Th&ocirc;ng tin hợp t&aacute;c giữa CTCP Th&eacute;p Pomina (<a class='symbol'>POM</a>) v&agrave; Vinmetal mới chỉ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 11/2025. Với thời gian triển khai chưa đầy một qu&yacute;, việc hai b&ecirc;n chưa đưa ra c&aacute;c cam kết cụ thể về t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; vận h&agrave;nh l&agrave; điều dễ hiểu. Do đ&oacute;, kết quả sản xuất kinh doanh của Pomina trong năm 2025 chưa c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt l&agrave; kịch bản đ&atilde; được dự b&aacute;o trước.

Hoạt động cầm chừng, tồn kho thu hẹp mạnh

Theo BCTC hợp nhất năm 2025, Pomina tiếp tục ghi nhận thua lỗ trong qu&yacute; IV khi lỗ sau thuế đạt 325 tỷ đồng, tăng 62,96% so với c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế cả năm, doanh thu thuần đạt 2.180 tỷ đồng, giảm 6,3% so với mức 2.328 tỷ đồng năm 2024. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận gộp đạt 107 tỷ đồng, cải thiện đ&aacute;ng kể so với khoản lỗ gộp 80 tỷ đồng của năm trước. D&ugrave; vậy, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; kh&aacute;c vẫn duy tr&igrave; ở mức cao, khiến Pomina ghi nhận lỗ sau thuế 838 tỷ đồng trong năm 2025, chỉ giảm nhẹ so với mức lỗ 991 tỷ đồng năm 2024.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(11).png" style="height:465px; width:600px"> 
Biểu đồ doanh thu - lợi nhuận gộp theo năm. Ảnh: Tổng hợp từ BCTC <a class='symbol'>POM</a>

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong năm l&agrave; việc doanh nghiệp giảm mạnh quy m&ocirc; h&agrave;ng tồn kho, từ 794 tỷ đồng đầu năm xuống c&ograve;n 386 tỷ đồng cuối kỳ, tương đương mức giảm gần 51%. Trong đ&oacute; th&agrave;nh phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng giảm 92,5%, từ 325 tỷ đồng xuống c&ograve;n 24,4 tỷ đồng, đồng thời nguy&ecirc;n vật liệu giảm 71,8%, từ 118 tỷ đồng xuống c&ograve;n 33,3 tỷ đồng.

Ngược lại, một số khoản mục như th&agrave;nh phẩm v&ocirc;i, ph&ocirc;i th&eacute;p, gang &ndash; sinter gần như kh&ocirc;ng thay đổi gi&aacute; trị so với đầu năm. Điều n&agrave;y cho thấy Pomina đ&atilde; dừng hoặc gi&aacute;n đoạn sản xuất ở một số c&ocirc;ng đoạn, phản &aacute;nh trạng th&aacute;i vận h&agrave;nh cầm chừng của doanh nghiệp.

Trong b&aacute;o c&aacute;o giải tr&igrave;nh kết quả kinh doanh qu&yacute; IV/2025, ban l&atilde;nh đạo cho biết c&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện kết chuyển chi ph&iacute; khấu hao t&agrave;i sản cố định ph&aacute;t sinh trong thời gian dừng sản xuất sang c&aacute;c khoản mục kh&aacute;c. Cần lưu &yacute;, dự &aacute;n l&ograve; cao hiện vẫn chưa được ghi nhận l&agrave; t&agrave;i sản, do đ&oacute; chưa ph&aacute;t sinh khấu hao; c&aacute;c chi ph&iacute; khấu hao trong kỳ chủ yếu li&ecirc;n quan đến c&aacute;c t&agrave;i sản vẫn đang hoạt động.

Tổng thể, hoạt động sản xuất kinh doanh cốt l&otilde;i của Pomina vẫn tạo ra gi&aacute; trị thặng dư nhất định. Tuy nhi&ecirc;n, với doanh thu chỉ hơn 2.000 tỷ đồng &ndash; thấp hơn nhiều so với mức xấp xỉ 14.000 tỷ đồng giai đoạn 2018&ndash;2022, c&oacute; thể thấy c&ocirc;ng suất hoạt động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đang ở mức rất thấp, trong khi c&aacute;c chi ph&iacute; cố định như khấu hao v&agrave; nh&acirc;n c&ocirc;ng kh&oacute; c&oacute; thể giảm tương ứng. Đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; yếu tố g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp.

Cơ cấu d&ograve;ng tiền ở cấp độ cổ đ&ocirc;ng

Sau khi &ocirc;ng Đỗ Tiến Sỹ &ndash; Ph&oacute; Chủ tịch HĐQT ki&ecirc;m Tổng Gi&aacute;m đốc &ndash; được trao th&ecirc;m quyền điều h&agrave;nh, c&ocirc;ng ty mẹ của Pomina l&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH Thương mại &amp; Sản xuất Th&eacute;p Việt (Th&eacute;p Việt) đ&atilde; c&oacute; những động th&aacute;i cụ thể hơn nhằm xử l&yacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh trong hệ sinh th&aacute;i.

Theo BCTC, Pomina đang ghi nhận khoản phải thu đối với Th&eacute;p Việt l&ecirc;n tới 684 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, Pomina c&ograve;n c&oacute; giao dịch ứng trước tiền h&agrave;ng với Th&eacute;p Việt, gi&aacute; trị khoảng 24 tỷ đồng. Những diễn biến n&agrave;y cho thấy d&ugrave; đang thua lỗ v&agrave; chịu &aacute;p lực d&ograve;ng tiền lớn, Pomina vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&ocirc;ng ty mẹ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(10).png" style="height:214px; width:600px"> 
<a class='symbol'>POM</a> vẫn đang hỗ trợ c&ocirc;ng ty mẹ khi khoản phải thu lớn hơn phải trả. Nguồn: BCTC <a class='symbol'>POM</a>

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 19/1/2026, Th&eacute;p Việt đ&atilde; bắt đầu b&aacute;n ra 7,5 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>POM</a> nhằm trả nợ thay cho Pomina. Tuy nhi&ecirc;n, với thị gi&aacute; khoảng 7.500 đồng/cổ phiếu tại phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 30/1, tổng gi&aacute; trị ước t&iacute;nh chỉ v&agrave;o khoảng 56 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều so với khoản phải thu 684 tỷ đồng m&agrave; Pomina đang ghi nhận.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong thuyết minh chi ph&iacute; phải trả ngắn hạn kh&aacute;c, Pomina ghi nhận khoản mục &ldquo;phải trả Th&eacute;p Việt cấn trừ nh&agrave; 289&rdquo; với gi&aacute; trị 167 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(9).png" style="height:255px; width:603px">

Th&eacute;p Việt cấn trừ nh&agrave; 289 trị gi&aacute; 167 tỷ đồng. Nguồn: BCTC <a class='symbol'>POM</a>

&quot;Nh&agrave; 289&quot; c&oacute; thể ch&iacute;nh l&agrave; trụ sở của Th&eacute;p Việt?

Pomina ghi nhận khoản phải trả Th&eacute;p Việt &quot;cấn trừ nh&agrave; 289&quot; với gi&aacute; trị hơn 167 tỷ đồng, tr&ugrave;ng hợp với địa chỉ trụ sở ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty TNHH TM &amp; SX Th&eacute;p Việt tại 289 L&yacute; Thường Kiệt (Q.11, TP.HCM).

Theo th&ocirc;ng tin thị trường, t&ograve;a nh&agrave; tại địa chỉ 289&ndash;291&ndash;291/1 L&yacute; Thường Kiệt được rao b&aacute;n v&agrave;o th&aacute;ng 01/2026 với mức gi&aacute; khoảng 175&ndash;180 tỷ đồng, tổng diện t&iacute;ch s&agrave;n gần 2.000 m&sup2;, quy m&ocirc; 1 hầm &ndash; 7 tầng &ndash; s&acirc;n thượng &ndash; thang m&aacute;y, hiện cho thu&ecirc; khoảng 350 triệu đồng/th&aacute;ng.

Vũ Đặng

<a href="https://nhadautu.vn/pomina-on-dinh-noi-bo-cho-dieu-kien-du-tu-vinmetal-d102794.html">Link gốc</a>

Thông tin hợp tác giữa CTCP Thép Pomina (POM) và Vinmetal mới chỉ được công bố vào tháng 11/2025. Với thời gian triển khai chưa đầy một quý, việc hai bên chưa đưa ra các cam kết cụ thể về tài chính và vận hành là điều dễ hiểu. Do đó, kết quả sản xuất kinh doanh của Pomina trong năm 2025 chưa có sự cải thiện rõ rệt là kịch bản đã được dự báo trước.


Th&ocirc;ng tin hợp t&aacute;c giữa CTCP Th&eacute;p Pomina (POM) v&agrave; Vinmetal mới chỉ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 11/2025. Với thời gian triển khai chưa đầy một qu&yacute;, việc hai b&ecirc;n chưa đưa ra c&aacute;c cam kết cụ thể về t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; vận h&agrave;nh l&agrave; điều dễ hiểu. Do đ&oacute;, kết quả sản xuất kinh doanh của Pomina trong năm 2025 chưa c&oacute; sự cải thiện r&otilde; rệt l&agrave; kịch bản đ&atilde; được dự b&aacute;o trước.

Hoạt động cầm chừng, tồn kho thu hẹp mạnh

Theo BCTC hợp nhất năm 2025, Pomina tiếp tục ghi nhận thua lỗ trong qu&yacute; IV khi lỗ sau thuế đạt 325 tỷ đồng, tăng 62,96% so với c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế cả năm, doanh thu thuần đạt 2.180 tỷ đồng, giảm 6,3% so với mức 2.328 tỷ đồng năm 2024. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận gộp đạt 107 tỷ đồng, cải thiện đ&aacute;ng kể so với khoản lỗ gộp 80 tỷ đồng của năm trước. D&ugrave; vậy, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; kh&aacute;c vẫn duy tr&igrave; ở mức cao, khiến Pomina ghi nhận lỗ sau thuế 838 tỷ đồng trong năm 2025, chỉ giảm nhẹ so với mức lỗ 991 tỷ đồng năm 2024.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(11).png" style="height:465px; width:600px" /> 
Biểu đồ doanh thu - lợi nhuận gộp theo năm. Ảnh: Tổng hợp từ BCTC POM

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong năm l&agrave; việc doanh nghiệp giảm mạnh quy m&ocirc; h&agrave;ng tồn kho, từ 794 tỷ đồng đầu năm xuống c&ograve;n 386 tỷ đồng cuối kỳ, tương đương mức giảm gần 51%. Trong đ&oacute; th&agrave;nh phẩm th&eacute;p x&acirc;y dựng giảm 92,5%, từ 325 tỷ đồng xuống c&ograve;n 24,4 tỷ đồng, đồng thời nguy&ecirc;n vật liệu giảm 71,8%, từ 118 tỷ đồng xuống c&ograve;n 33,3 tỷ đồng.

Ngược lại, một số khoản mục như th&agrave;nh phẩm v&ocirc;i, ph&ocirc;i th&eacute;p, gang &ndash; sinter gần như kh&ocirc;ng thay đổi gi&aacute; trị so với đầu năm. Điều n&agrave;y cho thấy Pomina đ&atilde; dừng hoặc gi&aacute;n đoạn sản xuất ở một số c&ocirc;ng đoạn, phản &aacute;nh trạng th&aacute;i vận h&agrave;nh cầm chừng của doanh nghiệp.

Trong b&aacute;o c&aacute;o giải tr&igrave;nh kết quả kinh doanh qu&yacute; IV/2025, ban l&atilde;nh đạo cho biết c&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện kết chuyển chi ph&iacute; khấu hao t&agrave;i sản cố định ph&aacute;t sinh trong thời gian dừng sản xuất sang c&aacute;c khoản mục kh&aacute;c. Cần lưu &yacute;, dự &aacute;n l&ograve; cao hiện vẫn chưa được ghi nhận l&agrave; t&agrave;i sản, do đ&oacute; chưa ph&aacute;t sinh khấu hao; c&aacute;c chi ph&iacute; khấu hao trong kỳ chủ yếu li&ecirc;n quan đến c&aacute;c t&agrave;i sản vẫn đang hoạt động.

Tổng thể, hoạt động sản xuất kinh doanh cốt l&otilde;i của Pomina vẫn tạo ra gi&aacute; trị thặng dư nhất định. Tuy nhi&ecirc;n, với doanh thu chỉ hơn 2.000 tỷ đồng &ndash; thấp hơn nhiều so với mức xấp xỉ 14.000 tỷ đồng giai đoạn 2018&ndash;2022, c&oacute; thể thấy c&ocirc;ng suất hoạt động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đang ở mức rất thấp, trong khi c&aacute;c chi ph&iacute; cố định như khấu hao v&agrave; nh&acirc;n c&ocirc;ng kh&oacute; c&oacute; thể giảm tương ứng. Đ&acirc;y tiếp tục l&agrave; yếu tố g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp.

Cơ cấu d&ograve;ng tiền ở cấp độ cổ đ&ocirc;ng

Sau khi &ocirc;ng Đỗ Tiến Sỹ &ndash; Ph&oacute; Chủ tịch HĐQT ki&ecirc;m Tổng Gi&aacute;m đốc &ndash; được trao th&ecirc;m quyền điều h&agrave;nh, c&ocirc;ng ty mẹ của Pomina l&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH Thương mại &amp; Sản xuất Th&eacute;p Việt (Th&eacute;p Việt) đ&atilde; c&oacute; những động th&aacute;i cụ thể hơn nhằm xử l&yacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh trong hệ sinh th&aacute;i.

Theo BCTC, Pomina đang ghi nhận khoản phải thu đối với Th&eacute;p Việt l&ecirc;n tới 684 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, Pomina c&ograve;n c&oacute; giao dịch ứng trước tiền h&agrave;ng với Th&eacute;p Việt, gi&aacute; trị khoảng 24 tỷ đồng. Những diễn biến n&agrave;y cho thấy d&ugrave; đang thua lỗ v&agrave; chịu &aacute;p lực d&ograve;ng tiền lớn, Pomina vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ t&agrave;i ch&iacute;nh cho c&ocirc;ng ty mẹ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(10).png" style="height:214px; width:600px" /> 
POM vẫn đang hỗ trợ c&ocirc;ng ty mẹ khi khoản phải thu lớn hơn phải trả. Nguồn: BCTC POM

Trước đ&oacute;, ng&agrave;y 19/1/2026, Th&eacute;p Việt đ&atilde; bắt đầu b&aacute;n ra 7,5 triệu cổ phiếu POM nhằm trả nợ thay cho Pomina. Tuy nhi&ecirc;n, với thị gi&aacute; khoảng 7.500 đồng/cổ phiếu tại phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 30/1, tổng gi&aacute; trị ước t&iacute;nh chỉ v&agrave;o khoảng 56 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều so với khoản phải thu 684 tỷ đồng m&agrave; Pomina đang ghi nhận.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong thuyết minh chi ph&iacute; phải trả ngắn hạn kh&aacute;c, Pomina ghi nhận khoản mục &ldquo;phải trả Th&eacute;p Việt cấn trừ nh&agrave; 289&rdquo; với gi&aacute; trị 167 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260205/images/image(9).png" style="height:255px; width:603px" />

Th&eacute;p Việt cấn trừ nh&agrave; 289 trị gi&aacute; 167 tỷ đồng. Nguồn: BCTC POM

&quot;Nh&agrave; 289&quot; c&oacute; thể ch&iacute;nh l&agrave; trụ sở của Th&eacute;p Việt?

Pomina ghi nhận khoản phải trả Th&eacute;p Việt &quot;cấn trừ nh&agrave; 289&quot; với gi&aacute; trị hơn 167 tỷ đồng, tr&ugrave;ng hợp với địa chỉ trụ sở ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty TNHH TM &amp; SX Th&eacute;p Việt tại 289 L&yacute; Thường Kiệt (Q.11, TP.HCM).

Theo th&ocirc;ng tin thị trường, t&ograve;a nh&agrave; tại địa chỉ 289&ndash;291&ndash;291/1 L&yacute; Thường Kiệt được rao b&aacute;n v&agrave;o th&aacute;ng 01/2026 với mức gi&aacute; khoảng 175&ndash;180 tỷ đồng, tổng diện t&iacute;ch s&agrave;n gần 2.000 m&sup2;, quy m&ocirc; 1 hầm &ndash; 7 tầng &ndash; s&acirc;n thượng &ndash; thang m&aacute;y, hiện cho thu&ecirc; khoảng 350 triệu đồng/th&aacute;ng.

Vũ Đặng

<a href="https://nhadautu.vn/pomina-on-dinh-noi-bo-cho-dieu-kien-du-tu-vinmetal-d102794.html">Link gốc</a>