Trong khi lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt nhờ các biện pháp bơm ròng quy mô lớn của Ngân hàng Nhà nước, mặt bằng lãi suất huy động trên thị trường lại xuất hiện xu hướng nhích lên do áp lực tăng trưởng tín dụng vượt trội so với huy động vốn. Điều này sẽ tiếp tục gây sức ép trong những tháng cuối năm, buộc các ngân hàng phải cân đối giữa nhu cầu vốn và yêu cầu ổn định lãi suất.

Theo báo cáo Thị trường Tiền tệ tháng 7 mới công bố của MBS, sau giai đoạn neo cao trên 4% trong suốt tháng 7, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã hạ nhiệt đáng kể, chốt tháng ở mức 3,1% nhờ các biện pháp bơm ròng mạnh mẽ từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Trước đó, sau khi NHNN tăng cung vốn mạnh trong tháng 6, lãi suất qua đêm đã giảm 3,4 điểm % so với cuối tháng 6, xuống 3,5% vào đầu tháng 7. Tuy nhiên, tình trạng thiếu hụt thanh khoản trong hệ thống đã đẩy lãi suất liên tục tăng và đạt đỉnh 6,2% vào ngày 25/7.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng (%)

Để bình ổn thị trường, NHNN đã phát hành gần 45.800 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 3,4% – 3,5% và dừng phát hành từ ngày 17/7. Song song, cơ quan này đẩy mạnh bơm vốn qua kênh thị trường mở (OMO) với tổng giá trị hơn 426.400 tỷ đồng, gấp hơn ba lần so với tháng trước, kỳ hạn 7 đến 91 ngày với lãi suất 4%.

Lượng vốn đáo hạn trên OMO và tín phiếu lần lượt đạt 362.800 tỷ đồng và 68.300 tỷ đồng, giúp NHNN bơm ròng khoảng 86.200 tỷ đồng trong tháng. Nhờ đó, lãi suất qua đêm giảm mạnh vào cuối tháng, trong khi lãi suất các kỳ hạn 1 tuần đến 1 tháng duy trì ở mức 3,7% – 4,6%.

Lãi suất huy động rục rịch tăng nhẹ

Sau khi giảm nhẹ trong tháng 6, mặt bằng lãi suất huy động đã có dấu hiệu nhích lên trong tháng 7. Cụ thể, 3 ngân hàng TPBank, VPBank và Eximbank điều chỉnh tăng 0,1 – 0,2 điểm %/năm ở các kỳ hạn từ 1 đến 36 tháng.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng nhanh. Tính đến ngày 29/7, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đã tăng 9,8% so với cuối năm 2024 và 19,8% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ này hiện cao hơn khoảng 1,3 – 1,5 lần so với tăng trưởng huy động, buộc một số ngân hàng thương mại tư nhân phải nâng lãi suất để hút tiền gửi.

Đến cuối tháng 7, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng trung bình của nhóm ngân hàng thương mại tư nhân tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 4,89%/năm, dù vẫn thấp hơn 16 điểm cơ bản so với đầu năm. Nhóm ngân hàng quốc doanh tiếp tục duy trì mức 4,7%/năm.

Theo dự báo của MBS, những tháng cuối năm, lãi suất huy động sẽ chịu áp lực tăng khi NHNN có thể nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế. Dù vậy, trong tháng 7, NHNN cũng yêu cầu hệ thống ngân hàng triển khai đồng bộ các giải pháp để giữ ổn định, thậm chí phấn đấu giảm lãi suất huy động, qua đó góp phần duy trì ổn định thị trường tiền tệ và tạo dư địa giảm lãi suất cho vay.

Bên cạnh đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cắt giảm 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025 sẽ giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa VND và USD, tạo điều kiện cho NHNN duy trì môi trường lãi suất thấp. Trên cơ sở này, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng thương mại tư nhân có thể giảm nhẹ về mức 4,7% vào cuối năm 2025, dù áp lực ngắn hạn vẫn hiện hữu trong giai đoạn cao điểm tín dụng cuối năm. 

Link gốc