Hơn 2.2 tỷ USD giá trị các hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn trong hôm nay, đánh dấu đợt thanh toán hợp đồng phái sinh lớn đầu tiên của năm 2026.

Khi cả hai tài sản này đang giao dịch quanh các mức giá quan trọng, sự kiện này thu hút sự chú ý đặc biệt của các nhà giao dịch, những người đang chờ đợi biến động giá sau khi hợp đồng được tất toán và các tín hiệu sớm cho năm mới.

Hơn 2,2 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum được thanh toán trong sự kiện phái sinh lớn đầu tiên của năm 2026

Bitcoin chiếm phần lớn giá trị danh nghĩa với khoảng 1.87 tỷ USD các hợp đồng liên quan đến BTC. Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang giao dịch gần mức 88,972 USD, cao hơn đôi chút so với mức “max pain” là 88,000 USD.

Dữ liệu về open interest cho thấy có 14,194 hợp đồng call so với 6,806 hợp đồng put, tổng open interest là 21,001 với tỷ lệ put/call ở mức 0.48. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường vẫn nghiêng về phía lạc quan, phần lớn nhà giao dịch đặt cược vào giá cao thay vì phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Các quyền chọn Bitcoin sắp đáo hạn. Nguồn: Deribit

Quyền chọn Ethereum có giá trị khoảng 395.7 triệu USD. ETH hiện giao dịch quanh mức 3,023 USD, cao hơn một chút so với mức “max pain” là 2,950 USD.

Tổng open interest của Ethereum vẫn ở mức cao với 80,957 hợp đồng call so với 49,998 hợp đồng put, nâng tổng số lượng hợp đồng mở lên 130,955 và tỷ lệ put/call là 0.62.

Các quyền chọn Ethereum sắp đáo hạn. Nguồn: Deribit

Mặc dù sự nghiêng về phía tăng giá ở Ethereum không mạnh như ở Bitcoin, cấu trúc thị trường vẫn thể hiện sự lạc quan thận trọng thay vì phòng vệ trước rủi ro giảm giá.

Thời điểm đáo hạn quyền chọn là những thời khắc quan trọng trên thị trường phái sinh. Khi hợp đồng kết thúc, nhà giao dịch phải quyết định thực hiện quyền của mình hay bỏ hợp đồng, thường khiến giá tập trung quanh mức “max pain” – điểm mà nhiều hợp đồng sẽ hết hạn không sinh lời.

Những mức giá này thường mang lại lợi ích cho bên bán quyền chọn, họ sẽ phải trả ít hơn nếu giá di chuyển quanh những điểm “max pain”.

Tại sao kỳ đáo hạn hợp đồng quyền chọn lớn đầu tiên của năm 2026 có thể định hình biến động thị trường

Thời điểm thanh toán quyền chọn lần này càng thêm ý nghĩa bởi đây là đợt đáo hạn hợp đồng phái sinh quy mô lớn đầu tiên của năm 2026, có thể định hướng tâm lý thị trường cho quý tiếp theo.

Lịch sử cho thấy các sự kiện quyền chọn lớn thường là “chìa khóa” mở ra biến động giá mạnh, đặc biệt khi giá giao ngay vượt đáng kể hoặc thấp hơn nhiều so với vùng “max pain”.

Dữ liệu vị thế thị trường củng cố thêm khả năng tăng giá. Các giao dịch block trades Bitcoin, thường liên quan chiến lược của nhà đầu tư tổ chức, cho thấy hợp đồng call chiếm 36.4% tổng khối lượng so với 24.9% hợp đồng put.

Với Ethereum, giao dịch block trade còn chênh lệch hơn, khi hợp đồng call chiếm đến 73.7% tổng khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư đang đặt cược chiến lược dài hạn thay vì đầu cơ trong ngắn hạn.

Xu thế lạc quan cũng không chỉ gói gọn ở các hợp đồng đáo hạn gần. Khối lượng quyền chọn Bitcoin tập trung vào các kỳ hạn tháng 03 và tháng 06/2026, còn Ethereum thu hút sự quan tâm đều ở các kỳ hạn quý xuyên suốt cả năm.

Những tín hiệu này cho thấy các nhà giao dịch đang vừa chuẩn bị cho biến động ngắn hạn, vừa đặt cược cho khả năng tăng giá rộng hơn trong các tháng tiếp theo.

Tuy nhiên, sự tập trung của hàng loạt hợp đồng sắp đáo hạn cũng tiềm ẩn rủi ro. Khi các vị thế đã phòng ngừa bắt đầu được tháo gỡ, sự ổn định giá có thể giảm, đặc biệt nếu giá giao ngay rời xa các mức strike quan trọng.

Khuynh hướng lạc quan hiện tại tạo ra một kịch bản phân đôi: nếu giá không vượt lên mạnh, nhiều hợp đồng call sẽ hết hạn không có giá trị, trong khi nếu Bitcoin hay Ethereum tiếp tục tăng, có thể sẽ xuất hiện sóng tăng mạnh do hiệu ứng “gamma”.

Khi các nhà giao dịch chuyển đổi vị thế và đánh giá lại rủi ro danh mục, diễn biến sau đợt đáo hạn này có thể định hình mức độ biến động cho thị trường Bitcoin và Ethereum trong cuối tuần.

Liệu tâm lý lạc quan có giúp giá duy trì đà tăng hay sẽ gặp lực cản sẽ rõ hơn khi những tác động của phái sinh được giải tỏa hoàn toàn.