Review c&#244;̉ phi&#234;́u ti&#234;̀m năng.(T&#244;̉ng hợp của mình chia sẻ tới các bạn đang đ&#226;̀u tư DTD, đ&#244;̀ng hành cùng doanh nghi&#234;̣p)

DTD - C&#244;ng ty C&#244;̉ ph&#226;̀n đ&#226;̀u tư phát tri&#234;̉n Thành Đạt
Giới thi&#234;̣u C&#244;ng ty.
Được th&#224;nh lập v&#224;o năm 2001 với khởi đ&#226;̀u cty x&#226;y dựng d&#226;n dụng, san lấp mặt bằng v&#224; x&#226;y dựng hạ tầng. Năm 2006, Th&#224;nh Đạt chuyển đổi sang h&#236;nh thức cổ phần với vốn điều lệ 120 tỷ v&#224; ni&#234;m yết tr&#234;n HNX v&#224;o 2017. Đến hiện tại, vốn điều lệ của C&#244;ng ty tăng l&#234;n 365 tỷ. Hoạt động của DTD hi&#234;̣n đứng tr&#234;n 4 trụ c&#244;̣t chính là:
X&#226;y dựng hạ t&#226;̀ng, x&#226;y dựng d&#226;n dụng
BĐS KCN, ICD
BĐS d&#226;n dụng
Kinh doanh thương mại, dịch vụ giá trị gia tăng
Dự án n&#244;̉i b&#226;̣t đã tri&#234;̉n khai:
- X&#226;y dựng b&#234;̣nh vi&#234;̣n Bạch Mai, b&#234;̣nh vi&#234;̣n Hữu Nghị cơ sở 2 tại Hà Nam.
- Chủ đ&#226;̀u tư KCN Đ&#244;̀ng Văn 3 giai đoạn 1(chi&#234;́m 65%)

2. DTD có gì?
KCN Đ&#244;̀ng Văn 3 Giai đoạn 2 168,8ha (Dự án có th&#234;̉ mở r&#244;̣ng t&#244;́i đa l&#234;n 800ha cho giai đoạn 3): – kh&#244;ng giới hạn doanh nghiệp FDI, thời gian cho thu&#234; l&#224; 50 năm. Hi&#234;̣n đã hoàn thi&#234;̣n cơ sở hạ t&#226;̀ng và cho thu&#234; 44.4ha, còn 124ha sẵn sàng cho thu&#234;. Giá thu&#234; hi&#234;̣n tại là 95USD/ m2 ~ 22 tỷ/ ha. Tức là doanh thu mang v&#234;̀ cho DTD là 1.767 tỷ (Chi&#234;́m 65%). Giá v&#244;́n 50% thì 124ha này mang v&#234;̀ cho DTD khoảng 880 tỷ LNTT.

T&#226;n Cảng Đ&#244;̀ng Văn, DTD có k&#234;́ hoạch thoái v&#244;́n hoặc mua lại toàn b&#244;̣ dự án của TCT T&#226;n Cảng. (Chưa rõ giá trị)
Ngo&#224;i ra, mảng b&#234; t&#244;ng năm nay tăng trưởng mạnh 300% (từ 4,7 tỉ l&#234;n 12.3 tỉ); c&#244;ng ty c&#243; th&#234;m mảng khai th&#225;c v&#224; b&#225;n c&#225;t (2 mỏ khai th&#225;c 40ha) đ&#227; cho doanh thu 28 tỉ, lợi nhuận 5,6 tỉ

Khu Đ&#244; Thị Thành Đạt (8.7 ha). Li&#234;m Tuy&#234;̀n, Phủ Lý. Dự &#225;n đang tri&#234;̉n khai giải ph&#243;ng mặt bằng v&#224; san lấp x&#226;y dựng hạ tầng trong năm 2021. Cung cấp 6,2 ha đất ở v&#224; dịch vụ, đ&#225;p ứng nhu cầu ph&#225;t triển kh&#244;ng gian đ&#244; thị th&#224;nh phố Phủ L&#253;. Gi&#225; dự kiến mở b&#225;n khoảng : 25-40tr/m2. Giả sử khu n&#224;y lấy gi&#225; bèo nhèo 20tr/m2 - gi&#225; vốn 5tr/m2 th&#236; &#237;t nhất cũng l&#227;i tầm 15tr/m2 x 40.000 ~ 600 tỷ LNTT.

Dự &#225;n BT l&#224;m đường đổi đất Khu Đ&#244; Thị Văn Xá - Chợ Lương (35ha - Thương phẩm 15ha - Li&#234;n doanh với NHA - DTD chi&#234;́m 40% v&#244;́n). DTD c&#243; 40% Hiện trạng : Đ&#227; Ho&#224;n Th&#224;nh Đền B&#249; - GPMB - Khởi C&#244;ng Th&#225;ng 6/2021. Dự ki&#234;́n mở bán cu&#244;́i 2021, đ&#226;̀u 2022. Với 40% của 15ha, giá đ&#226;́t cho là 8tr/ m2 thì ri&#234;ng ti&#234;̀n đ&#226;́t ở dự án này trị giá 6ha x 8 ~ 480 tỷ. Lợi nhu&#226;̣n có th&#234;̉ x2 ti&#234;̀n đ&#226;́t.

Khu Nh&#224; Nước Cho DTD - 10 ha trong KCN đ&#234;̉ x&#226;y Khu Đ&#244; Thị Cho C&#225;n BỘ CNV. Đ&#226;́t KCN chuy&#234;̉n đ&#244;̉i làm đ&#226;́t ở gi&#225; 0đ. Khu n&#224;y dự kiến L&#227;i Khủng của DTD - Hiện chưa biết định gi&#225;. Vốn đầu tư tầm 300-500 tỷ - Chưa ước tính được LN vì x&#226;y nhà cao t&#226;̀ng.

Dự án cảng Y&#234;n L&#234;̣nh 36ha - Cảng n&#244;̣i thủy chuy&#234;̉n hàng các tuy&#234;́n dọc s&#244;ng H&#244;̀ng. (s&#244;ng H&#244;̀ng đ&#244;̉ ra bi&#234;̉n, đi ngược l&#234;n cảng Hải Phòng, và tuy&#234;́n n&#244;̣i thủy qua S&#244;ng Đu&#244;́ng, S&#244;ng Kinh Th&#226;̀y, S&#244;ng Bạch Đằng k&#234;́t n&#244;́i Hà N&#244;̣i - Bắc Ninh - Hải Phòng - Hà Nam - Thái Bình - Nam Định)
Đ&#244;̣i xe tải, xúc, san l&#226;́p, thi&#234;́t bị x&#226;y dựng, mỏ cát, tr&#244;̣n b&#234; t&#244;ng... Khách sạn trong KCN, nhà máy nước sạch Li&#234;m Tuy&#234;̀n, c&#226;y xăng, b&#234;́n xe khách Thành Đạt.

3. Luận điểm đầu tư:
* Hệ số định gi&#225; P/E: 10 - Mức P/E đang định gi&#225; thấp so với mặt bằng chung to&#224;n ng&#224;nh ( 15.x - 20.x ) , cho thấy mức định gi&#225; n&#224;y vẫn c&#242;n hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng của DTD trong ít nh&#226;́t 3 năm tới. (P/E chỉ là cái đ&#234;̉ tham khảo, Cty BĐS nhìn vào giá trị quỹ đ&#226;́t trong tương lai)

Tăng trưởng EPS 5 năm l&#234;n tới 237.68% - Một mức tăng trưởng rất mạnh
* Lợi nhuận tr&#234;n vốn chủ sở hữu l&#234;n tới 23% cao hơn mức trung b&#236;nh ng&#224;nh ( chỉ khoảng 17% )

* Bi&#234;n an to&#224;n cực cao: Tổng vay t&#224;i ch&#237;nh ngắn và dài hạn h&#234;́t quý 2/2021 là l&#224; 81 tỉ đồng, nợ vay/VCSH ~ 22% gần như kh&#244;ng c&#243; yếu tố rủi ro trong thời buổi kinh tế bất ổn do Covid.

Tác đ&#244;̣ng vĩ m&#244;
Tình hình chi&#234;́n tranh thương mại và thu&#234;́ quan giữa các nước phương T&#226;y (Mỹ, Úc, Anh, EU) và Trung Qu&#244;́c, tình hình thi&#234;́u hụt đi&#234;̣n sản xu&#226;́t tại &#194;́n Đ&#244;̣, Trung Qu&#244;́c làm cho làn sóng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc, &#194;́n Đ&#244;̣ sang c&#225;c quốc gia Đ&#244;ng Nam &#193;, đặc bi&#234;̣t là Vi&#234;̣t Nam (Khi có các hi&#234;̣p định tự do thương mại đa phương với Mỹ, EU, ASEAN, CPTPP) sẽ còn mạnh mẽ trong vài năm tới. B&#234;n cạnh đ&#243;, KCN Đồng Văn III c&#243; vị tr&#237; rất thuận lợi khi nằm ở cửa ng&#245; ph&#237;a Nam của H&#224; Nội, gi&#225;p với Quốc lộ 1A v&#224; cao tốc Cầu Giẽ - Ninh B&#236;nh. Đ&#244;̀ng thời với t&#226;̀m nhìn chi&#234;́n lược của BLĐ khi đ&#226;̀u tư cảng thủy n&#244;̣i địa Y&#234;n L&#234;̣nh, KCN Đ&#244;̀ng Văn nói ri&#234;ng và Hà Nam nói chung có lợi th&#234;́ lớn đ&#234;̉ thu hút đ&#226;̀u tư FDI.

Ngu&#244;̀n ti&#234;̀n được bơm ra TT r&#226;́t lớn từ NHNN sẽ thúc đ&#226;̉y lạm phát gia tăng, đ&#244;̀ng thời làm cho giá đ&#226;́t tăng cao. Những doanh nghi&#234;̣p có quỹ đ&#226;́t giá rẻ như DTD sẽ hưởng lợi lớn từ vi&#234;̣c tăng giá BĐS, đặc bi&#234;̣t là khi Hà Nam giáp ranh Hà N&#244;̣i và có 2 b&#234;̣nh vi&#234;̣n hi&#234;̣n đại hàng đ&#226;̀u mi&#234;̀n Bắc (Bạch Mai, Hữu Nghị cơ sở 2)

* Năm 2022, kỳ vọng DTD sẽ cho thu&#234; được 20 ha tr&#234;n tổng số 168 ha đất thương phẩm c&#242;n lại của dự &#225;n Khu c&#244;ng nghiệp Đồng Văn III giai đoạn 1. DTD đã và đang hoàn thi&#234;̣n n&#244;́t cơ sở hạ t&#226;̀ng Đ&#244;̀ng Văn III giai đoạn 2, dự ki&#234;́n sẽ cho thu&#234; được ít nh&#226;́t 80ha nữa trong năm 2022, BLĐ DTD c&#243; lẽ đang làm thủ tục xin chủ trương để thực hiện giai đoạn 3 của KCN Đồng Văn III.

* Tiềm năng của KCN Đồng Văn III khi giai đoạn 3 của dự &#225;n sẽ n&#226;ng tổng diện t&#237;ch to&#224;n khu l&#234;n 523ha v&#224; định hướng theo quy hoạch c&#243; thể mở rộng l&#234;n 800ha là dự án mang lại sự tăng trưởng b&#234;̀n vững cho Thành Đạt trong 5-7 năm tới.

*==&gt; Nếu t&#237;nh l&#227;i r&#242;ng 3 năm tới ước khoảng ~ 1200 - 1300 tỷ * (ước lượng cả tương lai gi&#225; đất tăng, đất DTD v&#249;ng ven, n&#234;̀n giá th&#226;́p, gần KCN, tiện &#237;ch n&#234;n dễ tăng gi&#225;)

BLĐ đã và đang mua vào li&#234;n tục từ 2018 - 2021 với s&#244;́ lượng lớn. C&#244;̉ phi&#234;́u c&#244; đặc trong khi v&#244;́n hóa C&#244;ng ty mới 1200 tỷ/ tài sản là quỹ đ&#226;́t trị giá ~4000 - 5000 tỷ (Chưa k&#234;̉ khi đ&#226;́t tăng giá thì kh&#244;ng khác ng&#244;̀i tr&#234;n đ&#244;́ng vàng)

4. Ph&#226;n tích kỹ thu&#226;̣t (Sơ b&#244;̣)
C&#244;̉ phi&#234;́u đã chính thức vượt đỉnh 40.6 của tháng 3 và ti&#234;́n v&#234;̀ m&#244;́c 41.6 . Với 7 tháng tích lũy thì target view tới 12.2021 là m&#244;́c 65.x. (P/E fw 12) View cho 2022 là vùng 120.x (P/E fw 15) khi dự ki&#234;́n đi&#234;̉m rơi lợi nhu&#226;̣n trong 2022.


Review cổ phiếu tiềm năng.(Tổng hợp của mình chia sẻ tới các bạn đang đầu tư DTD, đồng hành cùng doanh nghiệp)

DTD - Công ty Cổ phần đầu tư phát triển Thành Đạt
Giới thiệu Công ty.
Được thành lập vào năm 2001 với khởi đầu cty xây dựng dân dụng, san lấp mặt bằng và xây dựng hạ tầng. Năm 2006, Thành Đạt chuyển đổi sang hình thức cổ phần với vốn điều lệ 120 tỷ và niêm yết trên HNX vào 2017. Đến hiện tại, vốn điều lệ của Công ty tăng lên 365 tỷ. Hoạt động của DTD hiện đứng trên 4 trụ cột chính là:
Xây dựng hạ tầng, xây dựng dân dụng
BĐS KCN, ICD
BĐS dân dụng
Kinh doanh thương mại, dịch vụ giá trị gia tăng
Dự án nổi bật đã triển khai:
- Xây dựng bệnh viện Bạch Mai, bệnh viện Hữu Nghị cơ sở 2 tại Hà Nam.
- Chủ đầu tư KCN Đồng Văn 3 giai đoạn 1(chiếm 65%)

2. DTD có gì?
KCN Đồng Văn 3 Giai đoạn 2 168,8ha (Dự án có thể mở rộng tối đa lên 800ha cho giai đoạn 3): – không giới hạn doanh nghiệp FDI, thời gian cho thuê là 50 năm. Hiện đã hoàn thiện cơ sở hạ tầng và cho thuê 44.4ha, còn 124ha sẵn sàng cho thuê. Giá thuê hiện tại là 95USD/ m2 ~ 22 tỷ/ ha. Tức là doanh thu mang về cho DTD là 1.767 tỷ (Chiếm 65%). Giá vốn 50% thì 124ha này mang về cho DTD khoảng 880 tỷ LNTT.

Tân Cảng Đồng Văn, DTD có kế hoạch thoái vốn hoặc mua lại toàn bộ dự án của TCT Tân Cảng. (Chưa rõ giá trị)
Ngoài ra, mảng bê tông năm nay tăng trưởng mạnh 300% (từ 4,7 tỉ lên 12.3 tỉ); công ty có thêm mảng khai thác và bán cát (2 mỏ khai thác 40ha) đã cho doanh thu 28 tỉ, lợi nhuận 5,6 tỉ

Khu Đô Thị Thành Đạt (8.7 ha). Liêm Tuyền, Phủ Lý. Dự án đang triển khai giải phóng mặt bằng và san lấp xây dựng hạ tầng trong năm 2021. Cung cấp 6,2 ha đất ở và dịch vụ, đáp ứng nhu cầu phát triển không gian đô thị thành phố Phủ Lý. Giá dự kiến mở bán khoảng : 25-40tr/m2. Giả sử khu này lấy giá bèo nhèo 20tr/m2 - giá vốn 5tr/m2 thì ít nhất cũng lãi tầm 15tr/m2 x 40.000 ~ 600 tỷ LNTT.

Dự án BT làm đường đổi đất Khu Đô Thị Văn Xá - Chợ Lương (35ha - Thương phẩm 15ha - Liên doanh với NHA - DTD chiếm 40% vốn). DTD có 40% Hiện trạng : Đã Hoàn Thành Đền Bù - GPMB - Khởi Công Tháng 6/2021. Dự kiến mở bán cuối 2021, đầu 2022. Với 40% của 15ha, giá đất cho là 8tr/ m2 thì riêng tiền đất ở dự án này trị giá 6ha x 8 ~ 480 tỷ. Lợi nhuận có thể x2 tiền đất.

Khu Nhà Nước Cho DTD - 10 ha trong KCN để xây Khu Đô Thị Cho Cán BỘ CNV. Đất KCN chuyển đổi làm đất ở giá 0đ. Khu này dự kiến Lãi Khủng của DTD - Hiện chưa biết định giá. Vốn đầu tư tầm 300-500 tỷ - Chưa ước tính được LN vì xây nhà cao tầng.

Dự án cảng Yên Lệnh 36ha - Cảng nội thủy chuyển hàng các tuyến dọc sông Hồng. (sông Hồng đổ ra biển, đi ngược lên cảng Hải Phòng, và tuyến nội thủy qua Sông Đuống, Sông Kinh Thầy, Sông Bạch Đằng kết nối Hà Nội - Bắc Ninh - Hải Phòng - Hà Nam - Thái Bình - Nam Định)
Đội xe tải, xúc, san lấp, thiết bị xây dựng, mỏ cát, trộn bê tông... Khách sạn trong KCN, nhà máy nước sạch Liêm Tuyền, cây xăng, bến xe khách Thành Đạt.

3. Luận điểm đầu tư:
* Hệ số định giá P/E: 10 - Mức P/E đang định giá thấp so với mặt bằng chung toàn ngành ( 15.x - 20.x ) , cho thấy mức định giá này vẫn còn hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng của DTD trong ít nhất 3 năm tới. (P/E chỉ là cái để tham khảo, Cty BĐS nhìn vào giá trị quỹ đất trong tương lai)

Tăng trưởng EPS 5 năm lên tới 237.68% - Một mức tăng trưởng rất mạnh
* Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu lên tới 23% cao hơn mức trung bình ngành ( chỉ khoảng 17% )

* Biên an toàn cực cao: Tổng vay tài chính ngắn và dài hạn hết quý 2/2021 là là 81 tỉ đồng, nợ vay/VCSH ~ 22% gần như không có yếu tố rủi ro trong thời buổi kinh tế bất ổn do Covid.

Tác động vĩ mô
Tình hình chiến tranh thương mại và thuế quan giữa các nước phương Tây (Mỹ, Úc, Anh, EU) và Trung Quốc, tình hình thiếu hụt điện sản xuất tại Ấn Độ, Trung Quốc làm cho làn sóng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc, Ấn Độ sang các quốc gia Đông Nam Á, đặc biệt là Việt Nam (Khi có các hiệp định tự do thương mại đa phương với Mỹ, EU, ASEAN, CPTPP) sẽ còn mạnh mẽ trong vài năm tới. Bên cạnh đó, KCN Đồng Văn III có vị trí rất thuận lợi khi nằm ở cửa ngõ phía Nam của Hà Nội, giáp với Quốc lộ 1A và cao tốc Cầu Giẽ - Ninh Bình. Đồng thời với tầm nhìn chiến lược của BLĐ khi đầu tư cảng thủy nội địa Yên Lệnh, KCN Đồng Văn nói riêng và Hà Nam nói chung có lợi thế lớn để thu hút đầu tư FDI.

Nguồn tiền được bơm ra TT rất lớn từ NHNN sẽ thúc đẩy lạm phát gia tăng, đồng thời làm cho giá đất tăng cao. Những doanh nghiệp có quỹ đất giá rẻ như DTD sẽ hưởng lợi lớn từ việc tăng giá BĐS, đặc biệt là khi Hà Nam giáp ranh Hà Nội và có 2 bệnh viện hiện đại hàng đầu miền Bắc (Bạch Mai, Hữu Nghị cơ sở 2)

* Năm 2022, kỳ vọng DTD sẽ cho thuê được 20 ha trên tổng số 168 ha đất thương phẩm còn lại của dự án Khu công nghiệp Đồng Văn III giai đoạn 1. DTD đã và đang hoàn thiện nốt cơ sở hạ tầng Đồng Văn III giai đoạn 2, dự kiến sẽ cho thuê được ít nhất 80ha nữa trong năm 2022, BLĐ DTD có lẽ đang làm thủ tục xin chủ trương để thực hiện giai đoạn 3 của KCN Đồng Văn III.

* Tiềm năng của KCN Đồng Văn III khi giai đoạn 3 của dự án sẽ nâng tổng diện tích toàn khu lên 523ha và định hướng theo quy hoạch có thể mở rộng lên 800ha là dự án mang lại sự tăng trưởng bền vững cho Thành Đạt trong 5-7 năm tới.

*==> Nếu tính lãi ròng 3 năm tới ước khoảng ~ 1200 - 1300 tỷ * (ước lượng cả tương lai giá đất tăng, đất DTD vùng ven, nền giá thấp, gần KCN, tiện ích nên dễ tăng giá)

BLĐ đã và đang mua vào liên tục từ 2018 - 2021 với số lượng lớn. Cổ phiếu cô đặc trong khi vốn hóa Công ty mới 1200 tỷ/ tài sản là quỹ đất trị giá ~4000 - 5000 tỷ (Chưa kể khi đất tăng giá thì không khác ngồi trên đống vàng)

4. Phân tích kỹ thuật (Sơ bộ)
Cổ phiếu đã chính thức vượt đỉnh 40.6 của tháng 3 và tiến về mốc 41.6 . Với 7 tháng tích lũy thì target view tới 12.2021 là mốc 65.x. (P/E fw 12) View cho 2022 là vùng 120.x (P/E fw 15) khi dự kiến điểm rơi lợi nhuận trong 2022.


RiverSea

V&#226;ng bác. Nhi&#234;̀u bác căn k&#234; m&#226;́y line mà kh&#244;ng nhìn vào định giá doanh nghi&#234;̣p n&#234;n m&#226;́t cơ h&#244;̣i vàng.

Vâng bác. Nhiều bác căn kê mấy line mà không nhìn vào định giá doanh nghiệp nên mất cơ hội vàng.

Win_Fun

Chuẩn qu&#225; b&#225;c, định gi&#225; tr&#234;n nếu gi&#225; đất v&#224;i năm tới tiếp tục tăng th&#236; c&#242;n ngo&#224;i mong đợi,&#128540;

Chuẩn quá bác, định giá trên nếu giá đất vài năm tới tiếp tục tăng thì còn ngoài mong đợi,😜

b&#225;c n&#224;y hiểu r&#245; cty qu&#225; . rất t&#226;m huyết.  

bác này hiểu rõ cty quá . rất tâm huyết.  

Trí Nguyễn

Cảm ơn b&#225;c về b&#224;i viết chất lượng

Cảm ơn bác về bài viết chất lượng

HOÀNG QUÝ

Đang canh r&#236;nh chỉnh lại m&#224; c&#243; vẻ k th&#224;nh c&#244;ng 

Đang canh rình chỉnh lại mà có vẻ k thành công 

Tam Duc Vu

C&#225;m ơn bạn, b&#224;i viết chất lượng qu&#225;. Minh

Cám ơn bạn, bài viết chất lượng quá. Minh