Thị trường kim loại quý vừa trải qua một đợt biến động kinh hoàng, bắt đầu từ cú "quay xe" chấn động tối muộn ngày thứ Năm (29/01/2026) theo giờ Việt Nam. Đây được ghi nhận là đợt bán tháo mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, khiến niềm tin của nhà đầu tư bị chao đảo dữ dội sau chuỗi ngày tăng nóng.

Trước thời điểm đó, thị trường đã tăng liên tục trong 8 phiên liên tiếp, khi giới đầu tư toàn cầu đặt cược rất lớn vào kịch bản Fed sẽ tung ra gói QE để phối hợp với Ngân hàng TW Nhật Bản BOJ để giải cứu đồng Yên Nhật. Niềm tin này đã đẩy giá vàng lên sát ngưỡng kỷ lục 5,600 USD/ounce và bạc vọt lên 121 USD/ounce chỉ trong vài ngày. Ở Việt Nam, người dân đổ xô đi mua vàng với kỳ vọng giá sẽ còn bay xa khi "tiền rẻ" tràn ngập thị trường, đẩy giá SJC chạm mốc 191 triệu đồng/lượng vào sáng ngày thứ Năm.

Tuy nhiên, "gáo nước lạnh" đã dội xuống vào khoảng 22h tối thứ Năm (29/01). Những thông tin đồn đoán về việc Tổng thống Donald Trump sẽ đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed thay thế Jerome Powell đã phá tan mọi ảo tưởng về QE. Kevin Warsh vốn nổi tiếng là một người có quan điểm cực kỳ cứng rắn với lạm phát và là người từng kịch liệt phản đối các gói QE trong quá khứ.

Thay vì kỳ vọng Fed sẽ in tiền, các nhà đầu tư ngay lập tức phải đối mặt với thực tế rằng vị chủ tịch Fed mới có thể là người không thích QE và đề cao kỷ luật thị trường. Phản ứng dây chuyền diễn ra tức thì. Chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ bật tăng mạnh, khiến vàng và bạc trở thành "tội đồ" bị bán tháo không thương tiếc.

Nhưng chưa dừng lại tại đó, sang ngày 30/01, khi ông Trump chính thức tuyên bố đề cử Kevin Warsh, mọi sự lo ngại không còn dừng lại ở mức lo ngại nữa, mà đã thành thực tế. Kết hợp với việc, phiên 30/01 là phiên giao dịch cuối cùng của tháng, các nhà đầu tư lớn thường chốt vị thế của tháng để ghi nhận lợi nhuận, giá vàng và bạc tiếp tục lao dốc. Riêng giá vàng đã giảm tới 800 USD/oz trong phiên hôm đó.

Cú giảm sốc do kỳ vọng đã khiến biên độ biến động của thị trường tăng mạnh, buộc sàn giao dịch CME tiếp tục tăng ký quỹ, càng đổ thêm nhiên liệu cho tâm lý hoảng loạn trên thị trường, khiến giá vàng còn giảm sâu hơn nữa trong phiên giao dịch đầu tháng 02. Tại thời điểm viết bài viết này, giá vàng đã có lúc chạm đến vùng 4,400 USD/oz.

Tại thị trường Việt Nam, giá bán vàng miếng SJC đã giảm về mức 166 triệu đồng/lượng, giảm gần 30 triệu đồng/lượng từ mức đỉnh 191 triệu mới ghi nhận vào buổi chiều ngày 29/01. Dù vậy, vẫn rất nhiều người dân xếp hàng mua vàng tại các cửa hàng vàng để bắt đáy.

Vàng từ trước đến nay vẫn là một loại tài sản tích trữ mang tính truyền thống của người Việt, vì vậy, nhiều người vẫn có mong muốn mua vàng khi giá giảm sâu mà không lo ngại về những đợt sụt giảm tiếp theo. Vì lực mua này, mà giá vàng nội địa Việt Nam có thể không giảm sâu như mức giảm của thế giới.