Thị trường trước s&#243;ng Trump 2.0 – Cơ hội v&#224; Th&#225;ch thức

Ng&#224;y h&#244;m qua, &#244;ng Donald Trump ch&#237;nh thức nhậm chức Tổng thống Mỹ trong bối cảnh DXY hạ nhiệt v&#224; c&#243; dấu hiệu tạo đỉnh sau khi chạm mốc 110. Đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực cho thị trường chứng kho&#225;n v&#224; h&#224;ng ho&#225;, khi d&#242;ng tiền c&#243; xu hướng chuyển dịch sang t&#224;i sản rủi ro để t&#236;m kiếm lợi nhuận cao hơn. T&#225;c động ti&#234;u cực từ &#225;p lực tỷ gi&#225; USD l&#234;n TTCK Việt Nam l&#224; điều ch&#250;ng ta kh&#244;ng thể chối c&#227;i khi đ&#227; thấy được sự r&#250;t r&#242;ng vốn kỷ lục từ Khối Ngoại hơn 93,000 tỷ đồng (~3.7 tỷ USD) trong ri&#234;ng năm 2024. Do đ&#243;, với kế hoạch cắt giảm l&#227;i suất &#237;t nhất hai lần trong năm 2025 của FED kỳ vọng rằng d&#242;ng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam. Sự kết hợp n&#224;y c&#249;ng con s&#243;ng n&#226;ng hạng thị trường v&#224;o th&#225;ng 9 năm nay cũng sẽ tạo động lực mạnh cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Về 1 số ch&#237;nh s&#225;ch Trump 2.0, ch&#237;nh s&#225;ch &#225;p thuế 60% l&#234;n h&#224;ng nhập khẩu từ Trung Quốc v&#224; 10-20% với c&#225;c nước kh&#244;ng c&#243; FTA, bao gồm Việt Nam, c&#243; thể t&#225;c động v&#224;o cuối 2025 - đầu 2026 do qu&#225; tr&#236;nh triển khai ch&#237;nh s&#225;ch k&#233;o d&#224;i (6-12 th&#225;ng mới c&#243; hiệu lực). D&#249; rủi ro &#225;p thuế g&#226;y &#225;p lực l&#234;n xuất khẩu, Ch&#237;nh phủ Việt Nam đ&#227; l&#234;n kế hoạch giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng kỷ lục 791.000 tỷ đồng (~6,4% GDP) để b&#249; đắp. Với mục ti&#234;u tăng trưởng &#237;t nhất 8% v&#224; đề ph&#242;ng trường hợp &#225;p thuế l&#234;n h&#224;ng ho&#225; Việt Nam xảy ra, việc đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng l&#224; hết sức cần thiết để c&#243; thể đạt được tăng trưởng kinh tế như Ch&#237;nh Phủ đ&#227; đề ra. V&#236; thế, chiến lược đầu tư năm nay sẽ tập trung v&#224;o c&#225;c ng&#224;nh hưởng lợi lớn như KCN, Th&#233;p, v&#224; Đầu Tư C&#244;ng sẽ mang lại cừa thắng cao hơn.



Thị trường trước sóng Trump 2.0 – Cơ hội và Thách thức

Ngày hôm qua, ông Donald Trump chính thức nhậm chức Tổng thống Mỹ trong bối cảnh DXY hạ nhiệt và có dấu hiệu tạo đỉnh sau khi chạm mốc 110. Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và hàng hoá, khi dòng tiền có xu hướng chuyển dịch sang tài sản rủi ro để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Tác động tiêu cực từ áp lực tỷ giá USD lên TTCK Việt Nam là điều chúng ta không thể chối cãi khi đã thấy được sự rút ròng vốn kỷ lục từ Khối Ngoại hơn 93,000 tỷ đồng (~3.7 tỷ USD) trong riêng năm 2024. Do đó, với kế hoạch cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2025 của FED kỳ vọng rằng dòng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam. Sự kết hợp này cùng con sóng nâng hạng thị trường vào tháng 9 năm nay cũng sẽ tạo động lực mạnh cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Về 1 số chính sách Trump 2.0, chính sách áp thuế 60% lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và 10-20% với các nước không có FTA, bao gồm Việt Nam, có thể tác động vào cuối 2025 - đầu 2026 do quá trình triển khai chính sách kéo dài (6-12 tháng mới có hiệu lực). Dù rủi ro áp thuế gây áp lực lên xuất khẩu, Chính phủ Việt Nam đã lên kế hoạch giải ngân đầu tư công kỷ lục 791.000 tỷ đồng (~6,4% GDP) để bù đắp. Với mục tiêu tăng trưởng ít nhất 8% và đề phòng trường hợp áp thuế lên hàng hoá Việt Nam xảy ra, việc đẩy mạnh đầu tư công là hết sức cần thiết để có thể đạt được tăng trưởng kinh tế như Chính Phủ đã đề ra. Vì thế, chiến lược đầu tư năm nay sẽ tập trung vào các ngành hưởng lợi lớn như KCN, Thép, và Đầu Tư Công sẽ mang lại cừa thắng cao hơn.

