Hầu hết các đơn vị phân tích đều cho rằng xu hướng tăng của vàng tiếp diễn trong bối cảnh diễn biến địa chính trị thế giới còn bất ổn, lạm phát gia tăng và USD yếu đi.

Vàng biến động rất mạnh ngay đầu năm 2026. Ảnh: NĐT

Nhiều yếu tố hỗ trợ giá vàng

Vàng đã có sự bứt phá rất mạnh trong năm 2024 và 2025, đổ xô mọi mốc cao của thời đại và tạo nên cơn sốt. Trên thế giới, giá vàng đã tăng từ vùng 1.800 USD/ounce lên 4.600 USD/ounce trong vòng 2 năm. Giá vàng miếng trong nước cũng tăng mạnh 2 năm qua, chạy một mạch từ vùng 67 triệu đồng/lượng (tháng 12/2023) lên vùng 150 triệu đồng/lượng cuối năm 2025, tức gấp 2,3 lần.

Trong những ngày đầu năm 2026, giá vàng trong nước và thế giới vẫn tiếp tục lên cao trước những bất ổn chính trị và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Giá vàng thế giới đang tiến về đỉnh cao mới, còn giá vàng miếng trong nước cũng đã xuất hiện mức giá kỷ lục 190 triệu đồng mỗi lượng (theo chiều bán ra).

Chia sẻ với Tạp chí Nhà đầu tư, ông Võ Hoàng Hải, Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Nam Á (NamABank) cho rằng xu hướng chung của vàng trong năm 2026 vẫn là tăng. “Nền kinh tế thế giới càng nhiều bất ổn thì vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn, giá trị tích lũy vẫn cao nhất so với tất cả các kênh khác”.

Ông Hải phân tích, xét về cầu, đặc thù của người châu Á là tâm lý tích trữ vàng lớn, các ngân hàng trung ương cũng đều có xu hướng tăng cất giữ vàng vì vàng là vật chất, chống khủng hoảng. Các tài sản như đồng USD, ngoại tệ thường có tính thanh khoản cao, nhưng cũng rủi ro hơn. Bởi các tài sản này có thể bị phong tỏa một khi xảy ra căng thẳng, xung đột địa chính trị. “Xung đột giữa Mỹ - Venezuela vừa qua là một minh chứng. Ngay sau khi vụ việc xảy ra, vàng tăng thẳng đứng”, ông Hải cho biết.

Ngoài ra, ông Hải nhận định, Mỹ sẽ duy trì USD yếu để hỗ trợ phát triển kinh tế. Nguyên nhân vì Mỹ nhập khẩu là chủ yếu, muốn cân bằng cán cân thương mại buộc phải để đồng USD yếu đi, nhằm hỗ trợ xuất khẩu. USD và vàng vốn ngược chiều nên khi USD càng yếu đi thì vàng càng tăng.

Cuối cùng, các quốc gia lớn hiện nay đều có xu hướng cắt giảm lãi suất, bơm tiền ra hỗ trợ phát triển kinh tế, chấp nhận lạm phát cao hơn. Trong bối cảnh đó, vàng lại là kênh chống được lạm phát.

Đồng quan điểm, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc khối nghiên cứu đầu tư FIDT đánh giá vàng tiếp tục đóng vai trò tài sản phòng thủ trong môi trường bất định. Song, dư địa tăng giá của vàng không còn quá lớn.

Trong khi đó, nhiều tổ chức như Ngân hàng UBS nâng dự báo giá vàng lên 6.200 USD/ounce trong 3 quý đầu năm 2026, đồng thời dự báo giá vàng lùi về 5.900 USD/ounce vào cuối năm.

Societe Generale và Deutsche Bank cho rằng giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce trong năm nay. Còn Morgan Stanley dự báo giá vàng lên 5.700 USD/ounce trong nửa đầu năm.

Lưu ý rủi ro pháp lý khi đầu tư vàng

Giá vàng trong nước có xu hướng biến động theo giá vàng thế giới, nên khi giá thế giới tăng thì giá trong nước cũng tăng theo. Tuy nhiên, thị trường vàng trong nước vẫn chưa thực sự liên thông với thế giới do hoạt động nhập khẩu vàng bị hạn chế.

Năm 2025 là một năm chứng kiến sự thay đổi mạnh mẽ về chính sách quản lý thị trường vàng của Việt Nam, từ “siết chặt” sang “mở để quản trị” theo hướng minh bạch hơn, bãi bỏ độc quyền vàng miếng. Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP có hiệu lực từ 10/10/2025 đã phá vỡ thế độc quyền sản xuất vàng miếng trong nước và cho phép nhập khẩu vàng để tăng cung.

Cuối tháng 12 năm trước, ông Đào Xuân Tuấn, Cục trưởng Quản lý ngoại hối thuộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết đã tiếp nhận 9 hồ sơ xin cấp phép sản xuất vàng miếng từ các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp đủ điều kiện. Các đơn vị được cấp phép sản xuất sẽ đồng thời được xem xét cho nhập khẩu vàng.

Đến ngày 9/1, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 82 quy định về trạng thái vàng của các tổ chức tín dụng, áp dụng từ 12/2/2026. Theo đó, trạng thái vàng được nâng từ không vượt quá 2% lên 5% vốn tự có đối với tổ chức tín dụng được phép sản xuất vàng miếng, giữ nguyên 2% với tổ chức tín dụng được phép kinh doanh mua, bán vàng miếng. Việc nâng trần trạng thái vàng đối với một số ngân hàng đủ điều kiện sẽ giúp tăng cường khả năng cung ứng vàng miếng ra thị trường.

Những động thái trên được đưa ra trong bối cảnh giá vàng trong nước và thế giới còn chênh lệch lớn, có thời điểm lên tới 18 - 20 triệu đồng mỗi lượng. Nguyên nhân được giới chuyên gia chỉ ra là do độc quyền vàng miếng, cung khan hiếm.

Ông Ngô Thành Huấn, Chủ tịch CTCP Tư vấn đầu tư và Quản lý tài sản FIDT cho rằng bất kỳ chính sách nào cũng cần có độ trễ từ 6 tháng đến 1 năm mới phát huy hiệu quả. Theo đó, nhà đầu tư nên hạn chế các quyết định mua - bán vàng với tỷ trọng lớn trước khi khung pháp lý mới được triển khai ổn định, tránh các chi phí ẩn.

Thực tế, trong những thời điểm vàng khan hiếm, người dân rất khó mua vàng tại các thương hiệu lớn mà tìm đến các tiệm vàng tư nhân – nơi chất lượng vàng có thể không được đảm bảo, giá bán không minh bạch.

Ông Nguyễn Đức Lê, Phó trưởng phòng Nghiệp vụ quản lý thị trường (Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước, Bộ Công Thương) nêu thực tế, hiện nay, các cửa hàng bán vàng nhỏ lẻ không có dữ liệu kết nối trực tuyến với cơ quan quản lý nhà nước nên khó kiểm soát chất lượng và khối lượng giao dịch. Ngoài ra, các cửa hàng nhỏ lẻ này cũng không minh bạch giá bán, đặc biệt vào những thời điểm thị trường sốt, gây rủi ro rất lớn cho nhà đầu tư.

Ngọc Điểm

Link gốc