sau đ&#243; nh&#226;n thu nhập của c&#244;ng ty với hệ số P/E sẽ cho ch&#250;ng ta gi&#225; của loại cổ phiếu AAA.
3. ROE &amp; ROA - Tỷ Số Lợi Nhuận R&#242;ng
* ROA l&#224; tỷ số lợi nhuận r&#242;ng tr&#234;n t&#224;i sản (Return on total assets)
ROA đo lường khả năng sinh lợi tr&#234;n mỗi đồng t&#224;i sản của c&#244;ng ty.
C&#244;ng thức:
ROA = Lợi nhuận r&#242;ng d&#224;nh cho cổ đ&#244;ng thường/Tổng t&#224;i sản
ROA cung cấp cho nh&#224; đầu tư th&#244;ng tin về c&#225;c khoản l&#227;i được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng t&#224;i sản). ROA đối với c&#225;c c&#244;ng ty cổ phần c&#243; sự kh&#225;c biệt rất lớn v&#224; phụ thuộc nhiều v&#224;o ng&#224;nh kinh doanh. Đ&#243; l&#224; l&#253; do tại sao khi sử dụng ROA để so s&#225;nh c&#225;c c&#244;ng ty, tốt hơn hết l&#224; n&#234;n so s&#225;nh ROA của mỗi c&#244;ng ty qua c&#225;c năm v&#224; so giữa c&#225;c c&#244;ng ty tương đồng nhau.
T&#224;i sản của một c&#244;ng ty được h&#236;nh th&#224;nh từ vốn vay v&#224; vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn vốn n&#224;y được sử dụng để t&#224;i trợ cho c&#225;c hoạt động của c&#244;ng ty. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư th&#224;nh lợi nhuận được thể hiện qua ROA. ROA c&#224;ng cao th&#236; c&#224;ng tốt v&#236; c&#244;ng ty đang kiếm được nhiều tiền hơn tr&#234;n lượng đầu tư &#237;t hơn.
V&#237; dụ nếu c&#244;ng ty A c&#243; thu nhập r&#242;ng l&#224; 1 triệu USD, tổng t&#224;i sản l&#224; 5 triệu USD, khi đ&#243; ROA l&#224; 20%. Tuy nhi&#234;n nếu c&#244;ng ty B cũng c&#243; khoản thu nhập tương tự tr&#234;n tổng t&#224;i sản l&#224; 10 triệu USD, ROA của B sẽ l&#224; 10%. Như vậy c&#244;ng ty A hiệu quả hơn trong việc biến đầu tư th&#224;nh lợi nhuận.
C&#225;c nh&#224; đầu tư cũng n&#234;n ch&#250; &#253; tới tỷ lệ l&#227;i suất m&#224; c&#244;ng ty phải trả cho c&#225;c khoản vay nợ. Nếu một c&#244;ng ty kh&#244;ng kiếm được nhiều hơn số tiền m&#224; chi cho c&#225;c hoạt động đầu tư, đ&#243; kh&#244;ng phải l&#224; một dấu hiệu tốt. Ngược lại, nếu ROA m&#224; tốt hơn chi ph&#237; vay th&#236; c&#243; nghĩa l&#224; c&#244;ng ty đang bỏ t&#250;i một m&#243;n hời.
* ROE l&#224; tỷ số lợi nhuận r&#242;ng tr&#234;n vốn chủ sở hữu (Return on common equyty)
ROE l&#224; tỷ số quan trọng nhất đối với c&#225;c cổ đ&#244;ng, tỷ số n&#224;y đo lường khả năng sinh lợi tr&#234;n mỗi đồng vốn của cổ đ&#244;ng thường.
C&#244;ng thức:
ROE = Lợi nhuận r&#242;ng d&#224;nh cho cổ đ&#244;ng thường /Vốn cổ phần thường
Chỉ số n&#224;y l&#224; thước đo ch&#237;nh x&#225;c để đ&#225;nh gi&#225; một đồng vốn bỏ ra v&#224; t&#237;ch lũy tạo ra bao nhi&#234;u đồng lời. Hệ số n&#224;y thường được c&#225;c nh&#224; đầu tư ph&#226;n t&#237;ch để so s&#225;nh với c&#225;c cổ phiếu c&#249;ng ng&#224;nh tr&#234;n thị trường, từ đ&#243; tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của c&#244;ng ty n&#224;o.
Tỷ lệ ROE c&#224;ng cao c&#224;ng chứng tỏ c&#244;ng ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đ&#244;ng, c&#243; nghĩa l&#224; c&#244;ng ty đ&#227; c&#226;n đối một c&#225;ch h&#224;i h&#242;a giữa vốn cổ đ&#244;ng với vốn đi vay để khai th&#225;c lợi thế cạnh tranh của m&#236;nh trong qu&#225; tr&#236;nh huy động vốn, mở rộng quy m&#244;. Cho n&#234;n hệ số ROE c&#224;ng cao th&#236; c&#225;c cổ phiếu c&#224;ng hấp dẫn c&#225;c nh&#224; đầu tư hơn.
Khi t&#237;nh to&#225;n được tỷ lệ n&#224;y, c&#225;c nh&#224; đầu tư c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; ở c&#225;c g&#243;c độ cụ thể như sau:
- ROE nhỏ hơn hoặc bằng l&#227;i vay ng&#226;n h&#224;ng, vậy nếu c&#244;ng ty c&#243; khoản vay ng&#226;n h&#224;ng tương đương hoặc cao hơn vốn cổ đ&#244;ng, th&#236; lợi nhuận tạo ra cũng chỉ để trả l&#227;i vay ng&#226;n h&#224;ng. - ROE cao hơn l&#227;i vay ng&#226;n h&#224;ng th&#236; phải đ&#225;nh gi&#225; xem c&#244;ng ty đ&#227; vay ng&#226;n h&#224;ng v&#224; khai th&#225;c hết lợi thế cạnh tranh tr&#234;n thị trường chưa để c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; c&#244;ng ty n&#224;y c&#243; thể tăng tỷ lệ ROE trong tương lai hay kh&#244;ng.
4. P/B - PRICE/BOOKVALUE - GI&#193; HIỆN TẠI/GI&#193; SỔ S&#193;CH
Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Gi&#225;/Gi&#225; trị sổ s&#225;ch) l&#224; tỷ lệ được sử dụng để so s&#225;nh gi&#225; của một cổ phiếu so với gi&#225; trị ghi sổ của cổ phiếu đ&#243;. Tỷ lệ n&#224;y được t&#237;nh to&#225;n bằng c&#225;ch lấy gi&#225; đ&#243;ng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho gi&#225; trị ghi sổ tại qu&#253; gần nhất của cổ phiếu đ&#243;.
C&#244;ng thức t&#237;nh như sau:
P/B = Gi&#225; cổ phiếu / (Tổng gi&#225; trị t&#224;i sản – gi&#225; trị t&#224;i sản v&#244; h&#236;nh – nợ)
V&#237; dụ: Giả sử một c&#244;ng ty c&#243; gi&#225; trị t&#224;i sản ghi nhận tr&#234;n bảng c&#226;n đối kế to&#225;n l&#224; 200 tỷ VND, tổng nợ 150 tỷ VND, như vậy gi&#225; trị ghi sổ của c&#244;ng ty l&#224; 50 tỷ . Hiện tại c&#244;ng ty c&#243; 2 triệu cổ phiếu đang lưu h&#224;nh, như vậy gi&#225; trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu l&#224; 25.000 VND. Nếu gi&#225; thị trường của cổ phiếu đang l&#224; 75.000 VND, th&#236; P/B của cổ phiếu được t&#237;nh như sau: P/B = 75.000/25.000 = 3
Đối với c&#225;c nh&#224; đầu tư, P/B l&#224; c&#244;ng cụ gi&#250;p họ t&#236;m kiếm c&#225;c cổ phiếu c&#243; gi&#225; thấp m&#224; phần lớn thị trường bỏ qua.
Nếu một doanh nghiệp đang b&#225;n cổ phần với mức gi&#225; thấp hơn gi&#225; trị ghi sổ của n&#243; (tức l&#224; c&#243; tỷ lệ P/B nhỏ hơn 1), khi đ&#243; c&#243; hai trường hợp sẽ xảy ra: hoặc l&#224; thị trường đang nghĩ rằng gi&#225; trị t&#224;i sản của c&#244;ng ty đ&#227; bị thổi phồng qu&#225; mức, hoặc l&#224; thu nhập tr&#234;n t&#224;i sản của c&#244;ng ty l&#224; qu&#225; thấp.
Nếu như điều kiện đầu ti&#234;n xảy ra, c&#225;c nh&#224; đầu tư n&#234;n tr&#225;nh xa c&#225;c cổ phiếu n&#224;y bởi v&#236; gi&#225; trị t&#224;i sản của c&#244;ng ty sẽ nhanh ch&#243;ng được thị trường điều chỉnh về đ&#250;ng gi&#225; trị thật.
C&#242;n nếu điều thứ hai đ&#250;ng, th&#236; c&#243; khả năng l&#227;nh đạo mới của c&#244;ng ty hoặc c&#225;c điều kiện kinh doanh mới sẽ đem lại những triển vọng kinh doanh cho c&#244;ng ty, tạo d&#242;ng thu nhập dương v&#224; tăng lợi nhuận cho c&#225;c cổ đ&#244;ng.
Ngược lại, nếu một c&#244;ng ty c&#243; gi&#225; thị trường của cổ phiếu cao hơn gi&#225; trị ghi sổ th&#236; đ&#226;y thường l&#224; dấu hiệu cho thấy c&#244;ng ty l&#224;m ăn kh&#225; tốt, thu nhập tr&#234;n t&#224;i sản cao.
Chỉ số P/B chỉ thực sự c&#243; &#237;ch khi nh&#224; đầu tư xem x&#233;t c&#225;c doanh nghiệp c&#243; mức độ tập trung vốn cao hoặc c&#225;c c&#244;ng ty t&#224;i ch&#237;nh, bởi gi&#225; trị t&#224;i sản của c&#225;c c&#244;ng ty n&#224;y tương đối lớn.
V&#236; c&#244;ng t&#225;c kế to&#225;n phải tu&#226;n thủ những ti&#234;u chuẩn ngặt ngh&#232;o, n&#234;n gi&#225; trị ghi sổ của t&#224;i sản ho&#224;n to&#224;n kh&#244;ng t&#237;nh tới c&#225;c t&#224;i sản v&#244; h&#236;nh như thương hiệu, nh&#227;n hiệu, uy t&#237;n, bằng s&#225;ng chế v&#224; c&#225;c t&#224;i sản tr&#237; tuệ kh&#225;c do c&#244;ng ty tạo ra. Gi&#225; trị ghi sổ kh&#244;ng c&#243; &#253; nghĩa nhiều lắm với c&#225;c c&#244;ng ty dịch vụ v&#236; gi&#225; trị t&#224;i sản hữu h&#236;nh của họ kh&#244;ng lớn.
5. BETA - Hệ Số Beta
Beta hay c&#242;n gọi l&#224; hệ số beta, đ&#226;y l&#224; hệ số đo lường mức độ biến động hay c&#242;n gọi l&#224; thước đo rủi ro hệ thống của một chứng kho&#225;n hay một danh mục đầu tư trong tương quan với to&#224;n bộ thị trường. Hệ số beta l&#224; một tham số quan trọng trong m&#244; h&#236;nh định gi&#225; t&#224;i sản vốn (CAPM). Beta được t&#237;nh to&#225;n dựa tr&#234;n ph&#226;n t&#237;ch hồi quy, v&#224; bạn c&#243; thể nghĩ về beta giống như khuynh hướng v&#224; mức độ phản ứng của chứng kho&#225;n đối với sự biến động của thị trường.
Một chứng kho&#225;n c&#243; beta bằng 1, muốn &#225;m chỉ rằng gi&#225; chứng kho&#225;n đ&#243; sẽ di chuyển c&#249;ng bước đi với thị trường. Một chứng kho&#225;n c&#243; beta nhỏ hơn 1 c&#243; nghĩa l&#224; chứng kho&#225;n đ&#243; sẽ c&#243; mức thay đổi &#237;t hơn mức thay đổi của thị trường. V&#224; ngược lại, beta lớn hơn 1 sẽ ch&#250;ng ra biết gi&#225; chứng kho&#225;n sẽ thay đổi nhiều hơn mức dao động của thị trường.
Nhiều cổ phiếu thuộc c&#225;c ng&#224;nh cung cấp dịch vụ c&#244;ng &#237;ch c&#243; beta nhỏ hơn 1. Ngược lại, hầu hết c&#225;c cổ phiếu dựa tr&#234;n kỹ thuật c&#244;ng nghệ cao c&#243; beta lớn hơn 1, thể hiện khả năng tạo được một tỷ suất sinh lợi cao hơn, những cũng đồng thời tiềm ẩn rủi ro cao hơn
------------------
Nguồn: Sưu tầm
Đăng k&#253; tham gia tại:
<a href="https://proinvestors.vn/index.php/huong-dan-mo-tai-khoan-vps-online/" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">proinvestors.vn/.../</a>
Inbox để biết th&#234;m chi tiết.


CHỈ SỐ PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN F0, Fn PHẢI BIẾT 
1. EPS
EPS (Earning Per Share) là lợi nhuận (thu nhập) trên mỗi cổ phiếu.
Đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường. EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp, được tính bởi công thức:
EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân đang lưu thông.
Trong việc tính toán EPS, sẽ chính xác hơn nếu sử dụng lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong kỳ để tính toán vì lượng cổ phiếu thường xuyên thay đổi theo thời gian. Tuy nhiên trên thực tế người ta thường hay đơn giản hoá việc tính toán bằng cách sử dụng số cổ phiếu đang lưu hành vào thời điểm cuối kỳ. Có thể làm giảm EPS dựa trên công thức cũ bằng cách tính thêm cả các cổ phiếu chuyển đổi, các bảo chứng (warrant) vào lượng cổ phiếu đang lưu thông.
EPS thường được coi là biến số quan trọng duy nhất trong việc tính toán giá cổ phiếu. Đây cũng chính là bộ phận chủ yếu cấu thành nên tỉ lệ P/E. Một khía cạnh rất quan trọng của EPS thường hay bị bỏ qua là lượng vốn cần thiết để tạo ra thu nhập ròng (net income) trong công thức tính trên.
Hai doanh nghiệp có thể có cùng tỷ lệ EPS nhưng một trong hai có thể có ít cổ phần hơn tức là doanh nghiệp này sử dụng vốn hiệu quả hơn. Nếu như các yếu tố khác là cân bằng thì rõ ràng doanh nghiệp này tốt hơn doanh nghiệp còn lại. Vì doanh nghiệp có thể lợi dụng các kỹ thuật tính toán để đưa ra con số EPS hấp dẫn nên các nhà đầu tư cũng cần hiểu rõ cách tính của từng doanh nghiệp để đảm bảo "chất lượng" của tỉ lệ này. Tốt hơn hết là không nên dựa vào một thước đo tài chính duy nhất mà nên kết hợp với các bản phân tích tài chính và các chỉ số khác.
2. PE - PRICE/EPS - GIÁ HIỆN TẠI / EPS
Hệ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư. Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó. Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và được tính như sau: P/E = P/EPS
Trong đó giá thị trường P của cổ phiếu là giá mà tại đó cổ phiếu đang được mua bán ở thời điểm hiện tại; thu nhập của mỗi cổ phiếu EPS là phần lợi nhuận ròng sau thuế mà công ty chia cho các cổ đông thường trong năm tài chính gần nhất.
P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu. P/E được tính cho từng cổ phiếu một và tính trung bình cho tất cả các cổ phiếu và hệ số này thường được công bố trên báo chí.
Nếu hệ số P/E cao thì điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao.
Hệ số P/E rất có ích cho việc định giá cổ phiếu. Giả sử người đầu tư có cổ phiếu AAA không được giao dịch sôi động trên thị trường, vậy cổ phiếu đó có giá bao nhiêu là hợp lý? Lúc đó cần nhìn vào hệ số P/E được công bố đối với nhóm các loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu AAA, sau đó nhân thu nhập của công ty với hệ số P/E sẽ cho chúng ta giá của loại cổ phiếu AAA.
3. ROE & ROA - Tỷ Số Lợi Nhuận Ròng
* ROA là tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (Return on total assets)
ROA đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty.
Công thức:
ROA = Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông thường/Tổng tài sản
ROA cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về các khoản lãi được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng tài sản). ROA đối với các công ty cổ phần có sự khác biệt rất lớn và phụ thuộc nhiều vào ngành kinh doanh. Đó là lý do tại sao khi sử dụng ROA để so sánh các công ty, tốt hơn hết là nên so sánh ROA của mỗi công ty qua các năm và so giữa các công ty tương đồng nhau.
Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn vốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA. ROA càng cao thì càng tốt vì công ty đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn.
Ví dụ nếu công ty A có thu nhập ròng là 1 triệu USD, tổng tài sản là 5 triệu USD, khi đó ROA là 20%. Tuy nhiên nếu công ty B cũng có khoản thu nhập tương tự trên tổng tài sản là 10 triệu USD, ROA của B sẽ là 10%. Như vậy công ty A hiệu quả hơn trong việc biến đầu tư thành lợi nhuận.
Các nhà đầu tư cũng nên chú ý tới tỷ lệ lãi suất mà công ty phải trả cho các khoản vay nợ. Nếu một công ty không kiếm được nhiều hơn số tiền mà chi cho các hoạt động đầu tư, đó không phải là một dấu hiệu tốt. Ngược lại, nếu ROA mà tốt hơn chi phí vay thì có nghĩa là công ty đang bỏ túi một món hời.
* ROE là tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (Return on common equyty)
ROE là tỷ số quan trọng nhất đối với các cổ đông, tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn của cổ đông thường.
Công thức:
ROE = Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông thường /Vốn cổ phần thường
Chỉ số này là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lời. Hệ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của công ty nào.
Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Cho nên hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn.
Khi tính toán được tỷ lệ này, các nhà đầu tư có thể đánh giá ở các góc độ cụ thể như sau:
- ROE nhỏ hơn hoặc bằng lãi vay ngân hàng, vậy nếu công ty có khoản vay ngân hàng tương đương hoặc cao hơn vốn cổ đông, thì lợi nhuận tạo ra cũng chỉ để trả lãi vay ngân hàng. - ROE cao hơn lãi vay ngân hàng thì phải đánh giá xem công ty đã vay ngân hàng và khai thác hết lợi thế cạnh tranh trên thị trường chưa để có thể đánh giá công ty này có thể tăng tỷ lệ ROE trong tương lai hay không.
4. P/B - PRICE/BOOKVALUE - GIÁ HIỆN TẠI/GIÁ SỔ SÁCH
Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Tỷ lệ này được tính toán bằng cách lấy giá đóng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ tại quý gần nhất của cổ phiếu đó.
Công thức tính như sau:
P/B = Giá cổ phiếu / (Tổng giá trị tài sản – giá trị tài sản vô hình – nợ)
Ví dụ: Giả sử một công ty có giá trị tài sản ghi nhận trên bảng cân đối kế toán là 200 tỷ VND, tổng nợ 150 tỷ VND, như vậy giá trị ghi sổ của công ty là 50 tỷ . Hiện tại công ty có 2 triệu cổ phiếu đang lưu hành, như vậy giá trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu là 25.000 VND. Nếu giá thị trường của cổ phiếu đang là 75.000 VND, thì P/B của cổ phiếu được tính như sau: P/B = 75.000/25.000 = 3
Đối với các nhà đầu tư, P/B là công cụ giúp họ tìm kiếm các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua.
Nếu một doanh nghiệp đang bán cổ phần với mức giá thấp hơn giá trị ghi sổ của nó (tức là có tỷ lệ P/B nhỏ hơn 1), khi đó có hai trường hợp sẽ xảy ra: hoặc là thị trường đang nghĩ rằng giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức, hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty là quá thấp.
Nếu như điều kiện đầu tiên xảy ra, các nhà đầu tư nên tránh xa các cổ phiếu này bởi vì giá trị tài sản của công ty sẽ nhanh chóng được thị trường điều chỉnh về đúng giá trị thật.
Còn nếu điều thứ hai đúng, thì có khả năng lãnh đạo mới của công ty hoặc các điều kiện kinh doanh mới sẽ đem lại những triển vọng kinh doanh cho công ty, tạo dòng thu nhập dương và tăng lợi nhuận cho các cổ đông.
Ngược lại, nếu một công ty có giá thị trường của cổ phiếu cao hơn giá trị ghi sổ thì đây thường là dấu hiệu cho thấy công ty làm ăn khá tốt, thu nhập trên tài sản cao.
Chỉ số P/B chỉ thực sự có ích khi nhà đầu tư xem xét các doanh nghiệp có mức độ tập trung vốn cao hoặc các công ty tài chính, bởi giá trị tài sản của các công ty này tương đối lớn.
Vì công tác kế toán phải tuân thủ những tiêu chuẩn ngặt nghèo, nên giá trị ghi sổ của tài sản hoàn toàn không tính tới các tài sản vô hình như thương hiệu, nhãn hiệu, uy tín, bằng sáng chế và các tài sản trí tuệ khác do công ty tạo ra. Giá trị ghi sổ không có ý nghĩa nhiều lắm với các công ty dịch vụ vì giá trị tài sản hữu hình của họ không lớn.
5. BETA - Hệ Số Beta
Beta hay còn gọi là hệ số beta, đây là hệ số đo lường mức độ biến động hay còn gọi là thước đo rủi ro hệ thống của một chứng khoán hay một danh mục đầu tư trong tương quan với toàn bộ thị trường. Hệ số beta là một tham số quan trọng trong mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Beta được tính toán dựa trên phân tích hồi quy, và bạn có thể nghĩ về beta giống như khuynh hướng và mức độ phản ứng của chứng khoán đối với sự biến động của thị trường.
Một chứng khoán có beta bằng 1, muốn ám chỉ rằng giá chứng khoán đó sẽ di chuyển cùng bước đi với thị trường. Một chứng khoán có beta nhỏ hơn 1 có nghĩa là chứng khoán đó sẽ có mức thay đổi ít hơn mức thay đổi của thị trường. Và ngược lại, beta lớn hơn 1 sẽ chúng ra biết giá chứng khoán sẽ thay đổi nhiều hơn mức dao động của thị trường.
Nhiều cổ phiếu thuộc các ngành cung cấp dịch vụ công ích có beta nhỏ hơn 1. Ngược lại, hầu hết các cổ phiếu dựa trên kỹ thuật công nghệ cao có beta lớn hơn 1, thể hiện khả năng tạo được một tỷ suất sinh lợi cao hơn, những cũng đồng thời tiềm ẩn rủi ro cao hơn
------------------
Nguồn: Sưu tầm
Đăng ký tham gia tại:
https://proinvestors.vn/index.php/huong-dan-mo-tai-khoan-vps-online/
Inbox để biết thêm chi tiết.
