Không ít tổ chức phân tích và chuyên gia cho rằng 2026 có thể là năm thị trường chứng khoán chuyển sang một chu kỳ tăng trưởng mới.

Chứng khoán Việt đứng trước nhiều cơ hội

Sau giai đoạn điều chỉnh và tái cân bằng kéo dài, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước thời điểm bản lề khi bước sang năm 2026. Không ít tổ chức phân tích và chuyên gia cho rằng đây có thể là năm thị trường chuyển sang một chu kỳ tăng trưởng mới, được nâng đỡ bởi các yếu tố vĩ mô ổn định hơn, cải cách thị trường vốn và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng có chất lượng cao hơn, khi chính sách tài khóa tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong việc hỗ trợ tăng trưởng, còn chính sách tiền tệ được điều hành linh hoạt nhằm duy trì ổn định vĩ mô. Ông Minh cho rằng bối cảnh này tạo ra môi trường tương đối thuận lợi cho các tài sản rủi ro, trong đó có chứng khoán, đặc biệt khi định giá thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp niêm yết.

Một động lực quan trọng khác đến từ tiến trình cải cách thị trường vốn. Theo đánh giá của ông Huỳnh Minh Tuấn, Nhà sáng lập FIDT kiêm Phó Chủ tịch Chứng khoán APG, câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi, nếu được hiện thực hóa trong giai đoạn 2026, sẽ tạo ra bước ngoặt về chất cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Không chỉ mang ý nghĩa biểu tượng, việc nâng hạng còn mở ra khả năng thu hút dòng vốn quy mô lớn từ các quỹ ETF và quỹ đầu tư toàn cầu vốn bị hạn chế bởi tiêu chí phân loại thị trường.

Ở cấp độ doanh nghiệp, triển vọng lợi nhuận cũng được nhìn nhận tích cực hơn so với các năm trước. Báo cáo của KBSV cho rằng tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2026 có thể duy trì ở mức hai chữ số, nhờ sự lan tỏa của đầu tư công, phục hồi tiêu dùng nội địa và cải thiện hiệu quả hoạt động của nhiều doanh nghiệp sau giai đoạn tái cơ cấu.

Trong bối cảnh đó, các nhóm ngành như tài chính – chứng khoán, tiêu dùng – bán lẻ và hạ tầng – vật liệu được kỳ vọng đóng vai trò dẫn dắt.

Song hành cùng cơ hội là thách thức

Dù bức tranh tổng thể mang nhiều gam sáng song các chuyên gia cũng đồng thời cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn có thể kìm hãm đà tăng của thị trường. Theo ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích của Maybank Investment Bank, năm 2026 có thể là giai đoạn thị trường “tăng tốc có chọn lọc”, nhưng nhà đầu tư không nên bỏ qua các rủi ro mang tính hệ thống, đặc biệt là biến động lãi suất và xu hướng dịch chuyển dòng vốn toàn cầu.

Áp lực lãi suất được xem là một trong những thách thức lớn nhất. Khi mặt bằng lãi suất huy động có dấu hiệu nhích lên, chi phí vốn của doanh nghiệp sẽ gia tăng, đồng thời dòng tiền đầu tư có thể dịch chuyển một phần sang các kênh ít rủi ro hơn. Bên cạnh đó, các quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương lớn như Fed hay BOJ vẫn có khả năng tạo ra những cú sốc ngắn hạn đối với dòng vốn vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Một điểm đáng chú ý khác là xu hướng phân hóa ngày càng rõ nét. Theo nhận định của SSI Research, thị trường năm 2026 khó có thể tái diễn kịch bản tăng đồng loạt trên diện rộng. Dòng tiền sẽ tập trung mạnh vào những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, quản trị minh bạch và triển vọng tăng trưởng bền vững, trong khi các cổ phiếu thiếu câu chuyện cơ bản có thể bị bỏ lại phía sau. Điều này khiến việc đầu tư theo chỉ số trở nên kém hiệu quả hơn, thay vào đó là nhu cầu phân tích và lựa chọn cổ phiếu mang tính chủ động cao.

Tổng hợp các yếu tố cơ hội và thách thức, nhiều tổ chức phân tích đưa ra các kịch bản khác nhau cho thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026. Trong kịch bản tích cực, khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp duy trì ở mức cao, định giá thị trường vẫn hấp dẫn so với khu vực và dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ nhờ kỳ vọng nâng hạng, VN-Index có thể tiến sát hoặc vượt mốc 2.000 điểm. KBSV thậm chí đưa ra mức dự báo quanh vùng 2.040 điểm, phản ánh niềm tin vào chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường.

Ở kịch bản thận trọng hơn, SSI Research cho rằng thị trường vẫn có thể tăng trưởng nhưng với nhịp độ chậm và phân hóa sâu, VN-Index có thể dao động trong vùng cao nhưng chưa bứt phá mạnh nếu áp lực lãi suất và dòng vốn chưa được giải tỏa hoàn toàn. Trong trường hợp này, chỉ số chung có thể không phản ánh đầy đủ cơ hội đầu tư thực sự, khi lợi nhuận chủ yếu tập trung ở một số nhóm ngành và doanh nghiệp dẫn dắt.

Nhìn tổng thể, năm 2026 được nhiều chuyên gia đánh giá là giai đoạn chuyển mình quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Cơ hội mở ra từ nền tảng vĩ mô ổn định, cải cách thị trường vốn và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực, song hành với đó là những thách thức đến từ lãi suất, dòng vốn và mức độ phân hóa ngày càng cao.

Việc VN-Index có thể chinh phục mốc 2.000 điểm hay không sẽ phụ thuộc không chỉ vào dòng tiền, mà còn vào chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp niêm yết và khả năng duy trì niềm tin của nhà đầu tư trong một chu kỳ tăng trưởng mang tính chọn lọc và bền vững hơn.

Minh Nhật

Link gốc