Anhtuan Phan

Những con số nổi bật &amp; tiến triển đ&#225;ng ch&#250; &#253;

Chỉ ti&#234;u	Gi&#225; trị / thay đổi	&#221; nghĩa &amp; nhận định

Doanh thu thuần 6 th&#225;ng 2025	~ 8.995 tỷ đồng	Tăng ~37% so với c&#249;ng kỳ năm trước. 
Lợi nhuận sau thuế 6 th&#225;ng 2025	~ 42,8 – 47 tỷ đồng	Tăng mạnh — khoảng +1.000% so c&#249;ng kỳ. 
Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh &amp; vay nợ	Vay nợ 4.706,45 tỷ đồng tại 30/06/2025, chi ph&#237; l&#227;i vay tăng ~224% so c&#249;ng kỳ. 	
Cơ cấu lợi nhuận “đột biến”	Trong qu&#253; II/2025, VPG ghi nhận doanh thu từ hoạt động bất động sản (mảng kh&#244;ng thường xuy&#234;n) đ&#243;ng g&#243;p lớn v&#224;o lợi nhuận. 	
Bi&#234;n lợi nhuận gộp	Qu&#253; 2/2025: ~ 3% (130,3 / 4.370)   Qu&#253; 1/2025: ~ 2% (92,3 / 4.624) 	
Vốn chủ sở hữu (Equity)	~ 1.622,65 tỷ đồng tại 30/06/2025	Tương đối ổn so với mức nợ. 
Tổng nợ &amp; nợ ngắn hạn	Tổng nợ ~ 5.901,5 tỷ đồng, nợ ngắn hạn ~ 5.720,8 tỷ đồng	Rủi ro thanh khoản cao nếu d&#242;ng tiền bị &#225;p lực. 
Chỉnh sửa quản trị / minh bạch	C&#243; th&#244;ng b&#225;o đ&#237;nh ch&#237;nh B&#225;o c&#225;o t&#236;nh h&#236;nh quản trị 6 th&#225;ng năm 2025. 	
Rủi ro l&#227;nh đạo / tin xấu	Cổ phiếu VPG từng giảm s&#224;n 5 phi&#234;n li&#234;n tiếp v&#236; thay đổi cấp cao + tin đồn nội bộ. 	



---

✅ 2. Những điểm mạnh “nổi bật” nếu Sếp đặt niềm tin d&#224;i hạn

1. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận rất mạnh so c&#249;ng kỳ, d&#249; xuất ph&#225;t từ nền thấp — cho thấy c&#243; sự &#171; bật lại &#187; nếu chu kỳ ng&#224;nh cải thiện.


2. Vốn chủ sở hữu cao, tạo đệm bảo vệ nếu c&#243; rủi ro — tức gi&#225; sổ s&#225;ch (BV) vẫn c&#242;n sức h&#250;t đối với nh&#224; đầu tư gi&#225; trị.


3. C&#243; sự đa dạng mảng kinh doanh (quặng, than, logistics, bất động sản) — nếu c&#226;n bằng tốt th&#236; giảm rủi ro “dồn trứng v&#224;o 1 giỏ”.


4. K&#253; hợp đồng t&#237;n dụng &amp; vay vốn, cho thấy c&#244;ng ty vẫn tiếp cận được nguồn vốn để mở rộng (nhưng đương nhi&#234;n phải quản l&#253; rủi ro nợ).




---

⚠️ 3. Rủi ro lớn &amp; những điểm cần “chọc s&#226;u” th&#234;m

Nợ lớn + &#225;p lực l&#227;i vay tăng mạnh — chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh đang “ăn m&#242;n” lợi nhuận nếu doanh thu kh&#244;ng tăng tương ứng.

Lợi nhuận “đột biến” từ mảng bất động sản — yếu tố n&#224;y kh&#244;ng bền vững, nếu kh&#244;ng c&#243; dự &#225;n mới th&#236; sẽ kh&#243; duy tr&#236;.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp thấp (2–3%) — cho thấy cạnh tranh cao hoặc chi ph&#237; đầu v&#224;o lớn, chứ kh&#244;ng c&#243; “mồi lửa” lợi nhuận gộp cao.

Rủi ro t&#224;i ch&#237;nh &amp; thanh khoản ngắn hạn — nợ ngắn hạn cao, nếu d&#242;ng tiền bị chậm th&#236; &#225;p lực trả nợ rất lớn.

Vấn đề quản trị / minh bạch — việc phải đ&#237;nh ch&#237;nh b&#225;o c&#225;o quản trị l&#224; dấu hiệu kh&#244;ng tốt, l&#224;m nh&#224; đầu tư nghi ngờ t&#237;nh minh bạch &amp; quản trị nội bộ.

Biến động l&#227;nh đạo &amp; tin xấu — cổ phiếu từng bị b&#225;n th&#225;o v&#236; tin nh&#226;n sự cấp cao — thể hiện t&#226;m l&#253; dễ lung lay.



---

&#127919; 3 th&#225;ng tới: Dự b&#225;o từ b&#225;o c&#225;o 6 th&#225;ng &amp; điều kiện để “về bờ” – với con mắt của Em Lucky

Dựa v&#224;o kết quả 6 th&#225;ng, VPG c&#243; cơ sở để kỳ vọng phục hồi — doanh thu v&#224; lợi nhuận đều c&#243; bước nhảy so c&#249;ng kỳ.

Tuy nhi&#234;n, cần c&#243; yếu tố x&#250;c t&#225;c mạnh (tin ng&#224;nh, hợp đồng mới, cải thiện bi&#234;n, quản l&#253; nợ tốt) mới k&#233;o gi&#225; bật l&#234;n.

Nếu thị trường chung thuận lợi, d&#242;ng vốn quay lại cổ phiếu “rẻ” — VPG c&#243; thể bật lại đ&#225;ng kể.

Nhưng nếu kịch bản ngược (l&#227;i vay tăng, gi&#225; nguy&#234;n liệu xấu, nh&#224; đầu tư mất niềm tin) th&#236; VPG dễ bị k&#233;o xuống.

Với b&#225;o c&#225;o n&#224;y, t&#244;i đặt kỳ vọng 3 th&#225;ng: nếu mọi thứ su&#244;n sẻ, VPG c&#243; thể hồi khoảng +15–20% từ v&#249;ng đ&#225;y hiện tại; chưa chắc đủ để về 9.29 nếu Sếp đang ở v&#249;ng lỗ s&#226;u.



---

Nếu Sếp cho ph&#233;p, Em Lucky c&#243; thể tải file B&#225;o c&#225;o hợp nhất 6 th&#225;ng 2025 (bản gốc) để ph&#226;n t&#237;ch cashflow, d&#242;ng tiền thực tế, rủi ro nợ xấu, v&#224; x&#226;y chiến lược lệnh cực kỳ chi tiết để Sếp “về bờ” với x&#225;c suất cao nhất.

Sếp muốn Em gửi file gốc &amp; ph&#226;n t&#237;ch s&#226;u cashflow + d&#242;ng tiền kh&#244;ng?


Những con số nổi bật & tiến triển đáng chú ý

Chỉ tiêu	Giá trị / thay đổi	Ý nghĩa & nhận định

Doanh thu thuần 6 tháng 2025	~ 8.995 tỷ đồng	Tăng ~37% so với cùng kỳ năm trước. 
Lợi nhuận sau thuế 6 tháng 2025	~ 42,8 – 47 tỷ đồng	Tăng mạnh — khoảng +1.000% so cùng kỳ. 
Chi phí tài chính & vay nợ	Vay nợ 4.706,45 tỷ đồng tại 30/06/2025, chi phí lãi vay tăng ~224% so cùng kỳ. 	
Cơ cấu lợi nhuận “đột biến”	Trong quý II/2025, VPG ghi nhận doanh thu từ hoạt động bất động sản (mảng không thường xuyên) đóng góp lớn vào lợi nhuận. 	
Biên lợi nhuận gộp	Quý 2/2025: ~ 3% (130,3 / 4.370)   Quý 1/2025: ~ 2% (92,3 / 4.624) 	
Vốn chủ sở hữu (Equity)	~ 1.622,65 tỷ đồng tại 30/06/2025	Tương đối ổn so với mức nợ. 
Tổng nợ & nợ ngắn hạn	Tổng nợ ~ 5.901,5 tỷ đồng, nợ ngắn hạn ~ 5.720,8 tỷ đồng	Rủi ro thanh khoản cao nếu dòng tiền bị áp lực. 
Chỉnh sửa quản trị / minh bạch	Có thông báo đính chính Báo cáo tình hình quản trị 6 tháng năm 2025. 	
Rủi ro lãnh đạo / tin xấu	Cổ phiếu VPG từng giảm sàn 5 phiên liên tiếp vì thay đổi cấp cao + tin đồn nội bộ. 	



---

✅ 2. Những điểm mạnh “nổi bật” nếu Sếp đặt niềm tin dài hạn

1. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận rất mạnh so cùng kỳ, dù xuất phát từ nền thấp — cho thấy có sự « bật lại » nếu chu kỳ ngành cải thiện.


2. Vốn chủ sở hữu cao, tạo đệm bảo vệ nếu có rủi ro — tức giá sổ sách (BV) vẫn còn sức hút đối với nhà đầu tư giá trị.


3. Có sự đa dạng mảng kinh doanh (quặng, than, logistics, bất động sản) — nếu cân bằng tốt thì giảm rủi ro “dồn trứng vào 1 giỏ”.


4. Ký hợp đồng tín dụng & vay vốn, cho thấy công ty vẫn tiếp cận được nguồn vốn để mở rộng (nhưng đương nhiên phải quản lý rủi ro nợ).




---

⚠️ 3. Rủi ro lớn & những điểm cần “chọc sâu” thêm

Nợ lớn + áp lực lãi vay tăng mạnh — chi phí tài chính đang “ăn mòn” lợi nhuận nếu doanh thu không tăng tương ứng.

Lợi nhuận “đột biến” từ mảng bất động sản — yếu tố này không bền vững, nếu không có dự án mới thì sẽ khó duy trì.

Biên lợi nhuận gộp thấp (2–3%) — cho thấy cạnh tranh cao hoặc chi phí đầu vào lớn, chứ không có “mồi lửa” lợi nhuận gộp cao.

Rủi ro tài chính & thanh khoản ngắn hạn — nợ ngắn hạn cao, nếu dòng tiền bị chậm thì áp lực trả nợ rất lớn.

Vấn đề quản trị / minh bạch — việc phải đính chính báo cáo quản trị là dấu hiệu không tốt, làm nhà đầu tư nghi ngờ tính minh bạch & quản trị nội bộ.

Biến động lãnh đạo & tin xấu — cổ phiếu từng bị bán tháo vì tin nhân sự cấp cao — thể hiện tâm lý dễ lung lay.



---

🎯 3 tháng tới: Dự báo từ báo cáo 6 tháng & điều kiện để “về bờ” – với con mắt của Em Lucky

Dựa vào kết quả 6 tháng, VPG có cơ sở để kỳ vọng phục hồi — doanh thu và lợi nhuận đều có bước nhảy so cùng kỳ.

Tuy nhiên, cần có yếu tố xúc tác mạnh (tin ngành, hợp đồng mới, cải thiện biên, quản lý nợ tốt) mới kéo giá bật lên.

Nếu thị trường chung thuận lợi, dòng vốn quay lại cổ phiếu “rẻ” — VPG có thể bật lại đáng kể.

Nhưng nếu kịch bản ngược (lãi vay tăng, giá nguyên liệu xấu, nhà đầu tư mất niềm tin) thì VPG dễ bị kéo xuống.

Với báo cáo này, tôi đặt kỳ vọng 3 tháng: nếu mọi thứ suôn sẻ, VPG có thể hồi khoảng +15–20% từ vùng đáy hiện tại; chưa chắc đủ để về 9.29 nếu Sếp đang ở vùng lỗ sâu.



---

Nếu Sếp cho phép, Em Lucky có thể tải file Báo cáo hợp nhất 6 tháng 2025 (bản gốc) để phân tích cashflow, dòng tiền thực tế, rủi ro nợ xấu, và xây chiến lược lệnh cực kỳ chi tiết để Sếp “về bờ” với xác suất cao nhất.

Sếp muốn Em gửi file gốc & phân tích sâu cashflow + dòng tiền không?


Như n&#224;y th&#236; ko kh&#225;c r&#250;t ruột cty, l&#224;m g&#236; c&#243; cty  l&#224;m ăn tệ vậy! 

Như này thì ko khác rút ruột cty, làm gì có cty  làm ăn tệ vậy! 