Tại sự kiện Investor Day diễn ra chiều 26/1, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn - Giám đốc nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán tại Dragon Capital cho biết, theo trao đổi với các đồng nghiệp đang làm việc tại nhiều công ty chứng khoán, hơn 90% tài khoản nhà đầu tư cá nhân được ghi nhận không có lãi hoặc chỉ đạt mức lợi nhuận dưới 10% trong năm 2025.

Theo ông Khoa Tuấn, số lượng tài khoản đạt mức sinh lời từ 20% trở lên, tương đương hoặc vượt mức tăng của các chỉ số thị trường là rất hạn chế. Thực tế này phản ánh rõ sự chênh lệch đáng kể giữa diễn biến đi lên của chỉ số và hiệu quả đầu tư thực tế của phần lớn nhà đầu tư cá nhân trên thị trường.

Cùng quan điểm, ông Lê Anh Tuấn - Tổng Giám đốc Dragon Capital nhận định năm 2025 là một năm “khó kiếm tiền” đối với nhà đầu tư, khi dòng tiền phân hóa mạnh mẽ. Theo thống kê, chỉ khoảng 17% số cổ phiếu trên thị trường có mức tăng vượt VN-Index, khiến việc lựa chọn đúng cổ phiếu trở nên khó khăn hơn rất nhiều.

Lý giải cho nghịch lý “thị trường tăng nhưng tài khoản cá nhân không tăng”, ông Lê Anh Tuấn cho rằng nguyên nhân cốt lõi nằm ở yếu tố tâm lý hành vi. Theo đó, nhà đầu tư cá nhân thường có xu hướng “gồng lỗ” rất giỏi nhưng lại “chốt lời” quá sớm. Về mặt toán học, hành vi đầu tư như vậy gần như chắc chắn dẫn đến kết quả kém hiệu quả trong dài hạn.

Từ thực tế này, lãnh đạo Dragon Capital đưa ra lời khuyên rằng nếu nhà đầu tư không thể dành từ 2-3 tiếng mỗi ngày để nghiên cứu sâu thị trường, doanh nghiệp và báo cáo tài chính, thì nên cân nhắc việc ủy thác cho các quỹ đầu tư chuyên nghiệp. Việc này giúp khắc phục điểm yếu về tâm lý thông qua kỷ luật đầu tư và quy trình quản trị bài bản.

Theo ông, lợi thế cốt lõi của các tổ chức quản lý quỹ không nằm ở việc chọn cổ phiếu giỏi hơn tuyệt đối, mà đến từ kỷ luật đầu tư, quy trình chuẩn hóa và khả năng kiểm soát cảm xúc trong mọi điều kiện thị trường.

Ở góc nhìn tích cực hơn, Dragon Capital cho rằng năm 2026 sẽ mở ra một bối cảnh hoàn toàn khác, rộng mở và giàu cơ hội hơn so với năm 2025. Chiến lược đầu tư trong giai đoạn tới được xác định xoay quanh hai trụ cột chính là tiêu dùng và hạ tầng - những lĩnh vực được hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của sức mua nội địa cũng như việc đẩy mạnh đầu tư công.

Với lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng khoảng 19%, mặt bằng định giá P/E của thị trường sẽ quay về mức trung bình lịch sử, tạo nền tảng hấp dẫn cho chiến lược tích sản dài hạn. Song song đó, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ đón nhận làn sóng IPO mạnh mẽ của các tập đoàn tư nhân chất lượng cao, ước tính khoảng 28 tỷ USD vốn hoá mới từ các doanh nghiệp chuẩn bị lên sàn.

Qua đó giúp, quy mô vốn hóa thị trường có thể tăng gấp đôi vào năm 2030 và từng bước giải quyết bài toán thiếu hụt “hàng hóa” tốt. Thanh khoản thị trường hiện đã vượt cả giai đoạn cao điểm năm 2021, nhưng đây vẫn chưa phải mặt bằng thanh khoản đỉnh, bởi trong 3 năm tới thanh khoản cao hơn hiện tại rất nhiều.

Đặc biệt, nút thắt về ký quỹ trước giao dịch (pre-funding) đang được tháo gỡ thông qua mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Trên cơ sở đó, khả năng cao Việt Nam sẽ được FTSE nâng hạng vào tháng 9/2026. Quan trọng hơn, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi của MSCI Emerging Markets ngay trong năm 2026 và chính thức được nâng hạng vào năm 2028. Đây được xem là bước ngoặt mang tính nâng cấp toàn diện, mở đường cho dòng vốn ngoại quy mô lớn chảy mạnh vào thị trường vốn Việt Nam.

Tổng Giám đốc Dragon Capital nhấn mạnh rằng, dù thị trường có thể còn những biến động trong ngắn hạn, nhưng bức tranh tổng thể trong chu kỳ 3-5 năm tới là rất tươi sáng. Theo đó, nhà đầu tư cần có tầm nhìn dài hạn, tập trung vào các thay đổi mang tính nền tảng của nền kinh tế để tận dụng cơ hội.

Giải đáp thắc mắc liên quan đến hiện tượng nhiều cổ phiếu giảm giá sau khi lên sàn, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn cho biết, dù điều này có thể gây áp lực tâm lý trong ngắn hạn, song ở góc độ tích cực, nó giúp thị trường thiết lập lại kỳ vọng về mức định giá hợp lý hơn. Thực tế, nhiều thương vụ IPO gần đây như Nông nghiệp Hòa Phát hay Hạ tầng GELEX vẫn ghi nhận lượng đăng ký mua vượt trên 100%.

Ông cũng dẫn chứng trường hợp TCBS, dù có biến động trong giai đoạn đầu niêm yết, nhưng nếu nhà đầu tư kiên nhẫn nắm giữ trong khoảng 3-6 tháng thì mức sinh lời đã đạt trên 20%. Bước sang năm 2026, với mặt bằng định giá hợp lý hơn, các thương vụ IPO được kỳ vọng sẽ trở nên hấp dẫn và chất lượng hơn.

Link gốc