Thị trường đường thế giới đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng khi chuyển giao từ mức thặng dư lớn trong ni&ecirc;n vụ 2025/26 sang mức thặng dư dự b&aacute;o rất mỏng trong ni&ecirc;n vụ 2026/27. Theo dữ liệu từ CZ Insights t&iacute;nh đến ng&agrave;y 20 th&aacute;ng 4 năm 2026, thặng dư sản xuất đường to&agrave;n cầu dự kiến sẽ giảm mạnh từ 5,8 triệu tấn (ni&ecirc;n vụ 2025/26) xuống c&ograve;n chỉ c&ograve;n 1,1 triệu tấn (ni&ecirc;n vụ 2026/27). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, dự b&aacute;o n&agrave;y chưa t&iacute;nh đến c&aacute;c t&aacute;c động ti&ecirc;u cực tiềm t&agrave;ng từ hiện tượng El Ni&ntilde;o đang h&igrave;nh th&agrave;nh. Sự xuất hiện của El Ni&ntilde;o c&oacute; khả năng l&agrave;m gi&aacute;n đoạn sản xuất tại c&aacute;c quốc gia then chốt như Ấn Độ, Th&aacute;i Lan v&agrave; Brazil, điều n&agrave;y c&oacute; thể đẩy thị trường v&agrave;o t&igrave;nh trạng th&acirc;m hụt v&agrave; buộc phải cắt giảm dự trữ đường to&agrave;n cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(47).png" style="height:288px; width:600px">

Rủi ro từ hiện tượng El Ni&ntilde;o

Ni&ecirc;n vụ 2026/27 bắt đầu khi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y tại v&ugrave;ng Trung-Nam (CS) Brazil chuẩn bị bước v&agrave;o giai đoạn &eacute;p m&iacute;a. Mặc d&ugrave; dự b&aacute;o hiện tại vẫn duy tr&igrave; mức thặng dư 1,1 triệu tấn, nhưng rủi ro giảm sản lượng l&agrave; rất r&otilde; rệt:

- T&aacute;c động kh&ocirc;ng đồng nhất: El Ni&ntilde;o thường mang lại điều kiện kh&ocirc; hạn v&agrave; n&oacute;ng bức hơn cho Ấn Độ v&agrave; Th&aacute;i Lan, g&acirc;y ảnh hưởng xấu đến sự ph&aacute;t triển của c&acirc;y m&iacute;a. Ngược lại, tại v&ugrave;ng Trung-Nam Brazil, hiện tượng n&agrave;y thường g&acirc;y ra mưa lớn qu&aacute; mức, l&agrave;m gi&aacute;n đoạn tiến độ thu hoạch v&agrave; &eacute;p m&iacute;a.

- T&iacute;nh kh&oacute; lường: Được v&iacute; như một &quot;người pha chế tồi&quot;, El Ni&ntilde;o kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng mang lại kết quả theo đ&uacute;ng kịch bản l&yacute; thuyết. Tuy nhi&ecirc;n, bất kỳ sự thiếu hụt sản lượng n&agrave;o do hiện tượng n&agrave;y g&acirc;y ra, d&ugrave; ở mức độ trung b&igrave;nh, cũng đủ để x&oacute;a sạch mức thặng dư mỏng manh v&agrave; đẩy thị trường v&agrave;o t&igrave;nh trạng th&acirc;m hụt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(46).png" style="height:305px; width:600px">

Dự b&aacute;o thặng dư &amp; ti&ecirc;u thụ

- Thặng dư thu hẹp: So với mức thặng dư dự kiến 5,8 triệu tấn của ni&ecirc;n vụ 2025/26 (mức cao thứ hai kể từ ni&ecirc;n vụ 2017/18), mức 1,1 triệu tấn cho 2026/27 cho thấy sự thắt chặt đ&aacute;ng kể của nguồn cung.

- Ti&ecirc;u thụ phục hồi: Dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ đường to&agrave;n cầu sẽ tăng khoảng 1 triệu tấn trong ni&ecirc;n vụ 2026/27. Đ&acirc;y l&agrave; mức tăng trưởng theo năm mạnh nhất kể từ sau năm 2022 (năm b&ugrave;ng nổ ti&ecirc;u thụ sau khi c&aacute;c lệnh phong tỏa do Covid chấm dứt).

Đ&aacute;nh gi&aacute; t&igrave;nh h&igrave;nh sản xuất ni&ecirc;n vụ 2025/26

Giai đoạn cuối của ni&ecirc;n vụ 2025/26 ghi nhận những biến động tr&aacute;i chiều tại c&aacute;c khu vực sản xuất ch&iacute;nh, nhưng nh&igrave;n chung sản lượng to&agrave;n cầu vẫn ở mức cao kỷ lục thứ hai trong lịch sử.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(45).png" style="height:304px; width:600px">

- Th&aacute;i Lan: Sản lượng ước t&iacute;nh được điều chỉnh tăng từ 11,5 triệu tấn l&ecirc;n 12 triệu tấn nhờ hoạt động &eacute;p m&iacute;a cuối vụ diễn ra mạnh mẽ.

- Ấn Độ: Ngược lại với Th&aacute;i Lan, sản lượng của Ấn Độ g&acirc;y thất vọng khi dự kiến chỉ đạt dưới 28 triệu tấn. T&iacute;nh đến giữa th&aacute;ng 4, chỉ c&ograve;n 19 nh&agrave; m&aacute;y hoạt động. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh do n&ocirc;ng d&acirc;n chuyển hướng cung cấp m&iacute;a cho c&aacute;c nh&agrave; sản xuất đường thủ c&ocirc;ng (jaggery) v&igrave; t&igrave;nh trạng nợ đọng thanh to&aacute;n từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đường tăng cao.

C&aacute;c yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu ti&ecirc;u thụ

Mặc d&ugrave; dự b&aacute;o c&oacute; sự tăng trưởng trong ni&ecirc;n vụ 2026/27, nhu cầu ti&ecirc;u thụ đường to&agrave;n cầu trong những năm gần đ&acirc;y vẫn đối mặt với nhiều r&agrave;o cản:

- Nhận thức về sức khỏe: Người ti&ecirc;u d&ugrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng quan t&acirc;m đến việc giảm lượng đường nạp v&agrave;o cơ thể.

- Lạm ph&aacute;t thực phẩm: Gi&aacute; thực phẩm duy tr&igrave; ở mức cao trong những năm qua đ&atilde; k&igrave;m h&atilde;m sức mua.

- Sự trỗi dậy của thuốc GLP-1: C&aacute;c loại thuốc hỗ trợ giảm c&acirc;n v&agrave; điều trị tiểu đường mới đang t&aacute;c động đến th&oacute;i quen ăn uống.

- Gi&aacute; đường thấp: Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; sự phục hồi ti&ecirc;u thụ trong ni&ecirc;n vụ tới diễn ra trong bối cảnh gi&aacute; đường đang ở mức thấp nhất trong 5 năm, điều n&agrave;y tạo động lực th&uacute;c đẩy nhu cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(44).png" style="height:331px; width:605px">

Thị trường đường đang chuyển dịch từ trạng th&aacute;i dư cung dồi d&agrave;o sang một giai đoạn bất ổn cao. Sự kết hợp giữa việc thặng dư sản xuất bị thu hẹp v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u thụ đang phục hồi đặt thị trường v&agrave;o thế nhạy cảm trước c&aacute;c c&uacute; sốc thời tiết. Nếu c&aacute;c dự b&aacute;o về El Ni&ntilde;o trở th&agrave;nh hiện thực, ni&ecirc;n vụ 2026/27 nhiều khả năng sẽ chứng kiến sự sụt giảm dự trữ đường to&agrave;n cầu để b&ugrave; đắp cho sự thiếu hụt sản xuất.

Thị trường đường thế giới đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng khi chuyển giao từ mức thặng dư lớn trong niên vụ 2025/26 sang mức thặng dư dự báo rất mỏng trong niên vụ 2026/27. Theo dữ liệu từ CZ Insights tính đến ngày 20 tháng 4 năm 2026, thặng dư sản xuất đường toàn cầu dự kiến sẽ giảm mạnh từ 5,8 triệu tấn (niên vụ 2025/26) xuống còn chỉ còn 1,1 triệu tấn (niên vụ 2026/27). Đáng chú ý, dự báo này chưa tính đến các tác động tiêu cực tiềm tàng từ hiện tượng El Niño đang hình thành. Sự xuất hiện của El Niño có khả năng làm gián đoạn sản xuất tại các quốc gia then chốt như Ấn Độ, Thái Lan và Brazil, điều này có thể đẩy thị trường vào tình trạng thâm hụt và buộc phải cắt giảm dự trữ đường toàn cầu.

Thị trường đường thế giới đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng khi chuyển giao từ mức thặng dư lớn trong ni&ecirc;n vụ 2025/26 sang mức thặng dư dự b&aacute;o rất mỏng trong ni&ecirc;n vụ 2026/27. Theo dữ liệu từ CZ Insights t&iacute;nh đến ng&agrave;y 20 th&aacute;ng 4 năm 2026, thặng dư sản xuất đường to&agrave;n cầu dự kiến sẽ giảm mạnh từ 5,8 triệu tấn (ni&ecirc;n vụ 2025/26) xuống c&ograve;n chỉ c&ograve;n 1,1 triệu tấn (ni&ecirc;n vụ 2026/27). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, dự b&aacute;o n&agrave;y chưa t&iacute;nh đến c&aacute;c t&aacute;c động ti&ecirc;u cực tiềm t&agrave;ng từ hiện tượng El Ni&ntilde;o đang h&igrave;nh th&agrave;nh. Sự xuất hiện của El Ni&ntilde;o c&oacute; khả năng l&agrave;m gi&aacute;n đoạn sản xuất tại c&aacute;c quốc gia then chốt như Ấn Độ, Th&aacute;i Lan v&agrave; Brazil, điều n&agrave;y c&oacute; thể đẩy thị trường v&agrave;o t&igrave;nh trạng th&acirc;m hụt v&agrave; buộc phải cắt giảm dự trữ đường to&agrave;n cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(47).png" style="height:288px; width:600px" />

Rủi ro từ hiện tượng El Ni&ntilde;o

Ni&ecirc;n vụ 2026/27 bắt đầu khi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y tại v&ugrave;ng Trung-Nam (CS) Brazil chuẩn bị bước v&agrave;o giai đoạn &eacute;p m&iacute;a. Mặc d&ugrave; dự b&aacute;o hiện tại vẫn duy tr&igrave; mức thặng dư 1,1 triệu tấn, nhưng rủi ro giảm sản lượng l&agrave; rất r&otilde; rệt:

- T&aacute;c động kh&ocirc;ng đồng nhất: El Ni&ntilde;o thường mang lại điều kiện kh&ocirc; hạn v&agrave; n&oacute;ng bức hơn cho Ấn Độ v&agrave; Th&aacute;i Lan, g&acirc;y ảnh hưởng xấu đến sự ph&aacute;t triển của c&acirc;y m&iacute;a. Ngược lại, tại v&ugrave;ng Trung-Nam Brazil, hiện tượng n&agrave;y thường g&acirc;y ra mưa lớn qu&aacute; mức, l&agrave;m gi&aacute;n đoạn tiến độ thu hoạch v&agrave; &eacute;p m&iacute;a.

- T&iacute;nh kh&oacute; lường: Được v&iacute; như một &quot;người pha chế tồi&quot;, El Ni&ntilde;o kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng mang lại kết quả theo đ&uacute;ng kịch bản l&yacute; thuyết. Tuy nhi&ecirc;n, bất kỳ sự thiếu hụt sản lượng n&agrave;o do hiện tượng n&agrave;y g&acirc;y ra, d&ugrave; ở mức độ trung b&igrave;nh, cũng đủ để x&oacute;a sạch mức thặng dư mỏng manh v&agrave; đẩy thị trường v&agrave;o t&igrave;nh trạng th&acirc;m hụt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(46).png" style="height:305px; width:600px" />

Dự b&aacute;o thặng dư &amp; ti&ecirc;u thụ

- Thặng dư thu hẹp: So với mức thặng dư dự kiến 5,8 triệu tấn của ni&ecirc;n vụ 2025/26 (mức cao thứ hai kể từ ni&ecirc;n vụ 2017/18), mức 1,1 triệu tấn cho 2026/27 cho thấy sự thắt chặt đ&aacute;ng kể của nguồn cung.

- Ti&ecirc;u thụ phục hồi: Dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ đường to&agrave;n cầu sẽ tăng khoảng 1 triệu tấn trong ni&ecirc;n vụ 2026/27. Đ&acirc;y l&agrave; mức tăng trưởng theo năm mạnh nhất kể từ sau năm 2022 (năm b&ugrave;ng nổ ti&ecirc;u thụ sau khi c&aacute;c lệnh phong tỏa do Covid chấm dứt).

Đ&aacute;nh gi&aacute; t&igrave;nh h&igrave;nh sản xuất ni&ecirc;n vụ 2025/26

Giai đoạn cuối của ni&ecirc;n vụ 2025/26 ghi nhận những biến động tr&aacute;i chiều tại c&aacute;c khu vực sản xuất ch&iacute;nh, nhưng nh&igrave;n chung sản lượng to&agrave;n cầu vẫn ở mức cao kỷ lục thứ hai trong lịch sử.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(45).png" style="height:304px; width:600px" />

- Th&aacute;i Lan: Sản lượng ước t&iacute;nh được điều chỉnh tăng từ 11,5 triệu tấn l&ecirc;n 12 triệu tấn nhờ hoạt động &eacute;p m&iacute;a cuối vụ diễn ra mạnh mẽ.

- Ấn Độ: Ngược lại với Th&aacute;i Lan, sản lượng của Ấn Độ g&acirc;y thất vọng khi dự kiến chỉ đạt dưới 28 triệu tấn. T&iacute;nh đến giữa th&aacute;ng 4, chỉ c&ograve;n 19 nh&agrave; m&aacute;y hoạt động. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh do n&ocirc;ng d&acirc;n chuyển hướng cung cấp m&iacute;a cho c&aacute;c nh&agrave; sản xuất đường thủ c&ocirc;ng (jaggery) v&igrave; t&igrave;nh trạng nợ đọng thanh to&aacute;n từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đường tăng cao.

C&aacute;c yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu ti&ecirc;u thụ

Mặc d&ugrave; dự b&aacute;o c&oacute; sự tăng trưởng trong ni&ecirc;n vụ 2026/27, nhu cầu ti&ecirc;u thụ đường to&agrave;n cầu trong những năm gần đ&acirc;y vẫn đối mặt với nhiều r&agrave;o cản:

- Nhận thức về sức khỏe: Người ti&ecirc;u d&ugrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng quan t&acirc;m đến việc giảm lượng đường nạp v&agrave;o cơ thể.

- Lạm ph&aacute;t thực phẩm: Gi&aacute; thực phẩm duy tr&igrave; ở mức cao trong những năm qua đ&atilde; k&igrave;m h&atilde;m sức mua.

- Sự trỗi dậy của thuốc GLP-1: C&aacute;c loại thuốc hỗ trợ giảm c&acirc;n v&agrave; điều trị tiểu đường mới đang t&aacute;c động đến th&oacute;i quen ăn uống.

- Gi&aacute; đường thấp: Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; sự phục hồi ti&ecirc;u thụ trong ni&ecirc;n vụ tới diễn ra trong bối cảnh gi&aacute; đường đang ở mức thấp nhất trong 5 năm, điều n&agrave;y tạo động lực th&uacute;c đẩy nhu cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260421/images/image(44).png" style="height:331px; width:605px" />

Thị trường đường đang chuyển dịch từ trạng th&aacute;i dư cung dồi d&agrave;o sang một giai đoạn bất ổn cao. Sự kết hợp giữa việc thặng dư sản xuất bị thu hẹp v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u thụ đang phục hồi đặt thị trường v&agrave;o thế nhạy cảm trước c&aacute;c c&uacute; sốc thời tiết. Nếu c&aacute;c dự b&aacute;o về El Ni&ntilde;o trở th&agrave;nh hiện thực, ni&ecirc;n vụ 2026/27 nhiều khả năng sẽ chứng kiến sự sụt giảm dự trữ đường to&agrave;n cầu để b&ugrave; đắp cho sự thiếu hụt sản xuất.