Cập nhật KQKD Q1/2025 của STB:
Tổng thu nhập hoạt động (TOI) v&#224; LNST - CĐTS đạt lần lượt 7.796 tỷ đồng (+13% y/y; +5% q/q) v&#224; 2.897 tỷ đồng (+37% y/y; -19% q/q). Động lực tăng trưởng so với c&#249;ng kỳ: (1) NIM cao hơn so với c&#249;ng kỳ, tăng 9 bps y/y l&#234;n mức 3,55%; (2) Dư nợ t&#237;n dụng tăng l&#234;n 577.775 tỷ đồng (+11,9% y/y; +7.1% q/q); (3) Chi ph&#237; t&#237;n dụng giảm 41 bps y/y xuống 0,14%.
 
NIM trong Q1/2025 đạt 3,55% (+9 bps y/y; +29 bps q/q). Khi so s&#225;nh với qu&#253; 1/2024, dẫu cho YEA giảm 32 bps y/y trong bối cảnh cạnh tranh giữa c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng, tuy nhi&#234;n COF của STB đ&#227; giảm nhanh hơn với mức giảm l&#224; 41 bps. Khi so s&#225;nh với qu&#253; 4/2024, YEA của STB đ&#227; tăng 32 bps trong khi COF giảm 3 bps, gi&#250;p cho NIM đ&#227; tăng trưởng 29 bps q/q. Trong bối cảnh xu hướng chung NIM của nhiều ng&#226;n h&#224;ng trong Q1 giảm do &#225;p lực cạnh tranh c&#225;c khoản vay v&#224; việc c&#225;c Ng&#226;n h&#224;ng hỗ trợ doanh nghiệp, ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; cao việc STB vẫn duy tr&#236; được mức NIM tốt nhờ v&#224;o (1) Thu hồi th&#224;nh c&#244;ng c&#225;c khoản nợ xấu, (2) Tận dụng nguồn vốn gi&#225; tốt. Cụ thể, ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; COF của STB giảm svck c&#243; thể đến từ việc NH đ&#227; tiếp tục đẩy mạnh việc huy động từ thị trường 2, với nhận định của BLĐ rằng thị trường 2 c&#243; nguồn vốn gi&#225; tốt hơn cũng như COF từ k&#234;nh n&#224;y c&#243; xu hướng giảm trong c&#225;c qu&#253; vừa qua. Tỷ lệ CASA của STB giảm 80 bps q/q xuống 17,5%, tương tự với xu hướng của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ kh&#225;c.
 
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng 11 bps q/q l&#234;n 2,51%. Nợ xấu h&#236;nh th&#224;nh mới trong qu&#253; 1 của STB l&#224; 1.193 tỷ (+185% y/y; +126% q/q), tỷ lệ nợ nh&#243;m 2 cũng tăng 2 bps q/q. Do đ&#243;, STB đ&#227; tăng cường tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng trong qu&#253; 1 l&#224; 1.700 tỷ, gi&#250;p tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng l&#234;n mức 74,7% (+6,2% YoY). Chi ph&#237; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng trong qu&#253; 1 của STB l&#224; -195 tỷ đồng (-71% y/y; -153% q/q), ch&#250;ng t&#244;i cho rằng c&#243; thể c&#243; một khoản ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng từ việc thu hồi nợ xấu th&#224;nh c&#244;ng của STB, đ&#227; dẫn đến mức ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng tăng đ&#225;ng kể, tương tự như trong qu&#253; 4/2024.
 
Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i tăng 1% y/y, chủ yếu do (1) hoạt động banca tương đối yếu theo xu hướng của ng&#224;nh; (2) doanh thu từ việc thu hồi nợ xấu đ ingang svck. CIR tăng l&#234;n mức 50,4%, thấp hơn so với mức 51,5% c&#249;ng kỳ.


Cập nhật KQKD Q1/2025 của STB:
Tổng thu nhập hoạt động (TOI) và LNST - CĐTS đạt lần lượt 7.796 tỷ đồng (+13% y/y; +5% q/q) và 2.897 tỷ đồng (+37% y/y; -19% q/q). Động lực tăng trưởng so với cùng kỳ: (1) NIM cao hơn so với cùng kỳ, tăng 9 bps y/y lên mức 3,55%; (2) Dư nợ tín dụng tăng lên 577.775 tỷ đồng (+11,9% y/y; +7.1% q/q); (3) Chi phí tín dụng giảm 41 bps y/y xuống 0,14%.
 
NIM trong Q1/2025 đạt 3,55% (+9 bps y/y; +29 bps q/q). Khi so sánh với quý 1/2024, dẫu cho YEA giảm 32 bps y/y trong bối cảnh cạnh tranh giữa các ngân hàng, tuy nhiên COF của STB đã giảm nhanh hơn với mức giảm là 41 bps. Khi so sánh với quý 4/2024, YEA của STB đã tăng 32 bps trong khi COF giảm 3 bps, giúp cho NIM đã tăng trưởng 29 bps q/q. Trong bối cảnh xu hướng chung NIM của nhiều ngân hàng trong Q1 giảm do áp lực cạnh tranh các khoản vay và việc các Ngân hàng hỗ trợ doanh nghiệp, chúng tôi đánh giá cao việc STB vẫn duy trì được mức NIM tốt nhờ vào (1) Thu hồi thành công các khoản nợ xấu, (2) Tận dụng nguồn vốn giá tốt. Cụ thể, chúng tôi đánh giá COF của STB giảm svck có thể đến từ việc NH đã tiếp tục đẩy mạnh việc huy động từ thị trường 2, với nhận định của BLĐ rằng thị trường 2 có nguồn vốn giá tốt hơn cũng như COF từ kênh này có xu hướng giảm trong các quý vừa qua. Tỷ lệ CASA của STB giảm 80 bps q/q xuống 17,5%, tương tự với xu hướng của các ngân hàng bán lẻ khác.
 
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng 11 bps q/q lên 2,51%. Nợ xấu hình thành mới trong quý 1 của STB là 1.193 tỷ (+185% y/y; +126% q/q), tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng tăng 2 bps q/q. Do đó, STB đã tăng cường trích lập dự phòng trong quý 1 là 1.700 tỷ, giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng lên mức 74,7% (+6,2% YoY). Chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trong quý 1 của STB là -195 tỷ đồng (-71% y/y; -153% q/q), chúng tôi cho rằng có thể có một khoản hoàn nhập dự phòng từ việc thu hồi nợ xấu thành công của STB, đã dẫn đến mức hoàn nhập dự phòng tăng đáng kể, tương tự như trong quý 4/2024.
 
Thu nhập ngoài lãi tăng 1% y/y, chủ yếu do (1) hoạt động banca tương đối yếu theo xu hướng của ngành; (2) doanh thu từ việc thu hồi nợ xấu đ ingang svck. CIR tăng lên mức 50,4%, thấp hơn so với mức 51,5% cùng kỳ.
