<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260121/images/777db6cc3b29455684b6ca922f34be0e-5380.png" style="height:400px; width:600px">

Đ&agrave; tăng mạnh của VN-Index c&ugrave;ng thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao trong năm 2025 đ&atilde; tạo nền tảng quan trọng cho kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, nhiều doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng đột biến, thậm ch&iacute; x&aacute;c lập kỷ lục mới.

Thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025 diễn biến t&iacute;ch cực cả về điểm số lẫn thanh khoản. Theo đ&oacute;, VN-Index tăng 41%, c&oacute; thời điểm đạt tr&ecirc;n 1.800 điểm. Thanh khoản cũng b&ugrave;ng nổ với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n trong năm đạt gần 29.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n, tăng hơn 40% so với b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2024.

Sự t&iacute;ch cực của VN-Index l&agrave; nền tảng quan trọng cho KQKD của h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. &quot;M&ugrave;a&quot; BCTC qu&yacute; IV/2025 hiện tại cũng đang chứng kiến nhiều khoản l&atilde;i kỷ lục của nh&oacute;m n&agrave;y.

Theo BCTC ri&ecirc;ng qu&yacute; IV/2025 của CTCP Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (HoSE: <a class='symbol'>SSI</a>), doanh thu hoạt động c&ocirc;ng ty đạt 3.526,9 tỷ đồng, tăng tới hơn 71% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024. Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh đến từ mảng tự doanh, khi l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận qua l&atilde;i/lỗ (FVTPL) tăng mạnh từ 1.042,1 tỷ đồng trong qu&yacute; IV/2024 l&ecirc;n 1.591,6 tỷ đồng ở qu&yacute; cuối năm 2025. Kết quả, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 đạt 742,4 tỷ đồng, tăng gấp đ&ocirc;i so với c&ugrave;ng kỳ.

T&iacute;nh cả năm 2025, Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng kỷ lục 3.917,4 tỷ đồng, tăng 46,1% so với năm 2024 v&agrave; l&agrave; mức kỷ lục trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty.

<a class='symbol'>SSI</a> kh&ocirc;ng phải l&agrave; doanh nghiệp ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n duy nhất ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong 2025.

CTCP Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SHS</a> (HNX: <a class='symbol'>SHS</a>) c&oacute; một năm 2025 t&iacute;ch cực với khoản l&atilde;i r&ograve;ng 1.344,7 tỷ đồng, tăng 32,4% so với năm trước. Đ&acirc;y cũng l&agrave; mức lợi nhuận cao thứ hai trong 18 năm hoạt động.

Giống Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, động lực quan trọng với KQKD của Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SHS</a> đến từ mảng tự doanh. Đơn vị n&agrave;y đ&atilde; giải ng&acirc;n đầu tư ở những cổ phiếu như GEX, <a class='symbol'>TCB</a>, VPB&hellip; - những m&atilde; c&oacute; hiệu suất vượt trội so với thị trường chung trong năm 2025.

Tự doanh cũng l&agrave; lực đẩy quan trọng với CTCP Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> (HoSE: <a class='symbol'>VIX</a>). Theo đ&oacute;, l&atilde;i trước thuế c&ocirc;ng ty đạt 5.410 tỷ đồng, tăng gấp 8,1 lần so với năm trước, ho&agrave;n th&agrave;nh 104% kế hoạch điều chỉnh.

Tại cuối năm, danh mục FVTPL của Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> c&oacute; gi&aacute; gốc 10.507 tỷ đồng nhưng gi&aacute; trị hợp l&yacute; l&agrave; 14.690 tỷ đồng, tạm l&atilde;i hơn 4.000 tỷ đồng. C&ocirc;ng ty đầu tư chủ yếu v&agrave;o <a class='symbol'>EIB</a>, GEE, GEX, trong đ&oacute; khoản đầu tư v&agrave;o GEE đang l&atilde;i đậm nhất. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty đ&atilde; r&oacute;t 916 tỷ đồng v&agrave;o CTCP Hạ tầng Gelex, tăng th&ecirc;m 18,5% so với đầu năm. C&ocirc;ng ty n&agrave;y đang thực hiện IPO v&agrave; sẽ sớm ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE.

Tương tự, tự doanh cũng l&agrave; mảng kinh doanh quan trọng của Chứng kho&aacute;n VPBank (HoSE: <a class='symbol'>VPX</a>). Trong đ&oacute;, l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua FVTPL của c&ocirc;ng ty đạt gần 4.456 tỷ đồng, tăng mạnh 274% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, v&agrave; chiếm đến 56,3% cơ cấu doanh thu c&ocirc;ng ty.

Nhờ đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 c&ocirc;ng ty đạt 4.476 tỷ đồng, gấp gần 4 lần c&ugrave;ng kỳ v&agrave; vượt kế hoạch năm. Đ&acirc;y l&agrave; con số lợi nhuận kỷ lục trong lịch sử hoạt động của VPBankS.

Ngo&agrave;i ra, Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>DSC</a> cũng kh&eacute;p lại một năm 2025 th&agrave;nh c&ocirc;ng với doanh thu hoạt động đạt 695 tỷ đồng, tăng gần 38,2% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; với hoạt động tự doanh đ&oacute;ng g&oacute;p hơn 1/3 cơ cấu doanh thu c&ocirc;ng ty. Trừ c&aacute;c chi ph&iacute; v&agrave; thuế, l&atilde;i r&ograve;ng <a class='symbol'>DSC</a> đạt 275,2 tỷ đồng, tăng gần 55%. Đ&acirc;y cũng l&agrave; con số lợi nhuận cao nhất trong lịch sử của <a class='symbol'>DSC</a>.

Cũng ph&aacute; đỉnh lịch sử, song CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ thương ( TCBS - HoSE: <a class='symbol'>TCX</a>) c&oacute; sự kh&aacute;c biệt đ&ocirc;i ch&uacute;t. L&atilde;i trước thuế c&ocirc;ng ty năm 2025 ghi nhận ở mức kỷ lục 7.109 tỷ đồng, vượt 23% kế hoạch năm v&agrave; tăng gần 50% so với cả năm 2024.

Đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh cho hoạt động kinh doanh của TCBS đến từ mảng kinh doanh nguồn vốn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu cũng l&agrave; điểm nhấn khi đạt 3.966 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025, đ&oacute;ng g&oacute;p 40% tổng doanh thu. Ri&ecirc;ng qu&yacute; IV/2025, TCBS đ&atilde; ph&acirc;n phối hơn 19.600 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tăng 32% so với qu&yacute; liền kề trước đ&oacute;, đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tổng gi&aacute; trị ph&acirc;n phối năm 2025 hơn 70.800 tỷ đồng.

Với nền tảng top 1 thị phần m&ocirc;i giới, &quot;&ocirc;ng lớn&quot; Chứng kho&aacute;n VPS (HoSE: <a class='symbol'>VCK</a>) cũng ghi nhận mức lợi nhuận năm 2025 đạt kỷ lục nhờ sự hỗ trợ từ mảng m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n (3.770 tỷ đồng - tỷ trọng gần 46%) v&agrave; cho vay margin (2.504,4 tỷ đồng - tỷ trọng 30,3%).

T&iacute;nh cả năm 2025, l&atilde;i trước thuế Chứng kho&aacute;n VPS đạt 4.471 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i sau thuế 3.579 tỷ đồng, c&ugrave;ng tăng hơn 42%. So với kế hoạch kinh doanh mới đ&atilde; điều chỉnh tăng mục ti&ecirc;u lợi nhuận, l&atilde;i trước thuế v&agrave; l&atilde;i sau thuế Chứng kho&aacute;n VPS đ&atilde; vượt 2,2% kế hoạch.

Đi c&ugrave;ng với đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n VPS cũng g&acirc;y ấn tượng với c&aacute;c chỉ số hiệu quả sinh lời tiếp tục duy tr&igrave; ở mức cao, với ROE đạt 26%, thuộc nh&oacute;m dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n. C&aacute;c chỉ số n&agrave;y cho thấy hiệu quả sử dụng vốn v&agrave; năng lực sinh lời bền vững của doanh nghiệp.

Nhiều yếu tố hỗ trợ nh&oacute;m chứng kho&aacute;n

Hoạt động kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) c&oacute; mối quan hệ gắn b&oacute; chặt chẽ với sự ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK). Sự ph&aacute;t triển của TTCK Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y (đặc biệt năm 2025) cả về điểm số, lẫn thanh khoản đ&atilde; tạo nhiều điều kiện cho sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

TTCK Việt Nam trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn hội tụ rất nhiều yếu tố ph&aacute;t triển. Đ&oacute; l&agrave; nền kinh tế vĩ m&ocirc; ổn định với mục ti&ecirc;u tăng trưởng 2 chữ số, n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, định gi&aacute; rẻ, l&agrave;n s&oacute;ng IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết c&aacute;c doanh nghiệp trong nhiều lĩnh vực... Kh&ocirc;ng những thế, chứng kho&aacute;n Việt Nam được kỳ vọng sẽ ph&aacute;t triển theo chiều s&acirc;u với h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng cấp từ Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước.

Đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng năm 2026, KBSV kỳ vọng mảng m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; tăng trưởng t&iacute;ch cực khi mặt bằng gi&aacute; v&agrave; thanh khoản c&oacute; diễn biến tốt trong năm 2026. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng m&ocirc;i giới cũng sẽ cải thiện nhờ: Sau một giai đoạn li&ecirc;n tục giảm ph&iacute; giao dịch cho kh&aacute;ch h&agrave;ng do &aacute;p lực cạnh tranh th&igrave; ph&iacute; giao dịch của hầu hết c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&atilde; về ngưỡng thấp v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều dư địa để giảm s&acirc;u hơn; v&agrave; tăng trưởng quy m&ocirc; doanh thu gi&uacute;p tối ưu chi ph&iacute; cố định.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mảng cho vay k&yacute; quỹ cũng l&agrave; động lực tăng trưởng với kỳ vọng thanh khoản TTCK tăng, dư địa cho vay của nhiều CTCK vẫn c&ograve;n. Về l&atilde;i suất cho vay, KBSV cho rằng mặt bằng chung c&aacute;c CTCK c&oacute; đủ khả năng để điều chỉnh l&atilde;i suất cho vay linh hoạt theo diễn biến l&atilde;i suất chung của to&agrave;n nền kinh tế khi nhu cầu vay k&yacute; quỹ ở mức cao nhờ: Quy tr&igrave;nh thẩm định đơn giản, tốc độ giải ng&acirc;n nhanh; v&agrave; t&iacute;nh thanh khoản cao, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tăng giảm dư nợ chủ động hơn so với vay ng&acirc;n h&agrave;ng. Việc giảm l&atilde;i suất cho vay để tăng khả năng tiếp cận kh&aacute;ch h&agrave;ng sẽ diễn ra cục bộ ở c&aacute;c CTCK c&oacute; quy m&ocirc; vốn nhỏ v&agrave; lợi thế cạnh tranh thấp.

Tuy nhi&ecirc;n, cơ hội kh&ocirc;ng d&agrave;nh cho tất cả, sự cạnh tranh giữa c&aacute;c CTCK sẽ ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt hơn. C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ACBS cho rằng việc tăng vốn v&agrave; ni&ecirc;m yết đại ch&uacute;ng sẽ gi&uacute;p c&aacute;c CTCK mở rộng quy m&ocirc; hoạt động, nhưng đồng thời cũng tạo ra &aacute;p lực duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; duy tr&igrave; hiệu quả sử dụng vốn ROE.

Đồng thời, c&aacute;c CTCK như Kafi, HDBS, LPBS... trong tương lai c&oacute; thể thực hiện IPO để bắt kịp c&aacute;c CTCK top đầu trong cuộc đua về vốn v&agrave; thị phần tr&ecirc;n TTCK Việt Nam.

Thực tế, nếu nh&igrave;n từ &quot;m&ugrave;a&quot; BCTC qu&yacute; IV/2025, c&oacute; thể thấy kh&ocirc;ng phải tất cả c&aacute;c CTCK đều ghi nhận kết quả lợi nhuận năm 2025 tăng trưởng.

Điển h&igrave;nh l&agrave; CTCP Chứng kho&aacute;n FPT (giảm 23%), Chứng kho&aacute;n Maybank (giảm 16%)... Hay nhiều CTCK vẫn b&aacute;o lỗ như Chứng kho&aacute;n Beta, Chứng kho&aacute;n Artex, Chứng kho&aacute;n Đại Việt, Chứng kho&aacute;n CV...

Minh Vy

<a href="https://nhadautu.vn/thi-truong-bung-no-nhieu-cong-ty-chung-khoan-bao-loi-nhuan-ky-luc-d102465.html">Link gốc</a>

Đà tăng mạnh của VN-Index cùng thanh khoản duy trì ở mức cao trong năm 2025 đã tạo nền tảng quan trọng cho kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán, nhiều doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng đột biến, thậm chí xác lập kỷ lục mới.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260121/images/777db6cc3b29455684b6ca922f34be0e-5380.png" style="height:400px; width:600px" />

Đ&agrave; tăng mạnh của VN-Index c&ugrave;ng thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao trong năm 2025 đ&atilde; tạo nền tảng quan trọng cho kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, nhiều doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng đột biến, thậm ch&iacute; x&aacute;c lập kỷ lục mới.

Thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025 diễn biến t&iacute;ch cực cả về điểm số lẫn thanh khoản. Theo đ&oacute;, VN-Index tăng 41%, c&oacute; thời điểm đạt tr&ecirc;n 1.800 điểm. Thanh khoản cũng b&ugrave;ng nổ với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n trong năm đạt gần 29.500 tỷ đồng/phi&ecirc;n, tăng hơn 40% so với b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2024.

Sự t&iacute;ch cực của VN-Index l&agrave; nền tảng quan trọng cho KQKD của h&agrave;ng loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. &quot;M&ugrave;a&quot; BCTC qu&yacute; IV/2025 hiện tại cũng đang chứng kiến nhiều khoản l&atilde;i kỷ lục của nh&oacute;m n&agrave;y.

Theo BCTC ri&ecirc;ng qu&yacute; IV/2025 của CTCP Chứng kho&aacute;n SSI (HoSE: SSI), doanh thu hoạt động c&ocirc;ng ty đạt 3.526,9 tỷ đồng, tăng tới hơn 71% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024. Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh đến từ mảng tự doanh, khi l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận qua l&atilde;i/lỗ (FVTPL) tăng mạnh từ 1.042,1 tỷ đồng trong qu&yacute; IV/2024 l&ecirc;n 1.591,6 tỷ đồng ở qu&yacute; cuối năm 2025. Kết quả, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 đạt 742,4 tỷ đồng, tăng gấp đ&ocirc;i so với c&ugrave;ng kỳ.

T&iacute;nh cả năm 2025, Chứng kho&aacute;n SSI b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng kỷ lục 3.917,4 tỷ đồng, tăng 46,1% so với năm 2024 v&agrave; l&agrave; mức kỷ lục trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty.

SSI kh&ocirc;ng phải l&agrave; doanh nghiệp ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n duy nhất ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong 2025.

CTCP Chứng kho&aacute;n SHS (HNX: SHS) c&oacute; một năm 2025 t&iacute;ch cực với khoản l&atilde;i r&ograve;ng 1.344,7 tỷ đồng, tăng 32,4% so với năm trước. Đ&acirc;y cũng l&agrave; mức lợi nhuận cao thứ hai trong 18 năm hoạt động.

Giống Chứng kho&aacute;n SSI, động lực quan trọng với KQKD của Chứng kho&aacute;n SHS đến từ mảng tự doanh. Đơn vị n&agrave;y đ&atilde; giải ng&acirc;n đầu tư ở những cổ phiếu như GEX, TCB, VPB&hellip; - những m&atilde; c&oacute; hiệu suất vượt trội so với thị trường chung trong năm 2025.

Tự doanh cũng l&agrave; lực đẩy quan trọng với CTCP Chứng kho&aacute;n VIX (HoSE: VIX). Theo đ&oacute;, l&atilde;i trước thuế c&ocirc;ng ty đạt 5.410 tỷ đồng, tăng gấp 8,1 lần so với năm trước, ho&agrave;n th&agrave;nh 104% kế hoạch điều chỉnh.

Tại cuối năm, danh mục FVTPL của Chứng kho&aacute;n VIX c&oacute; gi&aacute; gốc 10.507 tỷ đồng nhưng gi&aacute; trị hợp l&yacute; l&agrave; 14.690 tỷ đồng, tạm l&atilde;i hơn 4.000 tỷ đồng. C&ocirc;ng ty đầu tư chủ yếu v&agrave;o EIB, GEE, GEX, trong đ&oacute; khoản đầu tư v&agrave;o GEE đang l&atilde;i đậm nhất. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty đ&atilde; r&oacute;t 916 tỷ đồng v&agrave;o CTCP Hạ tầng Gelex, tăng th&ecirc;m 18,5% so với đầu năm. C&ocirc;ng ty n&agrave;y đang thực hiện IPO v&agrave; sẽ sớm ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE.

Tương tự, tự doanh cũng l&agrave; mảng kinh doanh quan trọng của Chứng kho&aacute;n VPBank (HoSE: VPX). Trong đ&oacute;, l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua FVTPL của c&ocirc;ng ty đạt gần 4.456 tỷ đồng, tăng mạnh 274% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, v&agrave; chiếm đến 56,3% cơ cấu doanh thu c&ocirc;ng ty.

Nhờ đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 c&ocirc;ng ty đạt 4.476 tỷ đồng, gấp gần 4 lần c&ugrave;ng kỳ v&agrave; vượt kế hoạch năm. Đ&acirc;y l&agrave; con số lợi nhuận kỷ lục trong lịch sử hoạt động của VPBankS.

Ngo&agrave;i ra, Chứng kho&aacute;n DSC cũng kh&eacute;p lại một năm 2025 th&agrave;nh c&ocirc;ng với doanh thu hoạt động đạt 695 tỷ đồng, tăng gần 38,2% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; với hoạt động tự doanh đ&oacute;ng g&oacute;p hơn 1/3 cơ cấu doanh thu c&ocirc;ng ty. Trừ c&aacute;c chi ph&iacute; v&agrave; thuế, l&atilde;i r&ograve;ng DSC đạt 275,2 tỷ đồng, tăng gần 55%. Đ&acirc;y cũng l&agrave; con số lợi nhuận cao nhất trong lịch sử của DSC.

Cũng ph&aacute; đỉnh lịch sử, song CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ thương ( TCBS - HoSE: TCX) c&oacute; sự kh&aacute;c biệt đ&ocirc;i ch&uacute;t. L&atilde;i trước thuế c&ocirc;ng ty năm 2025 ghi nhận ở mức kỷ lục 7.109 tỷ đồng, vượt 23% kế hoạch năm v&agrave; tăng gần 50% so với cả năm 2024.

Đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh cho hoạt động kinh doanh của TCBS đến từ mảng kinh doanh nguồn vốn v&agrave; ph&acirc;n phối tr&aacute;i phiếu cũng l&agrave; điểm nhấn khi đạt 3.966 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025, đ&oacute;ng g&oacute;p 40% tổng doanh thu. Ri&ecirc;ng qu&yacute; IV/2025, TCBS đ&atilde; ph&acirc;n phối hơn 19.600 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tăng 32% so với qu&yacute; liền kề trước đ&oacute;, đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tổng gi&aacute; trị ph&acirc;n phối năm 2025 hơn 70.800 tỷ đồng.

Với nền tảng top 1 thị phần m&ocirc;i giới, &quot;&ocirc;ng lớn&quot; Chứng kho&aacute;n VPS (HoSE: VCK) cũng ghi nhận mức lợi nhuận năm 2025 đạt kỷ lục nhờ sự hỗ trợ từ mảng m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n (3.770 tỷ đồng - tỷ trọng gần 46%) v&agrave; cho vay margin (2.504,4 tỷ đồng - tỷ trọng 30,3%).

T&iacute;nh cả năm 2025, l&atilde;i trước thuế Chứng kho&aacute;n VPS đạt 4.471 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i sau thuế 3.579 tỷ đồng, c&ugrave;ng tăng hơn 42%. So với kế hoạch kinh doanh mới đ&atilde; điều chỉnh tăng mục ti&ecirc;u lợi nhuận, l&atilde;i trước thuế v&agrave; l&atilde;i sau thuế Chứng kho&aacute;n VPS đ&atilde; vượt 2,2% kế hoạch.

Đi c&ugrave;ng với đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n VPS cũng g&acirc;y ấn tượng với c&aacute;c chỉ số hiệu quả sinh lời tiếp tục duy tr&igrave; ở mức cao, với ROE đạt 26%, thuộc nh&oacute;m dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n. C&aacute;c chỉ số n&agrave;y cho thấy hiệu quả sử dụng vốn v&agrave; năng lực sinh lời bền vững của doanh nghiệp.

Nhiều yếu tố hỗ trợ nh&oacute;m chứng kho&aacute;n

Hoạt động kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) c&oacute; mối quan hệ gắn b&oacute; chặt chẽ với sự ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK). Sự ph&aacute;t triển của TTCK Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y (đặc biệt năm 2025) cả về điểm số, lẫn thanh khoản đ&atilde; tạo nhiều điều kiện cho sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

TTCK Việt Nam trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn hội tụ rất nhiều yếu tố ph&aacute;t triển. Đ&oacute; l&agrave; nền kinh tế vĩ m&ocirc; ổn định với mục ti&ecirc;u tăng trưởng 2 chữ số, n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, định gi&aacute; rẻ, l&agrave;n s&oacute;ng IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết c&aacute;c doanh nghiệp trong nhiều lĩnh vực... Kh&ocirc;ng những thế, chứng kho&aacute;n Việt Nam được kỳ vọng sẽ ph&aacute;t triển theo chiều s&acirc;u với h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng cấp từ Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước.

Đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng năm 2026, KBSV kỳ vọng mảng m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; tăng trưởng t&iacute;ch cực khi mặt bằng gi&aacute; v&agrave; thanh khoản c&oacute; diễn biến tốt trong năm 2026. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng m&ocirc;i giới cũng sẽ cải thiện nhờ: Sau một giai đoạn li&ecirc;n tục giảm ph&iacute; giao dịch cho kh&aacute;ch h&agrave;ng do &aacute;p lực cạnh tranh th&igrave; ph&iacute; giao dịch của hầu hết c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&atilde; về ngưỡng thấp v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều dư địa để giảm s&acirc;u hơn; v&agrave; tăng trưởng quy m&ocirc; doanh thu gi&uacute;p tối ưu chi ph&iacute; cố định.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mảng cho vay k&yacute; quỹ cũng l&agrave; động lực tăng trưởng với kỳ vọng thanh khoản TTCK tăng, dư địa cho vay của nhiều CTCK vẫn c&ograve;n. Về l&atilde;i suất cho vay, KBSV cho rằng mặt bằng chung c&aacute;c CTCK c&oacute; đủ khả năng để điều chỉnh l&atilde;i suất cho vay linh hoạt theo diễn biến l&atilde;i suất chung của to&agrave;n nền kinh tế khi nhu cầu vay k&yacute; quỹ ở mức cao nhờ: Quy tr&igrave;nh thẩm định đơn giản, tốc độ giải ng&acirc;n nhanh; v&agrave; t&iacute;nh thanh khoản cao, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tăng giảm dư nợ chủ động hơn so với vay ng&acirc;n h&agrave;ng. Việc giảm l&atilde;i suất cho vay để tăng khả năng tiếp cận kh&aacute;ch h&agrave;ng sẽ diễn ra cục bộ ở c&aacute;c CTCK c&oacute; quy m&ocirc; vốn nhỏ v&agrave; lợi thế cạnh tranh thấp.

Tuy nhi&ecirc;n, cơ hội kh&ocirc;ng d&agrave;nh cho tất cả, sự cạnh tranh giữa c&aacute;c CTCK sẽ ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt hơn. C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ACBS cho rằng việc tăng vốn v&agrave; ni&ecirc;m yết đại ch&uacute;ng sẽ gi&uacute;p c&aacute;c CTCK mở rộng quy m&ocirc; hoạt động, nhưng đồng thời cũng tạo ra &aacute;p lực duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; duy tr&igrave; hiệu quả sử dụng vốn ROE.

Đồng thời, c&aacute;c CTCK như Kafi, HDBS, LPBS... trong tương lai c&oacute; thể thực hiện IPO để bắt kịp c&aacute;c CTCK top đầu trong cuộc đua về vốn v&agrave; thị phần tr&ecirc;n TTCK Việt Nam.

Thực tế, nếu nh&igrave;n từ &quot;m&ugrave;a&quot; BCTC qu&yacute; IV/2025, c&oacute; thể thấy kh&ocirc;ng phải tất cả c&aacute;c CTCK đều ghi nhận kết quả lợi nhuận năm 2025 tăng trưởng.

Điển h&igrave;nh l&agrave; CTCP Chứng kho&aacute;n FPT (giảm 23%), Chứng kho&aacute;n Maybank (giảm 16%)... Hay nhiều CTCK vẫn b&aacute;o lỗ như Chứng kho&aacute;n Beta, Chứng kho&aacute;n Artex, Chứng kho&aacute;n Đại Việt, Chứng kho&aacute;n CV...

Minh Vy

<a href="https://nhadautu.vn/thi-truong-bung-no-nhieu-cong-ty-chung-khoan-bao-loi-nhuan-ky-luc-d102465.html">Link gốc</a>

Thị trường

Nhà đầu tư

Thị trường bùng nổ, nhiều công ty chứng khoán báo lợi nhuận kỷ lục

Vũ Quang Hiếu

m&#224; c&#243; l&#227;i th&#236; bọn n&#243; cũng d&#236;m cp trong biển m&#225;u. Bọn s&#250;c vật