Dòng tiền nội vẫn đứng ngoài thị trường chứng khoán trong khi đó áp lực bán ròng của khối ngoại tập trung mạnh vào nhóm vốn hóa lớn.

Thanh khoản của thị trường chứng khoán vẫn chưa cải thiện. Ảnh: Quang Định Kafi

Sau khi có phiên hồi phục khá ấn tượng, thị trường chứng khoán lại trở lại với trạng thái giao dịch “xanh vỏ, đỏ lòng”. Khép lại phiên giao dịch 27.11, VN-Index tăng gần 4 điểm lên 1.684,32 điểm. Giá trị khớp lệnh trên HoSE duy trì ngưỡng thấp, đạt khoảng 17.600 tỉ đồng.

Về giao dịch khối ngoại, sau phiên mua ròng tích cực ngày hôm qua 26.11, nhóm nhà đầu tư nước ngoài quay đầu bán ròng 6 tỉ đồng trên toàn thị trường. Trên HoSE, khối ngoại bán ròng xấp xỉ 11 tỉ đồng. Ở chiều mua ròng, POW dẫn đầu với giá trị đột biến lên tới 330 tỉ đồng. Theo sau là TCX được khối ngoại “gom” 116 tỉ đồng. Các cổ phiếu ngân hàng như MBB và VPB cũng thu hút dòng tiền ngoại, lần lượt đạt 73 tỉ và 67 tỉ đồng. Bên cạnh đó, FPT ghi nhận giá trị mua ròng khoảng 68 tỉ đồng.

Ngược chiều, áp lực bán ròng tập trung mạnh vào nhóm vốn hóa lớn. Dẫn đầu là VJC với giá trị bán ròng lên tới 303 tỉ đồng. VCB đứng thứ hai với 103 tỉ đồng bị bán ròng. VIC và ACB cùng ghi nhận mức bán ròng 92 tỉ đồng mỗi mã, trong khi VCI cũng bị khối ngoại xả khoảng 62 tỉ đồng.

Tính riêng quý III/2025, thị trường ghi nhận khối ngoại bán ròng mạnh nhất kể từ đầu năm, với tổng giá trị 89.639 tỉ đồng, tập trung vào nhóm bất động sản, ngân hàng và dịch vụ tài chính.

Hiện tại, rất khó để dự báo khi nào khối ngoại dừng rút vốn khỏi thị trường Việt Nam. Đồng thời, không thể phủ nhận việc khối ngoại duy trì bán ròng sẽ gây áp lực lên tâm lý và diễn biến của thị trường, bởi phần lớn sở hữu của khối ngoại nằm ở nhóm cổ phiếu trụ nên sẽ có tác động lớn lên chỉ số.

Ở thời điểm hiện tại, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của khối ngoại trên toàn thị trường vào khoảng 14%, con số này đã về mức thấp so với lịch sử của thị trường chứng khoán Việt Nam và cũng thấp so với mặt bằng khu vực. Một số nguyên nhân cho việc bán ròng liên tục của khối ngoại có thể kể đến như tình trạng chênh lệch lãi suất USD và VND, tình hình địa chính trị tại nhiều khu vực trên thế giới bất ổn, dòng vốn đảo chiều và rút khỏi các ETF Việt Nam, cạnh tranh giữa các kênh đầu tư toàn cầu…

Trong khi đó, dòng tiền nội vẫn là điểm tựa của thị trường khi lực hấp thụ đáng kể của dòng tiền nội đã hạn chế được tác động tiêu cực từ việc khối ngoại bán ròng mạnh. Trong giai đoạn gần đây, dòng tiền nội khá “im lặng” nhưng các chuyên gia đánh giá thanh khoản khớp lệnh giảm nhưng độ rộng thị trường tích cực với hơn 2/3 nhóm cổ phiếu tăng điểm. Đây không phải dấu hiệu tiêu cực mà là đặc trưng của nhịp hồi phục trong nghi ngờ.

Dòng tiền lớn chưa quay lại nhưng nhà đầu tư cá nhân và tự doanh đã âm thầm gom hàng ở vùng giá thấp (đặc biệt nhóm chứng khoán, xây dựng và vật liệu xây dựng, hóa chất, logistics…). Nếu loại trừ Vingroup, VN-Index thực tế các tuần trước đã về vùng 1.400 - 1.420 điểm, mức khởi phát nhịp tăng đầu năm và đã bật lên 3,6% từ đáy tuần.

Theo Dragon Capital, đợt điều chỉnh này của thị trường chủ yếu phản ánh hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng kéo dài, thay vì xuất phát từ sự biến động của các yếu tố nền tảng. Thanh khoản trong nước hấp thụ được áp lực bán ròng, cho thấy dòng tiền nội địa vẫn tương đối ổn định, song đà bán ròng kéo dài của khối ngoại vẫn là yếu tố cần theo dõi.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư chiến lược DG Capital cho rằng, nhà đầu tư cũng không nên quá tiêu cực, bởi thực tế thị trường trong xu hướng tăng từ năm 2024 đến nay, bất chấp việc nhà đầu tư nước ngoài rút ròng liên tục. Thị trường vẫn còn nhiều tiềm năng khi định giá hiện tại không đắt và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận tích cực với kỳ vọng GDP Việt Nam tăng 10% vào năm 2026 và các năm sau đó.

Gia Miêu-Link gốc