Trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được kỳ vọng sẽ dần phản &aacute;nh triển vọng năm 2026, nhờ v&agrave;o mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 10% của Ch&iacute;nh phủ, c&ugrave;ng với c&aacute;c biện ph&aacute;p k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tiếp tục được triển khai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/1-11.jpg" style="height:515px; width:650px">

Ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a chuyển hướng

Một trong những th&ocirc;ng tin quan trọng, c&oacute; t&aacute;c động tới thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam trong những th&aacute;ng cuối năm 2025 ch&iacute;nh l&agrave; kỳ họp Quốc hội k&eacute;o d&agrave;i từ ng&agrave;y 20-10 đến 11-12-2025, trong đ&oacute; trọng t&acirc;m l&agrave; việc sửa đổi 49 đạo luật v&agrave; h&agrave;ng chục nghị quyết. Đặc biệt, c&aacute;c sửa đổi mang t&iacute;nh hỗ trợ tăng trưởng như sửa Luật Đầu tư, Luật Doanh nghiệp v&agrave; Nghị quyết về một số cơ chế, ch&iacute;nh s&aacute;ch th&aacute;o gỡ vướng mắc trong thi h&agrave;nh Luật Đất đai được đề xuất chỉ sau một năm thực thi. Đồng thời, tiến tr&igrave;nh cắt giảm quy định tiếp tục được đẩy mạnh, kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; ph&acirc;n cấp từ Quốc hội sang Ch&iacute;nh phủ, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; xu hướng trao th&ecirc;m quyền tự chủ cho c&aacute;c cơ quan, doanh nghiệp để đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh thực thi ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong kỳ họp lần n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; tr&igrave;nh Quốc hội kế hoạch t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia giai đoạn 2026-2030 với sự chuyển hướng chiến lược của ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a - từ ưu ti&ecirc;n ổn định trong giai đoạn 2021-2025 sang định hướng th&uacute;c đẩy tăng trưởng cho giai đoạn 2026-2030. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế hai chữ số, được hỗ trợ bởi sự gia tăng mạnh mẽ của đầu tư c&ocirc;ng, đồng thời vẫn duy tr&igrave; kỷ luật t&agrave;i kh&oacute;a. Mặc d&ugrave; quy m&ocirc; tổng đầu tư tăng đ&aacute;ng kể, số lượng dự &aacute;n sẽ được tinh gọn từ khoảng 4.652 dự &aacute;n xuống dưới 3.000 dự &aacute;n, cho thấy quy m&ocirc; trung b&igrave;nh mỗi dự &aacute;n tăng cao. Trọng t&acirc;m đầu tư vẫn sẽ hướng v&agrave;o hạ tầng chiến lược về giao th&ocirc;ng, năng lượng, kinh tế số. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc mở rộng m&ocirc; h&igrave;nh đối t&aacute;c c&ocirc;ng - tư (PPP) trong c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng chiến lược được đ&aacute;nh gi&aacute; sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt cho th&agrave;nh c&ocirc;ng của giai đoạn tới. C&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a cơ sở nh&agrave; đầu tư, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần đảm bảo sự c&acirc;n bằng giữa quyền tự chủ của ch&iacute;nh quyền địa phương v&agrave; t&iacute;nh minh bạch trong quản l&yacute; t&agrave;i kh&oacute;a. Tuy nhi&ecirc;n, th&agrave;nh c&ocirc;ng của qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi n&agrave;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o hiệu quả thực thi, năng lực hấp thụ vốn đầu tư c&ocirc;ng, v&agrave; t&iacute;nh bền vững của nợ c&ocirc;ng, đặc biệt trong bối cảnh m&ocirc;i trường to&agrave;n cầu biến động ng&agrave;y c&agrave;ng mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/V%c3%b4%20%c4%91%e1%bb%91%c3%ad%201.PNG" style="height:653px; width:650px">

Chiến lược mua khi điều chỉnh

Nh&igrave;n chung, TTCK Việt Nam trải qua biến động mạnh trong giai đoạn th&aacute;ng 9 v&agrave; th&aacute;ng 10-2025 khi ghi nhận nhịp điều chỉnh s&acirc;u nhất kể từ v&ugrave;ng đ&aacute;y th&aacute;ng 4-2025, chủ yếu do &aacute;p lực chốt lời sau giai đoạn li&ecirc;n tục hấp thụ chuỗi th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực như việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất, kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; kết quả kinh doanh qu&iacute; 3-2025 khả quan. V&agrave;o thời điểm cuối th&aacute;ng 10, nếu loại trừ nh&oacute;m cổ phiếu li&ecirc;n quan đến Vingroup, chỉ số VN-Index đ&atilde; giảm khoảng 7% so với mức đỉnh đầu th&aacute;ng 9. Về động th&aacute;i của khối ngoại, khối n&agrave;y tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng mạnh th&aacute;ng thứ 3 li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị khoảng 22.000 tỉ đồng, tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản, n&acirc;ng tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng từ đầu năm l&ecirc;n 120.000 tỉ đồng.

Trong ngắn hạn, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong qu&iacute; 4-2025 bao gồm vật liệu, bất động sản v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, trong khi nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số.

Về thanh khoản thị trường, gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh trong th&aacute;ng 10 duy tr&igrave; ổn định quanh mức 31.000 tỉ đồng/phi&ecirc;n, hầu như đi ngang so với th&aacute;ng trước nhưng vẫn giảm 33% so với mức đỉnh lịch sử hồi th&aacute;ng 8. Tuy nhi&ecirc;n, trong những tuần cuối th&aacute;ng, thanh khoản trung b&igrave;nh thị trường giảm xuống chỉ c&ograve;n khoảng 25.000 tỉ đồng/phi&ecirc;n, chủ yếu do l&atilde;i suất c&oacute; dấu hiệu tăng trở lại v&agrave; một phần d&ograve;ng tiền chuyển hướng sang c&aacute;c thương vụ IPO. Ngo&agrave;i ra, sự gia tăng d&ograve;ng tiền v&agrave;o thị trường ph&aacute;i sinh cũng l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến biến động tr&ecirc;n thị trường cơ sở tăng cao trong giai đoạn vừa qua.

Về hoạt động cho vay k&yacute; quỹ, dư nợ margin tăng mạnh nhưng vẫn c&ograve;n thấp hơn so với mức trần theo quy định. T&iacute;nh đến cuối qu&iacute; 3-2025, tổng dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang theo d&otilde;i đạt mức kỷ lục 385.000 tỉ đồng (tương đương 14,6 tỉ đ&ocirc; la Mỹ), tăng 26,2% so với qu&iacute; trước v&agrave; tăng 63% so với c&ugrave;ng kỳ. Tỷ lệ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ/vốn chủ sở hữu tăng l&ecirc;n mức 1,16 lần v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9, so với mức 1 lần v&agrave;o cuối qu&iacute; 2-2025, nhưng vẫn c&aacute;ch xa ngưỡng trần hai lần theo quy định, cho thấy rủi ro đ&ograve;n bẩy chưa ở mức đ&aacute;ng quan ngại.

Trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025, TTCK được kỳ vọng sẽ dần phản &aacute;nh triển vọng năm 2026, nhờ v&agrave;o mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 10% của Ch&iacute;nh phủ, c&ugrave;ng với c&aacute;c biện ph&aacute;p k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tiếp tục được triển khai. Những yếu tố vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực n&agrave;y tạo nền tảng vững chắc cho đ&agrave; tăng trưởng kinh tế v&agrave; củng cố niềm tin của nh&agrave; đầu tư. Trong ngắn hạn, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong qu&iacute; 4-2025 bao gồm vật liệu, bất động sản v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, trong khi nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số.

Theo SSI Research, quan s&aacute;t lịch sử ba năm gần đ&acirc;y cho thấy, c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn thường kết th&uacute;c trong th&aacute;ng 11, mở đường cho giai đoạn phục hồi của TTCK v&agrave;o cuối năm. D&ugrave; vậy, sự sụt giảm thanh khoản thị trường trong thời điểm hiện tại, xuất ph&aacute;t từ mặt bằng l&atilde;i suất tăng v&agrave; d&ograve;ng tiền dịch chuyển sang c&aacute;c thương vụ IPO, c&oacute; thể sẽ hạn chế dư địa cho một nhịp hồi phục mạnh. Trong bối cảnh đ&oacute;, chiến lược &ldquo;mua khi điều chỉnh&rdquo; vẫn được xem l&agrave; ph&ugrave; hợp, với yếu tố định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; c&acirc;u chuyện tăng trưởng trong giai đoạn qu&iacute; 4-2025 đến 2026 được kỳ vọng sẽ l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho diễn biến cổ phiếu.

Về mặt định gi&aacute;, P/E dự ph&oacute;ng 2025 của thị trường đang ở mức khoảng 13,8 lần, gần bằng trung b&igrave;nh 10 năm, trong khi P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 v&agrave;o khoảng 12 lần - thấp hơn mức trung b&igrave;nh d&agrave;i hạn v&agrave; v&ugrave;ng định gi&aacute; cao trước đ&acirc;y (khoảng 15 lần). Điều n&agrave;y cho thấy tiềm năng tăng gi&aacute; của thị trường vẫn c&ograve;n đ&aacute;ng kể nếu tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp đ&uacute;ng như kỳ vọng, đặc biệt đối với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt.

<a href="https://thesaigontimes.vn/thi-truong-chung-khoan-dang-dan-phan-anh-ky-vong-tang-truong-cua-nam-2026/">Link gốc</a>

Trong các tháng cuối năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ dần phản ánh triển vọng năm 2026, nhờ vào mục tiêu tăng trưởng GDP 10% của Chính phủ, cùng với các biện pháp kích cầu tiêu dùng tiếp tục được triển khai.

Trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được kỳ vọng sẽ dần phản &aacute;nh triển vọng năm 2026, nhờ v&agrave;o mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 10% của Ch&iacute;nh phủ, c&ugrave;ng với c&aacute;c biện ph&aacute;p k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tiếp tục được triển khai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/1-11.jpg" style="height:515px; width:650px" />

Ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a chuyển hướng

Một trong những th&ocirc;ng tin quan trọng, c&oacute; t&aacute;c động tới thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam trong những th&aacute;ng cuối năm 2025 ch&iacute;nh l&agrave; kỳ họp Quốc hội k&eacute;o d&agrave;i từ ng&agrave;y 20-10 đến 11-12-2025, trong đ&oacute; trọng t&acirc;m l&agrave; việc sửa đổi 49 đạo luật v&agrave; h&agrave;ng chục nghị quyết. Đặc biệt, c&aacute;c sửa đổi mang t&iacute;nh hỗ trợ tăng trưởng như sửa Luật Đầu tư, Luật Doanh nghiệp v&agrave; Nghị quyết về một số cơ chế, ch&iacute;nh s&aacute;ch th&aacute;o gỡ vướng mắc trong thi h&agrave;nh Luật Đất đai được đề xuất chỉ sau một năm thực thi. Đồng thời, tiến tr&igrave;nh cắt giảm quy định tiếp tục được đẩy mạnh, kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; ph&acirc;n cấp từ Quốc hội sang Ch&iacute;nh phủ, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; xu hướng trao th&ecirc;m quyền tự chủ cho c&aacute;c cơ quan, doanh nghiệp để đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh thực thi ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong kỳ họp lần n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; tr&igrave;nh Quốc hội kế hoạch t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia giai đoạn 2026-2030 với sự chuyển hướng chiến lược của ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a - từ ưu ti&ecirc;n ổn định trong giai đoạn 2021-2025 sang định hướng th&uacute;c đẩy tăng trưởng cho giai đoạn 2026-2030. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế hai chữ số, được hỗ trợ bởi sự gia tăng mạnh mẽ của đầu tư c&ocirc;ng, đồng thời vẫn duy tr&igrave; kỷ luật t&agrave;i kh&oacute;a. Mặc d&ugrave; quy m&ocirc; tổng đầu tư tăng đ&aacute;ng kể, số lượng dự &aacute;n sẽ được tinh gọn từ khoảng 4.652 dự &aacute;n xuống dưới 3.000 dự &aacute;n, cho thấy quy m&ocirc; trung b&igrave;nh mỗi dự &aacute;n tăng cao. Trọng t&acirc;m đầu tư vẫn sẽ hướng v&agrave;o hạ tầng chiến lược về giao th&ocirc;ng, năng lượng, kinh tế số. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc mở rộng m&ocirc; h&igrave;nh đối t&aacute;c c&ocirc;ng - tư (PPP) trong c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng chiến lược được đ&aacute;nh gi&aacute; sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt cho th&agrave;nh c&ocirc;ng của giai đoạn tới. C&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a cơ sở nh&agrave; đầu tư, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần đảm bảo sự c&acirc;n bằng giữa quyền tự chủ của ch&iacute;nh quyền địa phương v&agrave; t&iacute;nh minh bạch trong quản l&yacute; t&agrave;i kh&oacute;a. Tuy nhi&ecirc;n, th&agrave;nh c&ocirc;ng của qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi n&agrave;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o hiệu quả thực thi, năng lực hấp thụ vốn đầu tư c&ocirc;ng, v&agrave; t&iacute;nh bền vững của nợ c&ocirc;ng, đặc biệt trong bối cảnh m&ocirc;i trường to&agrave;n cầu biến động ng&agrave;y c&agrave;ng mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/V%c3%b4%20%c4%91%e1%bb%91%c3%ad%201.PNG" style="height:653px; width:650px" />

Chiến lược mua khi điều chỉnh

Nh&igrave;n chung, TTCK Việt Nam trải qua biến động mạnh trong giai đoạn th&aacute;ng 9 v&agrave; th&aacute;ng 10-2025 khi ghi nhận nhịp điều chỉnh s&acirc;u nhất kể từ v&ugrave;ng đ&aacute;y th&aacute;ng 4-2025, chủ yếu do &aacute;p lực chốt lời sau giai đoạn li&ecirc;n tục hấp thụ chuỗi th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực như việc Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất, kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; kết quả kinh doanh qu&iacute; 3-2025 khả quan. V&agrave;o thời điểm cuối th&aacute;ng 10, nếu loại trừ nh&oacute;m cổ phiếu li&ecirc;n quan đến Vingroup, chỉ số VN-Index đ&atilde; giảm khoảng 7% so với mức đỉnh đầu th&aacute;ng 9. Về động th&aacute;i của khối ngoại, khối n&agrave;y tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng mạnh th&aacute;ng thứ 3 li&ecirc;n tiếp, với tổng gi&aacute; trị khoảng 22.000 tỉ đồng, tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản, n&acirc;ng tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng từ đầu năm l&ecirc;n 120.000 tỉ đồng.

Trong ngắn hạn, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong qu&iacute; 4-2025 bao gồm vật liệu, bất động sản v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, trong khi nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số.

Về thanh khoản thị trường, gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh trong th&aacute;ng 10 duy tr&igrave; ổn định quanh mức 31.000 tỉ đồng/phi&ecirc;n, hầu như đi ngang so với th&aacute;ng trước nhưng vẫn giảm 33% so với mức đỉnh lịch sử hồi th&aacute;ng 8. Tuy nhi&ecirc;n, trong những tuần cuối th&aacute;ng, thanh khoản trung b&igrave;nh thị trường giảm xuống chỉ c&ograve;n khoảng 25.000 tỉ đồng/phi&ecirc;n, chủ yếu do l&atilde;i suất c&oacute; dấu hiệu tăng trở lại v&agrave; một phần d&ograve;ng tiền chuyển hướng sang c&aacute;c thương vụ IPO. Ngo&agrave;i ra, sự gia tăng d&ograve;ng tiền v&agrave;o thị trường ph&aacute;i sinh cũng l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến biến động tr&ecirc;n thị trường cơ sở tăng cao trong giai đoạn vừa qua.

Về hoạt động cho vay k&yacute; quỹ, dư nợ margin tăng mạnh nhưng vẫn c&ograve;n thấp hơn so với mức trần theo quy định. T&iacute;nh đến cuối qu&iacute; 3-2025, tổng dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang theo d&otilde;i đạt mức kỷ lục 385.000 tỉ đồng (tương đương 14,6 tỉ đ&ocirc; la Mỹ), tăng 26,2% so với qu&iacute; trước v&agrave; tăng 63% so với c&ugrave;ng kỳ. Tỷ lệ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ/vốn chủ sở hữu tăng l&ecirc;n mức 1,16 lần v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9, so với mức 1 lần v&agrave;o cuối qu&iacute; 2-2025, nhưng vẫn c&aacute;ch xa ngưỡng trần hai lần theo quy định, cho thấy rủi ro đ&ograve;n bẩy chưa ở mức đ&aacute;ng quan ngại.

Trong c&aacute;c th&aacute;ng cuối năm 2025, TTCK được kỳ vọng sẽ dần phản &aacute;nh triển vọng năm 2026, nhờ v&agrave;o mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 10% của Ch&iacute;nh phủ, c&ugrave;ng với c&aacute;c biện ph&aacute;p k&iacute;ch cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tiếp tục được triển khai. Những yếu tố vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực n&agrave;y tạo nền tảng vững chắc cho đ&agrave; tăng trưởng kinh tế v&agrave; củng cố niềm tin của nh&agrave; đầu tư. Trong ngắn hạn, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong qu&iacute; 4-2025 bao gồm vật liệu, bất động sản v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, trong khi nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số.

Theo SSI Research, quan s&aacute;t lịch sử ba năm gần đ&acirc;y cho thấy, c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn thường kết th&uacute;c trong th&aacute;ng 11, mở đường cho giai đoạn phục hồi của TTCK v&agrave;o cuối năm. D&ugrave; vậy, sự sụt giảm thanh khoản thị trường trong thời điểm hiện tại, xuất ph&aacute;t từ mặt bằng l&atilde;i suất tăng v&agrave; d&ograve;ng tiền dịch chuyển sang c&aacute;c thương vụ IPO, c&oacute; thể sẽ hạn chế dư địa cho một nhịp hồi phục mạnh. Trong bối cảnh đ&oacute;, chiến lược &ldquo;mua khi điều chỉnh&rdquo; vẫn được xem l&agrave; ph&ugrave; hợp, với yếu tố định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; c&acirc;u chuyện tăng trưởng trong giai đoạn qu&iacute; 4-2025 đến 2026 được kỳ vọng sẽ l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho diễn biến cổ phiếu.

Về mặt định gi&aacute;, P/E dự ph&oacute;ng 2025 của thị trường đang ở mức khoảng 13,8 lần, gần bằng trung b&igrave;nh 10 năm, trong khi P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 v&agrave;o khoảng 12 lần - thấp hơn mức trung b&igrave;nh d&agrave;i hạn v&agrave; v&ugrave;ng định gi&aacute; cao trước đ&acirc;y (khoảng 15 lần). Điều n&agrave;y cho thấy tiềm năng tăng gi&aacute; của thị trường vẫn c&ograve;n đ&aacute;ng kể nếu tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp đ&uacute;ng như kỳ vọng, đặc biệt đối với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt.

<a href="https://thesaigontimes.vn/thi-truong-chung-khoan-dang-dan-phan-anh-ky-vong-tang-truong-cua-nam-2026/">Link gốc</a>