UBS cho rằng gi&aacute; v&agrave;ng chưa phản &aacute;nh hết c&aacute;c rủi ro hiện hữu v&agrave; c&oacute; thể tăng mạnh trong những th&aacute;ng tới, nhờ Fed nới lỏng v&agrave; lực mua bền bỉ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260225/images/A71A9062.jpg" style="height:372px; width:600px">

UBS nhận định thị trường đang đ&aacute;nh gi&aacute; thấp sức bật của gi&aacute; v&agrave;ng. Ảnh: Phan Anh

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của Tập đo&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng đa quốc gia h&agrave;ng đầu c&oacute; trụ sở tại Thụy Sĩ (UBS), gi&aacute; v&agrave;ng vẫn chưa phản &aacute;nh đầy đủ t&aacute;c động của l&agrave;n s&oacute;ng leo thang địa ch&iacute;nh trị đang diễn ra xoay quanh Iran. Khi t&iacute;nh đến lộ tr&igrave;nh nới lỏng l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) c&ugrave;ng nhu cầu gia tăng tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường, gi&aacute; v&agrave;ng nhiều khả năng sẽ tăng th&ecirc;m khoảng 1.000 USD/ounce v&agrave;o th&aacute;ng 6.

&ldquo;D&ugrave; phản ứng của gi&aacute; v&agrave;ng trước đợt gia tăng căng thẳng địa ch&iacute;nh trị gần đ&acirc;y c&ograve;n kh&aacute; khi&ecirc;m tốn, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng dư địa tăng vẫn c&ograve;n,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch UBS viết trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố h&ocirc;m thứ Hai. &ldquo;Dự b&aacute;o của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; kim loại qu&yacute; n&agrave;y sẽ đạt mức 6.200 USD/ounce trong v&agrave;i th&aacute;ng tới, khi c&aacute;c động lực then chốt đứng sau đ&agrave; tăng mạnh vẫn c&ograve;n nguy&ecirc;n.

UBS cho biết rủi ro địa ch&iacute;nh trị được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục ở mức cao. &ldquo;Với việc hai t&agrave;u s&acirc;n bay, m&aacute;y bay chiến đấu v&agrave; m&aacute;y bay tiếp nhi&ecirc;n liệu được cho l&agrave; đang hiện diện trong khu vực, quy m&ocirc; triển khai qu&acirc;n sự của Mỹ hiện c&ograve;n lớn hơn so với thời điểm ngo&agrave;i khơi Venezuela trong những tuần trước khi &ocirc;ng Trump loại bỏ &ocirc;ng Nicolas Maduro hồi đầu năm nay,&rdquo; nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch nhận định - &ldquo;Việc liệu c&oacute; thể đạt được một thỏa thuận với Iran hay kh&ocirc;ng vẫn c&ograve;n bỏ ngỏ, trong khi khả năng Mỹ tiến h&agrave;nh h&agrave;nh động qu&acirc;n sự trong ngắn hạn ng&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n r&otilde; rệt&rdquo;.

&ldquo;N&oacute;i một c&aacute;ch rộng hơn, bất định địa ch&iacute;nh trị kh&oacute; c&oacute; khả năng suy giảm, x&eacute;t theo c&aacute;ch tiếp cận đối ngoại của &ocirc;ng Trump,&rdquo; UBS cho biết th&ecirc;m - &ldquo;D&ugrave; c&aacute;c sự kiện địa ch&iacute;nh trị thường kh&ocirc;ng để lại t&aacute;c động l&acirc;u d&agrave;i l&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu, ch&uacute;ng c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt những đợt biến động ngắn hạn, qua đ&oacute; hỗ trợ nhu cầu đối với c&aacute;c c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ danh mục như v&agrave;ng&rdquo;.

Theo UBS, chu kỳ nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch của Fed cũng sẽ tiếp tục n&acirc;ng đỡ gi&aacute; v&agrave;ng. &ldquo;Đồng USD suy yếu v&agrave; l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp hơn l&agrave; những yếu tố thuận lợi cho v&agrave;ng, v&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng bối cảnh vĩ m&ocirc; n&agrave;y vẫn c&ograve;n nguy&ecirc;n, khi Fed vẫn c&ograve;n dư địa để tiếp tục nới lỏng,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch viết. &ldquo;Bất chấp số liệu việc l&agrave;m gần đ&acirc;y kh&aacute; mạnh v&agrave; một số t&iacute;n hiệu mang t&iacute;nh &lsquo;diều h&acirc;u&rsquo; trong bi&ecirc;n bản cuộc họp FOMC mới nhất, &aacute;p lực lạm ph&aacute;t được dự b&aacute;o sẽ dịu lại trong những th&aacute;ng tới, c&ugrave;ng với việc cơ cấu nh&acirc;n sự tại Fed trở n&ecirc;n &ocirc;n h&ograve;a hơn v&agrave;o cuối năm nay, sẽ mở đường cho c&aacute;c đợt cắt giảm l&atilde;i suất bổ sung. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng hai lần hạ l&atilde;i suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trước cuối th&aacute;ng 9&rdquo;.

UBS cũng dự b&aacute;o nhu cầu v&agrave;ng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026. &ldquo;Dữ liệu từ Hội đồng V&agrave;ng Thế giới cho thấy tổng nhu cầu v&agrave;ng đ&atilde; vượt 5.000 tấn lần đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2025, v&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng nhu cầu sẽ c&ograve;n gia tăng, được hỗ trợ bởi hoạt động đầu tư s&ocirc;i động hơn v&agrave; lực mua mạnh mẽ từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương,&rdquo; UBS cho biết. &ldquo;Thu nhập tăng tại ch&acirc;u &Aacute; cũng sẽ củng cố nhu cầu mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c đối với v&agrave;ng trang sức trong d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, nguồn cung vẫn gần như đi ngang. D&ugrave; gi&aacute; v&agrave;ng cao c&oacute; thể th&uacute;c đẩy hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; ph&aacute;t triển mỏ, Wood Mackenzie ước t&iacute;nh c&oacute; tới 80 mỏ sẽ cạn kiệt kế hoạch sản xuất hiện tại v&agrave;o năm 2028.&rdquo;

Theo UBS, tổng h&ograve;a c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n tạo n&ecirc;n một m&ocirc;i trường rất thuận lợi cho việc gi&aacute; v&agrave;ng tiếp tục tăng.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực đối với v&agrave;ng v&agrave; xem kim loại qu&yacute; n&agrave;y l&agrave; một c&ocirc;ng cụ đa dạng h&oacute;a danh mục hiệu quả, gi&uacute;p ph&ograve;ng hộ trước nhiều loại rủi ro thị trường v&agrave; kinh tế,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch nhấn mạnh. &ldquo;Những nh&agrave; đầu tư ưa th&iacute;ch v&agrave;ng c&oacute; thể c&acirc;n nhắc ph&acirc;n bổ ở mức trung b&igrave;nh một chữ số trong một danh mục đa dạng.&rdquo;

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 16.2, &ocirc;ng Dominic Schnider, Trưởng bộ phận H&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; Gi&aacute;m đốc đầu tư ngoại hối khu vực ch&acirc;u &Aacute; &ndash; Th&aacute;i B&igrave;nh Dương của UBS Wealth Management, cho rằng khi biến động lắng dịu, v&agrave;ng v&agrave; c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a chủ chốt kh&aacute;c sẽ được hỗ trợ bởi c&aacute;c yếu tố nền tảng t&iacute;ch cực.

&ldquo;Gi&aacute; kim loại qu&yacute;, d&ugrave; biến động, vẫn tăng trong th&aacute;ng 1 khi những bất định về ch&iacute;nh trị, địa ch&iacute;nh trị v&agrave; kinh tế th&uacute;c đẩy nhu cầu tr&uacute; ẩn an to&agrave;n,&rdquo; &ocirc;ng Schnider viết trong một bản cập nhật về h&agrave;ng h&oacute;a. &Ocirc;ng cũng lưu &yacute; rằng gi&aacute; đồng đ&atilde; lập kỷ lục mới v&agrave;o cuối th&aacute;ng 1 trước khi bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, trong khi gi&aacute; dầu được hỗ trợ bởi c&aacute;c gi&aacute;n đoạn nguồn cung ngắn hạn tại Mỹ v&agrave; Kazakhstan, c&ugrave;ng với đồng USD suy yếu v&agrave; căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng.

Theo &ocirc;ng Schnider, khi mức độ biến động gần đ&acirc;y tiếp tục hạ nhiệt, UBS tin rằng c&aacute;c yếu tố nền tảng đối với v&agrave;ng v&agrave; những h&agrave;ng h&oacute;a quan trọng kh&aacute;c vẫn mang t&iacute;nh hỗ trợ.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng v&agrave;ng sẽ nối lại đ&agrave; tăng, c&oacute; thể l&ecirc;n tới 6.200 USD/ounce v&agrave;o giữa năm, nhờ nhu cầu từ ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương v&agrave; nh&agrave; đầu tư, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a lớn, l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp hơn v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị,&rdquo; &ocirc;ng cho biết. &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng dự b&aacute;o t&igrave;nh trạng thiếu hụt nguồn cung đối với đồng v&agrave; nh&ocirc;m sẽ tiếp diễn trong trung hạn, trong khi c&aacute;c động lực mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c như qu&aacute; tr&igrave;nh điện h&oacute;a sẽ n&acirc;ng đỡ nhu cầu d&agrave;i hạn&rdquo;.

&Ocirc;ng Schnider cho rằng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư hiện chưa nắm giữ v&agrave;ng trong danh mục n&ecirc;n c&acirc;n nhắc bổ sung, c&ograve;n những người đ&atilde; c&oacute; tỷ trọng lớn c&oacute; thể xem x&eacute;t đa dạng h&oacute;a sang c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a kh&aacute;c.

&ldquo;Đối với nh&agrave; đầu tư c&oacute; sự ưa th&iacute;ch với v&agrave;ng, ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng một tỷ trọng vừa phải c&oacute; thể cải thiện khả năng đa dạng h&oacute;a v&agrave; tạo lớp đệm trước c&aacute;c rủi ro mang t&iacute;nh hệ thống,&rdquo; &ocirc;ng viết. &ldquo;Với những nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ lượng v&agrave;ng lớn v&agrave; c&oacute; lợi nhuận chưa thực hiện đ&aacute;ng kể, việc mở rộng sang đồng, nh&ocirc;m v&agrave; c&aacute;c t&agrave;i sản n&ocirc;ng nghiệp c&oacute; thể gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a nguồn lợi suất trong tương lai&rdquo;.

&ldquo;H&agrave;ng h&oacute;a được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; nổi bật hơn trong danh mục đầu tư năm 2026, khi mang lại sự đa dạng h&oacute;a giữa bối cảnh mất c&acirc;n đối cung &ndash; cầu, rủi ro địa ch&iacute;nh trị v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển dịch năng lượng to&agrave;n cầu,&rdquo; &ocirc;ng Schnider nhấn mạnh - &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i ưa th&iacute;ch mức độ tiếp x&uacute;c rộng với h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; tiếp tục đ&aacute;nh gi&aacute; cao v&agrave;ng như một c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ hấp dẫn&rdquo;.

Dự b&aacute;o gi&aacute; v&agrave;ng 6.200 USD/ounce của &ocirc;ng Schnider l&agrave; một sự điều chỉnh tăng mạnh so với chỉ một th&aacute;ng trước đ&oacute;. Ng&agrave;y 5.1, &ocirc;ng từng nhận định rằng hoạt động mua v&agrave;o của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a gia tăng, l&atilde;i suất Mỹ thấp hơn v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị k&eacute;o d&agrave;i sẽ đẩy gi&aacute; v&agrave;ng l&ecirc;n 5.000 USD/ounce v&agrave;o cuối qu&yacute; I.

&ldquo;H&agrave;ng h&oacute;a sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng trong danh mục đầu tư năm 2026&rdquo; - &ocirc;ng viết - &ldquo;Trong nh&oacute;m t&agrave;i sản n&agrave;y, ch&uacute;ng t&ocirc;i nh&igrave;n thấy cơ hội r&otilde; n&eacute;t ở đồng, nh&ocirc;m v&agrave; n&ocirc;ng nghiệp, trong khi v&agrave;ng vẫn l&agrave; c&ocirc;ng cụ đa dạng h&oacute;a danh mục c&oacute; gi&aacute; trị&rdquo;.

&Ocirc;ng cũng cho rằng nguồn cung thắt chặt v&agrave; nhu cầu gia tăng nhiều khả năng sẽ hỗ trợ gi&aacute; của nhiều loại h&agrave;ng h&oacute;a trong năm 2026, đồng thời tin rằng đ&agrave; tăng của v&agrave;ng sẽ tiếp diễn trong năm nay. &ldquo;Theo quan điểm của ch&uacute;ng t&ocirc;i, gi&aacute; v&agrave;ng sẽ c&ograve;n tăng th&ecirc;m, được hỗ trợ bởi lực mua của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a lớn, l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị k&eacute;o d&agrave;i,&rdquo; &ocirc;ng kết luận.

Song Anh

<a href="https://laodong.vn/kinh-doanh/ubs-canh-bao-da-tang-cua-gia-vang-moi-chi-o-giai-doan-dau-1659748.ldo">Link gốc</a>

UBS cho rằng giá vàng chưa phản ánh hết các rủi ro hiện hữu và có thể tăng mạnh trong những tháng tới, nhờ Fed nới lỏng và lực mua bền bỉ.



UBS cho rằng gi&aacute; v&agrave;ng chưa phản &aacute;nh hết c&aacute;c rủi ro hiện hữu v&agrave; c&oacute; thể tăng mạnh trong những th&aacute;ng tới, nhờ Fed nới lỏng v&agrave; lực mua bền bỉ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260225/images/A71A9062.jpg" style="height:372px; width:600px" />

UBS nhận định thị trường đang đ&aacute;nh gi&aacute; thấp sức bật của gi&aacute; v&agrave;ng. Ảnh: Phan Anh

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của Tập đo&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng đa quốc gia h&agrave;ng đầu c&oacute; trụ sở tại Thụy Sĩ (UBS), gi&aacute; v&agrave;ng vẫn chưa phản &aacute;nh đầy đủ t&aacute;c động của l&agrave;n s&oacute;ng leo thang địa ch&iacute;nh trị đang diễn ra xoay quanh Iran. Khi t&iacute;nh đến lộ tr&igrave;nh nới lỏng l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) c&ugrave;ng nhu cầu gia tăng tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường, gi&aacute; v&agrave;ng nhiều khả năng sẽ tăng th&ecirc;m khoảng 1.000 USD/ounce v&agrave;o th&aacute;ng 6.

&ldquo;D&ugrave; phản ứng của gi&aacute; v&agrave;ng trước đợt gia tăng căng thẳng địa ch&iacute;nh trị gần đ&acirc;y c&ograve;n kh&aacute; khi&ecirc;m tốn, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng dư địa tăng vẫn c&ograve;n,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch UBS viết trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố h&ocirc;m thứ Hai. &ldquo;Dự b&aacute;o của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; kim loại qu&yacute; n&agrave;y sẽ đạt mức 6.200 USD/ounce trong v&agrave;i th&aacute;ng tới, khi c&aacute;c động lực then chốt đứng sau đ&agrave; tăng mạnh vẫn c&ograve;n nguy&ecirc;n.

UBS cho biết rủi ro địa ch&iacute;nh trị được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục ở mức cao. &ldquo;Với việc hai t&agrave;u s&acirc;n bay, m&aacute;y bay chiến đấu v&agrave; m&aacute;y bay tiếp nhi&ecirc;n liệu được cho l&agrave; đang hiện diện trong khu vực, quy m&ocirc; triển khai qu&acirc;n sự của Mỹ hiện c&ograve;n lớn hơn so với thời điểm ngo&agrave;i khơi Venezuela trong những tuần trước khi &ocirc;ng Trump loại bỏ &ocirc;ng Nicolas Maduro hồi đầu năm nay,&rdquo; nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch nhận định - &ldquo;Việc liệu c&oacute; thể đạt được một thỏa thuận với Iran hay kh&ocirc;ng vẫn c&ograve;n bỏ ngỏ, trong khi khả năng Mỹ tiến h&agrave;nh h&agrave;nh động qu&acirc;n sự trong ngắn hạn ng&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n r&otilde; rệt&rdquo;.

&ldquo;N&oacute;i một c&aacute;ch rộng hơn, bất định địa ch&iacute;nh trị kh&oacute; c&oacute; khả năng suy giảm, x&eacute;t theo c&aacute;ch tiếp cận đối ngoại của &ocirc;ng Trump,&rdquo; UBS cho biết th&ecirc;m - &ldquo;D&ugrave; c&aacute;c sự kiện địa ch&iacute;nh trị thường kh&ocirc;ng để lại t&aacute;c động l&acirc;u d&agrave;i l&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu, ch&uacute;ng c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt những đợt biến động ngắn hạn, qua đ&oacute; hỗ trợ nhu cầu đối với c&aacute;c c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ danh mục như v&agrave;ng&rdquo;.

Theo UBS, chu kỳ nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch của Fed cũng sẽ tiếp tục n&acirc;ng đỡ gi&aacute; v&agrave;ng. &ldquo;Đồng USD suy yếu v&agrave; l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp hơn l&agrave; những yếu tố thuận lợi cho v&agrave;ng, v&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng bối cảnh vĩ m&ocirc; n&agrave;y vẫn c&ograve;n nguy&ecirc;n, khi Fed vẫn c&ograve;n dư địa để tiếp tục nới lỏng,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch viết. &ldquo;Bất chấp số liệu việc l&agrave;m gần đ&acirc;y kh&aacute; mạnh v&agrave; một số t&iacute;n hiệu mang t&iacute;nh &lsquo;diều h&acirc;u&rsquo; trong bi&ecirc;n bản cuộc họp FOMC mới nhất, &aacute;p lực lạm ph&aacute;t được dự b&aacute;o sẽ dịu lại trong những th&aacute;ng tới, c&ugrave;ng với việc cơ cấu nh&acirc;n sự tại Fed trở n&ecirc;n &ocirc;n h&ograve;a hơn v&agrave;o cuối năm nay, sẽ mở đường cho c&aacute;c đợt cắt giảm l&atilde;i suất bổ sung. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng hai lần hạ l&atilde;i suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trước cuối th&aacute;ng 9&rdquo;.

UBS cũng dự b&aacute;o nhu cầu v&agrave;ng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026. &ldquo;Dữ liệu từ Hội đồng V&agrave;ng Thế giới cho thấy tổng nhu cầu v&agrave;ng đ&atilde; vượt 5.000 tấn lần đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2025, v&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng nhu cầu sẽ c&ograve;n gia tăng, được hỗ trợ bởi hoạt động đầu tư s&ocirc;i động hơn v&agrave; lực mua mạnh mẽ từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương,&rdquo; UBS cho biết. &ldquo;Thu nhập tăng tại ch&acirc;u &Aacute; cũng sẽ củng cố nhu cầu mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c đối với v&agrave;ng trang sức trong d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, nguồn cung vẫn gần như đi ngang. D&ugrave; gi&aacute; v&agrave;ng cao c&oacute; thể th&uacute;c đẩy hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; ph&aacute;t triển mỏ, Wood Mackenzie ước t&iacute;nh c&oacute; tới 80 mỏ sẽ cạn kiệt kế hoạch sản xuất hiện tại v&agrave;o năm 2028.&rdquo;

Theo UBS, tổng h&ograve;a c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n tạo n&ecirc;n một m&ocirc;i trường rất thuận lợi cho việc gi&aacute; v&agrave;ng tiếp tục tăng.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực đối với v&agrave;ng v&agrave; xem kim loại qu&yacute; n&agrave;y l&agrave; một c&ocirc;ng cụ đa dạng h&oacute;a danh mục hiệu quả, gi&uacute;p ph&ograve;ng hộ trước nhiều loại rủi ro thị trường v&agrave; kinh tế,&rdquo; c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch nhấn mạnh. &ldquo;Những nh&agrave; đầu tư ưa th&iacute;ch v&agrave;ng c&oacute; thể c&acirc;n nhắc ph&acirc;n bổ ở mức trung b&igrave;nh một chữ số trong một danh mục đa dạng.&rdquo;

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 16.2, &ocirc;ng Dominic Schnider, Trưởng bộ phận H&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; Gi&aacute;m đốc đầu tư ngoại hối khu vực ch&acirc;u &Aacute; &ndash; Th&aacute;i B&igrave;nh Dương của UBS Wealth Management, cho rằng khi biến động lắng dịu, v&agrave;ng v&agrave; c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a chủ chốt kh&aacute;c sẽ được hỗ trợ bởi c&aacute;c yếu tố nền tảng t&iacute;ch cực.

&ldquo;Gi&aacute; kim loại qu&yacute;, d&ugrave; biến động, vẫn tăng trong th&aacute;ng 1 khi những bất định về ch&iacute;nh trị, địa ch&iacute;nh trị v&agrave; kinh tế th&uacute;c đẩy nhu cầu tr&uacute; ẩn an to&agrave;n,&rdquo; &ocirc;ng Schnider viết trong một bản cập nhật về h&agrave;ng h&oacute;a. &Ocirc;ng cũng lưu &yacute; rằng gi&aacute; đồng đ&atilde; lập kỷ lục mới v&agrave;o cuối th&aacute;ng 1 trước khi bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, trong khi gi&aacute; dầu được hỗ trợ bởi c&aacute;c gi&aacute;n đoạn nguồn cung ngắn hạn tại Mỹ v&agrave; Kazakhstan, c&ugrave;ng với đồng USD suy yếu v&agrave; căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng.

Theo &ocirc;ng Schnider, khi mức độ biến động gần đ&acirc;y tiếp tục hạ nhiệt, UBS tin rằng c&aacute;c yếu tố nền tảng đối với v&agrave;ng v&agrave; những h&agrave;ng h&oacute;a quan trọng kh&aacute;c vẫn mang t&iacute;nh hỗ trợ.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng v&agrave;ng sẽ nối lại đ&agrave; tăng, c&oacute; thể l&ecirc;n tới 6.200 USD/ounce v&agrave;o giữa năm, nhờ nhu cầu từ ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương v&agrave; nh&agrave; đầu tư, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a lớn, l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp hơn v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị,&rdquo; &ocirc;ng cho biết. &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng dự b&aacute;o t&igrave;nh trạng thiếu hụt nguồn cung đối với đồng v&agrave; nh&ocirc;m sẽ tiếp diễn trong trung hạn, trong khi c&aacute;c động lực mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c như qu&aacute; tr&igrave;nh điện h&oacute;a sẽ n&acirc;ng đỡ nhu cầu d&agrave;i hạn&rdquo;.

&Ocirc;ng Schnider cho rằng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư hiện chưa nắm giữ v&agrave;ng trong danh mục n&ecirc;n c&acirc;n nhắc bổ sung, c&ograve;n những người đ&atilde; c&oacute; tỷ trọng lớn c&oacute; thể xem x&eacute;t đa dạng h&oacute;a sang c&aacute;c h&agrave;ng h&oacute;a kh&aacute;c.

&ldquo;Đối với nh&agrave; đầu tư c&oacute; sự ưa th&iacute;ch với v&agrave;ng, ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng một tỷ trọng vừa phải c&oacute; thể cải thiện khả năng đa dạng h&oacute;a v&agrave; tạo lớp đệm trước c&aacute;c rủi ro mang t&iacute;nh hệ thống,&rdquo; &ocirc;ng viết. &ldquo;Với những nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ lượng v&agrave;ng lớn v&agrave; c&oacute; lợi nhuận chưa thực hiện đ&aacute;ng kể, việc mở rộng sang đồng, nh&ocirc;m v&agrave; c&aacute;c t&agrave;i sản n&ocirc;ng nghiệp c&oacute; thể gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a nguồn lợi suất trong tương lai&rdquo;.

&ldquo;H&agrave;ng h&oacute;a được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; nổi bật hơn trong danh mục đầu tư năm 2026, khi mang lại sự đa dạng h&oacute;a giữa bối cảnh mất c&acirc;n đối cung &ndash; cầu, rủi ro địa ch&iacute;nh trị v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển dịch năng lượng to&agrave;n cầu,&rdquo; &ocirc;ng Schnider nhấn mạnh - &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i ưa th&iacute;ch mức độ tiếp x&uacute;c rộng với h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; tiếp tục đ&aacute;nh gi&aacute; cao v&agrave;ng như một c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ hấp dẫn&rdquo;.

Dự b&aacute;o gi&aacute; v&agrave;ng 6.200 USD/ounce của &ocirc;ng Schnider l&agrave; một sự điều chỉnh tăng mạnh so với chỉ một th&aacute;ng trước đ&oacute;. Ng&agrave;y 5.1, &ocirc;ng từng nhận định rằng hoạt động mua v&agrave;o của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a gia tăng, l&atilde;i suất Mỹ thấp hơn v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị k&eacute;o d&agrave;i sẽ đẩy gi&aacute; v&agrave;ng l&ecirc;n 5.000 USD/ounce v&agrave;o cuối qu&yacute; I.

&ldquo;H&agrave;ng h&oacute;a sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng trong danh mục đầu tư năm 2026&rdquo; - &ocirc;ng viết - &ldquo;Trong nh&oacute;m t&agrave;i sản n&agrave;y, ch&uacute;ng t&ocirc;i nh&igrave;n thấy cơ hội r&otilde; n&eacute;t ở đồng, nh&ocirc;m v&agrave; n&ocirc;ng nghiệp, trong khi v&agrave;ng vẫn l&agrave; c&ocirc;ng cụ đa dạng h&oacute;a danh mục c&oacute; gi&aacute; trị&rdquo;.

&Ocirc;ng cũng cho rằng nguồn cung thắt chặt v&agrave; nhu cầu gia tăng nhiều khả năng sẽ hỗ trợ gi&aacute; của nhiều loại h&agrave;ng h&oacute;a trong năm 2026, đồng thời tin rằng đ&agrave; tăng của v&agrave;ng sẽ tiếp diễn trong năm nay. &ldquo;Theo quan điểm của ch&uacute;ng t&ocirc;i, gi&aacute; v&agrave;ng sẽ c&ograve;n tăng th&ecirc;m, được hỗ trợ bởi lực mua của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, th&acirc;m hụt t&agrave;i kh&oacute;a lớn, l&atilde;i suất thực của Mỹ thấp v&agrave; c&aacute;c rủi ro địa ch&iacute;nh trị k&eacute;o d&agrave;i,&rdquo; &ocirc;ng kết luận.

Song Anh

<a href="https://laodong.vn/kinh-doanh/ubs-canh-bao-da-tang-cua-gia-vang-moi-chi-o-giai-doan-dau-1659748.ldo">Link gốc</a>