Sự dịch chuyển cấu tr&uacute;c lợi nhuận to&agrave;n thị trường phản &aacute;nh sự thay đổi về động lực tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong giai đoạn sắp tới. Động lực đ&oacute; từ nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

Lợi nhuận tăng trưởng vượt kỳ vọng của doanh nghiệp

Năm 2024, bất chấp bối cảnh vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu c&oacute; nhiều biến động, th&aacute;ch thức, kinh tế Việt Nam tiếp tục khẳng định đ&agrave; phục hồi, đi c&ugrave;ng đ&agrave; phục hồi sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp. Nỗ lực phục hồi của to&agrave;n nền kinh tế kh&ocirc;ng chỉ được minh chứng bởi kết quả tăng trưởng GPD to&agrave;n nền kinh tế đạt tr&ecirc;n 7% - vượt qua mọi dự b&aacute;o được đưa ra trước đ&oacute;; c&ograve;n được thể hiện bởi lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp lớn, đại ch&uacute;ng - ti&ecirc;u biểu qua con số lợi nhuận to&agrave;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250222/images/dat-nen-1.jpg" style="height:339px; width:600px">

Năm 2024 l&agrave; năm đ&aacute;ng thất vọng của cổ phiếu Bất động sản d&acirc;n cư khi gi&aacute; của hầu hết c&aacute;c cổ phiếu trong ng&agrave;nh gần như đi ngang hay thậm ch&iacute; l&agrave; giảm, do d&ograve;ng tiền đầu tư thận trọng bởi triển vọng lợi nhuận của ng&agrave;nh chưa r&otilde; r&agrave;ng. Với triển vọng kinh doanh được cải thiện, đ&acirc;y l&agrave; một trong những ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng về gi&aacute; trong năm 2025. Ảnh minh họa: Itn

Dữ liệu của FiinGroup ghi nhận trong qu&yacute; IV/2024, lợi nhuận sau thuế (LNST) to&agrave;n thị trường tăng +20,7% YoY so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Theo đ&oacute;, đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; thứ 4 li&ecirc;n tiếp tốc độ tăng trưởng duy tr&igrave; quanh 20-21% YoY, thể hiện xu hướng ổn định.

Trong đ&oacute;, nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; LNST tăng +16,8% YoY (đ&oacute;ng g&oacute;p chủ yếu bởi Ng&acirc;n h&agrave;ng), thấp hơn mức trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường, trong khi nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh đạt mức tăng trưởng cao hơn (+25,2% YoY) nhờ c&aacute;c ng&agrave;nh hưởng lợi từ sự hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng (B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;) v&agrave; một số ng&agrave;nh lớn như Bất động sản, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ c&ocirc;ng nghiệp.

Điểm t&iacute;ch cực c&oacute; thể thấy r&otilde; l&agrave; l&agrave; chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong qu&yacute; IV/2024.

T&iacute;nh chung cho năm 2024, to&agrave;n thị trường ghi nhận tăng trưởng +22,7% về LNST, cao hơn so với mức kỳ vọng dựa tr&ecirc;n kế hoạch kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp (+17,9%). Nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận mức tăng khả quan (+17,4%) nhưng vẫn thấp hơn nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh (+29,4%). Bức tranh lợi nhuận 2024 cho thấy xu hướng tăng trưởng t&iacute;ch cực nhưng thiếu đột ph&aacute;, lợi nhuận đột ph&aacute; nhưng chưa tạo mức tăng trưởng mạnh như năm 2021, theo Nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch Dữ liệu Khối Dịch vụ Th&ocirc;ng tin T&agrave;i ch&iacute;nh, FiinGroup.

X&eacute;t theo nh&oacute;m, lợi nhận tăng trưởng kh&ocirc;ng đồng đều giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh. B&agrave; Đỗ Hồng V&acirc;n, Trưởng nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu (FiinGroup) ph&acirc;n t&iacute;ch: Ở nh&oacute;m Tăng trưởng, C&ocirc;ng nghệ Th&ocirc;ng tin v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; hai ng&agrave;nh duy nhất duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận suốt 5 năm qua, với đ&agrave; tăng tốc trong năm 2024.

Ở nh&oacute;m Hồi Phục, B&aacute;n lẻ v&agrave; Du lịch &amp; Giải tr&iacute; dẫn đầu, duy tr&igrave; mức tăng trưởng ba chữ số trong cả bốn qu&yacute; của năm 2024 nhờ xu hướng hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng. X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu cũng phục hồi ổn định nhưng tốc độ thấp hơn. Ngược lại, Viễn th&ocirc;ng, Truyền th&ocirc;ng, T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản c&oacute; lợi nhuận k&eacute;m ổn định giữa c&aacute;c qu&yacute;. Ri&ecirc;ng T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản (chủ yếu l&agrave; Th&eacute;p), mức tăng trưởng LN +89,4% của cả năm đến từ nửa đầu 2024, trong khi hai qu&yacute; cuối năm suy yếu, thấp hơn trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường.

Trong khi đ&oacute; ở nh&oacute;m Giảm tốc, Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh (Chứng kho&aacute;n) v&agrave; Bảo hiểm mất đ&agrave; tăng trưởng, chững lại trong nửa cuối 2024. Lợi nhuận của Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh đảo chiều từ mức tăng +103,1% trong qu&yacute; I sang giảm -9,8% v&agrave;o qu&yacute; IV, đồng pha với diễn biến tr&ecirc;n TTCK (chỉ số v&agrave; thanh khoản c&ugrave;ng s&ocirc;i động nửa đầu năm v&agrave; k&eacute;m t&iacute;ch cực nửa cuối năm). Lợi nhuận cũng biến động mạnh ở Bảo hiểm chủ yếu do mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; thấp.

Cuối c&ugrave;ng ở nh&oacute;m Tạo Đ&aacute;y, Y tế, Bất động sản (BĐS), Tiện &iacute;ch (chủ yếu l&agrave; Điện), Dầu kh&iacute; vẫn gặp kh&oacute; khăn. Bất động sản cải thiện v&agrave;o cuối năm nhưng chưa b&ugrave; đắp được mức giảm trong 2 qu&yacute; trước đ&oacute;. Tiện &iacute;ch v&agrave; Dầu kh&iacute; tiếp tục suy giảm về LN năm thứ 2 li&ecirc;n tiếp v&agrave; chưa c&oacute; dấu hiệu hồi phục

&ldquo;Cấu tr&uacute;c lợi nhuận to&agrave;n thị trường đang c&oacute; sự thay đổi đ&aacute;ng kể, với tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p của c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; quy m&ocirc; vốn h&oacute;a lớn như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ C&ocirc;ng nghiệp, Tiện &iacute;ch giảm. Trong khi đ&oacute;, nhiều ng&agrave;nh quy m&ocirc; vốn h&oacute;a nhỏ hơn như B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;, Viễn th&ocirc;ng, v&agrave; H&oacute;a chất gia tăng tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tổng lợi nhuận to&agrave;n thị trường nhờ sự hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

Sự dịch chuyển n&agrave;y phản &aacute;nh sự thay đổi về động lực tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong giai đoạn sắp tới. Với nền so s&aacute;nh trở n&ecirc;n cao hơn đối với c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng th&igrave; tăng trưởng LNST to&agrave;n thị trường năm 2025 sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o sự hồi phục của nh&oacute;m ng&agrave;nh BĐS&rdquo;, B&agrave; Đỗ Hồng V&acirc;n, Trưởng nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu (FiinGroup) cho hay.

Một dữ liệu thống k&ecirc; kh&aacute;c cũng cho thấy LNST to&agrave;n thị trường t&iacute;ch cực hơn so với ch&iacute;nh kỳ vọng của c&aacute;c doanh nghiệp. Điều c&oacute; thể một phần xuất ph&aacute;t từ thận trọng của c&aacute;c doanh nghiệp khi l&ecirc;n kế hoạch năm; mặt kh&aacute;c phản &aacute;nh sự thuận lợi cho đ&agrave; phục hồi hoạt động kinh doanh, đặc biệt ở qu&yacute; cuối năm 2024.

Theo đ&oacute;, LNST to&agrave;n thị trường tăng trưởng +23% trong năm 2024, cao hơn so với mức kỳ vọng dựa tr&ecirc;n kế hoạch kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp (+17,9%). Trong đ&oacute;, nh&oacute;m c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận vượt kế hoạch chủ yếu l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh Ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; dịch vụ c&ocirc;ng nghiệp như B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;, Viễn th&ocirc;ng, Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, Logistics. Ng&agrave;nh T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản theo FiinGroup, cũng c&oacute; tăng trưởng LN thực tế cao hơn kế hoạch, chủ yếu đến từ doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh Th&eacute;p (<a class='symbol'>HPG</a>) với sự hồi phục t&iacute;ch cực trong 1H2024. Ngo&agrave;i ra, C&ocirc;ng nghệ Th&ocirc;ng tin (<a class='symbol'>FPT</a>) l&agrave; ng&agrave;nh duy nhất c&oacute; lợi nhuận tăng trưởng 2 chữ số trong 6 năm li&ecirc;n tiếp.

Nh&oacute;m c&oacute; tăng trưởng thấp hơn kế hoạch: Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh, Thực phẩm &amp; Đồ uống, X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu, &Ocirc; t&ocirc; &amp; Phụ t&ugrave;ng c&oacute; lợi nhuận năm 2024 tăng cao hơn mức trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường, nhưng thấp hơn kế hoạch. Một số ng&agrave;nh vẫn đối mặt với kh&oacute; khăn hoặc hồi phục chậm l&agrave; Bất động sản, Tiện &iacute;ch, H&oacute;a chất, Dầu kh&iacute;.

Về diễn biến gi&aacute; cổ phiếu, c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận ghi nhận mức tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực trong năm 2024, nổi bật l&agrave; B&aacute;n lẻ, Viễn th&ocirc;ng, CNTT, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ C&ocirc;ng nghiệp, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;. Ở nh&oacute;m c&oacute; lợi nhuận giảm hoặc hồi phục chậm, hầu hết c&oacute; diễn biến gi&aacute; k&eacute;m t&iacute;ch cực. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; Bất động sản, Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh (Chứng kho&aacute;n) với lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng v&agrave; gi&aacute; cổ phiếu gần như đi ngang, phản &aacute;nh sự thận trọng của thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250222/images/so-sanh-ln-va-ki-vong.jpg" style="height:434px; width:600px">

So s&aacute;nh tăng trưởng lợi nhuận thực tế với kế hoạch của doanh nghiệp đặt ra từ đầu năm. Nguồn: FiinPro-X Platform (Dữ liệu được t&iacute;nh cho 1087/1652 doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng (chiếm 98,7% vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường)

Chất x&uacute;c t&aacute;c cho Bất động sản v&agrave; Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh

N&oacute;i ri&ecirc;ng về c&acirc;u chuyện phục hồi dưới kỳ vọng x&eacute;t về lợi nhuận hay x&eacute;t về gi&aacute; cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, một chuy&ecirc;n gia cũng nh&igrave;n nhận, xuất ph&aacute;t từ sự kỳ vọng đối với thị trường được đặt ra kh&aacute; cao cho đầu năm 2024. Trong đ&oacute;, c&acirc;u chuyện KRX hay triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c cũ nhưng vẫn c&oacute; hiệu lực cho kỳ vọng nguy&ecirc;n năm. Nhiều định chế v&agrave; c&aacute;c tổ chức trung gian tạo lập thị trường v&agrave;o đầu năm 2024 đ&atilde; tin tưởng VN-Index năm 2024 sẽ vượt v&agrave; thậm ch&iacute; tiệm cận mức cao từ tr&ecirc;n 1.350-1.400 điểm. Song thực tế đến cuối 2024, lợi nhuận to&agrave;n thị trường cao hơn so với VN-Index (+12%) v&agrave; chỉ số ch&iacute;nh trồi sụt t&igrave;m động lực dưới 1.300, thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n theo phi&ecirc;n giao dịch kh&ocirc;ng cao.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thị trường bị &ldquo;dội bom&rdquo; kỳ vọng khi nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i b&aacute;n r&ograve;ng mạnh mẽ với kỷ lục hơn 3,4 USD, trong l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o diện rộng khắp to&agrave;n cầu do ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất. &ldquo;Tăng trưởng dưới kỳ vọng của năm qua c&oacute; thể tạo cơ hội cho nh&oacute;m dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh đạt lợi nhuận t&iacute;ch cực hơn trong năm nay khi vừa so s&aacute;nh với nền thấp, vừa tiến đến gần hơn c&aacute;c mục ti&ecirc;u ph&aacute;t triển - đ&ograve;n bẩy lợi nhuận của ng&agrave;nh n&agrave;y&rdquo;, chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o.

Một th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; kh&aacute;c từ ph&iacute;a b&agrave; Tạ Thanh B&igrave;nh, Tổng Gi&aacute;m đốc Tổng C&ocirc;ng ty Lưu k&yacute; v&agrave; B&ugrave; trừ Chứng kho&aacute;n Việt Nam (VSDC), cho biết Việt Nam đ&atilde; cơ bản đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để được n&acirc;ng hạng từ thị trường cận bi&ecirc;n l&ecirc;n thị trường mới nổi theo ti&ecirc;u chuẩn của FTSE Russell. V&igrave; vậy, kỳ vọng đến kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn đầu tư lớn hơn từ nước ngo&agrave;i đang c&oacute; cơ sở r&otilde; r&agrave;ng hơn.

Như vậy, ngo&agrave;i tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường năm nay được cho phục thuộc lớn v&agrave;o mức độ phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản - ng&agrave;nh li&ecirc;n quan tới hơn 40 ng&agrave;nh h&agrave;ng trong nền kinh tế; c&ograve;n lưu &yacute; sẽ c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực từ ng&agrave;nh dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh, với kh&ocirc;ng gian tạo kỳ vọng tươi s&aacute;ng từ thị trường chứng kho&aacute;n cho c&aacute;c ng&agrave;nh n&oacute;i chung.

Dự b&aacute;o về tăng trưởng lợi nhuận thị trường chung năm 2025, Nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch Dữ liệu FiinGroup tin tưởng, bước sang 2025, c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng nhằm hỗ trợ mục ti&ecirc;u GDP 8% được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo động lực cho sự tăng trưởng hay hồi phục của một số ng&agrave;nh như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản, X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu, CNTT, Tiện &iacute;ch... Từ đ&oacute; trở th&agrave;nh chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng cho gi&aacute; cổ phiếu.

Như đề cập ở tr&ecirc;n, tăng trưởng lợi nhuận của thị trường sẽ dựa v&agrave;o c&aacute;c trụ cột như ch&iacute;nh s&aacute;ch của đầu tư c&ocirc;ng, tăng trưởng t&iacute;n dụng, th&igrave; ở bất động sản, c&ograve;n c&oacute; c&acirc;u chuyện về nỗ lực đẩy nhanh th&aacute;o gỡ n&uacute;t thắt ph&aacute;p l&yacute; cho c&aacute;c dự &aacute;n BĐS.

C&aacute;c yếu tố hỗ trợ cho sự hồi phục của ng&agrave;nh n&agrave;y thực tế đang trở n&ecirc;n vững chắc hơn. Nguồn cung sơ cấp đ&atilde; tăng mạnh trở lại, đặc biệt tại H&agrave; Nội, v&agrave; dự b&aacute;o sẽ duy tr&igrave; ở mức t&iacute;ch cực trong năm. Trong bối cảnh thị trường đang dần ổn định trở lại, việc mở b&aacute;n th&agrave;nh c&ocirc;ng c&aacute;c dự &aacute;n trong năm 2025 sẽ l&agrave; yếu tố quyết định khả năng phục hồi v&agrave; tăng trưởng của ng&agrave;nh. Một số doanh nghiệp BĐS nh&agrave; ở ni&ecirc;m yết như <a class='symbol'>VHM</a>, <a class='symbol'>DXG</a>, <a class='symbol'>NLG</a>, <a class='symbol'>KDH</a>, <a class='symbol'>DIG</a>, <a class='symbol'>PDR</a> đang l&ecirc;n kế hoạch mở b&aacute;n loạt dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn, tập trung tại TP HCM, H&agrave; Nội, B&igrave;nh Dương, Đồng Nai v&agrave; Long An, theo dữ liệu v&agrave; ghi nhận thực tế tr&ecirc;n thị trường.

Đặc biệt từ thị trường cho thấy, nh&agrave; đầu tư hiện đang kh&aacute; phấn khởi v&agrave; tin tưởng hơn v&agrave;o triển vọng thị trường BĐS năm nay, trong đ&oacute; c&oacute; tiềm năng tăng gi&aacute; của c&aacute;c doanh nghiệp BĐS chủ đầu tư - ph&aacute;t triển dự &aacute;n sẽ được th&aacute;o gỡ vướng mắc theo Nghị quyết về cơ chế, ch&iacute;nh s&aacute;ch đặc th&ugrave; để th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn, vướng mắc đối với c&aacute;c dự &aacute;n, đất đai trong kết luận thanh tra, kiểm tra, bản &aacute;n tại TP HCM v&agrave; một số tỉnh th&agrave;nh của Quốc hội mới ban h&agrave;nh. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng loạt dự &aacute;n &ldquo;khủng&rdquo; của nhiều doanh nghiệp BĐS như <a class='symbol'>NVL</a>, TTCLand (<a class='symbol'>SCR</a>)&hellip;, sẽ c&oacute; cơ hội hồi sinh, tiếp bước hồi sinh của h&agrave;ng chục dự &aacute;n đ&atilde; được gỡ vướng trước đ&oacute; gồm dự &aacute;n của c&aacute;c chủ đầu tư lớn như <a class='symbol'>NVL</a>, Hưng Thịnh, Quốc Lộc Ph&aacute;t, Lotte Properties.v.v.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng đối với nhiều doanh nghiệp BĐS, mặc d&ugrave; đang chờ đợi hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch mở rộng t&iacute;n dụng, song do kết th&uacute;c Th&ocirc;ng tư 02, việc gỡ vướng ph&aacute;p l&yacute; cần được quan t&acirc;m đi k&egrave;m với ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh cụ thể; Qua đ&oacute; c&aacute;c dự &aacute;n mới c&oacute; nguồn vốn để nhanh ch&oacute;ng đi v&agrave;o triển khai, tạo cơ sở thực tế từ tiền b&aacute;n h&agrave;ng, gi&uacute;p cải thiện khả năng thanh to&aacute;n của doanh nghiệp v&agrave; tiến đến hạch to&aacute;n l&atilde;i. Ngược lại, nếu tiến độ gỡ vướng ph&aacute;p l&yacute; chậm, đ&acirc;y sẽ l&agrave; rủi ro ch&iacute;nh của ng&agrave;nh n&agrave;y v&agrave; k&eacute;o theo l&agrave;m giảm kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của ng&agrave;nh, cũng như của to&agrave;n thị trường trong năm nay.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/tang-truong-loi-nhuan-thi-truong-nam-2025-se-phu-thuoc-1-nhom-nganh-10150506.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Sự dịch chuyển cấu trúc lợi nhuận toàn thị trường phản ánh sự thay đổi về động lực tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong giai đoạn sắp tới. Động lực đó từ nhóm ngành nào?



Sự dịch chuyển cấu tr&uacute;c lợi nhuận to&agrave;n thị trường phản &aacute;nh sự thay đổi về động lực tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong giai đoạn sắp tới. Động lực đ&oacute; từ nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

Lợi nhuận tăng trưởng vượt kỳ vọng của doanh nghiệp

Năm 2024, bất chấp bối cảnh vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu c&oacute; nhiều biến động, th&aacute;ch thức, kinh tế Việt Nam tiếp tục khẳng định đ&agrave; phục hồi, đi c&ugrave;ng đ&agrave; phục hồi sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp. Nỗ lực phục hồi của to&agrave;n nền kinh tế kh&ocirc;ng chỉ được minh chứng bởi kết quả tăng trưởng GPD to&agrave;n nền kinh tế đạt tr&ecirc;n 7% - vượt qua mọi dự b&aacute;o được đưa ra trước đ&oacute;; c&ograve;n được thể hiện bởi lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp lớn, đại ch&uacute;ng - ti&ecirc;u biểu qua con số lợi nhuận to&agrave;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250222/images/dat-nen-1.jpg" style="height:339px; width:600px" />

Năm 2024 l&agrave; năm đ&aacute;ng thất vọng của cổ phiếu Bất động sản d&acirc;n cư khi gi&aacute; của hầu hết c&aacute;c cổ phiếu trong ng&agrave;nh gần như đi ngang hay thậm ch&iacute; l&agrave; giảm, do d&ograve;ng tiền đầu tư thận trọng bởi triển vọng lợi nhuận của ng&agrave;nh chưa r&otilde; r&agrave;ng. Với triển vọng kinh doanh được cải thiện, đ&acirc;y l&agrave; một trong những ng&agrave;nh c&oacute; tiềm năng về gi&aacute; trong năm 2025. Ảnh minh họa: Itn

Dữ liệu của FiinGroup ghi nhận trong qu&yacute; IV/2024, lợi nhuận sau thuế (LNST) to&agrave;n thị trường tăng +20,7% YoY so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Theo đ&oacute;, đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; thứ 4 li&ecirc;n tiếp tốc độ tăng trưởng duy tr&igrave; quanh 20-21% YoY, thể hiện xu hướng ổn định.

Trong đ&oacute;, nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; LNST tăng +16,8% YoY (đ&oacute;ng g&oacute;p chủ yếu bởi Ng&acirc;n h&agrave;ng), thấp hơn mức trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường, trong khi nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh đạt mức tăng trưởng cao hơn (+25,2% YoY) nhờ c&aacute;c ng&agrave;nh hưởng lợi từ sự hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng (B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;) v&agrave; một số ng&agrave;nh lớn như Bất động sản, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ c&ocirc;ng nghiệp.

Điểm t&iacute;ch cực c&oacute; thể thấy r&otilde; l&agrave; l&agrave; chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong qu&yacute; IV/2024.

T&iacute;nh chung cho năm 2024, to&agrave;n thị trường ghi nhận tăng trưởng +22,7% về LNST, cao hơn so với mức kỳ vọng dựa tr&ecirc;n kế hoạch kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp (+17,9%). Nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận mức tăng khả quan (+17,4%) nhưng vẫn thấp hơn nh&oacute;m Phi t&agrave;i ch&iacute;nh (+29,4%). Bức tranh lợi nhuận 2024 cho thấy xu hướng tăng trưởng t&iacute;ch cực nhưng thiếu đột ph&aacute;, lợi nhuận đột ph&aacute; nhưng chưa tạo mức tăng trưởng mạnh như năm 2021, theo Nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch Dữ liệu Khối Dịch vụ Th&ocirc;ng tin T&agrave;i ch&iacute;nh, FiinGroup.

X&eacute;t theo nh&oacute;m, lợi nhận tăng trưởng kh&ocirc;ng đồng đều giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh. B&agrave; Đỗ Hồng V&acirc;n, Trưởng nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu (FiinGroup) ph&acirc;n t&iacute;ch: Ở nh&oacute;m Tăng trưởng, C&ocirc;ng nghệ Th&ocirc;ng tin v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; hai ng&agrave;nh duy nhất duy tr&igrave; tăng trưởng lợi nhuận suốt 5 năm qua, với đ&agrave; tăng tốc trong năm 2024.

Ở nh&oacute;m Hồi Phục, B&aacute;n lẻ v&agrave; Du lịch &amp; Giải tr&iacute; dẫn đầu, duy tr&igrave; mức tăng trưởng ba chữ số trong cả bốn qu&yacute; của năm 2024 nhờ xu hướng hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng. X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu cũng phục hồi ổn định nhưng tốc độ thấp hơn. Ngược lại, Viễn th&ocirc;ng, Truyền th&ocirc;ng, T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản c&oacute; lợi nhuận k&eacute;m ổn định giữa c&aacute;c qu&yacute;. Ri&ecirc;ng T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản (chủ yếu l&agrave; Th&eacute;p), mức tăng trưởng LN +89,4% của cả năm đến từ nửa đầu 2024, trong khi hai qu&yacute; cuối năm suy yếu, thấp hơn trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường.

Trong khi đ&oacute; ở nh&oacute;m Giảm tốc, Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh (Chứng kho&aacute;n) v&agrave; Bảo hiểm mất đ&agrave; tăng trưởng, chững lại trong nửa cuối 2024. Lợi nhuận của Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh đảo chiều từ mức tăng +103,1% trong qu&yacute; I sang giảm -9,8% v&agrave;o qu&yacute; IV, đồng pha với diễn biến tr&ecirc;n TTCK (chỉ số v&agrave; thanh khoản c&ugrave;ng s&ocirc;i động nửa đầu năm v&agrave; k&eacute;m t&iacute;ch cực nửa cuối năm). Lợi nhuận cũng biến động mạnh ở Bảo hiểm chủ yếu do mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; thấp.

Cuối c&ugrave;ng ở nh&oacute;m Tạo Đ&aacute;y, Y tế, Bất động sản (BĐS), Tiện &iacute;ch (chủ yếu l&agrave; Điện), Dầu kh&iacute; vẫn gặp kh&oacute; khăn. Bất động sản cải thiện v&agrave;o cuối năm nhưng chưa b&ugrave; đắp được mức giảm trong 2 qu&yacute; trước đ&oacute;. Tiện &iacute;ch v&agrave; Dầu kh&iacute; tiếp tục suy giảm về LN năm thứ 2 li&ecirc;n tiếp v&agrave; chưa c&oacute; dấu hiệu hồi phục

&ldquo;Cấu tr&uacute;c lợi nhuận to&agrave;n thị trường đang c&oacute; sự thay đổi đ&aacute;ng kể, với tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p của c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; quy m&ocirc; vốn h&oacute;a lớn như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ C&ocirc;ng nghiệp, Tiện &iacute;ch giảm. Trong khi đ&oacute;, nhiều ng&agrave;nh quy m&ocirc; vốn h&oacute;a nhỏ hơn như B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;, Viễn th&ocirc;ng, v&agrave; H&oacute;a chất gia tăng tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tổng lợi nhuận to&agrave;n thị trường nhờ sự hồi phục về cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

Sự dịch chuyển n&agrave;y phản &aacute;nh sự thay đổi về động lực tăng trưởng lợi nhuận của thị trường trong giai đoạn sắp tới. Với nền so s&aacute;nh trở n&ecirc;n cao hơn đối với c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng th&igrave; tăng trưởng LNST to&agrave;n thị trường năm 2025 sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o sự hồi phục của nh&oacute;m ng&agrave;nh BĐS&rdquo;, B&agrave; Đỗ Hồng V&acirc;n, Trưởng nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu (FiinGroup) cho hay.

Một dữ liệu thống k&ecirc; kh&aacute;c cũng cho thấy LNST to&agrave;n thị trường t&iacute;ch cực hơn so với ch&iacute;nh kỳ vọng của c&aacute;c doanh nghiệp. Điều c&oacute; thể một phần xuất ph&aacute;t từ thận trọng của c&aacute;c doanh nghiệp khi l&ecirc;n kế hoạch năm; mặt kh&aacute;c phản &aacute;nh sự thuận lợi cho đ&agrave; phục hồi hoạt động kinh doanh, đặc biệt ở qu&yacute; cuối năm 2024.

Theo đ&oacute;, LNST to&agrave;n thị trường tăng trưởng +23% trong năm 2024, cao hơn so với mức kỳ vọng dựa tr&ecirc;n kế hoạch kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp (+17,9%). Trong đ&oacute;, nh&oacute;m c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận vượt kế hoạch chủ yếu l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh Ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; dịch vụ c&ocirc;ng nghiệp như B&aacute;n lẻ, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;, Viễn th&ocirc;ng, Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, Logistics. Ng&agrave;nh T&agrave;i nguy&ecirc;n Cơ bản theo FiinGroup, cũng c&oacute; tăng trưởng LN thực tế cao hơn kế hoạch, chủ yếu đến từ doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh Th&eacute;p (HPG) với sự hồi phục t&iacute;ch cực trong 1H2024. Ngo&agrave;i ra, C&ocirc;ng nghệ Th&ocirc;ng tin (FPT) l&agrave; ng&agrave;nh duy nhất c&oacute; lợi nhuận tăng trưởng 2 chữ số trong 6 năm li&ecirc;n tiếp.

Nh&oacute;m c&oacute; tăng trưởng thấp hơn kế hoạch: Dịch vụ T&agrave;i ch&iacute;nh, Thực phẩm &amp; Đồ uống, X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu, &Ocirc; t&ocirc; &amp; Phụ t&ugrave;ng c&oacute; lợi nhuận năm 2024 tăng cao hơn mức trung b&igrave;nh to&agrave;n thị trường, nhưng thấp hơn kế hoạch. Một số ng&agrave;nh vẫn đối mặt với kh&oacute; khăn hoặc hồi phục chậm l&agrave; Bất động sản, Tiện &iacute;ch, H&oacute;a chất, Dầu kh&iacute;.

Về diễn biến gi&aacute; cổ phiếu, c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận ghi nhận mức tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực trong năm 2024, nổi bật l&agrave; B&aacute;n lẻ, Viễn th&ocirc;ng, CNTT, H&agrave;ng &amp; Dịch vụ C&ocirc;ng nghiệp, Du lịch &amp; Giải tr&iacute;. Ở nh&oacute;m c&oacute; lợi nhuận giảm hoặc hồi phục chậm, hầu hết c&oacute; diễn biến gi&aacute; k&eacute;m t&iacute;ch cực. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; Bất động sản, Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh (Chứng kho&aacute;n) với lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng v&agrave; gi&aacute; cổ phiếu gần như đi ngang, phản &aacute;nh sự thận trọng của thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250222/images/so-sanh-ln-va-ki-vong.jpg" style="height:434px; width:600px" />

So s&aacute;nh tăng trưởng lợi nhuận thực tế với kế hoạch của doanh nghiệp đặt ra từ đầu năm. Nguồn: FiinPro-X Platform (Dữ liệu được t&iacute;nh cho 1087/1652 doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng (chiếm 98,7% vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường)

Chất x&uacute;c t&aacute;c cho Bất động sản v&agrave; Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh

N&oacute;i ri&ecirc;ng về c&acirc;u chuyện phục hồi dưới kỳ vọng x&eacute;t về lợi nhuận hay x&eacute;t về gi&aacute; cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, một chuy&ecirc;n gia cũng nh&igrave;n nhận, xuất ph&aacute;t từ sự kỳ vọng đối với thị trường được đặt ra kh&aacute; cao cho đầu năm 2024. Trong đ&oacute;, c&acirc;u chuyện KRX hay triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c cũ nhưng vẫn c&oacute; hiệu lực cho kỳ vọng nguy&ecirc;n năm. Nhiều định chế v&agrave; c&aacute;c tổ chức trung gian tạo lập thị trường v&agrave;o đầu năm 2024 đ&atilde; tin tưởng VN-Index năm 2024 sẽ vượt v&agrave; thậm ch&iacute; tiệm cận mức cao từ tr&ecirc;n 1.350-1.400 điểm. Song thực tế đến cuối 2024, lợi nhuận to&agrave;n thị trường cao hơn so với VN-Index (+12%) v&agrave; chỉ số ch&iacute;nh trồi sụt t&igrave;m động lực dưới 1.300, thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n theo phi&ecirc;n giao dịch kh&ocirc;ng cao.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thị trường bị &ldquo;dội bom&rdquo; kỳ vọng khi nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i b&aacute;n r&ograve;ng mạnh mẽ với kỷ lục hơn 3,4 USD, trong l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o diện rộng khắp to&agrave;n cầu do ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất. &ldquo;Tăng trưởng dưới kỳ vọng của năm qua c&oacute; thể tạo cơ hội cho nh&oacute;m dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh đạt lợi nhuận t&iacute;ch cực hơn trong năm nay khi vừa so s&aacute;nh với nền thấp, vừa tiến đến gần hơn c&aacute;c mục ti&ecirc;u ph&aacute;t triển - đ&ograve;n bẩy lợi nhuận của ng&agrave;nh n&agrave;y&rdquo;, chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o.

Một th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; kh&aacute;c từ ph&iacute;a b&agrave; Tạ Thanh B&igrave;nh, Tổng Gi&aacute;m đốc Tổng C&ocirc;ng ty Lưu k&yacute; v&agrave; B&ugrave; trừ Chứng kho&aacute;n Việt Nam (VSDC), cho biết Việt Nam đ&atilde; cơ bản đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để được n&acirc;ng hạng từ thị trường cận bi&ecirc;n l&ecirc;n thị trường mới nổi theo ti&ecirc;u chuẩn của FTSE Russell. V&igrave; vậy, kỳ vọng đến kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn đầu tư lớn hơn từ nước ngo&agrave;i đang c&oacute; cơ sở r&otilde; r&agrave;ng hơn.

Như vậy, ngo&agrave;i tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường năm nay được cho phục thuộc lớn v&agrave;o mức độ phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản - ng&agrave;nh li&ecirc;n quan tới hơn 40 ng&agrave;nh h&agrave;ng trong nền kinh tế; c&ograve;n lưu &yacute; sẽ c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực từ ng&agrave;nh dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh, với kh&ocirc;ng gian tạo kỳ vọng tươi s&aacute;ng từ thị trường chứng kho&aacute;n cho c&aacute;c ng&agrave;nh n&oacute;i chung.

Dự b&aacute;o về tăng trưởng lợi nhuận thị trường chung năm 2025, Nh&oacute;m Ph&acirc;n t&iacute;ch Dữ liệu FiinGroup tin tưởng, bước sang 2025, c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng nhằm hỗ trợ mục ti&ecirc;u GDP 8% được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo động lực cho sự tăng trưởng hay hồi phục của một số ng&agrave;nh như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Bất động sản, X&acirc;y dựng &amp; Vật liệu, CNTT, Tiện &iacute;ch... Từ đ&oacute; trở th&agrave;nh chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng cho gi&aacute; cổ phiếu.

Như đề cập ở tr&ecirc;n, tăng trưởng lợi nhuận của thị trường sẽ dựa v&agrave;o c&aacute;c trụ cột như ch&iacute;nh s&aacute;ch của đầu tư c&ocirc;ng, tăng trưởng t&iacute;n dụng, th&igrave; ở bất động sản, c&ograve;n c&oacute; c&acirc;u chuyện về nỗ lực đẩy nhanh th&aacute;o gỡ n&uacute;t thắt ph&aacute;p l&yacute; cho c&aacute;c dự &aacute;n BĐS.

C&aacute;c yếu tố hỗ trợ cho sự hồi phục của ng&agrave;nh n&agrave;y thực tế đang trở n&ecirc;n vững chắc hơn. Nguồn cung sơ cấp đ&atilde; tăng mạnh trở lại, đặc biệt tại H&agrave; Nội, v&agrave; dự b&aacute;o sẽ duy tr&igrave; ở mức t&iacute;ch cực trong năm. Trong bối cảnh thị trường đang dần ổn định trở lại, việc mở b&aacute;n th&agrave;nh c&ocirc;ng c&aacute;c dự &aacute;n trong năm 2025 sẽ l&agrave; yếu tố quyết định khả năng phục hồi v&agrave; tăng trưởng của ng&agrave;nh. Một số doanh nghiệp BĐS nh&agrave; ở ni&ecirc;m yết như VHM, DXG, NLG, KDH, DIG, PDR đang l&ecirc;n kế hoạch mở b&aacute;n loạt dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn, tập trung tại TP HCM, H&agrave; Nội, B&igrave;nh Dương, Đồng Nai v&agrave; Long An, theo dữ liệu v&agrave; ghi nhận thực tế tr&ecirc;n thị trường.

Đặc biệt từ thị trường cho thấy, nh&agrave; đầu tư hiện đang kh&aacute; phấn khởi v&agrave; tin tưởng hơn v&agrave;o triển vọng thị trường BĐS năm nay, trong đ&oacute; c&oacute; tiềm năng tăng gi&aacute; của c&aacute;c doanh nghiệp BĐS chủ đầu tư - ph&aacute;t triển dự &aacute;n sẽ được th&aacute;o gỡ vướng mắc theo Nghị quyết về cơ chế, ch&iacute;nh s&aacute;ch đặc th&ugrave; để th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn, vướng mắc đối với c&aacute;c dự &aacute;n, đất đai trong kết luận thanh tra, kiểm tra, bản &aacute;n tại TP HCM v&agrave; một số tỉnh th&agrave;nh của Quốc hội mới ban h&agrave;nh. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng loạt dự &aacute;n &ldquo;khủng&rdquo; của nhiều doanh nghiệp BĐS như NVL, TTCLand (SCR)&hellip;, sẽ c&oacute; cơ hội hồi sinh, tiếp bước hồi sinh của h&agrave;ng chục dự &aacute;n đ&atilde; được gỡ vướng trước đ&oacute; gồm dự &aacute;n của c&aacute;c chủ đầu tư lớn như NVL, Hưng Thịnh, Quốc Lộc Ph&aacute;t, Lotte Properties.v.v.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng đối với nhiều doanh nghiệp BĐS, mặc d&ugrave; đang chờ đợi hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch mở rộng t&iacute;n dụng, song do kết th&uacute;c Th&ocirc;ng tư 02, việc gỡ vướng ph&aacute;p l&yacute; cần được quan t&acirc;m đi k&egrave;m với ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh cụ thể; Qua đ&oacute; c&aacute;c dự &aacute;n mới c&oacute; nguồn vốn để nhanh ch&oacute;ng đi v&agrave;o triển khai, tạo cơ sở thực tế từ tiền b&aacute;n h&agrave;ng, gi&uacute;p cải thiện khả năng thanh to&aacute;n của doanh nghiệp v&agrave; tiến đến hạch to&aacute;n l&atilde;i. Ngược lại, nếu tiến độ gỡ vướng ph&aacute;p l&yacute; chậm, đ&acirc;y sẽ l&agrave; rủi ro ch&iacute;nh của ng&agrave;nh n&agrave;y v&agrave; k&eacute;o theo l&agrave;m giảm kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của ng&agrave;nh, cũng như của to&agrave;n thị trường trong năm nay.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/tang-truong-loi-nhuan-thi-truong-nam-2025-se-phu-thuoc-1-nhom-nganh-10150506.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Tăng trưởng lợi nhuận thị trường năm 2025 sẽ phụ thuộc 1 nhóm ngành

Nguyễn Đức Nhượng

Tiền thịt th&#236; cứ gi&#225; rẻ nhập v&#224;o đợi s&#243;ng ập đến x2 x3 cũng nh&#224;n. nhưng đ&#225;nh lướt quen rồi &#244;m thế th&#236; nghiện giao dịch k l&#224;m đc kkk

Tiền thịt thì cứ giá rẻ nhập vào đợi sóng ập đến x2 x3 cũng nhàn. nhưng đánh lướt quen rồi ôm thế thì nghiện giao dịch k làm đc kkk

Choinhudien 

THỐNG LĨNH THỊ TRƯỜNG

năm nay đầu tư gi&#225; trị năm sau đầu cơ d&#242;ng tiền hihi

năm nay đầu tư giá trị năm sau đầu cơ dòng tiền hihi

năm sau mới l&#224; năm bđs, năm nay bđs vẫn sập

năm sau mới là năm bđs, năm nay bđs vẫn sập

Năm của BDS cứ ki&#234;n nhẫn thu gom qu&#253; 1 đi sẽ thấy 

Năm của BDS cứ kiên nhẫn thu gom quý 1 đi sẽ thấy 

<a href="https://youtu.be/xUS6Ffm0nHI?si=dHrAfv1Vj7m5mEvo" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/xUS6Ffm0nHI?si=dHrAfv1Vj7m5mEvo</a>

https://youtu.be/xUS6Ffm0nHI?si=dHrAfv1Vj7m5mEvo