Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn cải c&aacute;ch mới nhằm thu h&uacute;t vốn ngoại. Từ cơ chế giao dịch, khung ph&aacute;p l&yacute; đến hạ tầng vận h&agrave;nh, nhiều thay đổi trong giai đoạn 2024&ndash;2026 đ&atilde; được triển khai thực tế, g&oacute;p phần cải thiện khả năng tiếp cận v&agrave; tiến gần mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260319/images/screenshot-2026-03-19-12215120260319122214.png" style="height:450px; width:600px">

Mở cửa thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cho vốn ngoại. Ảnh: ST.

Vốn ngoại trở th&agrave;nh y&ecirc;u cầu cấp thiết khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn n&acirc;ng hạng

Việc mở cửa thị trường chứng kho&aacute;n cho vốn ngoại đang trở th&agrave;nh y&ecirc;u cầu cấp thiết khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn n&acirc;ng hạng, kh&ocirc;ng chỉ ở g&oacute;c độ ch&iacute;nh s&aacute;ch m&agrave; c&ograve;n trong thực tiễn vận h&agrave;nh.

Trong nhiều năm, thị trường vận h&agrave;nh với động lực ch&iacute;nh từ d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n trong nước. Điều n&agrave;y gi&uacute;p thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao, nhưng cũng khiến thị trường dễ bị chi phối bởi t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn, tạo ra những nhịp biến động mạnh. Khi quy m&ocirc; thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng mở rộng, y&ecirc;u cầu về một cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền bền vững hơn bắt đầu được đặt ra.

Ở g&oacute;c độ đ&oacute;, vốn ngoại &ndash; đặc biệt l&agrave; d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ tổ chức, kh&ocirc;ng chỉ bổ sung thanh khoản, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần định h&igrave;nh cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền theo hướng ổn định, d&agrave;i hạn hơn. Kh&aacute;c với d&ograve;ng tiền đầu cơ, d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn thường đi k&egrave;m y&ecirc;u cầu cao về minh bạch, quản trị v&agrave; chuẩn vận h&agrave;nh. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, thu h&uacute;t được vốn ngoại cũng đồng nghĩa với việc thị trường buộc phải n&acirc;ng chuẩn ch&iacute;nh m&igrave;nh.

&Aacute;p lực n&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khi Việt Nam đang tiến gần hơn tới mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường, nơi khả năng tiếp cận của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i trở th&agrave;nh điều kiện then chốt. Để được c&ocirc;ng nhận l&agrave; thị trường mới nổi, c&aacute;c y&ecirc;u cầu kh&ocirc;ng chỉ nằm ở quy m&ocirc; hay tăng trưởng, m&agrave; tập trung v&agrave;o cơ chế giao dịch, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; độ an to&agrave;n của hệ thống thanh to&aacute;n.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; trong giai đoạn 2024&ndash;2026, c&aacute;c cải c&aacute;ch kh&ocirc;ng c&ograve;n dừng ở sửa đổi văn bản hay đặt mục ti&ecirc;u. Nhiều nội dung đ&atilde; bắt đầu &ldquo;chạy&rdquo; tr&ecirc;n thực tế: từ cơ chế kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước, việc c&ocirc;ng bố room ngoại theo ng&agrave;y bằng song ngữ, cho tới hệ thống kết nối giữa ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Với nh&agrave; đầu tư quốc tế, đ&acirc;y mới l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định. Bởi điều họ quan t&acirc;m kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch, m&agrave; l&agrave; thị trường c&oacute; thực sự vận h&agrave;nh được theo ch&iacute;nh s&aacute;ch đ&oacute; hay kh&ocirc;ng.

Từ khung ph&aacute;p l&yacute; đến thay đổi thực tế: thị trường đang &ldquo;n&oacute;i c&ugrave;ng ng&ocirc;n ngữ&rdquo; với vốn ngoại

Nền tảng của c&aacute;c cải c&aacute;ch hiện nay l&agrave; hệ thống ph&aacute;p l&yacute; được thiết lập v&agrave; từng bước ho&agrave;n thiện theo hướng tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế, với trục ch&iacute;nh l&agrave; Luật Chứng kho&aacute;n 2019 v&agrave; c&aacute;c văn bản hướng dẫn như Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sau đ&oacute; được điều chỉnh tại Nghị định số 245/2025/NĐ-CP. C&ugrave;ng với đ&oacute;, c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến hoạt động của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cũng được cụ thể h&oacute;a tại Th&ocirc;ng tư số 51/2021/TT-BTC v&agrave; c&aacute;c văn bản sửa đổi, bổ sung trong giai đoạn gần đ&acirc;y.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước tiếp tục ban h&agrave;nh, điều chỉnh nhiều th&ocirc;ng tư nhằm ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch v&agrave; thanh to&aacute;n, đặc biệt trong giai đoạn 2024&ndash;2026.

Một trong những nội dung được quan t&acirc;m l&agrave; vấn đề sở hữu nước ngo&agrave;i. Trong khi giới hạn sở hữu vẫn tồn tại ở một số ng&agrave;nh, c&aacute;ch tiếp cận hiện nay chuyển sang minh bạch h&oacute;a th&ocirc;ng tin thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o nới room.

Hiện nay, dữ liệu về tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i tối đa v&agrave; phần c&ograve;n lại c&oacute; thể mua được được quản l&yacute; tập trung, c&ocirc;ng bố hằng ng&agrave;y bằng tiếng Việt v&agrave; tiếng Anh. Dữ liệu n&agrave;y được t&iacute;nh to&aacute;n tr&ecirc;n cơ sở giao dịch thực tế v&agrave; cung cấp cho cơ quan quản l&yacute;, c&aacute;c sở giao dịch phục vụ c&ocirc;ng t&aacute;c gi&aacute;m s&aacute;t.

Việc chuẩn h&oacute;a v&agrave; cập nhật th&ocirc;ng tin theo thời gian thực gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i theo d&otilde;i ch&iacute;nh x&aacute;c khả năng tham gia thị trường, thay v&igrave; phải tổng hợp từ nhiều nguồn như trước đ&acirc;y.

Ở g&oacute;c độ vận h&agrave;nh, cải c&aacute;ch đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước. Nội dung n&agrave;y được triển khai theo lộ tr&igrave;nh th&ocirc;ng qua Th&ocirc;ng tư số 68/2024/TT-BTC, tiếp đ&oacute; điều chỉnh tại Th&ocirc;ng tư số 18/2025/TT-BTC v&agrave; ho&agrave;n thiện tại Th&ocirc;ng tư số 08/2026/TT-BTC.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; cơ chế n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ dừng ở quy định, m&agrave; đ&atilde; được triển khai trực tiếp tr&ecirc;n hệ thống. Cơ chế kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước được &aacute;p dụng từ cuối năm 2024, sau đ&oacute; tiếp tục điều chỉnh để ph&ugrave; hợp với hệ thống c&ocirc;ng nghệ mới khi đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ năm 2025.

Đến nay, quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n theo cơ chế mới được vận h&agrave;nh ổn định, c&aacute;c t&igrave;nh huống ph&aacute;t sinh được kiểm so&aacute;t v&agrave; kh&ocirc;ng g&acirc;y gi&aacute;n đoạn thị trường.

Song song với đ&oacute;, c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến đăng k&yacute; m&atilde; số giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cũng được r&agrave; so&aacute;t, sửa đổi theo hướng số h&oacute;a. Việc đăng k&yacute; được thực hiện trực tuyến th&ocirc;ng qua hệ thống nghiệp vụ, cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư ho&agrave;n tất thủ tục v&agrave; mở t&agrave;i khoản trong ng&agrave;y.

Hạ tầng thị trường đang từng bước ho&agrave;n thiện theo hướng tiệm cận chuẩn quốc tế

Trong giai đoạn 2025&ndash;2026, cải c&aacute;ch hạ tầng thị trường kh&ocirc;ng chỉ dừng ở định hướng m&agrave; đ&atilde; được triển khai v&agrave;o c&aacute;c kh&acirc;u vận h&agrave;nh cụ thể, đặc biệt trong lĩnh vực thanh to&aacute;n, lưu k&yacute; v&agrave; kết nối dữ liệu.

Một trong những nội dung đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh l&agrave; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh Hệ thống trao đổi th&ocirc;ng tin giữa ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n từ ng&agrave;y 9/3/2026. Hệ thống n&agrave;y cho ph&eacute;p kết nối, xử l&yacute; dữ liệu giao dịch theo cơ chế tự động, qua đ&oacute; r&uacute;t ngắn thời gian xử l&yacute; v&agrave; giảm sai lệch trong đối so&aacute;t.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, việc triển khai cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước k&eacute;o theo việc t&aacute;i cấu tr&uacute;c quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; đ&atilde; điều chỉnh quy tr&igrave;nh kiểm so&aacute;t nghĩa vụ thanh to&aacute;n theo hướng ph&acirc;n bổ lại tr&aacute;ch nhiệm v&agrave; tăng cường tự động h&oacute;a. Theo kết quả vận h&agrave;nh, số trường hợp ph&aacute;t sinh nghĩa vụ thanh to&aacute;n thay ở mức thấp, cho thấy hệ thống đ&atilde; th&iacute;ch nghi với m&ocirc; h&igrave;nh mới.

Một nội dung kh&aacute;c đang được triển khai theo ph&acirc;n c&ocirc;ng tại Quyết định 3761/QĐ-BTC l&agrave; x&acirc;y dựng cơ chế thanh to&aacute;n cho t&agrave;i khoản giao dịch tổng (omnibus account). Hiện c&aacute;c đơn vị li&ecirc;n quan ho&agrave;n thiện quy tr&igrave;nh nghiệp vụ v&agrave; hệ thống kỹ thuật nhằm đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu quản l&yacute; trong nước v&agrave; tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Ở cấp độ hạ tầng tổng thể, tiến tr&igrave;nh x&acirc;y dựng cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) đ&atilde; c&oacute; bước tiến r&otilde; r&agrave;ng, từng bước ho&agrave;n thiện một trong những cấu phần hạ tầng quan trọng c&ograve;n thiếu của thị trường. M&ocirc; h&igrave;nh CCP được nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n cơ sở hệ thống KRX, đồng thời khung ph&aacute;p l&yacute; li&ecirc;n quan được ho&agrave;n thiện th&ocirc;ng qua Nghị định số 155/2020/NĐ-CP, Nghị định số 245/2025/NĐ-CP v&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tư hướng dẫn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, ng&agrave;y 24/2/2026, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Quyết định số 338/QĐ-BTC chấp thuận việc th&agrave;nh lập C&ocirc;ng ty TNHH một th&agrave;nh vi&ecirc;n B&ugrave; trừ Chứng kho&aacute;n Việt Nam. Song song với đ&oacute;, c&aacute;c nội dung về quy chế nghiệp vụ, cấu h&igrave;nh hệ thống v&agrave; đ&agrave;o tạo đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa cơ chế CCP v&agrave;o vận h&agrave;nh từ năm 2027.

Ngo&agrave;i ra, hệ thống c&ocirc;ng nghệ thị trường đ&atilde; được n&acirc;ng cấp, t&iacute;ch hợp c&aacute;c chức năng phục vụ giao dịch như giao dịch trong ng&agrave;y, b&aacute;n chứng kho&aacute;n chờ về v&agrave; mở rộng sản phẩm ph&aacute;i sinh. C&aacute;c chức năng n&agrave;y đ&atilde; được chuẩn bị về hệ thống, sẵn s&agrave;ng triển khai khi điều kiện ph&ugrave; hợp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số nội dung mới cũng đang được nghi&ecirc;n cứu triển khai, trong đ&oacute; c&oacute; việc x&acirc;y dựng hệ thống lưu k&yacute; v&agrave; thanh to&aacute;n cho thị trường t&iacute;n chỉ carbon trong nước, dự kiến đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong giai đoạn tới.

D&ugrave; vậy, một số vấn đề vẫn đang tiếp tục được xử l&yacute;. Giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i ở một số ng&agrave;nh chưa được điều chỉnh. Mức độ minh bạch giữa c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&ograve;n c&oacute; sự kh&aacute;c biệt. Cấu tr&uacute;c thị trường vẫn phụ thuộc lớn v&agrave;o nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

Tổng thể, c&aacute;c nội dung đ&atilde; triển khai cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn ho&agrave;n thiện quy định sang giai đoạn vận h&agrave;nh thực chất c&aacute;c cải c&aacute;ch. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố c&oacute; &yacute; nghĩa thực chất đối với nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, khi khả năng tham gia thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng gắn với mức độ ổn định v&agrave; hiệu quả của hệ thống.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/mo-cua-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-tang-toc-hut-von-ngoai-151247.html">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn cải cách mới nhằm thu hút vốn ngoại. Từ cơ chế giao dịch, khung pháp lý đến hạ tầng vận hành, nhiều thay đổi trong giai đoạn 2024–2026 đã được triển khai thực tế, góp phần cải thiện khả năng tiếp cận và tiến gần mục tiêu nâng hạng.


Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn cải c&aacute;ch mới nhằm thu h&uacute;t vốn ngoại. Từ cơ chế giao dịch, khung ph&aacute;p l&yacute; đến hạ tầng vận h&agrave;nh, nhiều thay đổi trong giai đoạn 2024&ndash;2026 đ&atilde; được triển khai thực tế, g&oacute;p phần cải thiện khả năng tiếp cận v&agrave; tiến gần mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260319/images/screenshot-2026-03-19-12215120260319122214.png" style="height:450px; width:600px" />

Mở cửa thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cho vốn ngoại. Ảnh: ST.

Vốn ngoại trở th&agrave;nh y&ecirc;u cầu cấp thiết khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn n&acirc;ng hạng

Việc mở cửa thị trường chứng kho&aacute;n cho vốn ngoại đang trở th&agrave;nh y&ecirc;u cầu cấp thiết khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn n&acirc;ng hạng, kh&ocirc;ng chỉ ở g&oacute;c độ ch&iacute;nh s&aacute;ch m&agrave; c&ograve;n trong thực tiễn vận h&agrave;nh.

Trong nhiều năm, thị trường vận h&agrave;nh với động lực ch&iacute;nh từ d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n trong nước. Điều n&agrave;y gi&uacute;p thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao, nhưng cũng khiến thị trường dễ bị chi phối bởi t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn, tạo ra những nhịp biến động mạnh. Khi quy m&ocirc; thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng mở rộng, y&ecirc;u cầu về một cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền bền vững hơn bắt đầu được đặt ra.

Ở g&oacute;c độ đ&oacute;, vốn ngoại &ndash; đặc biệt l&agrave; d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ tổ chức, kh&ocirc;ng chỉ bổ sung thanh khoản, m&agrave; c&ograve;n g&oacute;p phần định h&igrave;nh cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền theo hướng ổn định, d&agrave;i hạn hơn. Kh&aacute;c với d&ograve;ng tiền đầu cơ, d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn thường đi k&egrave;m y&ecirc;u cầu cao về minh bạch, quản trị v&agrave; chuẩn vận h&agrave;nh. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, thu h&uacute;t được vốn ngoại cũng đồng nghĩa với việc thị trường buộc phải n&acirc;ng chuẩn ch&iacute;nh m&igrave;nh.

&Aacute;p lực n&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khi Việt Nam đang tiến gần hơn tới mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường, nơi khả năng tiếp cận của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i trở th&agrave;nh điều kiện then chốt. Để được c&ocirc;ng nhận l&agrave; thị trường mới nổi, c&aacute;c y&ecirc;u cầu kh&ocirc;ng chỉ nằm ở quy m&ocirc; hay tăng trưởng, m&agrave; tập trung v&agrave;o cơ chế giao dịch, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; độ an to&agrave;n của hệ thống thanh to&aacute;n.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; trong giai đoạn 2024&ndash;2026, c&aacute;c cải c&aacute;ch kh&ocirc;ng c&ograve;n dừng ở sửa đổi văn bản hay đặt mục ti&ecirc;u. Nhiều nội dung đ&atilde; bắt đầu &ldquo;chạy&rdquo; tr&ecirc;n thực tế: từ cơ chế kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước, việc c&ocirc;ng bố room ngoại theo ng&agrave;y bằng song ngữ, cho tới hệ thống kết nối giữa ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Với nh&agrave; đầu tư quốc tế, đ&acirc;y mới l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định. Bởi điều họ quan t&acirc;m kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch, m&agrave; l&agrave; thị trường c&oacute; thực sự vận h&agrave;nh được theo ch&iacute;nh s&aacute;ch đ&oacute; hay kh&ocirc;ng.

Từ khung ph&aacute;p l&yacute; đến thay đổi thực tế: thị trường đang &ldquo;n&oacute;i c&ugrave;ng ng&ocirc;n ngữ&rdquo; với vốn ngoại

Nền tảng của c&aacute;c cải c&aacute;ch hiện nay l&agrave; hệ thống ph&aacute;p l&yacute; được thiết lập v&agrave; từng bước ho&agrave;n thiện theo hướng tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế, với trục ch&iacute;nh l&agrave; Luật Chứng kho&aacute;n 2019 v&agrave; c&aacute;c văn bản hướng dẫn như Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sau đ&oacute; được điều chỉnh tại Nghị định số 245/2025/NĐ-CP. C&ugrave;ng với đ&oacute;, c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến hoạt động của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cũng được cụ thể h&oacute;a tại Th&ocirc;ng tư số 51/2021/TT-BTC v&agrave; c&aacute;c văn bản sửa đổi, bổ sung trong giai đoạn gần đ&acirc;y.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước tiếp tục ban h&agrave;nh, điều chỉnh nhiều th&ocirc;ng tư nhằm ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch v&agrave; thanh to&aacute;n, đặc biệt trong giai đoạn 2024&ndash;2026.

Một trong những nội dung được quan t&acirc;m l&agrave; vấn đề sở hữu nước ngo&agrave;i. Trong khi giới hạn sở hữu vẫn tồn tại ở một số ng&agrave;nh, c&aacute;ch tiếp cận hiện nay chuyển sang minh bạch h&oacute;a th&ocirc;ng tin thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o nới room.

Hiện nay, dữ liệu về tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i tối đa v&agrave; phần c&ograve;n lại c&oacute; thể mua được được quản l&yacute; tập trung, c&ocirc;ng bố hằng ng&agrave;y bằng tiếng Việt v&agrave; tiếng Anh. Dữ liệu n&agrave;y được t&iacute;nh to&aacute;n tr&ecirc;n cơ sở giao dịch thực tế v&agrave; cung cấp cho cơ quan quản l&yacute;, c&aacute;c sở giao dịch phục vụ c&ocirc;ng t&aacute;c gi&aacute;m s&aacute;t.

Việc chuẩn h&oacute;a v&agrave; cập nhật th&ocirc;ng tin theo thời gian thực gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i theo d&otilde;i ch&iacute;nh x&aacute;c khả năng tham gia thị trường, thay v&igrave; phải tổng hợp từ nhiều nguồn như trước đ&acirc;y.

Ở g&oacute;c độ vận h&agrave;nh, cải c&aacute;ch đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước. Nội dung n&agrave;y được triển khai theo lộ tr&igrave;nh th&ocirc;ng qua Th&ocirc;ng tư số 68/2024/TT-BTC, tiếp đ&oacute; điều chỉnh tại Th&ocirc;ng tư số 18/2025/TT-BTC v&agrave; ho&agrave;n thiện tại Th&ocirc;ng tư số 08/2026/TT-BTC.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; cơ chế n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ dừng ở quy định, m&agrave; đ&atilde; được triển khai trực tiếp tr&ecirc;n hệ thống. Cơ chế kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước được &aacute;p dụng từ cuối năm 2024, sau đ&oacute; tiếp tục điều chỉnh để ph&ugrave; hợp với hệ thống c&ocirc;ng nghệ mới khi đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ năm 2025.

Đến nay, quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n theo cơ chế mới được vận h&agrave;nh ổn định, c&aacute;c t&igrave;nh huống ph&aacute;t sinh được kiểm so&aacute;t v&agrave; kh&ocirc;ng g&acirc;y gi&aacute;n đoạn thị trường.

Song song với đ&oacute;, c&aacute;c quy định li&ecirc;n quan đến đăng k&yacute; m&atilde; số giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cũng được r&agrave; so&aacute;t, sửa đổi theo hướng số h&oacute;a. Việc đăng k&yacute; được thực hiện trực tuyến th&ocirc;ng qua hệ thống nghiệp vụ, cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư ho&agrave;n tất thủ tục v&agrave; mở t&agrave;i khoản trong ng&agrave;y.

Hạ tầng thị trường đang từng bước ho&agrave;n thiện theo hướng tiệm cận chuẩn quốc tế

Trong giai đoạn 2025&ndash;2026, cải c&aacute;ch hạ tầng thị trường kh&ocirc;ng chỉ dừng ở định hướng m&agrave; đ&atilde; được triển khai v&agrave;o c&aacute;c kh&acirc;u vận h&agrave;nh cụ thể, đặc biệt trong lĩnh vực thanh to&aacute;n, lưu k&yacute; v&agrave; kết nối dữ liệu.

Một trong những nội dung đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh l&agrave; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh Hệ thống trao đổi th&ocirc;ng tin giữa ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n từ ng&agrave;y 9/3/2026. Hệ thống n&agrave;y cho ph&eacute;p kết nối, xử l&yacute; dữ liệu giao dịch theo cơ chế tự động, qua đ&oacute; r&uacute;t ngắn thời gian xử l&yacute; v&agrave; giảm sai lệch trong đối so&aacute;t.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, việc triển khai cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước k&eacute;o theo việc t&aacute;i cấu tr&uacute;c quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute; đ&atilde; điều chỉnh quy tr&igrave;nh kiểm so&aacute;t nghĩa vụ thanh to&aacute;n theo hướng ph&acirc;n bổ lại tr&aacute;ch nhiệm v&agrave; tăng cường tự động h&oacute;a. Theo kết quả vận h&agrave;nh, số trường hợp ph&aacute;t sinh nghĩa vụ thanh to&aacute;n thay ở mức thấp, cho thấy hệ thống đ&atilde; th&iacute;ch nghi với m&ocirc; h&igrave;nh mới.

Một nội dung kh&aacute;c đang được triển khai theo ph&acirc;n c&ocirc;ng tại Quyết định 3761/QĐ-BTC l&agrave; x&acirc;y dựng cơ chế thanh to&aacute;n cho t&agrave;i khoản giao dịch tổng (omnibus account). Hiện c&aacute;c đơn vị li&ecirc;n quan ho&agrave;n thiện quy tr&igrave;nh nghiệp vụ v&agrave; hệ thống kỹ thuật nhằm đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu quản l&yacute; trong nước v&agrave; tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Ở cấp độ hạ tầng tổng thể, tiến tr&igrave;nh x&acirc;y dựng cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) đ&atilde; c&oacute; bước tiến r&otilde; r&agrave;ng, từng bước ho&agrave;n thiện một trong những cấu phần hạ tầng quan trọng c&ograve;n thiếu của thị trường. M&ocirc; h&igrave;nh CCP được nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n cơ sở hệ thống KRX, đồng thời khung ph&aacute;p l&yacute; li&ecirc;n quan được ho&agrave;n thiện th&ocirc;ng qua Nghị định số 155/2020/NĐ-CP, Nghị định số 245/2025/NĐ-CP v&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tư hướng dẫn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, ng&agrave;y 24/2/2026, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Quyết định số 338/QĐ-BTC chấp thuận việc th&agrave;nh lập C&ocirc;ng ty TNHH một th&agrave;nh vi&ecirc;n B&ugrave; trừ Chứng kho&aacute;n Việt Nam. Song song với đ&oacute;, c&aacute;c nội dung về quy chế nghiệp vụ, cấu h&igrave;nh hệ thống v&agrave; đ&agrave;o tạo đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa cơ chế CCP v&agrave;o vận h&agrave;nh từ năm 2027.

Ngo&agrave;i ra, hệ thống c&ocirc;ng nghệ thị trường đ&atilde; được n&acirc;ng cấp, t&iacute;ch hợp c&aacute;c chức năng phục vụ giao dịch như giao dịch trong ng&agrave;y, b&aacute;n chứng kho&aacute;n chờ về v&agrave; mở rộng sản phẩm ph&aacute;i sinh. C&aacute;c chức năng n&agrave;y đ&atilde; được chuẩn bị về hệ thống, sẵn s&agrave;ng triển khai khi điều kiện ph&ugrave; hợp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số nội dung mới cũng đang được nghi&ecirc;n cứu triển khai, trong đ&oacute; c&oacute; việc x&acirc;y dựng hệ thống lưu k&yacute; v&agrave; thanh to&aacute;n cho thị trường t&iacute;n chỉ carbon trong nước, dự kiến đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong giai đoạn tới.

D&ugrave; vậy, một số vấn đề vẫn đang tiếp tục được xử l&yacute;. Giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i ở một số ng&agrave;nh chưa được điều chỉnh. Mức độ minh bạch giữa c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết c&ograve;n c&oacute; sự kh&aacute;c biệt. Cấu tr&uacute;c thị trường vẫn phụ thuộc lớn v&agrave;o nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

Tổng thể, c&aacute;c nội dung đ&atilde; triển khai cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn ho&agrave;n thiện quy định sang giai đoạn vận h&agrave;nh thực chất c&aacute;c cải c&aacute;ch. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố c&oacute; &yacute; nghĩa thực chất đối với nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, khi khả năng tham gia thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng gắn với mức độ ổn định v&agrave; hiệu quả của hệ thống.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/mo-cua-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-tang-toc-hut-von-ngoai-151247.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí tài chính

Mở cửa thị trường chứng khoán: Việt Nam tăng tốc hút vốn ngoại

Hoàng Văn Mạnh

Mẹ to&#224;n &#250;p b&#244;, c&#225; lớn nuốt c&#225; b&#233;, th&#244;ng tin th&#236; chỉ c&#225; mập n&#243; mới biết, nhỏ lẻ l&#224; c&#244;ng cụ cho c&#225; mập, nh&#236;n vụ DGC

Mẹ toàn úp bô, cá lớn nuốt cá bé, thông tin thì chỉ cá mập nó mới biết, nhỏ lẻ là công cụ cho cá mập, nhìn vụ DGC

Hận DGC

h&#244;m nay ng&#224;y cuối quỹ cơ cấu danh mục qu&#253; 1, sẽ c&#243; sự rung lắc mạnh đổi m&#224;u ^^

hôm nay ngày cuối quỹ cơ cấu danh mục quý 1, sẽ có sự rung lắc mạnh đổi màu ^^

DINHPHUNG NGUYEN

H&#250;t m&#225;u L th&#236; c&#243;, đ m s&#242;ng vượn vi n

Hút máu L thì có, đ m sòng vượn vi n

Gió Mùa Đông Bắc

T&#226;y n&#243; b&#225;n miết h&#250;t qq g&#236; &#129315;

Robinson

To&#224;n up b&#244; , ** ch&#250;ng m&#224;y

To&#224;n k&#233;o vin th&#236; h&#250;t c&#225;i g&#236;

Lường Văn 

Mai T&#194;Y N&#211; NGHE TIN ⛺ B&#193;O B&#193;N TIẾP KKKKKK ✂️&#128086;&#128073;&#128072;

Mai TÂY NÓ NGHE TIN ⛺ BÁO BÁN TIẾP KKKKKK ✂️👖👉👈

😝

Chỉ thấy t&#226;y n b&#225;n r&#242;ng mấy năm nay. 

Chỉ thấy tây n bán ròng mấy năm nay. 

Lê Tài

h&#250;t c&#225;i lờ. t ụi bay chơi thế mất kh&#225;ch rồi

hút cái lờ. t ụi bay chơi thế mất khách rồi

Bắn tỉa-Mr x10

b&#224;i n&#224;y nhai lại 5 năm rồi im đi thằng lều b&#225;o

bài này nhai lại 5 năm rồi im đi thằng lều báo

Thành Nguyễn

Th&#244;i th&#244;i tụi m&#224;y đừng viết g&#236; nữa gi&#225; xăng l&#234;n kt thế giới chao đảo rồi 

Thôi thôi tụi mày đừng viết gì nữa giá xăng lên kt thế giới chao đảo rồi 

Thúy 1963

To&#224;n viết b&#224;i dụ g&#224; v&#224;o chuồng

Mũ Rơm

H&#250;t c&#225;i đầu b&#244;ui g&#236; m&#224; h&#244;m n&#224;o cũng b&#225;n 1 k tỷ. N&#243;i kh&#244;ng biết ngượng mồm &#224;p

Hút cái đầu bôui gì mà hôm nào cũng bán 1 k tỷ. Nói không biết ngượng mồm àp

死神

to&#224;n b&#225;n r&#242;ng m&#224; &#128514;