Trong cơ cấu doanh thu 2.871 tỷ đồng quý I/2026 của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS; HoSE: VPX), hoạt động cho vay margin mang lại hơn 880 tỷ đồng, chiếm 31%. Các mảng môi giới và tự doanh cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh.
.jpg)
Dư nợ margin VPBankS vượt 36.000 tỷ đồng, còn khoảng 32.000 tỷ đồng hạn mức chưa sử dụng.
Dư địa cho vay margin còn 32.000 tỷ đồng
Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của VPBankS đạt gần 79.000 tỷ đồng, tăng trưởng 7,9% so với đầu năm. Kết quả trên chủ yếu đến từ sự mở rộng dư nợ cho vay ký quỹ (margin) và danh mục tài sản tài chính.
Trong đó, dư nợ cho vay margin và ứng trước vượt 36.000 tỷ đồng, tăng 6,4% so với cuối năm 2025. Trong quý đầu năm, VPBankS liên tục triển khai đa dạng sản phẩm cho vay margin cạnh tranh, với lãi suất chỉ từ 0%/năm, qua đó đáp ứng nhu cầu của nhiều nhóm nhà đầu tư trên thị trường. Với nền tảng vốn được củng cố sau thương vụ IPO, công ty vẫn còn dư địa khoảng 32.000 tỷ đồng hạn mức cho vay margin.
Song song với tăng trưởng bảng cân đối, tệp khách hàng VPBankS không ngừng mở rộng khi công ty liên tục tung ra các chính sách mới và cải thiện nền tảng giao dịch số. Tính đến cuối quý I/2026, VPBankS ghi nhận hơn 1,3 triệu tài khoản khách hàng, tăng gần 15% so với đầu năm và tương đương hơn 10% số tài khoản toàn thị trường Việt Nam.
Cùng việc phát triển tệp khách hàng, VPBankS tiếp tục duy trì vị thế trong nhóm công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất trên thị trường, đứng top 9 trên HoSE trong quý I/2026, chiếm 2,94%.
Tăng trưởng lợi nhuận 47%
Trong quý I/2026, VPBankS ghi nhận doanh thu hoạt động ở mức 2.871 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ và tăng trưởng 17% so với quý liền trước. Các mảng kinh doanh cốt lõi tiếp tục giữ vững đà tăng trưởng mạnh mẽ, đóng góp tích cực cho doanh thu.
Thông qua việc triển khai chương trình khuyến mãi cạnh tranh, cho phép khách hàng linh hoạt lựa chọn giữa gói ưu đãi miễn phí giao dịch (Zero Fee) hoặc gói ưu đãi lãi suất margin (Zero Margin), mảng cho vay margin và môi giới của VPBankS đều đạt tăng trưởng mạnh mẽ.
Cụ thể, lãi từ các khoản cho vay và phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động cho vay margin, mang lại hơn 880 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ năm trước và tương đương 31% doanh thu hoạt động. Tương tự, mảng môi giới chứng khoán ghi nhận doanh thu hơn 134 tỷ đồng, gấp hơn 2,6 lần cùng kỳ. Với mảng tự doanh, trong quý vừa qua, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.822 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ.
Tuy nhiên, trong quý I, thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động do bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và môi trường lãi suất duy trì ở mức cao. Riêng trong tháng 3, VN-Index giảm khoảng 11%, tạo áp lực đáng kể lên hoạt động đầu tư của các công ty chứng khoán, qua đó phần nào thu hẹp biên lợi nhuận của VPBankS. Mặc dù vậy, với chiến lược điều hành linh hoạt, công ty vẫn ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 46,8% so với cùng kỳ, đạt gần 515 tỷ đồng.
Theo xu hướng trong các năm qua, quý I thường có mức đóng góp khiêm tốn trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận cả năm của VPBankS, do mảng ngân hàng đầu tư - một trong những trụ cột quan trọng - thường ghi nhận kết quả đáng kể từ quý II trở đi. Năm 2026, công ty dự kiến phát huy lợi thế về quy mô vốn và năng lực phân phối vượt trội từ hệ sinh thái, qua đó đẩy mạnh mảng kinh doanh chiến lược này, trong bối cảnh nhu cầu huy động vốn và tư vấn tài chính của doanh nghiệp gia tăng.
Song song đó, VPBankS sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến của thị trường và môi trường vĩ mô, qua đó chủ động điều chỉnh chiến lược kinh doanh khi cần thiết, duy trì cách tiếp cận thận trọng nhưng linh hoạt nhằm đảm bảo hiệu quả và an toàn hoạt động.
