T&agrave;i sản số đang dần hiện diện trong danh mục của nhiều nh&agrave; đầu tư Việt Nam khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn được luật h&oacute;a v&agrave; minh bạch h&oacute;a theo định hướng quản l&yacute; của Nh&agrave; nước. Nhưng kh&aacute;c với cổ phiếu, tr&aacute;i phiếu hay v&agrave;ng, t&agrave;i sản số mang những đặc th&ugrave; ri&ecirc;ng về c&ocirc;ng nghệ, biến động gi&aacute; v&agrave; rủi ro th&ocirc;ng tin.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/88067b79d222433183a90260ebefccce-5785.png" style="height:338px; width:600px" />

T&agrave;i sản số dần được nhắc đến như một cấu phần bổ trợ trong danh mục đầu tư to&agrave;n cầu.Ảnh ST

Nh&igrave;n từ ph&acirc;n t&iacute;ch của SHS Research, gi&aacute; trị của t&agrave;i sản số chỉ thực sự h&igrave;nh th&agrave;nh khi nh&agrave; đầu tư đặt ch&uacute;ng v&agrave;o đ&uacute;ng vị tr&iacute; trong danh mục v&agrave; tiếp cận bằng tư duy quản trị rủi ro r&otilde; r&agrave;ng.

T&agrave;i sản số: cơ hội mở rộng danh mục nhưng chỉ ph&ugrave; hợp khi giữ vai tr&ograve; bổ trợ

Sự xuất hiện của t&agrave;i sản số trong c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh ph&acirc;n bổ t&agrave;i sản quốc tế kh&ocirc;ng phải l&agrave; sự t&ocirc;n vinh, m&agrave; l&agrave; bước tiến tự nhi&ecirc;n của thị trường khi c&ocirc;ng nghệ lan tỏa s&acirc;u rộng v&agrave;o đời sống t&agrave;i ch&iacute;nh. Theo SHS Research, nhiều tổ chức đầu tư đ&atilde; xếp t&agrave;i sản số v&agrave;o nh&oacute;m &ldquo;t&agrave;i sản thay thế&rdquo;, đứng cạnh bất động sản, h&agrave;ng h&oacute;a hoặc c&aacute;c t&agrave;i sản phi truyền thống nhờ khả năng tạo kh&aacute;c biệt trong tương quan rủi ro &ndash; lợi suất.

Điểm hấp dẫn nhất của t&agrave;i sản số nằm ở chu kỳ vận động độc lập, đ&ocirc;i khi đảo chiều so với cổ phiếu hoặc tr&aacute;i phiếu. Sự ch&ecirc;nh lệch chu kỳ n&agrave;y mở ra cơ hội đa dạng h&oacute;a danh mục, điều nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn lu&ocirc;n t&igrave;m kiếm. Nhưng ch&iacute;nh đặc t&iacute;nh đ&oacute; cũng chỉ ra rằng t&agrave;i sản số kh&ocirc;ng thể trở th&agrave;nh trục ổn định của t&agrave;i ch&iacute;nh c&aacute; nh&acirc;n. Biến động lớn, dữ liệu lịch sử ngắn v&agrave; phụ thuộc nhiều v&agrave;o c&ocirc;ng nghệ khiến ch&uacute;ng chỉ ph&ugrave; hợp với vai tr&ograve; bổ trợ, &nbsp;một &ldquo;điểm nhấn&rdquo;, kh&ocirc;ng phải nền tảng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/screenshot-2025-11-18-235549.jpg" style="height:344px; width:602px" />

Bảng 1: Thị trường tokenization c&ograve;n l&agrave; mảnh đất rất rộng lớn

Trong logic đ&oacute;, tỷ trọng t&agrave;i sản số n&ecirc;n duy tr&igrave; ở mức 5 đến 10% t&ugrave;y khẩu vị rủi ro. Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải giới hạn mang t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ, m&agrave; l&agrave; điểm c&acirc;n bằng gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư vừa mở rộng cơ hội, vừa duy tr&igrave; độ ổn định của danh mục. Khi phần l&otilde;i, như tr&aacute;i phiếu, cổ phiếu gi&aacute; trị hoặc tiền gửi đ&atilde; đủ vững, t&agrave;i sản số mới c&oacute; kh&ocirc;ng gian ph&aacute;t huy vai tr&ograve; bổ trợ m&agrave; kh&ocirc;ng g&acirc;y x&ocirc; lệch cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh c&aacute; nh&acirc;n.

Khi lợi nhuận đi c&ugrave;ng rủi ro: Th&ocirc;ng tin v&agrave; c&ocirc;ng nghệ l&agrave; hai th&aacute;ch thức lớn nhất

Nếu cơ hội của t&agrave;i sản số xuất ph&aacute;t từ chu kỳ kh&aacute;c biệt, th&igrave; rủi ro của ch&uacute;ng lại đến từ ch&iacute;nh c&aacute;c yếu tố tạo n&ecirc;n t&iacute;nh mới: biến động gi&aacute;, nền tảng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; đặc biệt l&agrave; rủi ro th&ocirc;ng tin. SHS Research xem đ&acirc;y l&agrave; ba &ldquo;điểm m&ugrave;&rdquo; lớn nhất đối với nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

Biến động gi&aacute; l&agrave; lớp rủi ro dễ nh&igrave;n thấy nhất. T&agrave;i sản số c&oacute; thể tăng mạnh trong thời gian ngắn, nhưng cũng c&oacute; thể đảo chiều chỉ trong v&agrave;i giờ. Chu kỳ vận động kh&oacute; dự b&aacute;o khiến nh&agrave; đầu tư phải chấp nhận mức rủi ro cao hơn so với cổ phiếu hoặc tr&aacute;i phiếu.

Rủi ro c&ocirc;ng nghệ lại thầm lặng hơn nhưng kh&ocirc;ng k&eacute;m phần nghi&ecirc;m trọng: nghẽn mạng, lỗi vận h&agrave;nh, tấn c&ocirc;ng an ninh mạng hay mất kh&oacute;a truy cập. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m rủi ro mang t&iacute;nh &ldquo;hạ tầng&rdquo; m&agrave; t&agrave;i sản truyền thống hầu như kh&ocirc;ng gặp phải.

Nhưng đ&aacute;ng lo nhất ch&iacute;nh l&agrave; rủi ro th&ocirc;ng tin. Khi thị trường đang được luật h&oacute;a, th&ocirc;ng tin chưa đồng nhất, dữ liệu nhiễu v&agrave; tốc độ lan truyền qu&aacute; nhanh khiến nh&agrave; đầu tư dễ bị cuốn v&agrave;o xu hướng thiếu kiểm chứng. SHS Research nhấn mạnh nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, vốn kh&ocirc;ng c&oacute; bộ lọc th&ocirc;ng tin mạnh rất dễ bị t&aacute;c động bởi t&acirc;m l&yacute; đ&aacute;m đ&ocirc;ng trong khi thị trường vận h&agrave;nh li&ecirc;n tục 24/7.

Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, quản trị rủi ro kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; c&acirc;u chuyện kỹ thuật, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; y&ecirc;u cầu về tư duy. Như SHS Research nhận x&eacute;t: &ldquo;Trong thế giới t&agrave;i ch&iacute;nh số, kiến thức v&agrave; kỷ luật l&agrave; hai tường lửa quan trọng nhất bảo vệ danh mục khỏi những biến động bất ngờ.&rdquo;

Nhận định n&agrave;y phản &aacute;nh thực tế: t&agrave;i sản số c&oacute; thể mở ra cơ hội, nhưng chỉ ph&aacute;t huy gi&aacute; trị khi nh&agrave; đầu tư đủ tỉnh t&aacute;o để đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro ở nhiều tầng &ndash; từ thị trường, c&ocirc;ng nghệ đến chất lượng th&ocirc;ng tin.

Bốn nguy&ecirc;n tắc gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư th&ecirc;m t&agrave;i sản số v&agrave;o danh mục m&agrave; vẫn giữ được sự c&acirc;n bằng d&agrave;i hạn

Khi t&agrave;i sản số chỉ giữ vai tr&ograve; bổ trợ, quản trị rủi ro kh&ocirc;ng chỉ phụ thuộc v&agrave;o tỷ trọng m&agrave; c&ograve;n nằm ở c&aacute;ch nh&agrave; đầu tư thiết lập to&agrave;n bộ h&agrave;nh tr&igrave;nh tiếp cận. Wealth Management Vol.07 đưa ra c&aacute;c nguy&ecirc;n tắc xuy&ecirc;n suốt, ph&ugrave; hợp với bối cảnh Việt Nam.

Thứ nhất, x&aacute;c định r&otilde; mục ti&ecirc;u t&agrave;i ch&iacute;nh trước khi ph&acirc;n bổ. T&agrave;i sản số kh&ocirc;ng ph&ugrave; hợp với c&aacute;c mục ti&ecirc;u ngắn hạn hoặc kỳ vọng lợi nhuận đột biến. Ch&uacute;ng chỉ n&ecirc;n được c&acirc;n nhắc khi danh mục l&otilde;i đ&atilde; ổn định v&agrave; mục ti&ecirc;u đầu tư thi&ecirc;n về d&agrave;i hạn.

Thứ hai, giữ tỷ trọng nhỏ, th&ocirc;ng thường 5 đến 10% để duy tr&igrave; c&acirc;n bằng. Tỷ trọng n&agrave;y gi&uacute;p t&agrave;i sản số ph&aacute;t huy vai tr&ograve; đa dạng h&oacute;a m&agrave; kh&ocirc;ng l&agrave;m thay đổi cấu tr&uacute;c rủi ro chung. Khi thị trường biến động mạnh, danh mục vẫn c&oacute; trục ổn định từ t&agrave;i sản truyền thống.

Thứ ba, ưu ti&ecirc;n tuyệt đối th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thống. Dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o từ c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh uy t&iacute;n, dữ liệu từ cơ quan quản l&yacute; v&agrave; th&ocirc;ng tin từ doanh nghiệp được gi&aacute;m s&aacute;t l&agrave; c&aacute;ch hạn chế rủi ro từ c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh thiếu minh bạch.

Thứ tư, theo d&otilde;i v&agrave; t&aacute;i c&acirc;n bằng định kỳ. T&agrave;i sản số c&oacute; thể tăng gi&aacute; nhanh khiến tỷ trọng vượt xa kỳ vọng. Việc t&aacute;i c&acirc;n bằng gi&uacute;p kh&oacute;a lợi nhuận đ&uacute;ng thời điểm v&agrave; đưa danh mục trở về trạng th&aacute;i ph&ugrave; hợp với mục ti&ecirc;u l&acirc;u d&agrave;i.

Gi&aacute; trị của t&agrave;i sản số kh&ocirc;ng nằm ở biến động, m&agrave; ở c&aacute;ch nh&agrave; đầu tư kiểm so&aacute;t n&oacute; bằng tri thức, kỷ luật v&agrave; sự tỉnh t&aacute;o trong mọi quyết định.

Những nguy&ecirc;n tắc n&agrave;y kh&ocirc;ng nhằm l&agrave;m giảm sức hấp dẫn của t&agrave;i sản số, m&agrave; để định vị ch&uacute;ng đ&uacute;ng vai tr&ograve; trong chiến lược t&agrave;i ch&iacute;nh c&aacute; nh&acirc;n. Khi thị trường đang tiến dần theo hướng minh bạch hơn, sự trưởng th&agrave;nh trong c&aacute;ch tiếp cận của nh&agrave; đầu tư sẽ quyết định gi&aacute; trị m&agrave; t&agrave;i sản số c&oacute; thể mang lại. Kh&ocirc;ng phải độ &ldquo;n&oacute;ng&rdquo;, m&agrave; ch&iacute;nh c&aacute;ch đặt ch&uacute;ng v&agrave;o đ&uacute;ng vị tr&iacute;, trong một danh mục được quản trị kỷ luật mới tạo ra gi&aacute; trị bền vững trong d&agrave;i hạn.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/quan-tri-rui-ro-danh-muc-khi-them-tai-san-so-nguyen-tac-cho-nha-dau-tu-ca-nhan-viet-nam.html">Mai Thư-Link gốc</a>

Tài sản số đang dần hiện diện trong danh mục của nhiều nhà đầu tư Việt Nam khi thị trường bước vào giai đoạn được luật hóa và minh bạch hóa theo định hướng quản lý của Nhà nước. Nhưng khác với cổ phiếu, trái phiếu hay vàng, tài sản số mang những đặc thù riêng về công nghệ, biến động giá và rủi ro thông tin.
