REVIEW THỊ TRƯỜNG NG&#192;Y 20/09 V&#192; TUẦN TỪ 26/09-30/09

VNINDEX giảm điểm tuần thứ 4 li&#234;n tiếp, thanh khoản giảm xuống mức thấp nhất trong 2 th&#225;ng. Thanh khoản giảm 6,3% so với tuần trước đ&#243; v&#224; 14,5% so với trung b&#236;nh 20 tuần trước. Tuần vừa qua tiếp tục v&#224; tuần mua r&#242;ng của nh&#243;m NĐT c&#225; nh&#226;n v&#224; b&#225;n r&#242;ng của c&#225;c nh&#243;m NĐT c&#242;n lại. Thị trường dường như đ&#227; x&#225;c nhận một xu hướng giảm gi&#225; khi đ&#243;ng cửa tuần với mức giảm mạnh xuy&#234;n thủng c&#225;c đường hỗ trợ ngắn hạn MA10 v&#224; MA20

Kết th&#250;c phi&#234;n giao dịch ng&#224;y 23/09/2022, chỉ số VNINDEX giảm 0,94% đ&#243;ng cửa ở mức 1.203,28 điểm với thanh khoản phi&#234;n cuối tuần cao hơn phi&#234;n h&#244;m trước. Độ rộng thị trường thu hẹp lại v&#224; chưa c&#243; sự cải thiện nhiều, việc li&#234;n tục giao dịch dưới mốc MA50 c&#249;ng với &#225;p lực lớn từ vĩ m&#244; th&#236; VNI ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể quay về test c&#225;c mốc hỗ trợ tại đ&#225;y cũ th&#225;ng 7 v&#249;ng 1150 l&#224; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể.

•	Vĩ m&#244; trong nước

NHNN đ&#227; ra quyết định n&#226;ng l&#227;i suất l&#234;n 100 điểm cơ bản với l&#227;i suất t&#225;i cấp vốn v&#224; l&#227;i suất chiết khấu (lần lượt l&#224; 5% v&#224; 3,5%), L&#227;i suất cho vay qua đ&#234;m (6%) v&#224; l&#227;i suất tiền gửi t&#249;y kỳ hạn tăng từ 0,3-1%. 

Đ&#226;y l&#224; đợt tăng l&#227;i suất đầu ti&#234;n kể từ trước khi xảy ra COVID-19 – khi m&#224; NHNN giảm l&#227;i suất để hỗ trợ nền kinh tế phục hồi sau đại dịch. C&#243; thể thấy việc NHNN giảm l&#227;i suất trong suốt giai đoạn vừa qua đ&#227; k&#237;ch th&#237;ch được lượng lớn d&#242;ng tiền đi v&#224;o TTCK v&#224; đưa VNI chinh phục nhiều đỉnh cao thời đại mới. Tuy nhi&#234;n, h&#224;nh động tăng l&#227;i suất n&#224;y cũng ch&#237;nh thức chấm dứt giai đoạn tiền rẻ của thị trường. Điều n&#224;y c&#243; thể giải th&#237;ch khi thanh khoản thị trường trong những tuần vừa qua giao dịch lu&#244;n ở mức thấp, nhiều phi&#234;n giao dịch c&#243; thanh khoản thấp kỉ lục.

L&#237; do để NHNN phải đưa ra quyết định tăng l&#227;i suất:

- Ổn định tỷ gi&#225; đồng VND/USD. Hiện tại chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đ&#227; vượt đỉnh lịch sử v&#224; sẽ c&#242;n tiếp tục neo ở mức gi&#225; cao trong giai đoạn sắp tới. 

- Rủi ro vỡ kho dự trữ ngoại hối. 
Trong giai đoạn trước, NHNN đ&#227; phải b&#225;n USD để can thiệp v&#224;o tỷ gi&#225; trong ngắn hạn. Tuy nhi&#234;n, trong cuộc họp vừa rồi FED đ&#227; đưa ra nhiều c&#225;c th&#244;ng b&#225;o mang t&#237;nh “diều h&#226;u” v&#224; thể hiện sự cứng rắn trong việc kiềm chế lạm ph&#225;t bằng việc sẽ tiếp tục c&#243; một đợt tăng l&#227;i suất 75 điểm như vừa rồi trong tương lai. NHNN kh&#244;ng thể tiếp tục b&#225;n mạnh USD ra ngo&#224;i thị trường khi đ&#226;y v&#224; nguồn dự trữ c&#243; hạn.

- Duy tr&#236; d&#242;ng vốn FDI
Khi gi&#225; trị đồng USD tăng l&#234;n v&#224; đồng VND giảm đi, chắc chắn d&#242;ng tiền sẽ chuyển sang nắm giữ USD thay v&#236; cầm VND. Điều n&#224;y ảnh hưởng trực tiếp đến d&#242;ng vốn FDI sẽ bị r&#250;t r&#242;ng ra khỏi thị trường Việt Nam. Đ&#226;y l&#224; d&#242;ng vốn quan trọng v&#224; lu&#244;n đ&#243;ng một phần quan trọng trong GDP cũng như tăng trưởng của nền kinh tế. 

-&gt; Do đ&#243; việc tăng l&#227;i suất của NHNN b&#226;y giờ l&#224; hợp l&#253; để ổn định thị trường v&#224; ph&#225;t triển kinh tế. Tuy nhi&#234;n, TTCK sẽ ảnh hưởng ti&#234;u cực hơn khi d&#242;ng tiền lớn sẽ kh&#244;ng tham gia v&#224;o thị trường. Khả năng giai đoạn d&#224;i sắp tới VNI sẽ c&#243; trạng th&#225;i sideway t&#237;ch lũy chờ đợi chu k&#236; tăng gi&#225; tiếp theo. 

Banks: Đ&#226;y l&#224; nh&#243;m sẽ trực tiếp chịu ảnh hưởng với th&#244;ng tin n&#226;ng l&#227;i suất ở tr&#234;n. L&#227;i suất điều h&#224;nh tăng đồng nghĩa với việc l&#227;i suất huy động từ c&#225;c NHTM cũng sẽ c&#243; xu hướng tăng. Tuy nhi&#234;n, Ch&#237;nh phủ v&#224; NHNN y&#234;u cầu giữ ổn định mặt bằng l&#227;i suất cho vay, điều n&#224;y sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của nh&#243;m Banks trong thời gian sắp tới. 

Thận trọng lu&#244;n l&#224; 2 từ được nhắc đến rất nhiều trong những bản tin trong 2 tuần gần đ&#226;y trong room của em. Anh/chị c&#243; nhu cầu tham gia trao đổi về thị trường v&#224; cổ phiếu c&#243; thể tham gia ở link b&#234;n dưới!



REVIEW THỊ TRƯỜNG NGÀY 20/09 VÀ TUẦN TỪ 26/09-30/09

VNINDEX giảm điểm tuần thứ 4 liên tiếp, thanh khoản giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng. Thanh khoản giảm 6,3% so với tuần trước đó và 14,5% so với trung bình 20 tuần trước. Tuần vừa qua tiếp tục và tuần mua ròng của nhóm NĐT cá nhân và bán ròng của các nhóm NĐT còn lại. Thị trường dường như đã xác nhận một xu hướng giảm giá khi đóng cửa tuần với mức giảm mạnh xuyên thủng các đường hỗ trợ ngắn hạn MA10 và MA20

Kết thúc phiên giao dịch ngày 23/09/2022, chỉ số VNINDEX giảm 0,94% đóng cửa ở mức 1.203,28 điểm với thanh khoản phiên cuối tuần cao hơn phiên hôm trước. Độ rộng thị trường thu hẹp lại và chưa có sự cải thiện nhiều, việc liên tục giao dịch dưới mốc MA50 cùng với áp lực lớn từ vĩ mô thì VNI hoàn toàn có thể quay về test các mốc hỗ trợ tại đáy cũ tháng 7 vùng 1150 là hoàn toàn có thể.

•	Vĩ mô trong nước

NHNN đã ra quyết định nâng lãi suất lên 100 điểm cơ bản với lãi suất tái cấp vốn và lãi suất chiết khấu (lần lượt là 5% và 3,5%), Lãi suất cho vay qua đêm (6%) và lãi suất tiền gửi tùy kỳ hạn tăng từ 0,3-1%. 

Đây là đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ trước khi xảy ra COVID-19 – khi mà NHNN giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế phục hồi sau đại dịch. Có thể thấy việc NHNN giảm lãi suất trong suốt giai đoạn vừa qua đã kích thích được lượng lớn dòng tiền đi vào TTCK và đưa VNI chinh phục nhiều đỉnh cao thời đại mới. Tuy nhiên, hành động tăng lãi suất này cũng chính thức chấm dứt giai đoạn tiền rẻ của thị trường. Điều này có thể giải thích khi thanh khoản thị trường trong những tuần vừa qua giao dịch luôn ở mức thấp, nhiều phiên giao dịch có thanh khoản thấp kỉ lục.

Lí do để NHNN phải đưa ra quyết định tăng lãi suất:

- Ổn định tỷ giá đồng VND/USD. Hiện tại chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đã vượt đỉnh lịch sử và sẽ còn tiếp tục neo ở mức giá cao trong giai đoạn sắp tới. 

- Rủi ro vỡ kho dự trữ ngoại hối. 
Trong giai đoạn trước, NHNN đã phải bán USD để can thiệp vào tỷ giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong cuộc họp vừa rồi FED đã đưa ra nhiều các thông báo mang tính “diều hâu” và thể hiện sự cứng rắn trong việc kiềm chế lạm phát bằng việc sẽ tiếp tục có một đợt tăng lãi suất 75 điểm như vừa rồi trong tương lai. NHNN không thể tiếp tục bán mạnh USD ra ngoài thị trường khi đây và nguồn dự trữ có hạn.

- Duy trì dòng vốn FDI
Khi giá trị đồng USD tăng lên và đồng VND giảm đi, chắc chắn dòng tiền sẽ chuyển sang nắm giữ USD thay vì cầm VND. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn FDI sẽ bị rút ròng ra khỏi thị trường Việt Nam. Đây là dòng vốn quan trọng và luôn đóng một phần quan trọng trong GDP cũng như tăng trưởng của nền kinh tế. 

-> Do đó việc tăng lãi suất của NHNN bây giờ là hợp lý để ổn định thị trường và phát triển kinh tế. Tuy nhiên, TTCK sẽ ảnh hưởng tiêu cực hơn khi dòng tiền lớn sẽ không tham gia vào thị trường. Khả năng giai đoạn dài sắp tới VNI sẽ có trạng thái sideway tích lũy chờ đợi chu kì tăng giá tiếp theo. 

Banks: Đây là nhóm sẽ trực tiếp chịu ảnh hưởng với thông tin nâng lãi suất ở trên. Lãi suất điều hành tăng đồng nghĩa với việc lãi suất huy động từ các NHTM cũng sẽ có xu hướng tăng. Tuy nhiên, Chính phủ và NHNN yêu cầu giữ ổn định mặt bằng lãi suất cho vay, điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của nhóm Banks trong thời gian sắp tới. 

Thận trọng luôn là 2 từ được nhắc đến rất nhiều trong những bản tin trong 2 tuần gần đây trong room của em. Anh/chị có nhu cầu tham gia trao đổi về thị trường và cổ phiếu có thể tham gia ở link bên dưới!

