Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam hiện tại đang gặp kh&#243; trong việc thu h&#250;t d&#242;ng tiền mới, khiến chỉ số rơi v&#224;o trạng th&#225;i sideway k&#232;m ph&#226;n h&#243;a mạnh. Điều n&#224;y gợi nhớ kh&#225; nhiều đến nhịp điều chỉnh của giữa th&#225;ng 5 đến cuối th&#225;ng 6/2025, khi VN-Index cũng trải qua một giai đoạn l&#236;nh x&#236;nh sau tăng n&#243;ng.

Những điểm tương đồng nổi bật
Đi ngang sau nhịp tăng ~13%
Sau khi bứt ph&#225; hơn 13%, VN-Index nhanh ch&#243;ng rơi v&#224;o v&#249;ng dao động hẹp. Đ&#226;y l&#224; mẫu h&#236;nh quen thuộc khi thị trường thiếu lực cầu mới để duy tr&#236; đ&#224; tăng.

Ph&#226;n h&#243;a cực mạnh
D&#242;ng tiền chỉ tập trung v&#224;o một v&#224;i cổ phiếu c&#243; “c&#226;u chuyện ri&#234;ng” (n&#226;ng hạng, tho&#225;i vốn, ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ…), trong khi đa số cổ phiếu c&#242;n lại đi ngang hoặc suy yếu.

Mất động lực ngắn hạn
Th&#225;ng 5: lực đẩy từ th&#244;ng tin ho&#227;n thuế, nhưng khi tin tức được phản &#225;nh hết, thị trường nhanh ch&#243;ng mất nhịp.
Th&#225;ng 9: động lực đến từ kỳ vọng n&#226;ng hạng v&#224; d&#242;ng tiền thẩm thấu, nhưng cũng đang dần cạn khi VN-Index bước v&#224;o v&#249;ng c&#226;n bằng mới.

Độ rộng thị trường thiếu ổn định
Breadth li&#234;n tục trồi sụt: phi&#234;n tăng th&#236; số m&#227; xanh &#225;p đảo, nhưng chỉ cần thị trường ch&#249;ng xuống, ngay lập tức số m&#227; giảm lại chiếm ưu thế. Điều n&#224;y cho thấy d&#242;ng tiền chủ yếu mang t&#237;nh ngắn hạn, chưa c&#243; sự đồng thuận đủ mạnh để tạo trend.

G&#243;c nh&#236;n theo lớp cổ phiếu 

Nếu quan s&#225;t chi tiết hơn từng lớp cổ phiếu, sự tương đồng c&#224;ng r&#245;. Trong giai đoạn th&#225;ng 5, khi thị trường sideway, một số m&#227; khỏe đ&#227; lặng lẽ t&#237;ch lũy v&#224; trở th&#224;nh nh&#243;m dẫn dắt đưa VN-Index bật tăng trở lại cuối th&#225;ng 6. Hiện nay, kịch bản gần như lặp lại: sau khi t&#237;ch lũy v&#249;ng đỉnh từ giữa th&#225;ng 8, ch&#237;nh những cổ phiếu đ&#243; tiếp tục trở th&#224;nh t&#226;m điểm của d&#242;ng tiền v&#224; đang đ&#243;ng vai tr&#242; “giữ nhịp” cho thị trường bởi v&#236; Đ&#194;Y L&#192; NHỮNG CỔ PHIẾU Đ&#195; TẠO ĐƯỢC V&#217;NG T&#205;CH LUỸ ĐỦ L&#194;U ĐỂ THU H&#218;T LỰC CẦU TRỞ LẠI

Kết luận
C&#243; thể thấy, thị trường hiện tại đang lặp lại kh&#225; nhiều đặc điểm của giai đoạn th&#225;ng 5–6: sau nhịp tăng n&#243;ng, VN-Index ph&#226;n h&#243;a mạnh, breadth k&#233;m ổn định v&#224; d&#242;ng tiền chỉ tập trung v&#224;o một số cổ phiếu ri&#234;ng lẻ. Đồng thời, c&#225;c “cổ phiếu khỏe” lại đang &#226;m thầm t&#237;ch lũy v&#224; nổi l&#234;n như nh&#243;m dẫn dắt – đ&#250;ng như c&#225;ch m&#224; thị trường đ&#227; vận h&#224;nh trước khi bước v&#224;o s&#243;ng tăng tiếp theo cuối th&#225;ng 6.

=&gt; Một Hệ Sinh Th&#225;i Cũng đang trở lại cực kỳ mạnh mẽ trong khoảng 3-4 phi&#234;n gần đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; Hệ Sinh Th&#225;i GELEX sau một khoảng thời gian t&#225;i t&#237;ch luỹ v&#249;ng đỉnh (hơn 1,5 th&#225;ng) với kỳ vọng khả năng sẽ dẫn dắt thị trường trong s&#243;ng tăng sắp tới c&#249;ng với Hệ Sinh Th&#225;i VIN (Giai đoạn s&#243;ng tăng th&#225;ng 7-2025 trở lại)

<a href="https://www.youtube.com/watch?v=7rJ1cAL87OM" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://www.youtube.com/watch?v=7rJ1cAL87OM</a>


Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại đang gặp khó trong việc thu hút dòng tiền mới, khiến chỉ số rơi vào trạng thái sideway kèm phân hóa mạnh. Điều này gợi nhớ khá nhiều đến nhịp điều chỉnh của giữa tháng 5 đến cuối tháng 6/2025, khi VN-Index cũng trải qua một giai đoạn lình xình sau tăng nóng.

Những điểm tương đồng nổi bật
Đi ngang sau nhịp tăng ~13%
Sau khi bứt phá hơn 13%, VN-Index nhanh chóng rơi vào vùng dao động hẹp. Đây là mẫu hình quen thuộc khi thị trường thiếu lực cầu mới để duy trì đà tăng.

Phân hóa cực mạnh
Dòng tiền chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu có “câu chuyện riêng” (nâng hạng, thoái vốn, chính sách hỗ trợ…), trong khi đa số cổ phiếu còn lại đi ngang hoặc suy yếu.

Mất động lực ngắn hạn
Tháng 5: lực đẩy từ thông tin hoãn thuế, nhưng khi tin tức được phản ánh hết, thị trường nhanh chóng mất nhịp.
Tháng 9: động lực đến từ kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền thẩm thấu, nhưng cũng đang dần cạn khi VN-Index bước vào vùng cân bằng mới.

Độ rộng thị trường thiếu ổn định
Breadth liên tục trồi sụt: phiên tăng thì số mã xanh áp đảo, nhưng chỉ cần thị trường chùng xuống, ngay lập tức số mã giảm lại chiếm ưu thế. Điều này cho thấy dòng tiền chủ yếu mang tính ngắn hạn, chưa có sự đồng thuận đủ mạnh để tạo trend.

Góc nhìn theo lớp cổ phiếu 

Nếu quan sát chi tiết hơn từng lớp cổ phiếu, sự tương đồng càng rõ. Trong giai đoạn tháng 5, khi thị trường sideway, một số mã khỏe đã lặng lẽ tích lũy và trở thành nhóm dẫn dắt đưa VN-Index bật tăng trở lại cuối tháng 6. Hiện nay, kịch bản gần như lặp lại: sau khi tích lũy vùng đỉnh từ giữa tháng 8, chính những cổ phiếu đó tiếp tục trở thành tâm điểm của dòng tiền và đang đóng vai trò “giữ nhịp” cho thị trường bởi vì ĐÂY LÀ NHỮNG CỔ PHIẾU ĐÃ TẠO ĐƯỢC VÙNG TÍCH LUỸ ĐỦ LÂU ĐỂ THU HÚT LỰC CẦU TRỞ LẠI

Kết luận
Có thể thấy, thị trường hiện tại đang lặp lại khá nhiều đặc điểm của giai đoạn tháng 5–6: sau nhịp tăng nóng, VN-Index phân hóa mạnh, breadth kém ổn định và dòng tiền chỉ tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ. Đồng thời, các “cổ phiếu khỏe” lại đang âm thầm tích lũy và nổi lên như nhóm dẫn dắt – đúng như cách mà thị trường đã vận hành trước khi bước vào sóng tăng tiếp theo cuối tháng 6.

=> Một Hệ Sinh Thái Cũng đang trở lại cực kỳ mạnh mẽ trong khoảng 3-4 phiên gần đây chính là Hệ Sinh Thái GELEX sau một khoảng thời gian tái tích luỹ vùng đỉnh (hơn 1,5 tháng) với kỳ vọng khả năng sẽ dẫn dắt thị trường trong sóng tăng sắp tới cùng với Hệ Sinh Thái VIN (Giai đoạn sóng tăng tháng 7-2025 trở lại)

https://www.youtube.com/watch?v=7rJ1cAL87OM
