Nợ c&ocirc;ng Mỹ đang tăng nhanh v&agrave; được dự b&aacute;o sẽ chạm mức 120% GDP trong thập kỷ tới, vượt đỉnh hậu Thế chiến II. Th&acirc;m hụt k&eacute;o d&agrave;i, cắt giảm thuế v&agrave; &aacute;p lực từ an sinh x&atilde; hội khiến rủi ro t&agrave;i kh&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng đ&aacute;ng lo ngại.

Bức tranh t&agrave;i kho&aacute; trở n&ecirc;n mong manh hơn

Trong năm đầu ti&ecirc;n của nhiệm kỳ thứ 2, Tổng thống Mỹ Donald Trump đ&atilde; t&igrave;m c&aacute;ch t&aacute;i định h&igrave;nh s&acirc;u rộng nền kinh tế Mỹ. &Ocirc;ng cắt giảm thuế, n&acirc;ng thuế quan l&ecirc;n mức cao nhất trong gần một thế kỷ, thu hẹp chi ti&ecirc;u li&ecirc;n bang, siết chặt nhập cư v&agrave; g&acirc;y sức &eacute;p l&ecirc;n Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) nhằm buộc cơ quan n&agrave;y hạ mạnh l&atilde;i suất.

X&eacute;t tr&ecirc;n b&igrave;nh diện tổng thể của ng&acirc;n s&aacute;ch li&ecirc;n bang, nước Mỹ vẫn đang tr&ecirc;n đ&agrave; vay mượn một khoản tiền m&agrave; nhiều nh&agrave; kinh tế cảnh b&aacute;o l&agrave; đ&aacute;ng b&aacute;o động trong những năm tới. Nhưng tr&ecirc;n l&yacute; thuyết, t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i kh&oacute;a chỉ xấu đi đ&ocirc;i ch&uacute;t dưới sự kết hợp ch&iacute;nh s&aacute;ch mang t&iacute;nh phi truyền thống n&agrave;y, chứ kh&ocirc;ng biến động qu&aacute; lớn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260212/images/image(22).png" style="height:426px; width:601px" /> 
CBO cho biết tổng nợ c&ocirc;ng được dự b&aacute;o sẽ vượt xa quy m&ocirc; sản lượng kinh tế hằng năm, đạt mức 120% GDP v&agrave;o năm 2036

Đ&oacute; l&agrave; kết luận trong b&aacute;o c&aacute;o dự b&aacute;o ng&acirc;n s&aacute;ch d&agrave;i hạn thường ni&ecirc;n do Văn ph&ograve;ng Ng&acirc;n s&aacute;ch Quốc hội Mỹ (CBO) c&ocirc;ng bố ng&agrave;y 11/2. So với dự b&aacute;o hồi th&aacute;ng 1/2025, thời điểm trước khi &ocirc;ng Trump nhậm chức, ch&iacute;nh phủ li&ecirc;n bang hiện được dự b&aacute;o sẽ ghi nhận mức th&acirc;m hụt 23,1 ngh&igrave;n tỷ USD trong 9 năm tới, thay v&igrave; 21,8 ngh&igrave;n tỷ USD như ước t&iacute;nh trước đ&oacute;, tức tăng th&ecirc;m khoảng 1,4 ngh&igrave;n tỷ USD.

CBO cho biết tổng nợ c&ocirc;ng được dự b&aacute;o sẽ vượt xa quy m&ocirc; sản lượng kinh tế hằng năm, chạm mức 120% GDP v&agrave;o năm 2036. Con số n&agrave;y sẽ vượt qua đỉnh ghi nhận sau Thế chiến II v&agrave; c&oacute; nguy cơ đẩy nền kinh tế lớn nhất thế giới v&agrave;o t&igrave;nh thế khủng hoảng nợ g&acirc;y mất ổn định.

D&ugrave; vậy, vẫn c&oacute; cơ sở để lo ngại rằng bức tranh t&agrave;i kh&oacute;a c&oacute; thể trở n&ecirc;n mong manh hơn nữa, bất chấp thực tế rằng hiện tại c&aacute;c t&aacute;c động ng&acirc;n s&aacute;ch từ ch&iacute;nh s&aacute;ch kinh tế của &ocirc;ng Trump dường như gần như b&ugrave; trừ cho nhau.

Loạt &aacute;p lực bủa v&acirc;y

Ch&iacute;nh s&aacute;ch tốn k&eacute;m nhất m&agrave; đảng Cộng h&ograve;a v&agrave; Tổng thống Trump đ&atilde; triển khai cho đến nay l&agrave; g&oacute;i cắt giảm thuế thu nhập diện rộng được th&ocirc;ng qua năm ngo&aacute;i. Theo CBO, đạo luật n&agrave;y mang lại lợi &iacute;ch lớn nhất cho nh&oacute;m thu nhập cao trong khi đồng thời cắt giảm chi ti&ecirc;u cho c&aacute;c chương tr&igrave;nh d&agrave;nh cho người thu nhập thấp. Điều n&agrave;y sẽ khiến ng&acirc;n s&aacute;ch thất thu khoảng 4,7 ngh&igrave;n tỷ USD trong 9 năm tới.

Nguồn thu mới lớn nhất l&agrave; từ c&aacute;c mức thuế quan m&agrave; &ocirc;ng Trump &aacute;p đặt, dự kiến mang về khoảng 3.0000 tỷ USD trong c&ugrave;ng giai đoạn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260212/images/image(21).png" style="height:449px; width:600px" /> 
Sau khi Tổng thống Trump nhậm chức, tổng nợ c&ocirc;ng của Mỹ tăng th&ecirc;m hơn 2.250 tỷ USD, n&acirc;ng tổng mức nợ l&ecirc;n 38.500 tỷ USD.

Tuy nhi&ecirc;n, tr&ecirc;n thực tế, chi ph&iacute; từ việc cắt giảm thuế c&oacute; thể vượt xa nguồn thu từ thuế quan. Khi th&ocirc;ng qua luật thuế năm ngo&aacute;i, đảng Cộng h&ograve;a đ&atilde; thực hiện một bước đi thủ tục chưa từng c&oacute; tiền lệ khi &ldquo;kh&oacute;a&rdquo; nhiều điều khoản cắt giảm thuế theo hướng vĩnh viễn. Điều đ&oacute; đồng nghĩa với việc muốn đảo ngược c&aacute;c điều khoản n&agrave;y sẽ cần một đạo luật mới của Quốc hội, kịch bản n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&oacute; xảy ra.

Trong khi đ&oacute;, nhiều mức thuế quan của Tổng thống Trump đang vướng phải những bất định ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; ch&iacute;nh trị s&acirc;u sắc. T&ograve;a &aacute;n Tối cao c&oacute; thể sớm b&aacute;c bỏ một số loại thuế n&agrave;y. Ngay cả khi c&aacute;c mức thuế quan vượt qua được th&aacute;ch thức ph&aacute;p l&yacute;, hoặc được thay thế bằng c&aacute;c biện ph&aacute;p kh&aacute;c, một tổng thống tương lai vẫn c&oacute; thể nhanh ch&oacute;ng x&oacute;a bỏ phần c&ograve;n lại chỉ bằng một quyết định h&agrave;nh ph&aacute;p.

Nếu điều đ&oacute; xảy ra, ch&iacute;nh phủ li&ecirc;n bang sẽ mất đi một nguồn thu đ&aacute;ng kể đ&uacute;ng v&agrave;o thời điểm nước Mỹ phải đối mặt với &aacute;p lực ng&acirc;n s&aacute;ch từ chương tr&igrave;nh An sinh X&atilde; hội, chương tr&igrave;nh chi ti&ecirc;u lớn nhất của li&ecirc;n bang. Trong nhiều năm qua, khi d&acirc;n số gi&agrave; h&oacute;a nhanh ch&oacute;ng, số tiền chi cho chương tr&igrave;nh hưu tr&iacute; n&agrave;y đ&atilde; vượt qu&aacute; khoản thuế đ&oacute;ng g&oacute;p từ lực lượng lao động trẻ, khiến th&acirc;m hụt ng&agrave;y c&agrave;ng nới rộng.

Theo CBO, quỹ t&iacute;n th&aacute;c chủ chốt của hệ thống An sinh X&atilde; hội, vốn l&agrave; khoản &ldquo;tiết kiệm tr&ecirc;n giấy tờ&rdquo; được t&iacute;ch lũy trong giai đoạn nguồn thu thuế vượt chi, hiện được dự b&aacute;o sẽ cạn kiệt v&agrave;o năm 2032, sớm hơn 1 năm so với ước t&iacute;nh trước đ&oacute;.

Khi quỹ n&agrave;y cạn tiền, Quốc hội sẽ buộc phải lựa chọn một phương &aacute;n t&agrave;i ch&iacute;nh mới để tr&aacute;nh việc cắt giảm đồng loạt v&agrave; s&acirc;u rộng c&aacute;c khoản trợ cấp.

C&ugrave;ng l&uacute;c đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch siết chặt nhập cư cũng đang g&acirc;y th&ecirc;m &aacute;p lực l&ecirc;n t&igrave;nh h&igrave;nh t&agrave;i kh&oacute;a, theo CBO. Cơ quan n&agrave;y dự b&aacute;o d&acirc;n số Mỹ v&agrave;o năm 2035 sẽ &iacute;t hơn 5,3 triệu người so với ước t&iacute;nh trước đ&acirc;y, k&eacute;o theo sự suy giảm nguồn thu thuế dự kiến, với tổng t&aacute;c động ng&acirc;n s&aacute;ch khoảng 500 tỷ USD trong giai đoạn n&agrave;y.

Yếu tố quyết định cuối c&ugrave;ng đối với th&oacute;i quen chi ti&ecirc;u của Washington nằm ở thị trường tr&aacute;i phiếu, nơi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư mua b&aacute;n nợ ch&iacute;nh phủ. Rủi ro lớn nhất l&agrave; khi nh&agrave; đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng trả nợ của Mỹ v&agrave; y&ecirc;u cầu mức l&atilde;i suất cao hơn, từ đ&oacute; l&agrave;m gia tăng chi ph&iacute; vay mượn tr&ecirc;n to&agrave;n nền kinh tế. L&atilde;i suất cao hơn cũng khiến chi ph&iacute; trả nợ của ch&iacute;nh phủ tăng l&ecirc;n, buộc Washington phải vay th&ecirc;m để thanh to&aacute;n c&aacute;c nghĩa vụ cũ, tạo th&agrave;nh v&ograve;ng xo&aacute;y bất lợi.

CBO dự b&aacute;o c&aacute;c đợt cắt giảm thuế sẽ mang lại c&uacute; h&iacute;ch ngắn hạn cho tăng trưởng kinh tế. Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;i suất d&agrave;i hạn cũng được dự b&aacute;o sẽ cao hơn so với c&aacute;c ước t&iacute;nh trước đ&acirc;y, l&agrave;m gia tăng th&ecirc;m &aacute;p lực đối với ng&acirc;n s&aacute;ch li&ecirc;n bang trong những năm tới.

Theo The New York Times

Minh Đăng

<a href="https://vietnamfinance.vn/no-cong-my-phinh-to-tien-sat-nguong-bao-dong-d140174.html">Link gốc</a>

Nợ công Mỹ đang tăng nhanh và được dự báo sẽ chạm mức 120% GDP trong thập kỷ tới, vượt đỉnh hậu Thế chiến II. Thâm hụt kéo dài, cắt giảm thuế và áp lực từ an sinh xã hội khiến rủi ro tài khóa ngày càng đáng lo ngại.

Thế giới

Vietnam Finance

Nợ công Mỹ phình to, tiến sát ngưỡng báo động

Phạm Lê Thái

Hết n&#243; lại in lo c&#225;i g&#236;

Ngọa Long

VN to&#224;n lo mỹ vỡ nợ với d&#226;n mỹ chết đ&#243;i.

VN toàn lo mỹ vỡ nợ với dân mỹ chết đói.