KDH: CHỜ MUA – ĐỊNH GI&#193; HẤP DẪN NHƯNG THIẾU CHẤT X&#218;C T&#193;C NGẮN HẠN

KDH c&#244;ng bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng (-10% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế đạt 1.500 tỷ đồng (-7,8% YoY), cho thấy giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng trưởng trước đ&#243;. Trong năm nay, doanh nghiệp tiếp tục triển khai c&#225;c ph&#226;n khu thấp tầng v&#224; dự kiến mở b&#225;n ph&#226;n khu cao tầng từ qu&#253; III/2026 tại dự &#225;n Gladia, đồng thời đẩy nhanh tiến độ c&#225;c dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp như L&#234; Minh Xu&#226;n v&#224; Solina để chuẩn bị cho giai đoạn khai th&#225;c từ năm 2027.

Về định gi&#225;, cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức P/B TTM 1,6 – v&#249;ng thấp nhất kể từ đỉnh chu kỳ bất động sản năm 2021, phản &#225;nh phần lớn rủi ro đ&#227; được chiết khấu v&#224;o gi&#225;. &#193;p lực chủ yếu đến từ ch&#237;nh s&#225;ch kiểm so&#225;t t&#237;n dụng bất động sản, ảnh hưởng đến t&#226;m l&#253; thị trường. Tuy nhi&#234;n, điểm t&#237;ch cực nằm ở việc KDH đ&#227; t&#225;i cấu tr&#250;c nguồn vốn theo hướng giảm phụ thuộc v&#224;o vay nợ, tăng hợp t&#225;c với đối t&#225;c nước ngo&#224;i v&#224; tận dụng d&#242;ng tiền từ kh&#225;ch h&#224;ng. D&#249; vậy, trong bối cảnh thị trường vẫn biến động mạnh v&#224; thiếu động lực r&#245; r&#224;ng, chiến lược ph&#249; hợp vẫn l&#224; tiếp tục quan s&#225;t v&#224; chờ điểm c&#226;n bằng tốt hơn.

KDH: CHỜ MUA – ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN NHƯNG THIẾU CHẤT XÚC TÁC NGẮN HẠN

KDH công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng (-10% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.500 tỷ đồng (-7,8% YoY), cho thấy giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng trưởng trước đó. Trong năm nay, doanh nghiệp tiếp tục triển khai các phân khu thấp tầng và dự kiến mở bán phân khu cao tầng từ quý III/2026 tại dự án Gladia, đồng thời đẩy nhanh tiến độ các dự án khu công nghiệp như Lê Minh Xuân và Solina để chuẩn bị cho giai đoạn khai thác từ năm 2027.

Về định giá, cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức P/B TTM 1,6 – vùng thấp nhất kể từ đỉnh chu kỳ bất động sản năm 2021, phản ánh phần lớn rủi ro đã được chiết khấu vào giá. Áp lực chủ yếu đến từ chính sách kiểm soát tín dụng bất động sản, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tuy nhiên, điểm tích cực nằm ở việc KDH đã tái cấu trúc nguồn vốn theo hướng giảm phụ thuộc vào vay nợ, tăng hợp tác với đối tác nước ngoài và tận dụng dòng tiền từ khách hàng. Dù vậy, trong bối cảnh thị trường vẫn biến động mạnh và thiếu động lực rõ ràng, chiến lược phù hợp vẫn là tiếp tục quan sát và chờ điểm cân bằng tốt hơn.