Nay đ&#225;o hạn ph&#225;i sinh, mấy anh l&#225;i đẹp troai mượn c&#225; đục thả c&#226;u, l&#224;m c&#226;y shake out, mai ổn nh&#233; ae.

Cơ Chế Thanh To&#225;n G&#226;y Rung Lắc
Phi&#234;n đ&#225;o hạn ph&#225;i sinh l&#224; ng&#224;y Hợp đồng tương lai VN30F1M hết hạn v&#224; được thanh to&#225;n. Sự rung lắc xảy ra do:

a. Cơ chế Thanh to&#225;n Bằng Tiền (Cash Settlement)
Hợp đồng ph&#225;i sinh được thanh to&#225;n bằng tiền mặt (cash) dựa tr&#234;n Gi&#225; Thanh to&#225;n Cuối c&#249;ng (Final Settlement Price - LSP).

LSP được t&#237;nh bằng gi&#225; trị trung b&#236;nh số học đơn giản của chỉ số VN30 trong 30 ph&#250;t cuối c&#249;ng của ng&#224;y đ&#225;o hạn, bao gồm cả gi&#225; đ&#243;ng cửa (ATC).

T&#225;c động: Để đảm bảo vị thế ph&#225;i sinh của m&#236;nh khớp với gi&#225; trị thị trường, c&#225;c nh&#224; đầu tư lớn, đặc biệt l&#224; c&#225;c quỹ đầu tư (quỹ ETF) v&#224; nh&#224; tạo lập thị trường (Market Makers), buộc phải thực hiện giao dịch tr&#234;n thị trường cơ sở (mua hoặc b&#225;n c&#225;c cổ phiếu trong rổ VN30) trong 30 ph&#250;t n&#224;y để điều chỉnh danh mục của họ.

b. Đ&#243;ng/Đảo Vị Thế (Closing/Rolling Over Positions)
Đ&#243;ng vị thế: C&#225;c nh&#224; đầu tư cần đ&#243;ng vị thế tương lai sắp hết hạn (b&#225;n vị thế Long hoặc mua lại vị thế Short) để hiện thực h&#243;a lợi nhuận/lỗ.

Đảo vị thế (Rolling Over): Đ&#226;y l&#224; h&#224;nh động phổ biến nhất. Nh&#224; đầu tư đ&#243;ng vị thế của hợp đồng th&#225;ng hiện tại (VN30F1M) v&#224; mở vị thế tương ứng ở hợp đồng th&#225;ng tiếp theo (VN30F2M, VN30F3M, v.v.).

T&#225;c động: Khối lượng giao dịch lớn để đ&#243;ng/đảo vị thế ph&#225;i sinh thường diễn ra mạnh mẽ trong phi&#234;n, đặc biệt l&#224; 30 ph&#250;t cuối, l&#224;m tăng đột biến thanh khoản v&#224; t&#225;c động trực tiếp đến gi&#225; của c&#225;c cổ phiếu cơ sở c&#243; tỷ trọng lớn trong rổ VN30 (như VCB, HPG, VIC, v.v.).

Nay đáo hạn phái sinh, mấy anh lái đẹp troai mượn cá đục thả câu, làm cây shake out, mai ổn nhé ae.

Cơ Chế Thanh Toán Gây Rung Lắc
Phiên đáo hạn phái sinh là ngày Hợp đồng tương lai VN30F1M hết hạn và được thanh toán. Sự rung lắc xảy ra do:

a. Cơ chế Thanh toán Bằng Tiền (Cash Settlement)
Hợp đồng phái sinh được thanh toán bằng tiền mặt (cash) dựa trên Giá Thanh toán Cuối cùng (Final Settlement Price - LSP).

LSP được tính bằng giá trị trung bình số học đơn giản của chỉ số VN30 trong 30 phút cuối cùng của ngày đáo hạn, bao gồm cả giá đóng cửa (ATC).

Tác động: Để đảm bảo vị thế phái sinh của mình khớp với giá trị thị trường, các nhà đầu tư lớn, đặc biệt là các quỹ đầu tư (quỹ ETF) và nhà tạo lập thị trường (Market Makers), buộc phải thực hiện giao dịch trên thị trường cơ sở (mua hoặc bán các cổ phiếu trong rổ VN30) trong 30 phút này để điều chỉnh danh mục của họ.

b. Đóng/Đảo Vị Thế (Closing/Rolling Over Positions)
Đóng vị thế: Các nhà đầu tư cần đóng vị thế tương lai sắp hết hạn (bán vị thế Long hoặc mua lại vị thế Short) để hiện thực hóa lợi nhuận/lỗ.

Đảo vị thế (Rolling Over): Đây là hành động phổ biến nhất. Nhà đầu tư đóng vị thế của hợp đồng tháng hiện tại (VN30F1M) và mở vị thế tương ứng ở hợp đồng tháng tiếp theo (VN30F2M, VN30F3M, v.v.).

Tác động: Khối lượng giao dịch lớn để đóng/đảo vị thế phái sinh thường diễn ra mạnh mẽ trong phiên, đặc biệt là 30 phút cuối, làm tăng đột biến thanh khoản và tác động trực tiếp đến giá của các cổ phiếu cơ sở có tỷ trọng lớn trong rổ VN30 (như VCB, HPG, VIC, v.v.).