Cổ phiếu bất động sản giảm mạnh trong bối cảnh Ch&iacute;nh phủ triển khai nhiều biện ph&aacute;p nhằm kiểm so&aacute;t v&agrave; ổn định thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260307/images/giao-dich.jpg" style="height:338px; width:600px">

Nh&oacute;m cổ phiếu Bất động sản li&ecirc;n tục điều chỉnh giảm. (Ảnh minh họa)Trong c&aacute;c phi&ecirc;n giao dịch sau Tết, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS tiếp tục chạm đ&aacute;y với h&agrave;ng loạt c&aacute;c cổ phiếu của ng&agrave;nh được chiết khấu giảm tới 50%.

Điển h&igrave;nh cổ phiếu <a class='symbol'>VHM</a> từ v&ugrave;ng đỉnh 144.000 đồng/cp giảm mạnh về v&ugrave;ng gi&aacute; 95.000 đồng/cp; Nh&oacute;m cổ phiếu BĐS như <a class='symbol'>CII</a>, <a class='symbol'>DXG</a>, <a class='symbol'>PDR</a>, <a class='symbol'>CEO</a> về gần gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch. Phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần <a class='symbol'>CEO</a> c&ograve;n 16.000 đồng/cp; <a class='symbol'>PDR</a> c&ograve;n 15.600 đồng/cp; <a class='symbol'>CII</a> c&ograve;n 16.250 đồng/cp; <a class='symbol'>DXG</a> c&ograve;n 14.000 đồng/CP.

Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS đ&atilde; về đ&aacute;y hay chưa, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y giảm s&acirc;u như vậy?

Nhận định về nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia chứng kho&aacute;n VNDirect cho rằng, &aacute;p lực thứ nhất đến từ y&ecirc;u cầu kiểm so&aacute;t v&agrave; minh bạch thị trường.

Cụ thể, từ ng&agrave;y 1/3, mỗi t&agrave;i sản bất động sản tại Việt Nam sẽ được cấp một m&atilde; định danh điện tử ri&ecirc;ng. M&atilde; định danh bao gồm c&aacute;c th&ocirc;ng tin cơ bản như m&atilde; thửa đất, th&ocirc;ng tin dự &aacute;n, lịch sử giao dịch, hồ sơ ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&igrave;nh trạng sở hữu.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ y&ecirc;u cầu Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước y&ecirc;u cầu c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng kiểm so&aacute;t tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay BĐS kh&ocirc;ng vượt qu&aacute; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng chung của ch&iacute;nh tổ chức đ&oacute; so với cuối năm 2025. Đồng thời, tăng trưởng t&iacute;n dụng trong 3 th&aacute;ng đầu năm 2026 kh&ocirc;ng được vượt qu&aacute; 25% chỉ ti&ecirc;u cả năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh của Nh&agrave; nước trong việc chuyển thị trường bất động sản từ m&ocirc; h&igrave;nh tăng trưởng dựa tr&ecirc;n đầu cơ v&agrave; kỳ vọng sang vận h&agrave;nh dựa tr&ecirc;n minh bạch, kỷ luật t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; dựa tr&ecirc;n cung cầu thực, chuy&ecirc;n gia cho rằng việc chuẩn h&oacute;a dữ liệu giao dịch g&oacute;p phần hạn chế đầu cơ, n&acirc;ng cao hiệu quả quản l&yacute; thuế, đồng thời buộc điều chỉnh thị trường hoạt động theo hướng minh bạch hơn. Đ&acirc;y l&agrave; &aacute;p lực thứ nhất khiến cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS tiếp tục rơi s&acirc;u v&agrave; chạm đ&aacute;y,

&Aacute;p lực thứ hai, thị trường tr&aacute;i phiếu cũng c&ograve;n &aacute;p lực vốn đối với doanh nghiệp bất động sản. Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>MBS</a> thống k&ecirc; trong th&aacute;ng 1, l&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n gia quyền to&agrave;n thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đạt khoảng 8,1%, đi ngang so với th&aacute;ng trước. Tuy nhi&ecirc;n, ri&ecirc;ng nh&oacute;m BĐS ghi nhận mức l&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n l&ecirc;n tới 13,5% - cao nhất trong 22 th&aacute;ng.

Mức l&atilde;i suất n&agrave;y đến từ đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ duy nhất trong th&aacute;ng của C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Khải Ho&agrave;n Land với gi&aacute; trị 190 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm. Kh&ocirc;ng chỉ chi ph&iacute; vốn cao, rủi ro thanh to&aacute;n vẫn hiện hữu. Th&aacute;ng 1/2026 ghi nhận 6 m&atilde; tr&aacute;i phiếu chậm trả gốc/l&atilde;i với tổng gi&aacute; trị khoảng 3,1 tỷ đồng. Trong đ&oacute; c&oacute; một m&atilde; c&ocirc;ng bố chậm trả lần đầu l&agrave; l&ocirc; tr&aacute;i phiếu chuyển đổi quốc tế của Novaland.

Như vậy, lũy kế đến hết th&aacute;ng 1/2026, tổng gi&aacute; trị tr&aacute;i phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh to&aacute;n ước khoảng 15.700 tỷ đồng, tương đương 1,1% dư nợ tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp to&agrave;n thị trường. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m BĐS tiếp tục chiếm tỷ trọng cao nhất, gần 70%, cho thấy &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y.

Chưa hết, &aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp dự kiến gia tăng trong qu&yacute; II v&agrave; qu&yacute; III/2026, trong đ&oacute; BĐS vẫn l&agrave; nh&oacute;m chiếm tỷ trọng lớn. Trong khi đ&oacute;, khả năng tiếp cận nguồn vốn mới - từ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu đến vay t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o tiếp tục bị kiểm so&aacute;t chặt cả về điều kiện ph&aacute;t h&agrave;nh lẫn chi ph&iacute; vốn.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh yếu, đ&ograve;n bẩy cao v&agrave; danh mục dự &aacute;n k&eacute;m thanh khoản sẽ đối mặt với nhiều rủi ro về thanh khoản lẫn d&ograve;ng tiền. Điều n&agrave;y cho những &aacute;p lực đ&egrave; nặng khiến cổ phiếu BĐS chạm đ&aacute;y v&agrave; khả năng kh&oacute; c&oacute; s&oacute;ng lớn trong năm 2026.

Dương Th&ugrave;y

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/hai-ap-luc-day-co-phieu-nganh-bat-dong-san-ve-gan-day-10173219.html">Link gốc</a>

Cổ phiếu bất động sản giảm mạnh trong bối cảnh Chính phủ triển khai nhiều biện pháp nhằm kiểm soát và ổn định thị trường.



Cổ phiếu bất động sản giảm mạnh trong bối cảnh Ch&iacute;nh phủ triển khai nhiều biện ph&aacute;p nhằm kiểm so&aacute;t v&agrave; ổn định thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260307/images/giao-dich.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Nh&oacute;m cổ phiếu Bất động sản li&ecirc;n tục điều chỉnh giảm. (Ảnh minh họa)Trong c&aacute;c phi&ecirc;n giao dịch sau Tết, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS tiếp tục chạm đ&aacute;y với h&agrave;ng loạt c&aacute;c cổ phiếu của ng&agrave;nh được chiết khấu giảm tới 50%.

Điển h&igrave;nh cổ phiếu VHM từ v&ugrave;ng đỉnh 144.000 đồng/cp giảm mạnh về v&ugrave;ng gi&aacute; 95.000 đồng/cp; Nh&oacute;m cổ phiếu BĐS như CII, DXG, PDR, CEO về gần gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch. Phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần CEO c&ograve;n 16.000 đồng/cp; PDR c&ograve;n 15.600 đồng/cp; CII c&ograve;n 16.250 đồng/cp; DXG c&ograve;n 14.000 đồng/CP.

Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS đ&atilde; về đ&aacute;y hay chưa, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y giảm s&acirc;u như vậy?

Nhận định về nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia chứng kho&aacute;n VNDirect cho rằng, &aacute;p lực thứ nhất đến từ y&ecirc;u cầu kiểm so&aacute;t v&agrave; minh bạch thị trường.

Cụ thể, từ ng&agrave;y 1/3, mỗi t&agrave;i sản bất động sản tại Việt Nam sẽ được cấp một m&atilde; định danh điện tử ri&ecirc;ng. M&atilde; định danh bao gồm c&aacute;c th&ocirc;ng tin cơ bản như m&atilde; thửa đất, th&ocirc;ng tin dự &aacute;n, lịch sử giao dịch, hồ sơ ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&igrave;nh trạng sở hữu.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ y&ecirc;u cầu Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước y&ecirc;u cầu c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng kiểm so&aacute;t tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay BĐS kh&ocirc;ng vượt qu&aacute; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng chung của ch&iacute;nh tổ chức đ&oacute; so với cuối năm 2025. Đồng thời, tăng trưởng t&iacute;n dụng trong 3 th&aacute;ng đầu năm 2026 kh&ocirc;ng được vượt qu&aacute; 25% chỉ ti&ecirc;u cả năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh của Nh&agrave; nước trong việc chuyển thị trường bất động sản từ m&ocirc; h&igrave;nh tăng trưởng dựa tr&ecirc;n đầu cơ v&agrave; kỳ vọng sang vận h&agrave;nh dựa tr&ecirc;n minh bạch, kỷ luật t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; dựa tr&ecirc;n cung cầu thực, chuy&ecirc;n gia cho rằng việc chuẩn h&oacute;a dữ liệu giao dịch g&oacute;p phần hạn chế đầu cơ, n&acirc;ng cao hiệu quả quản l&yacute; thuế, đồng thời buộc điều chỉnh thị trường hoạt động theo hướng minh bạch hơn. Đ&acirc;y l&agrave; &aacute;p lực thứ nhất khiến cổ phiếu ng&agrave;nh BĐS tiếp tục rơi s&acirc;u v&agrave; chạm đ&aacute;y,

&Aacute;p lực thứ hai, thị trường tr&aacute;i phiếu cũng c&ograve;n &aacute;p lực vốn đối với doanh nghiệp bất động sản. Chứng kho&aacute;n MBS thống k&ecirc; trong th&aacute;ng 1, l&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n gia quyền to&agrave;n thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đạt khoảng 8,1%, đi ngang so với th&aacute;ng trước. Tuy nhi&ecirc;n, ri&ecirc;ng nh&oacute;m BĐS ghi nhận mức l&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n l&ecirc;n tới 13,5% - cao nhất trong 22 th&aacute;ng.

Mức l&atilde;i suất n&agrave;y đến từ đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ duy nhất trong th&aacute;ng của C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Khải Ho&agrave;n Land với gi&aacute; trị 190 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm. Kh&ocirc;ng chỉ chi ph&iacute; vốn cao, rủi ro thanh to&aacute;n vẫn hiện hữu. Th&aacute;ng 1/2026 ghi nhận 6 m&atilde; tr&aacute;i phiếu chậm trả gốc/l&atilde;i với tổng gi&aacute; trị khoảng 3,1 tỷ đồng. Trong đ&oacute; c&oacute; một m&atilde; c&ocirc;ng bố chậm trả lần đầu l&agrave; l&ocirc; tr&aacute;i phiếu chuyển đổi quốc tế của Novaland.

Như vậy, lũy kế đến hết th&aacute;ng 1/2026, tổng gi&aacute; trị tr&aacute;i phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh to&aacute;n ước khoảng 15.700 tỷ đồng, tương đương 1,1% dư nợ tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp to&agrave;n thị trường. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m BĐS tiếp tục chiếm tỷ trọng cao nhất, gần 70%, cho thấy &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y.

Chưa hết, &aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp dự kiến gia tăng trong qu&yacute; II v&agrave; qu&yacute; III/2026, trong đ&oacute; BĐS vẫn l&agrave; nh&oacute;m chiếm tỷ trọng lớn. Trong khi đ&oacute;, khả năng tiếp cận nguồn vốn mới - từ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu đến vay t&iacute;n dụng được dự b&aacute;o tiếp tục bị kiểm so&aacute;t chặt cả về điều kiện ph&aacute;t h&agrave;nh lẫn chi ph&iacute; vốn.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh yếu, đ&ograve;n bẩy cao v&agrave; danh mục dự &aacute;n k&eacute;m thanh khoản sẽ đối mặt với nhiều rủi ro về thanh khoản lẫn d&ograve;ng tiền. Điều n&agrave;y cho những &aacute;p lực đ&egrave; nặng khiến cổ phiếu BĐS chạm đ&aacute;y v&agrave; khả năng kh&oacute; c&oacute; s&oacute;ng lớn trong năm 2026.

Dương Th&ugrave;y

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/hai-ap-luc-day-co-phieu-nganh-bat-dong-san-ve-gan-day-10173219.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Hai áp lực đẩy cổ phiếu ngành bất động sản về gần đáy

Phạm Phương Linh

Tím 

Chứng Đông Lào Bật Thầy Kéo Trụ Dụ Gà

ABC...XY

Sharky

Tô Quyền

T&#236;nh h&#236;nh xem ra bđs kh&#244;ng c&#243; lối tho&#225;t thật sự đến đ&#250;ng tay người cần nh&#224;: thu nhập v&#224; chi ti&#234;u kh&#244;ng thể l&#224;m cho người d&#226;n nghĩ đến sở hữu nh&#224; l&#224; đại đa số. Tr&#234;n ttckvn, cổ bđs c&#243; quay lại tăng cũng chỉ l&#224; chi&#234;u b&#224;i h&#244; h&#224;o của bọn l&#225;i! Cổ bđs sẽ c&#243; cơ hội tăng lại nhưng nđt sống hay bị nhốt vốn phải phụ thuộc v&#224;o L&#210;NG THAM ra sao 

Tình hình xem ra bđs không có lối thoát thật sự đến đúng tay người cần nhà: thu nhập và chi tiêu không thể làm cho người dân nghĩ đến sở hữu nhà là đại đa số. Trên ttckvn, cổ bđs có quay lại tăng cũng chỉ là chiêu bài hô hào của bọn lái! Cổ bđs sẽ có cơ hội tăng lại nhưng nđt sống hay bị nhốt vốn phải phụ thuộc vào LÒNG THAM ra sao 