Về bằng gi&#225; PHRL th&#236; nghi&#234;n cứu

Gold Dragon

Nay đỏ kh&#244;ng mua, mai xanh t&#237;m l&#225;y g&#236; b&#225;n hả ae?

Ch&#237;nh thức giảm thuế nhập khẩu nhiều mặt h&#224;ng xăng dầu về 0%

Ch&#237;nh phủ vừa ban h&#224;nh Nghị định số 72/2026/NĐ-CP sửa đổi mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đ&#227;i đối với một số mặt h&#224;ng xăng dầu v&#224; nguy&#234;n liệu sản xuất xăng dầu nhằm chủ động nguồn cung, g&#243;p phần ổn định thị trường trong nước.

H&#244;m nay 9/3, Ch&#237;nh phủ ban h&#224;nh Nghị định số 72/2026/NĐ-CP sửa đổi mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đ&#227;i đối với một số mặt h&#224;ng xăng, dầu, nguy&#234;n liệu sản xuất xăng, dầu tại Biểu thuế nhập khẩu ưu đ&#227;i ban h&#224;nh k&#232;m theo Nghị định số 26/2023/NĐ-CP của Ch&#237;nh phủ về Biểu thuế xuất khẩu, Biểu thuế nhập khẩu ưu đ&#227;i, Danh mục h&#224;ng h&#243;a v&#224; mức thuế tuyệt đối, thuế hỗn hợp, thuế nhập khẩu ngo&#224;i hạn ngạch thuế quan.

Theo đ&#243;, c&#225;c mặt h&#224;ng được giảm thuế bao gồm:

Nh&#243;m mặt h&#224;ng được giảm thuế suất thuế nhập khẩu MFN từ 10% xuống 0% gồm c&#225;c loại xăng động cơ kh&#244;ng pha ch&#236; (thuộc c&#225;c m&#227; HS 2710.12.21, 2710.12.22, 2710.12.24, 2710.12.25) v&#224; Naphtha, reformate c&#249;ng c&#225;c chế phẩm kh&#225;c d&#249;ng để pha chế xăng động cơ (m&#227; HS 2710.12.80).

Nh&#243;m mặt h&#224;ng giảm thuế suất từ 7% xuống 0% gồm nhi&#234;n liệu diesel v&#224; c&#225;c loại dầu nhi&#234;n liệu (c&#225;c m&#227; HS 2710.19.71, 2710.19.72, 2710.19.79); nhi&#234;n liệu động cơ m&#225;y bay (c&#225;c m&#227; HS 2710.19.81, 2710.19.82) v&#224; c&#225;c loại kerosine kh&#225;c (m&#227; HS 2710.19.83).

B&#234;n cạnh đ&#243;, sẽ giảm thuế suất từ 3% xuống 0% đối với một số nguy&#234;n liệu quan trọng phục vụ sản xuất xăng dầu như Xylen (m&#227; HS 2707.30.00), condensate (m&#227; HS 2709.00.20) v&#224; P-Xylen (m&#227; HS 2902.43.00).

Ngo&#224;i ra, mặt h&#224;ng hydrocarbon mạch v&#242;ng loại kh&#225;c thuộc m&#227; HS 2902.90.90 cũng được giảm thuế suất thuế nhập khẩu ưu đ&#227;i từ 2% xuống 0%.

Nghị định 72/2026/NĐ-CP c&#243; hiệu lực từ h&#244;m nay (9/3) đến hết ng&#224;y 30/4/2026. Trường hợp cần thiết phải k&#233;o d&#224;i thời gian &#225;p dụng, Bộ C&#244;ng Thương sẽ tiếp tục nghi&#234;n cứu, đ&#225;nh gi&#225; v&#224; đề xuất Bộ T&#224;i ch&#237;nh tổng hợp, tr&#236;nh Ch&#237;nh phủ xem x&#233;t quyết định.

Trước đ&#243;, tại hồ sơ gửi Bộ Tư ph&#225;p thẩm định, Bộ T&#224;i ch&#237;nh dự b&#225;o nếu căng thẳng tại Trung Đ&#244;ng k&#233;o d&#224;i, nguồn nhập khẩu xăng dầu c&#243; thể khan hiếm, bị đẩy gi&#225;, g&#226;y rủi ro cho việc bảo đảm nguồn cung trong nước.

Bộ T&#224;i ch&#237;nh cho biết, trước bối cảnh t&#236;nh h&#236;nh thế giới đang c&#243; nhiều bất ổn, xung đột tại Trung Đ&#244;ng đ&#227; l&#224;m cho gi&#225; năng lượng, đặc biệt l&#224; dầu mỏ v&#224; kh&#237; đốt biến động mạnh. Nguồn cung xăng dầu c&#243; dấu hiệu gi&#225;n đoạn, gi&#225; dầu th&#244; thế giới c&#243; xu hướng tăng cao. C&#225;c t&#225;c động n&#224;y đ&#227; bắt đầu ảnh hưởng đến nguồn cung v&#224; thị trường xăng dầu trong nước.

Theo Bộ T&#224;i ch&#237;nh, xung đột giữa Mỹ, Israel v&#224; Iran đ&#227; t&#225;c động mạnh đến t&#236;nh h&#236;nh kinh doanh xăng dầu tại Việt Nam v&#224; thế giới. Eo biển Hormuz hiện bị Iran phong tỏa khiến khoảng 20 triệu th&#249;ng dầu th&#244; mỗi ng&#224;y từ nguồn dầu th&#244; tại c&#225;c nước Trung Đ&#244;ng kh&#244;ng thể đi qua eo biển n&#224;y đến c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu, đặc biệt đối với khu vực ch&#226;u &#193;.

Hậu quả l&#224; c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu trong khu vực ch&#226;u &#193; phải cắt giảm c&#244;ng suất, mở kho dự trữ dầu th&#244; v&#224; hạn chế, dừng xuất khẩu sản phẩm xăng dầu. Nguồn sản phẩm khan hiếm khiến gi&#225; xăng dầu tại thị trường Singapore bị đẩy l&#234;n rất cao, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung.

Tương tự như trường hợp của c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu khu vực ch&#226;u &#193;, một số nh&#224; m&#225;y lọc dầu trong nước cũng gặp kh&#243; khăn khi nguồn cung dầu th&#244; từ nước ngo&#224;i c&#243; nguy cơ thiếu hụt, dẫn tới việc kh&#243; c&#243; thể thực hiện được c&#225;c hợp đồng giao h&#224;ng hiện hữu.

C&#225;c nh&#224; cung cấp trong khu vực cũng đang xem x&#233;t tuy&#234;n bố bất khả kh&#225;ng nếu t&#236;nh trạng tr&#234;n k&#233;o d&#224;i khiến c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu kh&#244;ng c&#243; đủ nguồn dầu th&#244; chạy ra sản phẩm.

Hiện nguồn xăng dầu nhập khẩu v&#224;o Việt Nam hầu hết nhập từ ASEAN v&#224; H&#224;n Quốc với mức thuế suất chủ yếu l&#224; 0% theo c&#225;c cam kết FTA. Tuy nhi&#234;n, trước bối cảnh chung của cả thế giới th&#236; việc mua xăng dầu th&#224;nh phẩm của khu vực v&#224; H&#224;n Quốc cũng sẽ gặp kh&#243; khăn.

Bộ T&#224;i ch&#237;nh đ&#225;nh gi&#225; việc điều chỉnh thuế nhập khẩu MFN l&#224; giải ph&#225;p gi&#250;p doanh nghiệp đầu mối c&#243; th&#234;m động lực t&#236;m kiếm, nhập khẩu xăng dầu từ c&#225;c thị trường chưa c&#243; FTA với Việt Nam. Đ&#226;y cũng l&#224; giải ph&#225;p nhằm ổn định nguồn cung, đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

Nay đỏ không mua, mai xanh tím láy gì bán hả ae?

Chính thức giảm thuế nhập khẩu nhiều mặt hàng xăng dầu về 0%

Chính phủ vừa ban hành Nghị định số 72/2026/NĐ-CP sửa đổi mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi đối với một số mặt hàng xăng dầu và nguyên liệu sản xuất xăng dầu nhằm chủ động nguồn cung, góp phần ổn định thị trường trong nước.

Hôm nay 9/3, Chính phủ ban hành Nghị định số 72/2026/NĐ-CP sửa đổi mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi đối với một số mặt hàng xăng, dầu, nguyên liệu sản xuất xăng, dầu tại Biểu thuế nhập khẩu ưu đãi ban hành kèm theo Nghị định số 26/2023/NĐ-CP của Chính phủ về Biểu thuế xuất khẩu, Biểu thuế nhập khẩu ưu đãi, Danh mục hàng hóa và mức thuế tuyệt đối, thuế hỗn hợp, thuế nhập khẩu ngoài hạn ngạch thuế quan.

Theo đó, các mặt hàng được giảm thuế bao gồm:

Nhóm mặt hàng được giảm thuế suất thuế nhập khẩu MFN từ 10% xuống 0% gồm các loại xăng động cơ không pha chì (thuộc các mã HS 2710.12.21, 2710.12.22, 2710.12.24, 2710.12.25) và Naphtha, reformate cùng các chế phẩm khác dùng để pha chế xăng động cơ (mã HS 2710.12.80).

Nhóm mặt hàng giảm thuế suất từ 7% xuống 0% gồm nhiên liệu diesel và các loại dầu nhiên liệu (các mã HS 2710.19.71, 2710.19.72, 2710.19.79); nhiên liệu động cơ máy bay (các mã HS 2710.19.81, 2710.19.82) và các loại kerosine khác (mã HS 2710.19.83).

Bên cạnh đó, sẽ giảm thuế suất từ 3% xuống 0% đối với một số nguyên liệu quan trọng phục vụ sản xuất xăng dầu như Xylen (mã HS 2707.30.00), condensate (mã HS 2709.00.20) và P-Xylen (mã HS 2902.43.00).

Ngoài ra, mặt hàng hydrocarbon mạch vòng loại khác thuộc mã HS 2902.90.90 cũng được giảm thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi từ 2% xuống 0%.

Nghị định 72/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ hôm nay (9/3) đến hết ngày 30/4/2026. Trường hợp cần thiết phải kéo dài thời gian áp dụng, Bộ Công Thương sẽ tiếp tục nghiên cứu, đánh giá và đề xuất Bộ Tài chính tổng hợp, trình Chính phủ xem xét quyết định.

Trước đó, tại hồ sơ gửi Bộ Tư pháp thẩm định, Bộ Tài chính dự báo nếu căng thẳng tại Trung Đông kéo dài, nguồn nhập khẩu xăng dầu có thể khan hiếm, bị đẩy giá, gây rủi ro cho việc bảo đảm nguồn cung trong nước.

Bộ Tài chính cho biết, trước bối cảnh tình hình thế giới đang có nhiều bất ổn, xung đột tại Trung Đông đã làm cho giá năng lượng, đặc biệt là dầu mỏ và khí đốt biến động mạnh. Nguồn cung xăng dầu có dấu hiệu gián đoạn, giá dầu thô thế giới có xu hướng tăng cao. Các tác động này đã bắt đầu ảnh hưởng đến nguồn cung và thị trường xăng dầu trong nước.

Theo Bộ Tài chính, xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran đã tác động mạnh đến tình hình kinh doanh xăng dầu tại Việt Nam và thế giới. Eo biển Hormuz hiện bị Iran phong tỏa khiến khoảng 20 triệu thùng dầu thô mỗi ngày từ nguồn dầu thô tại các nước Trung Đông không thể đi qua eo biển này đến các nhà máy lọc dầu, đặc biệt đối với khu vực châu Á.

Hậu quả là các nhà máy lọc dầu trong khu vực châu Á phải cắt giảm công suất, mở kho dự trữ dầu thô và hạn chế, dừng xuất khẩu sản phẩm xăng dầu. Nguồn sản phẩm khan hiếm khiến giá xăng dầu tại thị trường Singapore bị đẩy lên rất cao, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung.

Tương tự như trường hợp của các nhà máy lọc dầu khu vực châu Á, một số nhà máy lọc dầu trong nước cũng gặp khó khăn khi nguồn cung dầu thô từ nước ngoài có nguy cơ thiếu hụt, dẫn tới việc khó có thể thực hiện được các hợp đồng giao hàng hiện hữu.

Các nhà cung cấp trong khu vực cũng đang xem xét tuyên bố bất khả kháng nếu tình trạng trên kéo dài khiến các nhà máy lọc dầu không có đủ nguồn dầu thô chạy ra sản phẩm.

Hiện nguồn xăng dầu nhập khẩu vào Việt Nam hầu hết nhập từ ASEAN và Hàn Quốc với mức thuế suất chủ yếu là 0% theo các cam kết FTA. Tuy nhiên, trước bối cảnh chung của cả thế giới thì việc mua xăng dầu thành phẩm của khu vực và Hàn Quốc cũng sẽ gặp khó khăn.

Bộ Tài chính đánh giá việc điều chỉnh thuế nhập khẩu MFN là giải pháp giúp doanh nghiệp đầu mối có thêm động lực tìm kiếm, nhập khẩu xăng dầu từ các thị trường chưa có FTA với Việt Nam. Đây cũng là giải pháp nhằm ổn định nguồn cung, đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

Rủi ro tăng l&#234;n của c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu ở V&#249;ng Vịnh đem lại cơ hội tốt cho c&#225;c nh&#224; m&#225;y lọc dầu kh&#225;c. Bsr kh&#244;ng nằm ngo&#224;i con s&#243;ng n&#224;y. Đừng để v&#224;ng rơi nh&#233; ae

Rủi ro tăng lên của các nhà máy lọc dầu ở Vùng Vịnh đem lại cơ hội tốt cho các nhà máy lọc dầu khác. Bsr không nằm ngoài con sóng này. Đừng để vàng rơi nhé ae

Mắm đ&#234; ... mắm đ&#234; ...!!! Ai mắm kh&#244;ng?

Mắm đê ... mắm đê ...!!! Ai mắm không?

Call ch&#233;o. Bsr h&#224;ng tr&#244;i nổi &#237;t n&#234;n ảnh hưởng k nhiều

Call chéo. Bsr hàng trôi nổi ít nên ảnh hưởng k nhiều

Cầm v&#224;ng đừng để v&#224;ng rơi

Ruồi bắt đầu thưa rồi, 1-2 phi&#234;n nữa l&#224; sạch b&#243;ng. Ủng hộ aQ diệt ruồi để mắm &quot;toả hương&quot;

Ruồi bắt đầu thưa rồi, 1-2 phiên nữa là sạch bóng. Ủng hộ aQ diệt ruồi để mắm "toả hương"

Ng&#224;y n&#224;o v&#224;o nh&#224; aQ ng&#243; t&#253; m&#224; vẫn thấy nhiều ruồi bu v&#224;o mắm nh&#224; anh ấy qu&#225;. Thế n&#224;y th&#236; anh phải d&#249;ng &quot;thuốc&quot; diệt mới rũ được ruồi. Lại chờ tiếp

Ngày nào vào nhà aQ ngó tý mà vẫn thấy nhiều ruồi bu vào mắm nhà anh ấy quá. Thế này thì anh phải dùng "thuốc" diệt mới rũ được ruồi. Lại chờ tiếp

Loại được kh&#225; nhiều T&#226;y l&#244;ng yếu T...rim, t&#224;u lại nhẹ nh&#224;ng lướt th&#244;i

Loại được khá nhiều Tây lông yếu T...rim, tàu lại nhẹ nhàng lướt thôi

AQ chuyển sang l&#224;m mắm t&#244;m để xuất sang cho 1 Răng d&#249;ng l&#224;m vũ kh&#237; tấn c&#244;ng l&#237;nh U-&#205;ch x&#224; th&#236; thu l&#227;i lớn ... nhặt dần được rồi anh em! 

AQ chuyển sang làm mắm tôm để xuất sang cho 1 Răng dùng làm vũ khí tấn công lính U-Ích xà thì thu lãi lớn ... nhặt dần được rồi anh em! 

Mắm vẫn khắm n&#234;n nhiều ruồi lắm, m&#224; nhiều ruồi bu th&#236; chưa l&#234;n được đ&#226;u

Mắm vẫn khắm nên nhiều ruồi lắm, mà nhiều ruồi bu thì chưa lên được đâu

Diệt ruồi ... diệt ruồi ... l&#224;m mạnh l&#234;n aQ

Diệt ruồi ... diệt ruồi ... làm mạnh lên aQ

Mắm vẫn nặng m&#249;i lắm, ruồi bu nhiều thế n&#224;y th&#236; c&#242;n l&#236;nh x&#236;nh ch&#225;n. L&#250;c n&#224;o hết tiếng ruồi bay vo ve th&#236; mới kh&#225; khẩm được

Mắm vẫn nặng mùi lắm, ruồi bu nhiều thế này thì còn lình xình chán. Lúc nào hết tiếng ruồi bay vo ve thì mới khá khẩm được

AQ ủ mắm m&#224; nhiều Ruồi b&#226;u v&#224;o đẻ trứng thế n&#224;y th&#236; mắm dễ c&#243; gi&#242;i lắm ... chuyển sang l&#224;m mắm t&#244;m đi anh, cho n&#243; đậm m&#249;i... Kakakaka

AQ ủ mắm mà nhiều Ruồi bâu vào đẻ trứng thế này thì mắm dễ có giòi lắm ... chuyển sang làm mắm tôm đi anh, cho nó đậm mùi... Kakakaka

Nh&#236;n cục k&#234; gi&#225; 80 kia l&#224; sẽ đ&#225;nh thủng đấy, ai b&#225;n th&#236; b&#225;n đi kh&#244;ng chiều lại chửi. AQ đang ủ c&#225;, chưa th&#224;nh mắm đc đ&#226;u

Nhìn cục kê giá 80 kia là sẽ đánh thủng đấy, ai bán thì bán đi không chiều lại chửi. AQ đang ủ cá, chưa thành mắm đc đâu

Ch&#250;c mừng aQ đ&#227; cướp ng&#244;i qu&#225;n qu&#226;n Nặng M&#244;ng của aL, cL ... Cheer!!!

Chúc mừng aQ đã cướp ngôi quán quân Nặng Mông của aL, cL ... Cheer!!!

KH&#212;NG KHUY&#202;N NGHỊ AE MUA B&#193;N NH&#201;

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế

C&#244;ng ty Cổ phần Tập đo&#224;n Masan - M&#227; cổ phiếu: MSN, sở hữu 3 c&#244;ng ty con:

 

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
1. C&#244;ng ty TNHH Tầm Nh&#236;n Masan - M&#227; cổ phiếu: MSR

2. CTCP H&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng Masan - M&#227; cổ phiếu: MCH

3. Masan MEATLife (T&#234;n cũ: Masan Nutri-Science) - M&#227; cổ phiếu: MML

 

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
I. Tổng quan cơ hội đầu tư

CTCP H&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng Masan - MCH ch&#237;nh thức bước l&#234;n s&#224;n HoSE cho thấy giai đoạn hợp nhất WinCommerce (WCM) v&#224; Masan Consumer(MCH) dưới một c&#225;i t&#234;n The CrownX để IPO tr&#234;n s&#224;n quốc tế đ&#227; đến những bước cuối c&#249;ng.

The CrownX sở hữu MCH + WCM, đ&#226;y l&#224; vỏ ph&#225;p l&#253; gom FMCG v&#224; b&#225;n lẻ th&#224;nh một platform ti&#234;u d&#249;ng duy nhất, mục ti&#234;u để đưa CrownX ni&#234;m yết tại thị trường Mỹ (NYSE/Nasdaq) - mục ti&#234;u h&#224;ng đầu của tập đo&#224;n từ 2021.
Với sự tham gia từ Alibaba, SK Group, v&#224; c&#225;c quỹ ch&#237;nh phủ, định gi&#225; sẽ đẩy l&#234;n tới 7 tỷ đ&#244;, thời hạn cuối của việc IPO n&#224;y l&#224; th&#225;ng 6/2026 (gia hạn tối đa 1 năm). Vậy n&#234;n Masan chắc chắn sẽ muốn bước v&#224;o cuộc đua nếu kh&#244;ng muốn thương vụ n&#224;y xịt v&#224; phải mua lại cổ phần của c&#225;c NĐT ngoại.

Kỳ vọng 2 điều ở việc IPO quốc tế n&#224;y:

1. CrownX sẽ gộp 2 mảng quan trọng nhất th&#224;nh 1 nền tảng duy nhất, khiến Tập đo&#224;n Masan sẽ kh&#244;ng c&#242;n l&#224; một Holdings phức tạp, qua đ&#243; cải thiện định gi&#225; tại cả to&#224;n cầu v&#224; trong nước

2. Cần nh&#236;n nhận lại CTCP Tập đo&#224;n MASAN - MSN như một doanh nghiệp với tầm v&#243;c quốc tế thay v&#236; một doanh nghiệp b&#225;n tương ớt.

II. Tổng quan Kết quả kinh doanh

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Nh&#236;n v&#224;o kết quả kinh doanh c&#243; thể thấy gần như to&#224;n bộ lợi nhuận của CTCP Tập đo&#224;n Masan - MSN đến từ c&#244;ng ty con Masan Consumer - MCH, v&#224; thậm ch&#237; lợi nhuận của MCH c&#242;n phải chịu th&#234;m cho lỗ lũy kế của WinCommerce - WCM từ 2020 cho tới 2Q2024.

Ở thời điểm hiện tại khi đ&#227; qua giai đoạn lỗ, WinCommerce - WCM đang trở th&#224;nh cỗ m&#225;y in tiền mạnh thứ 2 cho tập đo&#224;n Masan. WinCommerce - WCM ch&#237;nh thức c&#243; LNST dương từ Q2.2024 v&#224; năm 2025 li&#234;n tục b&#225;o l&#227;i li&#234;n tục v&#224; tăng trưởng.

Những mảng c&#242;n lại của doanh nghiệp v&#236; kh&#244;ng qu&#225; đ&#225;ng kể n&#234;n chỉ đề cập th&#234;m v&#224;o phần định gi&#225; cuối c&#249;ng. B&#224;i viết cơ bản chỉ tập trung v&#224;o CrownX (=MCH+WCM)

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
T&#236;nh trạng WCM theo thời gian

III. Tiềm năng &amp; Triển vọng doanh nghiệp: Luận điểm đầu tư

Nếu CrownX IPO th&#224;nh c&#244;ng tại Nasdaq/NYSE (thị trường Mỹ), MSN kh&#244;ng c&#242;n được nh&#236;n như một holding rối rắm, m&#224; l&#224; cổ đ&#244;ng chi phối của một consumer platform ni&#234;m yết quốc tế. Khi đ&#243;, định gi&#225; cổ phiếu MSN n&#234;n dựa tr&#234;n NAV nh&#236;n thấy được, với yếu tố holding discount giảm về 15–20% thay v&#236; 30–40% như hiện tại.

Lưu &#253;, việc IPO đem lại gi&#225; trị từ việc:

1. Định gi&#225; mới d&#224;nh cho CrownX ở thị trường quốc tế

2. Giảm chiết khấu holding đối với MSN

3. T&#226;m l&#253; thị trường chuyển pha

Thử định gi&#225; đơn giản với h&#236;nh cấu tr&#250;c tập đo&#224;n ở ph&#237;a dưới:

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
C&#243;:

- 94% MSR

- 94% MML

- 93% CrownX

- 15% Techcombank

Những mảng kh&#225;c như viễn th&#244;ng, Ph&#250;c Long,…-&gt; kh&#244;ng đ&#225;ng kể kh&#244;ng đưa v&#224;o m&#244; h&#236;nh

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
 

Gi&#225; trị của c&#225;c hệ sinh th&#225;i ch&#250;ng t&#244;i sẽ sử dụng ngay thị gi&#225; hiện tại, chỉ c&#243; yếu tố duy nhất l&#224; CrownX. Ch&#250;ng t&#244;i đặt ra 2 trường hợp: một l&#224; định gi&#225; 7 tỷ đ&#244; giống thời điểm 2021 được đưa ra, v&#224; tự t&#237;nh to&#225;n lại với kịch bản thận trọng ~ 6 tỷ đ&#244; (WCM định gi&#225; EV/EBITDA multiple 7x).

Gi&#225; hợp l&#253; đối với Cổ phiếu MSN sẽ l&#224; 90-100k/CP. Tuy nhi&#234;n c&#243; một yếu tố c&#243; thể thay đổi lớn đ&#243; l&#224; holding discount, yếu tố n&#224;y thường l&#224;m giảm gi&#225; cổ phiếu từ 15-50% t&#249;y thuộc v&#224;o mức độ phức tạp của c&#225;c holdings. Nếu IPO th&#224;nh c&#244;ng CrownX tại thị trường Mỹ hoặc Singapore, trọng số n&#224;y c&#243; thể giảm chỉ c&#242;n 15-25%, điều n&#224;y gi&#225;n tiếp tăng upside đối với Cổ phiếu MSN.

IV. Ngắn hạn &amp; D&#224;i hạn:

Cổ phiếu MSN | Tập Đo&#224;n Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Gi&#225; cổ phiếu của MSN phi&#234;n ng&#224;y 22.1 giao động từ 71.000 - 81.000 VNĐ/CP

Với định gi&#225; được đưa ra, kể cả kh&#244;ng IPO th&#224;nh c&#244;ng, gi&#225; fair đối với MSN hiện tại ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh ~93.000VND/CP, tức vẫn cao hơn 15% so với gi&#225; hiện tại. Tuy nhi&#234;n ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng v&#224;o c&#226;u chuyện đưa CrownX l&#234;n s&#224;n NYSE v&#224; đ&#226;y mới l&#224; l&#253; do cần để mắt tới MSN trong năm 2026.

Năm 2025 đ&#227; l&#224; năm của cổ phiếu họ VinGroup. Tr&#234;n bản đồ chaebol Việt Nam trong thời kỳ mới chắc chắn cũng sẽ kh&#244;ng vắng mặt chủ tịch Nguyễn Đăng Quang, nhờ cấu tr&#250;c bộ m&#225;y đ&#227; đủ về lượng v&#224; chờ thời điểm thay đổi về chất. Kh&#244;ng loại trừ khả năng VN30 trong năm tới sẽ được dẫn dắt bởi MSN v&#224; MCH (trong tương lai gần

KHÔNG KHUYÊN NGHỊ AE MUA BÁN NHÉ

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế

Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan - Mã cổ phiếu: MSN, sở hữu 3 công ty con:

 

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
1. Công ty TNHH Tầm Nhìn Masan - Mã cổ phiếu: MSR

2. CTCP Hàng tiêu dùng Masan - Mã cổ phiếu: MCH

3. Masan MEATLife (Tên cũ: Masan Nutri-Science) - Mã cổ phiếu: MML

 

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
I. Tổng quan cơ hội đầu tư

CTCP Hàng tiêu dùng Masan - MCH chính thức bước lên sàn HoSE cho thấy giai đoạn hợp nhất WinCommerce (WCM) và Masan Consumer(MCH) dưới một cái tên The CrownX để IPO trên sàn quốc tế đã đến những bước cuối cùng.

The CrownX sở hữu MCH + WCM, đây là vỏ pháp lý gom FMCG và bán lẻ thành một platform tiêu dùng duy nhất, mục tiêu để đưa CrownX niêm yết tại thị trường Mỹ (NYSE/Nasdaq) - mục tiêu hàng đầu của tập đoàn từ 2021.
Với sự tham gia từ Alibaba, SK Group, và các quỹ chính phủ, định giá sẽ đẩy lên tới 7 tỷ đô, thời hạn cuối của việc IPO này là tháng 6/2026 (gia hạn tối đa 1 năm). Vậy nên Masan chắc chắn sẽ muốn bước vào cuộc đua nếu không muốn thương vụ này xịt và phải mua lại cổ phần của các NĐT ngoại.

Kỳ vọng 2 điều ở việc IPO quốc tế này:

1. CrownX sẽ gộp 2 mảng quan trọng nhất thành 1 nền tảng duy nhất, khiến Tập đoàn Masan sẽ không còn là một Holdings phức tạp, qua đó cải thiện định giá tại cả toàn cầu và trong nước

2. Cần nhìn nhận lại CTCP Tập đoàn MASAN - MSN như một doanh nghiệp với tầm vóc quốc tế thay vì một doanh nghiệp bán tương ớt.

II. Tổng quan Kết quả kinh doanh

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Nhìn vào kết quả kinh doanh có thể thấy gần như toàn bộ lợi nhuận của CTCP Tập đoàn Masan - MSN đến từ công ty con Masan Consumer - MCH, và thậm chí lợi nhuận của MCH còn phải chịu thêm cho lỗ lũy kế của WinCommerce - WCM từ 2020 cho tới 2Q2024.

Ở thời điểm hiện tại khi đã qua giai đoạn lỗ, WinCommerce - WCM đang trở thành cỗ máy in tiền mạnh thứ 2 cho tập đoàn Masan. WinCommerce - WCM chính thức có LNST dương từ Q2.2024 và năm 2025 liên tục báo lãi liên tục và tăng trưởng.

Những mảng còn lại của doanh nghiệp vì không quá đáng kể nên chỉ đề cập thêm vào phần định giá cuối cùng. Bài viết cơ bản chỉ tập trung vào CrownX (=MCH+WCM)

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Tình trạng WCM theo thời gian

III. Tiềm năng & Triển vọng doanh nghiệp: Luận điểm đầu tư

Nếu CrownX IPO thành công tại Nasdaq/NYSE (thị trường Mỹ), MSN không còn được nhìn như một holding rối rắm, mà là cổ đông chi phối của một consumer platform niêm yết quốc tế. Khi đó, định giá cổ phiếu MSN nên dựa trên NAV nhìn thấy được, với yếu tố holding discount giảm về 15–20% thay vì 30–40% như hiện tại.

Lưu ý, việc IPO đem lại giá trị từ việc:

1. Định giá mới dành cho CrownX ở thị trường quốc tế

2. Giảm chiết khấu holding đối với MSN

3. Tâm lý thị trường chuyển pha

Thử định giá đơn giản với hình cấu trúc tập đoàn ở phía dưới:

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Có:

- 94% MSR

- 94% MML

- 93% CrownX

- 15% Techcombank

Những mảng khác như viễn thông, Phúc Long,…-> không đáng kể không đưa vào mô hình

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
 

Giá trị của các hệ sinh thái chúng tôi sẽ sử dụng ngay thị giá hiện tại, chỉ có yếu tố duy nhất là CrownX. Chúng tôi đặt ra 2 trường hợp: một là định giá 7 tỷ đô giống thời điểm 2021 được đưa ra, và tự tính toán lại với kịch bản thận trọng ~ 6 tỷ đô (WCM định giá EV/EBITDA multiple 7x).

Giá hợp lý đối với Cổ phiếu MSN sẽ là 90-100k/CP. Tuy nhiên có một yếu tố có thể thay đổi lớn đó là holding discount, yếu tố này thường làm giảm giá cổ phiếu từ 15-50% tùy thuộc vào mức độ phức tạp của các holdings. Nếu IPO thành công CrownX tại thị trường Mỹ hoặc Singapore, trọng số này có thể giảm chỉ còn 15-25%, điều này gián tiếp tăng upside đối với Cổ phiếu MSN.

IV. Ngắn hạn & Dài hạn:

Cổ phiếu MSN | Tập Đoàn Masan - Tham vọng Go-Global với thương vụ IPO thị trường Quốc Tế
Giá cổ phiếu của MSN phiên ngày 22.1 giao động từ 71.000 - 81.000 VNĐ/CP

Với định giá được đưa ra, kể cả không IPO thành công, giá fair đối với MSN hiện tại chúng tôi ước tính ~93.000VND/CP, tức vẫn cao hơn 15% so với giá hiện tại. Tuy nhiên chúng tôi kỳ vọng vào câu chuyện đưa CrownX lên sàn NYSE và đây mới là lý do cần để mắt tới MSN trong năm 2026.

Năm 2025 đã là năm của cổ phiếu họ VinGroup. Trên bản đồ chaebol Việt Nam trong thời kỳ mới chắc chắn cũng sẽ không vắng mặt chủ tịch Nguyễn Đăng Quang, nhờ cấu trúc bộ máy đã đủ về lượng và chờ thời điểm thay đổi về chất. Không loại trừ khả năng VN30 trong năm tới sẽ được dẫn dắt bởi MSN và MCH (trong tương lai gần

Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan - Mã cổ phiếu: MSN, sở hữu 3 công ty con: