Hệ thống KRX mở ra kỳ vọng mới cho thị trường chứng khoán, nhưng tác động đến thanh khoản cần thêm thời gian để thể hiện.

Hệ thống KRX được đánh giá là câu chuyện tích cực trong dài hạn, nhưng chưa thể tác động ngay đến thanh khoản thị trường. Ảnh: Lê Toàn

Hệ thống KRX được đánh giá là bước tiến quan trọng trong việc hiện đại hóa hạ tầng thị trường chứng khoán Việt Nam, mở đường cho việc áp dụng các công cụ giao dịch tiên tiến như T+0, bán khống, chứng quyền có đảm bảo… Điều này khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng KRX sẽ nhanh chóng tạo ra cú hích về thanh khoản. Đây cũng là nền tảng kỹ thuật được kỳ vọng hỗ trợ mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Theo ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT – việc hệ thống giao dịch KRX chính thức đi vào vận hành từ ngày 5.5.2025 “mở ra kỳ vọng mới cho thị trường, tạo dư địa phát triển sản phẩm tài chính mới, đồng thời hỗ trợ mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi theo phân loại của FTSE và MSCI”.

Tuy nhiên, dưới góc nhìn thận trọng hơn, ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Chứng khoán VPBankS – cho rằng những thay đổi tích cực từ hệ thống này sẽ cần thời gian để lan tỏa.

“Hệ thống KRX là một câu chuyện tích cực, nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều vào việc cải thiện thanh khoản ngay trong năm nay, mà cần nhìn nhận trong khoảng 1–2 năm tới. Còn trong năm nay, KRX chưa thể tác động nhiều đến thanh khoản của thị trường”, ông Đức nhận định.

Theo ông Đức, yếu tố vĩ mô vẫn giữ vai trò chi phối lớn nhất đến thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư. Trong trường hợp các chính sách thương mại của Mỹ dưới thời Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục theo hướng cứng rắn, lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng, từ đó khiến dòng tiền vào thị trường chứng khoán khó khởi sắc bất chấp các cải tiến kỹ thuật. “Nếu ông Donald Trump tiếp tục đưa ra những chính sách thương mại mạnh tay, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp thì thanh khoản cũng khó cải thiện”, ông Đức nói.

Chia sẻ về tác động đến khối công ty chứng khoán, ông Đức cho rằng KRX có thể mang lại một số kỳ vọng tích cực trong tháng 5, giúp các doanh nghiệp trong ngành lạc quan hơn. Tuy nhiên, đây chỉ là một phần trong tổng thể các yếu tố ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Bức tranh lợi nhuận quý I của các công ty chứng khoán cho thấy sự phân hóa rõ rệt, khi chỉ những doanh nghiệp có ngân hàng hậu thuẫn và có thể triển khai hoạt động cho vay ký quỹ hiệu quả mới đạt được kết quả tích cực.

Mặt khác, nhà đầu tư cũng không nên kỳ vọng KRX sẽ là “liều thuốc kích thích” thị trường trong ngắn hạn. Trong bối cảnh thị trường đang ở giai đoạn điều chỉnh, nhiều thông tin tích cực như kế hoạch mua cổ phiếu quỹ, kết quả kinh doanh khởi sắc hay vận hành hệ thống giao dịch mới đều chưa thể tạo hiệu ứng mạnh, vì tâm lý chung vẫn đang bị chi phối bởi bất ổn kinh tế toàn cầu.

Từ thực tế đó, chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần có cái nhìn dài hạn hơn với hệ thống KRX, xem đây là nền tảng cần thiết để cải thiện cấu trúc thị trường và hỗ trợ các sản phẩm mới trong tương lai, thay vì kỳ vọng vào tác động tức thì lên thanh khoản hoặc chỉ số trong năm 2025.

Lục Giang

Link gốc