Việc thị trường Việt Nam được n&acirc;ng hạng đang l&agrave; rất cấp thiết để thu h&uacute;t lại d&ograve;ng vốn ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(34).png" style="height:398px; width:650px">

Khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng tỉ USD&nbsp;

Hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang được FTSE Russell v&agrave; MSCI - hai nh&agrave; cung cấp chỉ số lớn nhất thế giới - xếp hạng l&agrave; Thị trường Cận bi&ecirc;n (Frontier Market). Tỉ trọng của Việt Nam trong 2 thị trường n&agrave;y đều đang lớn nhất.

Việt Nam đ&atilde; nằm trong danh s&aacute;ch theo d&otilde;i của FTSE đối với Thị trường mới nổi Thứ cấp kể từ th&aacute;ng 9/2018.

Trong bối cảnh t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế vĩ m&ocirc; thế giới đang kh&ocirc;ng khả quan, d&ograve;ng tiền đầu tư to&agrave;n cầu đang t&igrave;m đến c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n hơn. C&aacute;c thị trường cận bi&ecirc;n, &nbsp;được xem l&agrave; c&aacute;c thị trường c&oacute; mức độ rủi ro cao hơn đang bị r&uacute;t r&ograve;ng vốn. Thị trường Việt Nam cũng kh&ocirc;ng phải ngoại lệ.

Tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i tại thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2024 (t&iacute;nh đến ng&agrave;y 18/12) l&agrave; khoảng 3,5 tỉ USD. Do đ&oacute;, việc thị trường Việt Nam được n&acirc;ng hạng đang l&agrave; rất cấp thiết để thu h&uacute;t lại d&ograve;ng vốn ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(33).png" style="height:307px; width:650px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 3/2024, FTSE cho biết Việt Nam chưa thoả ti&ecirc;u ch&iacute; về &quot;Chu kỳ thanh to&aacute;n (DvP)&quot; - đang được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &quot;Hạn chế&quot; do Việt Nam y&ecirc;u cầu nh&agrave; đầu tư phải c&oacute; đủ tiền trong t&agrave;i khoản trước khi đặt lệnh. Tuy nhi&ecirc;n, theo th&ocirc;ng lệ c&aacute;c thị trường kh&aacute;c, điều n&agrave;y l&agrave; kh&ocirc;ng bắt buộc.

Th&ocirc;ng tư 68/2024/TT-BTC, cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i được ph&eacute;p mua cổ phiếu m&agrave; kh&ocirc;ng cần phải c&oacute; đủ tiền (Non-prefunding) đ&atilde; ch&iacute;nh thức được th&ocirc;ng qua v&agrave; c&oacute; hiệu lực từ 2/11/2024, đ&atilde; g&oacute;p phần giải quyết vướng mắc về ph&aacute;p l&yacute; n&agrave;y.

Tuy vậy, trong b&aacute;o c&aacute;o định kỳ th&aacute;ng 10/2024, một mặt ghi nhận v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc th&ocirc;ng qua quy định về Non-prefunding, FTSE vẫn b&agrave;y tỏ quan điểm l&agrave; cần th&ecirc;m thời gian để đ&aacute;nh gi&aacute; hiệu quả của quy tr&igrave;nh vận h&agrave;nh li&ecirc;n quan đến việc thực hiện Non-prefunding.

C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n ACB (ACBS), kỳ vọng FTSE sẽ th&ecirc;m Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch Thị trường mới nổi Thứ cấp sớm nhất v&agrave;o kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025, việc n&acirc;ng hạng sẽ ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực v&agrave; c&aacute;c quỹ chỉ số ETF sẽ bắt đầu mua v&agrave;o cổ phiếu Việt Nam trong năm 2026.

D&ugrave; vậy, tỉ trọng Việt Nam trong nh&oacute;m Thị trường Mới nổi Thứ cấp dự kiến kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể (do Trung Quốc, Ấn Độ &amp; Đ&agrave;i Loan c&oacute; quy m&ocirc; rất vượt trội c&aacute;c thị trường c&ograve;n lại với tỉ trọng lần lượt 30,6%; 22,2% v&agrave; 20,05% trong rồ chung thị trường mới nổi). ACBS ước t&iacute;nh, thị trường Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỉ trọng 0,37% vốn h&oacute;a của chỉ số Thị trường mới nổi.

Nhiều điểm s&aacute;ng n&acirc;ng hạng&nbsp;

Việc bắt đầu được ph&acirc;n loại v&agrave;o nh&oacute;m Thị trường Mới nổi sẽ gi&uacute;p cải thiện đ&aacute;ng kể vị thế cũng như h&igrave;nh ảnh của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, điều m&agrave; ACBS kỳ vọng sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chủ động nước ngo&agrave;i.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(32).png" style="height:309px; width:650px">

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng, mục ti&ecirc;u của Việt Nam sẽ kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở việc lọt v&agrave;o nh&oacute;m Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE, m&agrave; c&ograve;n hướng đến những mục ti&ecirc;u xa hơn l&agrave; Thị trường mới nổi Ti&ecirc;n tiến của FTSE v&agrave; Thị trường mới nổi của MSCI&rdquo;, ACBS nhận định.&nbsp;

So với c&aacute;c quốc gia kh&aacute;c trong khu vực Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; th&igrave; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang đi chậm hơn. Tuy vậy, ACBS cho rằng ch&uacute;ng ta ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể kỳ vọng Việt Nam c&oacute; thể đuổi kịp c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong v&ograve;ng 5 năm tới với sự quyết t&acirc;m cao của Ch&iacute;nh phủ như hiện nay.

Theo quan s&aacute;t của ACBS, c&aacute;c thị trường đa phần đều tăng trưởng tốt trước khi c&oacute; th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức về việc v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (&quot;watchlist&quot;) hay ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng. Trong giai đoạn n&agrave;y, P/E của c&aacute;c thị trường n&agrave;y đều cao vượt trội so với lại trung b&igrave;nh c&aacute;c giai đoạn trước đ&oacute;.

Trong năm 2024, trong bối cảnh vĩ m&ocirc; ti&ecirc;u cực, phần lớn thời gian VN-Index đang giao dịch quanh v&ugrave;ng độ lệch chuẩn -1 đến gi&aacute; trị trung vị 5 năm gần nhất (11,67x-14x). Trong khi đ&oacute;, trong giai đoạn 2018, khi VN-Index được c&ocirc;ng bố v&agrave;o watchlist của FTSE, thị trường giao dịch ở mức P/E 20x tương ứng với mức độ lệch chuẩn +2. Do đ&oacute;, với kỳ vọng được n&acirc;ng hạng trong năm 2025-2026, thị trường c&oacute; thể quay lại giao dịch trong v&ugrave;ng P/E cao hơn so với hiện tại như thị trường chứng kho&aacute;n Philippines v&agrave; Indonesia trong qu&aacute; khứ.

Lợi &iacute;ch của việc n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng dừng ở đ&oacute;. Trong d&agrave;i hạn hơn, nếu Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n Thị trường Mới nổi Ti&ecirc;n tiến của FTSE v&agrave; Thị trường Mới nổi của MSCI th&igrave; c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn lớn hơn nữa. Theo ước t&iacute;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới, nếu được n&acirc;ng hạng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể thu h&uacute;t khoảng 25 tỉ USD vốn đầu tư gi&aacute;n tiếp đến năm 2030. Việc thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế sẽ hỗ trợ cho điều kiện vĩ m&ocirc; của Việt Nam cũng như l&agrave;m giảm &aacute;p lực tỉ gi&aacute;, tạo thuận lợi hơn cho Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước Việt Nam trong việc điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.&nbsp;

<a href="https://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/goc-nhin-chuyen-gia/nang-hang-thi-truong-hanh-trinh-sap-ve-dich-3361527/">Link gốc</a>

Việc thị trường Việt Nam được nâng hạng đang là rất cấp thiết để thu hút lại dòng vốn ngoại.


Việc thị trường Việt Nam được n&acirc;ng hạng đang l&agrave; rất cấp thiết để thu h&uacute;t lại d&ograve;ng vốn ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(34).png" style="height:398px; width:650px" />

Khối ngoại b&aacute;n r&ograve;ng tỉ USD&nbsp;

Hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang được FTSE Russell v&agrave; MSCI - hai nh&agrave; cung cấp chỉ số lớn nhất thế giới - xếp hạng l&agrave; Thị trường Cận bi&ecirc;n (Frontier Market). Tỉ trọng của Việt Nam trong 2 thị trường n&agrave;y đều đang lớn nhất.

Việt Nam đ&atilde; nằm trong danh s&aacute;ch theo d&otilde;i của FTSE đối với Thị trường mới nổi Thứ cấp kể từ th&aacute;ng 9/2018.

Trong bối cảnh t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế vĩ m&ocirc; thế giới đang kh&ocirc;ng khả quan, d&ograve;ng tiền đầu tư to&agrave;n cầu đang t&igrave;m đến c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n hơn. C&aacute;c thị trường cận bi&ecirc;n, &nbsp;được xem l&agrave; c&aacute;c thị trường c&oacute; mức độ rủi ro cao hơn đang bị r&uacute;t r&ograve;ng vốn. Thị trường Việt Nam cũng kh&ocirc;ng phải ngoại lệ.

Tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i tại thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2024 (t&iacute;nh đến ng&agrave;y 18/12) l&agrave; khoảng 3,5 tỉ USD. Do đ&oacute;, việc thị trường Việt Nam được n&acirc;ng hạng đang l&agrave; rất cấp thiết để thu h&uacute;t lại d&ograve;ng vốn ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(33).png" style="height:307px; width:650px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 3/2024, FTSE cho biết Việt Nam chưa thoả ti&ecirc;u ch&iacute; về &quot;Chu kỳ thanh to&aacute;n (DvP)&quot; - đang được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &quot;Hạn chế&quot; do Việt Nam y&ecirc;u cầu nh&agrave; đầu tư phải c&oacute; đủ tiền trong t&agrave;i khoản trước khi đặt lệnh. Tuy nhi&ecirc;n, theo th&ocirc;ng lệ c&aacute;c thị trường kh&aacute;c, điều n&agrave;y l&agrave; kh&ocirc;ng bắt buộc.

Th&ocirc;ng tư 68/2024/TT-BTC, cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i được ph&eacute;p mua cổ phiếu m&agrave; kh&ocirc;ng cần phải c&oacute; đủ tiền (Non-prefunding) đ&atilde; ch&iacute;nh thức được th&ocirc;ng qua v&agrave; c&oacute; hiệu lực từ 2/11/2024, đ&atilde; g&oacute;p phần giải quyết vướng mắc về ph&aacute;p l&yacute; n&agrave;y.

Tuy vậy, trong b&aacute;o c&aacute;o định kỳ th&aacute;ng 10/2024, một mặt ghi nhận v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc th&ocirc;ng qua quy định về Non-prefunding, FTSE vẫn b&agrave;y tỏ quan điểm l&agrave; cần th&ecirc;m thời gian để đ&aacute;nh gi&aacute; hiệu quả của quy tr&igrave;nh vận h&agrave;nh li&ecirc;n quan đến việc thực hiện Non-prefunding.

C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n ACB (ACBS), kỳ vọng FTSE sẽ th&ecirc;m Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch Thị trường mới nổi Thứ cấp sớm nhất v&agrave;o kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025, việc n&acirc;ng hạng sẽ ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực v&agrave; c&aacute;c quỹ chỉ số ETF sẽ bắt đầu mua v&agrave;o cổ phiếu Việt Nam trong năm 2026.

D&ugrave; vậy, tỉ trọng Việt Nam trong nh&oacute;m Thị trường Mới nổi Thứ cấp dự kiến kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể (do Trung Quốc, Ấn Độ &amp; Đ&agrave;i Loan c&oacute; quy m&ocirc; rất vượt trội c&aacute;c thị trường c&ograve;n lại với tỉ trọng lần lượt 30,6%; 22,2% v&agrave; 20,05% trong rồ chung thị trường mới nổi). ACBS ước t&iacute;nh, thị trường Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỉ trọng 0,37% vốn h&oacute;a của chỉ số Thị trường mới nổi.

Nhiều điểm s&aacute;ng n&acirc;ng hạng&nbsp;

Việc bắt đầu được ph&acirc;n loại v&agrave;o nh&oacute;m Thị trường Mới nổi sẽ gi&uacute;p cải thiện đ&aacute;ng kể vị thế cũng như h&igrave;nh ảnh của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, điều m&agrave; ACBS kỳ vọng sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chủ động nước ngo&agrave;i.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250114/images/image(32).png" style="height:309px; width:650px" />

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng, mục ti&ecirc;u của Việt Nam sẽ kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở việc lọt v&agrave;o nh&oacute;m Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE, m&agrave; c&ograve;n hướng đến những mục ti&ecirc;u xa hơn l&agrave; Thị trường mới nổi Ti&ecirc;n tiến của FTSE v&agrave; Thị trường mới nổi của MSCI&rdquo;, ACBS nhận định.&nbsp;

So với c&aacute;c quốc gia kh&aacute;c trong khu vực Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; th&igrave; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang đi chậm hơn. Tuy vậy, ACBS cho rằng ch&uacute;ng ta ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể kỳ vọng Việt Nam c&oacute; thể đuổi kịp c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong v&ograve;ng 5 năm tới với sự quyết t&acirc;m cao của Ch&iacute;nh phủ như hiện nay.

Theo quan s&aacute;t của ACBS, c&aacute;c thị trường đa phần đều tăng trưởng tốt trước khi c&oacute; th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức về việc v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (&quot;watchlist&quot;) hay ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng. Trong giai đoạn n&agrave;y, P/E của c&aacute;c thị trường n&agrave;y đều cao vượt trội so với lại trung b&igrave;nh c&aacute;c giai đoạn trước đ&oacute;.

Trong năm 2024, trong bối cảnh vĩ m&ocirc; ti&ecirc;u cực, phần lớn thời gian VN-Index đang giao dịch quanh v&ugrave;ng độ lệch chuẩn -1 đến gi&aacute; trị trung vị 5 năm gần nhất (11,67x-14x). Trong khi đ&oacute;, trong giai đoạn 2018, khi VN-Index được c&ocirc;ng bố v&agrave;o watchlist của FTSE, thị trường giao dịch ở mức P/E 20x tương ứng với mức độ lệch chuẩn +2. Do đ&oacute;, với kỳ vọng được n&acirc;ng hạng trong năm 2025-2026, thị trường c&oacute; thể quay lại giao dịch trong v&ugrave;ng P/E cao hơn so với hiện tại như thị trường chứng kho&aacute;n Philippines v&agrave; Indonesia trong qu&aacute; khứ.

Lợi &iacute;ch của việc n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng dừng ở đ&oacute;. Trong d&agrave;i hạn hơn, nếu Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n Thị trường Mới nổi Ti&ecirc;n tiến của FTSE v&agrave; Thị trường Mới nổi của MSCI th&igrave; c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn lớn hơn nữa. Theo ước t&iacute;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới, nếu được n&acirc;ng hạng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể thu h&uacute;t khoảng 25 tỉ USD vốn đầu tư gi&aacute;n tiếp đến năm 2030. Việc thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế sẽ hỗ trợ cho điều kiện vĩ m&ocirc; của Việt Nam cũng như l&agrave;m giảm &aacute;p lực tỉ gi&aacute;, tạo thuận lợi hơn cho Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước Việt Nam trong việc điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.&nbsp;

<a href="https://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/goc-nhin-chuyen-gia/nang-hang-thi-truong-hanh-trinh-sap-ve-dich-3361527/">Link gốc</a>