Điều kiện thị trường đã thay đổi đáng kể. Việc giảm căng thẳng thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc và mối quan hệ hạ nhiệt giữa Trump và Musk đã giúp chuyển đổi tâm lý nhà đầu tư từ tiêu cực sang tích cực.
Tuy nhiên, tâm lý lạc quan này có thể là nguyên nhân gây lo ngại so với các phản ứng thị trường trước đây. Hãy cùng tìm hiểu chi tiết.
Chỉ báo tâm lý thị trường có thể là con dao hai lưỡi như thế nào?
Theo Santiment, một nền tảng phân tích blockchain hàng đầu, có hơn gấp đôi số lượng bình luận tích cực về Bitcoin (BTC) trên mạng xã hội so với bình luận tiêu cực.
Tỷ lệ 2:1 này là cao nhất kể từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11/2024, khi chiến thắng của Donald Trump đã kích thích sự hứng thú với tiền điện tử.
Tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ so với giá Bitcoin. Nguồn: Santiment
“Với Bitcoin đang thử thách mức cao nhất mọi thời đại 112,000 USD trong vài ngày qua, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trở nên lạc quan,” Santiment ghi nhận.
Mặc dù điều này có vẻ như là một tín hiệu mạnh mẽ, nhưng các mô hình lịch sử cho thấy sự hứng thú như vậy thường đi trước các đợt điều chỉnh thị trường đáng kể.
Santiment cũng báo cáo rằng các từ khóa như “All-time high” xuất hiện thường xuyên hơn trong các cuộc thảo luận liên quan đến Bitcoin so với bất kỳ thời điểm nào khác trong tháng này.
Khối lượng xã hội so với giá Bitcoin. Nguồn: Santiment
So với giá Bitcoin, các giai đoạn hứng thú cao của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong tháng này thường đi trước các đợt điều chỉnh giá.
“Vì thị trường di chuyển ngược lại với kỳ vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ, các đợt tăng đột biến trong thảo luận liên quan đến ATH của BTC là tín hiệu đỉnh vững chắc, chỉ ra lòng tham,” Santiment bổ sung.
Xu hướng này phù hợp với Chỉ số Sợ hãi & Lòng tham của CoinMarketCap, một thước đo được theo dõi rộng rãi về tâm lý thị trường tiền điện tử. Tính đến tháng 06/2025, chỉ số này đã vào vùng “lòng tham”, với mức đọc trên 60.
Biểu đồ Chỉ số Sợ hãi và Lòng tham. Nguồn: CoinMarketCap
Trong năm qua, các mức đọc cao như vậy thường đóng vai trò là dấu hiệu cảnh báo. Chúng cho thấy thị trường có thể đang quá nóng và có thể cần một đợt điều chỉnh.
Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đặt câu hỏi về mô hình hai đỉnh
Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt gần đây đã bày tỏ lo ngại về khả năng lặp lại thị trường gấu của Bitcoin năm 2022. Ông chỉ ra khả năng giảm 75% sau mô hình “double-top”.
Bitcoin và mô hình Double-Top. Nguồn: Peter Brandt
Mặc dù ông không đưa ra dự đoán chắc chắn, nhưng những bình luận của ông ngụ ý rằng một đợt suy giảm đáng kể có thể đang đến gần, tương tự như đợt giảm sâu vào năm 2022 khi Bitcoin lao dốc từ đỉnh cao.
Những quan sát của Brandt cho thấy rằng các thị trường tài chính thường lặp lại các mô hình hành vi. Cấu trúc biểu đồ hiện tại rất giống với thiết lập đã xảy ra trước đợt sụp đổ trước đó.
Một trong những lập luận phản bác mạnh mẽ nhất đối với quan điểm giảm giá này là sự khác biệt quan trọng trong chu kỳ hiện tại. Một người dùng X (trước đây là Twitter) có tên Death Ca₿ to QE đã thu hút sự chú ý khi chỉ ra rằng các chu kỳ Bitcoin trước đây chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng ngày nay, tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể không phải là lực lượng chính.
Cấu trúc giá Bitcoin qua các chu kỳ. Nguồn: Death Ca₿ to QE
Thay vào đó, giá Bitcoin hiện nay chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư doanh nghiệp và tổ chức.
Sự thay đổi này khiến việc dự đoán thời gian FOMO của tổ chức (Fear of Missing Out) sẽ kéo dài bao lâu hoặc khi nào nó sẽ kết thúc trở nên khó khăn. Không có tiền lệ lịch sử nào để sử dụng làm so sánh.
