C&#243; 1 sự bất hạnh tinh vi: SỰ KH&#212;NG TRUNG THỰC VỚI CH&#205;NH BẢN TH&#194;N M&#204;NH.
Một người sống m&#224; lu&#244;n biện hộ cho sự h&#232;n yếu, lu&#244;n chối bỏ lỗi sai v&#224; đổ lỗi cho người kh&#225;c, sẽ dần mất đi cảm th&#226;n về SỰ THẬT, v&#224; khi mất đi sự cảm nhận ấy, bạn kh&#244;ng c&#242;n l&#224; người tự do, bạn l&#224; n&#244; lệ cho ch&#237;nh m&#236;nh v&#224; cho ảo tưởng người kh&#225;c tạo ra.

Có 1 sự bất hạnh tinh vi: SỰ KHÔNG TRUNG THỰC VỚI CHÍNH BẢN THÂN MÌNH.
Một người sống mà luôn biện hộ cho sự hèn yếu, luôn chối bỏ lỗi sai và đổ lỗi cho người khác, sẽ dần mất đi cảm thân về SỰ THẬT, và khi mất đi sự cảm nhận ấy, bạn không còn là người tự do, bạn là nô lệ cho chính mình và cho ảo tưởng người khác tạo ra.

longdethoi9X

Gi&#225; Cao Su tăng, niềm hi vọng cho cổ đ&#244;ng cao su.
Gi&#225; hiện tại hơn 57 triệu/tấn theo tỷ gi&#225; nh&#226;n d&#226;n tệ. Sắp tới m&#249;a cao điểm của khai th&#225;c cao su, đặc biệt những c&#244;ng ty thuần cao su:  DRI, TRC,RBT.

Giá Cao Su tăng, niềm hi vọng cho cổ đông cao su.
Giá hiện tại hơn 57 triệu/tấn theo tỷ giá nhân dân tệ. Sắp tới mùa cao điểm của khai thác cao su, đặc biệt những công ty thuần cao su:  DRI, TRC,RBT.

SJE- C&#212;NG TY CỔ PHẦN S&#212;NG Đ&#192; 11
- Vốn H&#243;a: 761 TỶ
- Số lượng CPLH: 42 295 244 cp.
- Cổ Đ&#244;ng Lớn:  C&#244;ng ty TNHH Đầu Tư Energy Việt Nam 52.98% + Tổng C&#244;ng ty S&#244;ng Đ&#224; 16.95% + 1 v&#224;i cổ đ&#244;ng lớn kh&#225;c. Ước tr&#244;i n&#244;i khoảng: 4-5tr cổ phiếu

SJE C&#211; G&#204;:
- NĂNG LƯỢNG: Sở hữu 100% 1 nh&#224; m&#225;y ĐMT Phong Ph&#250;: 42MW, sản lượng 68 Triệu KWH, ĐẶC BIỆT GI&#193; FIT 1 9,35 cent/kWh, mang về LNG gần 120 tỷ / năm. Nắm cổ phần 7 nh&#224; m&#225;y thủy điện, đang ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m mua nh&#224; m&#225;y Thủy Điện Ph&#250;c Long. T&#237;nh sơ bộ hiện tại, theo tỉ lệ sở hữu tới cuối năm nay l&#224; gần 200-220Triệu KWH Thuỷ điện, được mức gi&#225; tr&#225;nh do thủy điện nhỏ, ước cuối năm LNG mang về 130-140 tỷ. Sơ Bộ 265 Tỷ Doanh Thu +  208 Tỷ LNG. LƯU &#221; Đ&#194;Y L&#192; D&#210;NG TIỀN THẬT
- X&#194;Y LẮP HỆ THỐNG TRUYỀN TẢI ĐIỆN: Bi&#234;n LNG kh&#225; thấp nhưng cũng đ&#227; đ&#243;ng g&#243;p kh&#225; lớn v&#224;o EPS của c&#244;ng ty. Năm 2024: Doanh thu 1654 tỷ, LNG gộp 8% 131 Tỷ. Ri&#234;ng năm 2025, KQKD qu&#253; 1: Doanh thu 129 tỷ nhưng LNG 28 tỷ tương ứng 22%. Back Log 2025 khoảng 1200 tỷ.
- BĐS KCN: Đang g&#243;p vốn khoảng 93 tỷ cho KCN VĂN GIANG. ko đề cập doanh thu v&#224; LN ở đ&#226;y

L&#205; DO THEO D&#213;I:
- Gi&#225; rẻ + T&#236;nh h&#236;nh kinh doanh tiếp tục khởi săc. Với LN năm 2024 l&#224; 149.5 tỷ (đ&#227; trừ LN Cổ Đ&#244;ng ko kiểm so&#225;t + khen thưởng),  mang về EPS 6.19K. Năm nay ph&#225;t h&#224;nh quyền mua, CP tăng l&#234;n 42,295tr cp, Kế hoạch năm 2025: LNST 194 tỷ, tương ứng &#201;P 4.02, so với gi&#225; hiện tại 18.0 / 4.02 = 4.47.
- D&#242;ng tiền mảng b&#225;n điện l&#224; thật, kh&#225; ổn định.
- Quy hoạch điện 8 sẽ l&#224; cơ hội cho SJE, với c&#243; bề d&#224;y hơn 60 năm x&#226;y dựng v&#224; ph&#225;t triển, C&#244;ng ty ng&#224;y c&#224;ng lớn mạnh, với vị thế đ&#227; được khẳng định nh&#224; thầu x&#226;y lắp điện tr&#234;n to&#224;n quốc.

1 V&#192;I ĐIỂM LƯU &#221;:
- D&#242;ng tiền kinh doanh &#226;m do mảng x&#226;y lắp mở rộng cực mạnh năm 2024, tuy nhi&#234;n Ban L&#227;nh Đạo đ&#227; c&#243; những chia sẻ thẳng thắn về mảng n&#224;y trong ĐHCĐ: Do chưa c&#243; kinh nghiệm trong việc thu&#234; thầu ngo&#224;i, kh&#244;ng chủ động được nguy&#234;n vật liệu, dẫn đến ko chủ động được sản xuất, năm nay k&#236; vọng sẽ tốt hơn.
- Khoản Phải thu đầu năm 2024 từ 416 tỷ, tăng 875 tỷ ở cuối năm, do chưa thanh to&#225;n c&#225;c g&#243;i thầu. TUY NHI&#202;N, qu&#253; 1/2025 đ&#227; thu hồi được 242 tỷ, d&#242;ng tiền kinh doanh dương 225 tỷ. T&#237;n hiệu tốt như cam kết của BLĐ.
- C&#244;ng ty vay nợ kh&#225; nhiều, chủ yếu do đầu tư + g&#243;p vốn c&#225;c nh&#224; m&#225;y thủy điện. Vay nợ t&#224;i ch&#237;nh 463 tỷ Ngắn hạn + 652 tỷ d&#224;i hạn (qu&#253; 1/2025). Đ&#227; cơ cấu &#225;c khoản nợ ngắn hạn sang d&#224;i hạn so với năm 2025, do đ&#243; chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh sẽ giảm đ&#225;ng kể so với con số 102.6 tỷ năm 2024.
- Đang trong giai đoạn nh&#224; đầu tư mua ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m, bản th&#226;n đ&#225;nh gi&#225; đ&#226;y l&#224; yếu tố khiến nđt ngại đầu tư. Tuy nhi&#234;n, chủ yếu l&#224; cđ lớn mua + tăng sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh c&#244;ng ty, đ&#225;nh gi&#225; đ&#226;y l&#224; 1 yếu tố tốt.
- Gi&#225; Cổ phiếu đ&#227; ko tăng trong gần 4 năm, trong khi doanh thu v&#224; lợi nhuận tăng trưởng cực tốt. DT 710 tỷ, LN 56 Tỷ năm 2021, 2024 DT  2360 tỷ, LN 170 tỷ, 2025 KH 194 tỷ / vốn h&#243;a 761 TỶ??
=&gt; LIỆU THỊ TRƯỜNG ĐANG ĐỊNH GI&#193; SAI Ở 1 C&#212;NG TY C&#211; D&#210;NG TIỀN B&#193;N ĐIỆN L&#192; THẬT. MONG &#221; KIẾN TỪ C&#193;C B&#193;C

SJE- CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 11
- Vốn Hóa: 761 TỶ
- Số lượng CPLH: 42 295 244 cp.
- Cổ Đông Lớn:  Công ty TNHH Đầu Tư Energy Việt Nam 52.98% + Tổng Công ty Sông Đà 16.95% + 1 vài cổ đông lớn khác. Ước trôi nôi khoảng: 4-5tr cổ phiếu

SJE CÓ GÌ:
- NĂNG LƯỢNG: Sở hữu 100% 1 nhà máy ĐMT Phong Phú: 42MW, sản lượng 68 Triệu KWH, ĐẶC BIỆT GIÁ FIT 1 9,35 cent/kWh, mang về LNG gần 120 tỷ / năm. Nắm cổ phần 7 nhà máy thủy điện, đang phát hành thêm mua nhà máy Thủy Điện Phúc Long. Tính sơ bộ hiện tại, theo tỉ lệ sở hữu tới cuối năm nay là gần 200-220Triệu KWH Thuỷ điện, được mức giá tránh do thủy điện nhỏ, ước cuối năm LNG mang về 130-140 tỷ. Sơ Bộ 265 Tỷ Doanh Thu +  208 Tỷ LNG. LƯU Ý ĐÂY LÀ DÒNG TIỀN THẬT
- XÂY LẮP HỆ THỐNG TRUYỀN TẢI ĐIỆN: Biên LNG khá thấp nhưng cũng đã đóng góp khá lớn vào EPS của công ty. Năm 2024: Doanh thu 1654 tỷ, LNG gộp 8% 131 Tỷ. Riêng năm 2025, KQKD quý 1: Doanh thu 129 tỷ nhưng LNG 28 tỷ tương ứng 22%. Back Log 2025 khoảng 1200 tỷ.
- BĐS KCN: Đang góp vốn khoảng 93 tỷ cho KCN VĂN GIANG. ko đề cập doanh thu và LN ở đây

LÍ DO THEO DÕI:
- Giá rẻ + Tình hình kinh doanh tiếp tục khởi săc. Với LN năm 2024 là 149.5 tỷ (đã trừ LN Cổ Đông ko kiểm soát + khen thưởng),  mang về EPS 6.19K. Năm nay phát hành quyền mua, CP tăng lên 42,295tr cp, Kế hoạch năm 2025: LNST 194 tỷ, tương ứng ÉP 4.02, so với giá hiện tại 18.0 / 4.02 = 4.47.
- Dòng tiền mảng bán điện là thật, khá ổn định.
- Quy hoạch điện 8 sẽ là cơ hội cho SJE, với có bề dày hơn 60 năm xây dựng và phát triển, Công ty ngày càng lớn mạnh, với vị thế đã được khẳng định nhà thầu xây lắp điện trên toàn quốc.

1 VÀI ĐIỂM LƯU Ý:
- Dòng tiền kinh doanh âm do mảng xây lắp mở rộng cực mạnh năm 2024, tuy nhiên Ban Lãnh Đạo đã có những chia sẻ thẳng thắn về mảng này trong ĐHCĐ: Do chưa có kinh nghiệm trong việc thuê thầu ngoài, không chủ động được nguyên vật liệu, dẫn đến ko chủ động được sản xuất, năm nay kì vọng sẽ tốt hơn.
- Khoản Phải thu đầu năm 2024 từ 416 tỷ, tăng 875 tỷ ở cuối năm, do chưa thanh toán các gói thầu. TUY NHIÊN, quý 1/2025 đã thu hồi được 242 tỷ, dòng tiền kinh doanh dương 225 tỷ. Tín hiệu tốt như cam kết của BLĐ.
- Công ty vay nợ khá nhiều, chủ yếu do đầu tư + góp vốn các nhà máy thủy điện. Vay nợ tài chính 463 tỷ Ngắn hạn + 652 tỷ dài hạn (quý 1/2025). Đã cơ cấu ác khoản nợ ngắn hạn sang dài hạn so với năm 2025, do đó chi phí tài chính sẽ giảm đáng kể so với con số 102.6 tỷ năm 2024.
- Đang trong giai đoạn nhà đầu tư mua phát hành thêm, bản thân đánh giá đây là yếu tố khiến nđt ngại đầu tư. Tuy nhiên, chủ yếu là cđ lớn mua + tăng sức mạnh tài chính công ty, đánh giá đây là 1 yếu tố tốt.
- Giá Cổ phiếu đã ko tăng trong gần 4 năm, trong khi doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng cực tốt. DT 710 tỷ, LN 56 Tỷ năm 2021, 2024 DT  2360 tỷ, LN 170 tỷ, 2025 KH 194 tỷ / vốn hóa 761 TỶ??
=> LIỆU THỊ TRƯỜNG ĐANG ĐỊNH GIÁ SAI Ở 1 CÔNG TY CÓ DÒNG TIỀN BÁN ĐIỆN LÀ THẬT. MONG Ý KIẾN TỪ CÁC BÁC

LAI:C&#244;ng ty Cổ Phần đầu tư X&#226;y Dựng Long An IDICO
- Vốn h&#243;a: 471 tỷ, Lợi nhuận năm 2024: 143 Tỷ
- Vốn chủ sở hữu: 368 tỷ
- Tổng t&#224;i sản: 1,332 tỷ
- Nợ: 964 tỷ (Em đ&#227; bỏ chạy khi nh&#236;n v&#224;o con số n&#224;y, nhưng KHOAN! CHI PH&#205; L&#195;I VAY năm 2024 CHỈ : 19 TỶ, do vay được ls thấp từ ng&#226;n h&#224;ng + c&#244;ng ty mẹ cho vay)
- P/B: 1.28 lần ( BCTC Q2.2025)
- Cơ cấu cổ đ&#244;ng: IDC 51 %.

C&#211; G&#204; ĐỂ QUAN T&#194;M:
1. KDC Trung t&#226;m mở rộng Phường 6: Đ&#195; B&#193;N GẦN XONG, chỉ c&#242;n 53 TỶ H&#192;NG TỒN KHO. TUY NHI&#202;N BI&#202;N LỢI NHUẬN ĐẠT GẦN 80%. BCTC Qu&#253; 2: Chỉ với 10.9 tỷ gi&#225; vốn = Giảm gi&#225; h&#224;ng tồn, Doanh thu l&#224; 60 tỷ . X&#233;t 53 tỷ h&#224;ng tồn c&#242;n lại, ước Lợi nhuận g&#244;p: 265 TỶ / 471 tỷ VỐN HO&#193;

2. Dự &#225;n Trung T&#226;m Thương Mại Aeon MAll ( cũng tại trung t&#226;m mở rộng Phường 6): Đ&#227; chuyển nhượng cho Aeon Mall 1.456 ha, gi&#225; 276.64 tỷ (19 tr/m2), gi&#225; vốn: 49.3 tỷ ( 3.38 tr/m2), Bi&#234;n LNG = 15.62 tr/m2 = 82 %. Tồn kho 21.92 tỷ chia gi&#225; vốn 3.38 tr/m2, c&#242;n lại 6485 m2, LNG thu về: 6485 * 15.62 = 101 tỷ ( 21 % VỐN HO&#193;) (x&#233;t gi&#225; bđs kh&#244;ng tăng so với năm 2023). (C&#242;n c&#242;n 0.8 ha chưa xong thủ tục ph&#225;p l&#253; .+ 3.86 ha chưa được cấp giấy chứng nhận quyền sd đất n&#234;n ko đề cập, TR&#193;NH ĐẾM CUA)

V&#192; QUAN TRỌNG NHẤT, THAY ĐỔI VỊ THẾ C&#212;NG TY : DỰ &#193;N KDC, nh&#224; ở c&#244;ng nh&#226;n x&#227; Hựu Thạnh (47 ha): Diện t&#237;ch kinh doanh 27.56 ha, tổng mức đầu tư 1,729 tỷ (gấp 3.6 lần vốn chủ sở hữu). Đ&#227; đầu tư 1.130 tỷ (8/4/2025).

Giai đoạn 1: 33.4 ha, đất th&#224;nh phẩm 18 ha,mức đầu tư 1,347 tỷ, đ&#227; chứng nhận quyền sử dụng đất, c&#244;ng ty ghi nhận h&#224;ng tồn kho hơn 832 tỷ.
Giai đoạn 2: cũng đ&#227; bỏ ra 316 tỷ tiền đền b&#249; 13.6 ha ( BCTC qu&#253; II/2025).
Kế hoạch thi c&#244;ng v&#224;o qu&#253; IV năm 2025 v&#224; mở b&#225;n 2026 giai đoạn 1: 18 ha đất ở, gi&#225; 15-20tr/m2 ( thận trọng), doanh thu 2700-3600 tỷ, LNG 55% = 1,485-1980 tỷ (c&#244;ng ty nắm 70% + c&#244;ng ty mẹ IDC 30%) = 1040-1380 tỷ. Gấp 2.2-2.9 lần vốn ho&#225;. T&#205;NH RI&#202;NG GIAI ĐOẠN 1

Hựu Thạnh l&#224; 1 dự &#225;n kh&#225; d&#224;i hơi, nhưng l&#224; 1 kỳ vọng lớn cho sự tăng trưởng lợi nhuận của c&#244;ng ty. Với uy t&#237;n của d&#224;n l&#227;nh đạo + c&#244;ng ty mẹ IDC, đ&#226;y c&#243; thể l&#224; 1 c&#244;ng ty đ&#225;ng để theo d&#245;i. Mong c&#225;c b&#225;c cho &#253; kiến đ&#243;ng + phản biện nếu c&#243;.

LAI:Công ty Cổ Phần đầu tư Xây Dựng Long An IDICO
- Vốn hóa: 471 tỷ, Lợi nhuận năm 2024: 143 Tỷ
- Vốn chủ sở hữu: 368 tỷ
- Tổng tài sản: 1,332 tỷ
- Nợ: 964 tỷ (Em đã bỏ chạy khi nhìn vào con số này, nhưng KHOAN! CHI PHÍ LÃI VAY năm 2024 CHỈ : 19 TỶ, do vay được ls thấp từ ngân hàng + công ty mẹ cho vay)
- P/B: 1.28 lần ( BCTC Q2.2025)
- Cơ cấu cổ đông: IDC 51 %.

CÓ GÌ ĐỂ QUAN TÂM:
1. KDC Trung tâm mở rộng Phường 6: ĐÃ BÁN GẦN XONG, chỉ còn 53 TỶ HÀNG TỒN KHO. TUY NHIÊN BIÊN LỢI NHUẬN ĐẠT GẦN 80%. BCTC Quý 2: Chỉ với 10.9 tỷ giá vốn = Giảm giá hàng tồn, Doanh thu là 60 tỷ . Xét 53 tỷ hàng tồn còn lại, ước Lợi nhuận gôp: 265 TỶ / 471 tỷ VỐN HOÁ

2. Dự án Trung Tâm Thương Mại Aeon MAll ( cũng tại trung tâm mở rộng Phường 6): Đã chuyển nhượng cho Aeon Mall 1.456 ha, giá 276.64 tỷ (19 tr/m2), giá vốn: 49.3 tỷ ( 3.38 tr/m2), Biên LNG = 15.62 tr/m2 = 82 %. Tồn kho 21.92 tỷ chia giá vốn 3.38 tr/m2, còn lại 6485 m2, LNG thu về: 6485 * 15.62 = 101 tỷ ( 21 % VỐN HOÁ) (xét giá bđs không tăng so với năm 2023). (Còn còn 0.8 ha chưa xong thủ tục pháp lý .+ 3.86 ha chưa được cấp giấy chứng nhận quyền sd đất nên ko đề cập, TRÁNH ĐẾM CUA)

VÀ QUAN TRỌNG NHẤT, THAY ĐỔI VỊ THẾ CÔNG TY : DỰ ÁN KDC, nhà ở công nhân xã Hựu Thạnh (47 ha): Diện tích kinh doanh 27.56 ha, tổng mức đầu tư 1,729 tỷ (gấp 3.6 lần vốn chủ sở hữu). Đã đầu tư 1.130 tỷ (8/4/2025).

Giai đoạn 1: 33.4 ha, đất thành phẩm 18 ha,mức đầu tư 1,347 tỷ, đã chứng nhận quyền sử dụng đất, công ty ghi nhận hàng tồn kho hơn 832 tỷ.
Giai đoạn 2: cũng đã bỏ ra 316 tỷ tiền đền bù 13.6 ha ( BCTC quý II/2025).
Kế hoạch thi công vào quý IV năm 2025 và mở bán 2026 giai đoạn 1: 18 ha đất ở, giá 15-20tr/m2 ( thận trọng), doanh thu 2700-3600 tỷ, LNG 55% = 1,485-1980 tỷ (công ty nắm 70% + công ty mẹ IDC 30%) = 1040-1380 tỷ. Gấp 2.2-2.9 lần vốn hoá. TÍNH RIÊNG GIAI ĐOẠN 1

Hựu Thạnh là 1 dự án khá dài hơi, nhưng là 1 kỳ vọng lớn cho sự tăng trưởng lợi nhuận của công ty. Với uy tín của dàn lãnh đạo + công ty mẹ IDC, đây có thể là 1 công ty đáng để theo dõi. Mong các bác cho ý kiến đóng + phản biện nếu có.