Dù chưa thể góp mặt trong rổ VN30, cổ phiếu BSR vẫn tăng hơn 100% chỉ sau hai tháng đầu năm 2026, hưởng lợi đồng thời từ sóng doanh nghiệp Nhà nước và đà bứt phá của nhóm dầu khí.

Đóng cửa phiên 3/3, cổ phiếu BSR của Công ty Cổ phần Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HoSE: BSR) ghi nhận phiên tăng trần thứ hai liên tiếp, lên mức 35.650 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản tăng mạnh với hơn 49 triệu cổ phiếu được giao dịch.

Ở thời điểm đóng cửa, BSR ghi nhận trắng bên bán, dư mua hơn 2,8 triệu đơn vị, trong đó hơn 2 triệu đơn vị được đặt mua ở mức giá trần. Trước đó, trong phiên 2/3, BSR cũng tăng kịch biên độ lên 33.350 đồng/cổ phiếu, dù khối lượng giao dịch chỉ hơn 4 triệu đơn vị.

Tính từ trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến nay (11/2-3/3), BSR đã có chuỗi 10 phiên tăng giá liên tiếp, nối tiếp chuỗi tăng điểm trong giai đoạn 30/1-9/2. Như vậy, xu hướng tăng của BSR đã hình thành khá rõ nét từ đầu năm 2026, với mức tăng hơn 100%, tương đương gấp đôi chỉ sau hai tháng giao dịch.

Theo đó, trong hai tháng đầu năm, BSR gần như hưởng trọn hai “cơn sóng” lớn của thị trường. Thứ nhất là sóng doanh nghiệp Nhà nước sau khi Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước vào ngày 6/1.

Nghị quyết đặt ra lộ trình đến 2030, phấn đấu có 50 doanh nghiệp nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á và từ 1 - 3 doanh nghiệp nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Đồng thời, xây dựng một số tập đoàn kinh tế, doanh nghiệp nhà nước mạnh, có quy mô lớn, công nghệ hiện đại, có năng lực cạnh tranh khu vực và quốc tế, giữ vai trò tiên phong, dẫn dắt các doanh nghiệp trong nước tham gia sâu vào một số chuỗi sản xuất và cung ứng toàn cầu, đặc biệt trong các lĩnh vực then chốt, chiến lược của nền kinh tế.

Ngay từ trước khi nghị quyết được ban hành, thị trường đã phần nào phản ánh kỳ vọng vào nhóm cổ phiếu ngân hàng quốc doanh và các doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao như BSR.

Bên cạnh đó, BSR còn được nhắc đến trong câu chuyện thoái vốn khi lãnh đạo doanh nghiệp hé lộ kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước khoảng 2,13%. Doanh nghiệp đang tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược không chỉ có tiềm lực tài chính mà còn có khả năng hỗ trợ nguồn cung dầu thô hoặc mở rộng mạng lưới phân phối toàn cầu, phục vụ dự án nâng cấp và mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất.

Trong khi sóng doanh nghiệp Nhà nước chưa hạ nhiệt, thị trường tiếp tục đón nhận cơn sóng mới đến từ nhóm dầu khí, khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang trước các cuộc tấn công và đáp trả của Mỹ, Israel và Iran.

Giới phân tích đánh giá nhóm ngành dầu khí sẽ hưởng lợi rõ nét nhất khi chiến sự làm giá dầu tăng và duy trì ở mặt bằng cao hơn. Nhóm này được hỗ trợ bởi kỳ vọng cải thiện doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền thị trường vào các cổ phiếu năng lượng. Trong đó, BSR là một trong những cổ phiếu đại diện cho nhóm này.

Về nội tại, BSR khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh phục hồi mạnh so với năm 2024. Doanh thu thuần lũy kế đạt hơn 141.578 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 5.185 tỷ đồng, tăng gấp 8,2 lần so với năm trước đó.

Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu hơn 154.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 2.400 tỷ đồng. Kế hoạch được xây dựng trên kịch bản giá dầu thô bình quân 75 USD/thùng và tỷ giá 26.500 đồng/USD.

Liên quan đến dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, ngày 14/1/2026, BSR đã ký hợp đồng thực hiện gói thầu thi công san lấp mặt bằng. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán DSC, hoạt động giải ngân quy mô lớn sẽ được triển khai theo từng giai đoạn từ 2026-2028. Trong năm 2026, BSR dự kiến ưu tiên sử dụng vốn chủ sở hữu nhằm hạn chế áp lực chi phí lãi vay.

Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt ròng khoảng 1,67 tỷ USD, đủ để tự tài trợ khoảng 80% tổng mức đầu tư 1,5 tỷ USD của dự án. DSC cho rằng dự án này phù hợp định hướng nâng tỷ lệ tự chủ nguồn cung năng lượng nội địa lên 70%, đồng thời giúp công suất nhà máy tăng thêm khoảng 15% khi hoàn tất vào năm 2028.

Về kế hoạch thoái vốn, DSC đánh giá việc giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước có thể mở ra cơ hội thu hút cổ đông chiến lược mang lại giá trị gia tăng ngoài yếu tố vốn, như đảm bảo nguồn dầu thô ổn định và mở rộng hệ thống tiêu thụ quốc tế.

Hiện BSR đang nằm trong danh mục dự phòng của chỉ số VN30, cùng với EIB, GEE, MSB và REE. Dù từng được nhiều tổ chức kỳ vọng sẽ gia nhập rổ VN30 trong kỳ cơ cấu tháng 1, BSR vẫn gặp hạn chế ở tỷ lệ free-float thấp, hiện khoảng 8%. Trước đó, một số cổ phiếu như BCM hay BVH từng bị loại khỏi VN30 do không đáp ứng đủ tiêu chí về vốn hóa và thanh khoản.

Việc lọt rổ VN30 từng là mục tiêu quan trọng khi BSR chuyển sàn sang HoSE đầu năm 2025. Ban lãnh đạo kỳ vọng cổ phiếu có thể đáp ứng các tiêu chí về vốn hóa, thanh khoản và free-float để gia nhập rổ trong kỳ xét duyệt gần nhất.

Sau khi được “cởi trói” margin vào cuối tháng 7, sau khi hoàn tất nghĩa vụ 6 tháng của tân binh trên HoSE, thanh khoản BSR đã cải thiện rõ rệt, từ vài triệu cổ phiếu mỗi phiên lên hàng chục triệu đơn vị. Có thể thấy, dù chưa thể góp mặt trong VN30, BSR vẫn đang ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực trong những tháng đầu năm 2026, nhờ hưởng lợi đồng thời từ câu chuyện chính sách, kỳ vọng thoái vốn và diễn biến thuận lợi của giá dầu.

Hải Đường

Link gốc