Mặc dù có những chất xúc tác lớn như Solana tiến gần hơn đến việc ra mắt ETF (quỹ giao dịch trao đổi) staking, và Robinhood tích hợp Arbitrum, cả hai altcoin SOL và ARB hầu như không có biến động.

Trong bối cảnh này, một số nhà phân tích cho rằng sự thiếu phản ứng này là một tín hiệu đáng lo ngại rằng mùa altcoin có thể đã chững lại. Tuy nhiên, những người khác lại cho rằng đây chỉ là sự yên lặng trước một “đợt tăng giá không tin tưởng” sẽ khởi động đợt tăng giá lớn tiếp theo của altcoin.

Mùa altcoin đã chững lại hay một đợt tăng giá không tin tưởng đang hình thành?

Các nhà phân tích nhấn mạnh sự yếu kém của thị trường, với các altcoin không quan tâm đến những chất xúc tác có thể thúc đẩy giá.

Đặc biệt, giá của SOL không bị ảnh hưởng bởi sự cường điệu sau khi có triển vọng về một ETF staking Solana, trong khi ARB không có biến động dù đã được tích hợp với ứng dụng Robinhood.

Hành động giá trầm lắng xung quanh những tin tức có thể đã là tin tốt trong các chu kỳ trước đã đặt ra những câu hỏi về tình trạng hiện tại của thị trường altcoin.

Đồng sáng lập Pink Brains, người được biết đến với bí danh DeFi Ignas, cho rằng điều này có thể là kết quả của sự chuyển đổi từ đầu cơ sang tiện ích.

“Chúng tôi đã biến câu nói của những người chỉ trích cũ ‘blockchain, không phải crypto’ thành hiện thực. Blockchain có ích, nhưng token thì không. Ít nhất là không có một đề xuất giá trị rõ ràng,” DeFi Ignas chia sẻ trong một bài đăng.

Ignas lấy Ethereum làm ví dụ về altcoin tiên phong, đặt câu hỏi liệu vấn đề có phải là với Ether hay là sự thiếu giá trị kinh tế gắn liền trực tiếp với nhiều token.

Ông nói điều này đối lập với Bitcoin vì sản phẩm của nó chính là coin. Theo nhà nghiên cứu DeFi, sự vỡ mộng này xuất phát từ việc tiếp xúc quá nhiều với các dự án có giá trị thấp.

“Tinh thần đầu cơ của chúng tôi đã phai nhạt khi các token bị định giá quá cao tràn ngập thị trường với các biểu đồ chỉ đi xuống, và những lời hứa về sự giàu có từ việc giao dịch meme coin đã kết thúc trong sự thất bại. Khi bạn tiếp tục mất tiền, bạn ngừng chơi. Bạn ngừng tin rằng một thị trường altcoin mới là có thể,” ông nói thêm.

Tại sao đợt tăng giá altcoin tiếp theo có thể ưu tiên chất lượng hơn số lượng

Tuy nhiên, Ignas không nghĩ đây là kết thúc. Thay vào đó, ông thấy cơ hội trong một vũ trụ altcoin đã được lọc. Ông tin rằng một đợt tăng giá sẽ đến, được thúc đẩy bởi một nhóm token có giá trị thực sự.

“Vâng, tôi tin rằng một đợt tăng giá lớn sẽ đến với một số altcoin đã chứng minh: Sự phù hợp sản phẩm-thị trường tuyệt vời, hiệu ứng Lindy tích lũy, doanh thu và giá trị tích lũy cho token, và sự chấp nhận bởi TradFi…[Để khơi dậy làn sóng mới này], chúng ta chỉ cần tập trung sự chú ý vào một vài token Schelling point [và] bắt đầu tin tưởng,” Ignas kết luận.

Tuy nhiên, không phải ai cũng bị thuyết phục. Mert Helius, một nhà nghiên cứu DeFi khác và là CEO của Helius Labs, đã đưa ra một quan điểm thay thế dựa trên sự gia tăng của cổ phiếu được mã hóa.

BeInCrypto đã báo cáo lo ngại của các nhà phân tích rằng cổ phiếu được mã hóa có thể làm phân mảnh thanh khoản hơn nữa, đặc biệt khi có nhiều tiêu chuẩn và lớp bọc xuất hiện.

Điều đó, kết hợp với các yếu tố cơ bản yếu kém của altcoin, có thể khiến chu kỳ tiếp theo khó có thể giống như chu kỳ trước.

Giữa cơn sốt mới, một số nhà phân tích lo ngại tài chính truyền thống (TradFi) có thể chiếm phần lớn giá trị mà công nghệ blockchain tạo ra, trong khi các crypto-token tiếp tục tụt hậu.

Tuy nhiên, những người tin vào một đợt tăng giá được lọc và dựa trên giá trị vẫn còn. Nếu mùa altcoin quay trở lại, nó có thể trông rất khác. Cụ thể, nó có thể ít cường điệu hơn, phù hợp sản phẩm-thị trường hơn, và có mối liên kết rõ ràng hơn giữa việc sử dụng giao thức và giá trị token.