L&uacute;c 2h10, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới ni&ecirc;m yết quanh ngưỡng 4.996,4 USD/ounce. Biểu đồ: Khương Duy

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260217/images/IMG_9886.jpeg" style="height:399px; width:600px">

Theo &ocirc;ng Steel, mối quan hệ n&agrave;y đ&atilde; suy yếu r&otilde; rệt trong những năm gần đ&acirc;y. &ldquo;V&agrave;ng kh&ocirc;ng c&ograve;n nhạy với l&atilde;i suất thực, đặc biệt l&agrave; lợi suất 10 năm, như trước nữa&quot; - &ocirc;ng nhận định. &ldquo;Đồng thời, thị trường chứng kiến l&agrave;n s&oacute;ng mua v&agrave;o từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, rủi ro địa ch&iacute;nh trị gia tăng v&agrave; hoạt động mua v&agrave;ng mạnh từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương.

&ldquo;T&ocirc;i kh&ocirc;ng n&oacute;i mối quan hệ đ&oacute; sẽ kh&ocirc;ng quay lại. Nhưng r&otilde; r&agrave;ng hiện nay n&oacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n mạnh như trước&rdquo; - &ocirc;ng n&oacute;i th&ecirc;m.

&Ocirc;ng Steel cũng được hỏi liệu việc đề cử Kevin Warsh c&oacute; li&ecirc;n quan đến xu hướng lợi suất giảm nhưng gi&aacute; v&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng, trong bối cảnh &ocirc;ng Warsh từng b&agrave;y tỏ mong muốn thu hẹp bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n của Fed.

&ldquo;Miễn l&agrave; Fed duy tr&igrave; được t&iacute;nh độc lập - điều m&agrave; t&ocirc;i tin l&agrave; sẽ tiếp tục th&igrave; đ&oacute; vẫn l&agrave; yếu tố then chốt. Bất kỳ mối đe dọa n&agrave;o đối với sự độc lập của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đều c&oacute; xu hướng đẩy gi&aacute; v&agrave;ng đi l&ecirc;n&quot; - &ocirc;ng Steel n&oacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260217/images/Anh-Man-Hinh-2026-02.jpg" style="height:293px; width:600px">

Gi&aacute; v&agrave;ng được dự b&aacute;o sẽ biến động mạnh trong năm 2026 dưới t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch Fed v&agrave; đồng USD. Ảnh: Khương Duy

Về việc gi&aacute; v&agrave;ng tăng cao c&oacute; phản &aacute;nh vai tr&ograve; ph&ograve;ng ngừa rủi ro mất gi&aacute; tiền tệ hay kh&ocirc;ng, &ocirc;ng Steel cho biết HSBC kh&ocirc;ng nh&igrave;n nhận ho&agrave;n to&agrave;n theo hướng đ&oacute;.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng USD sẽ tiếp tục l&agrave; đồng tiền dự trữ to&agrave;n cầu trong tương lai gần, thậm ch&iacute; trong thời gian rất d&agrave;i.Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&oacute; kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa mọi ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đều cần nắm giữ nhiều USD như hiện nay. Một trong những c&aacute;ch giảm mức độ phụ thuộc v&agrave;o USD l&agrave; mua v&agrave;ng&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i.

&Ocirc;ng cho rằng đ&acirc;y l&agrave; động lực quan trọng đằng sau hoạt động mua v&agrave;ng của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương. &ldquo;Từ năm 2022, lượng mua v&agrave;ng đ&atilde; cao gấp 2 - 2,5 lần, thậm ch&iacute; c&oacute; thời điểm gấp 3 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 năm trước đ&oacute;&quot;.

Đề cập tới việc d&ograve;ng tiền chưa dịch chuyển mạnh sang khu vực EMEA hoặc v&agrave;o v&agrave;ng trong bối cảnh cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ AI biến động, &ocirc;ng Steel cho rằng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng l&agrave;m suy yếu xu hướng tăng d&agrave;i hạn.

&ldquo;V&agrave;ng đ&atilde; ghi nhận mức tăng đ&aacute;ng kể trong những năm qua. Mức đỉnh danh nghĩa trước đ&acirc;y l&agrave; 850 USD/ounce v&agrave;o th&aacute;ng 1.1980. Nếu điều chỉnh theo lạm ph&aacute;t, con số n&agrave;y tương đương khoảng 3.400 USD hiện nay. V&agrave;ng đ&atilde; vượt ngưỡng đ&oacute; v&agrave;o th&aacute;ng 4&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i.

&Ocirc;ng Steel nhận định, việc gi&aacute; v&agrave;ng chưa tăng mạnh trở lại trong thời gian gần đ&acirc;y kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc xu hướng tăng d&agrave;i hạn đ&atilde; kết th&uacute;c. &Ocirc;ng nhấn mạnh rằng đ&agrave; tăng mạnh, thậm ch&iacute; mang t&iacute;nh &quot;parabol&quot; hồi đầu năm, thường k&eacute;o theo biến động lớn.

&ldquo;Khi một thị trường tăng n&oacute;ng như vậy, biến động l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh. T&ocirc;i cho rằng từ kh&oacute;a định h&igrave;nh thị trường v&agrave;ng năm nay sẽ l&agrave; biến động&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i - &ldquo;Chỉ v&igrave; v&agrave;ng l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n v&agrave; c&oacute; chất lượng cao, kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa l&agrave; n&oacute; kh&ocirc;ng biến động&quot;.

<a href="https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/gia-vang-nhan-du-bao-day-bien-dong-trong-nam-2026-1657161.ldo">Link gốc</a>

Giá vàng được dự báo biến động mạnh trong năm 2026 dưới tác động từ Fed và đồng USD.



L&uacute;c 2h10, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới ni&ecirc;m yết quanh ngưỡng 4.996,4 USD/ounce. Biểu đồ: Khương Duy

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260217/images/IMG_9886.jpeg" style="height:399px; width:600px" />

Theo &ocirc;ng Steel, mối quan hệ n&agrave;y đ&atilde; suy yếu r&otilde; rệt trong những năm gần đ&acirc;y. &ldquo;V&agrave;ng kh&ocirc;ng c&ograve;n nhạy với l&atilde;i suất thực, đặc biệt l&agrave; lợi suất 10 năm, như trước nữa&quot; - &ocirc;ng nhận định. &ldquo;Đồng thời, thị trường chứng kiến l&agrave;n s&oacute;ng mua v&agrave;o từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, rủi ro địa ch&iacute;nh trị gia tăng v&agrave; hoạt động mua v&agrave;ng mạnh từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương.

&ldquo;T&ocirc;i kh&ocirc;ng n&oacute;i mối quan hệ đ&oacute; sẽ kh&ocirc;ng quay lại. Nhưng r&otilde; r&agrave;ng hiện nay n&oacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n mạnh như trước&rdquo; - &ocirc;ng n&oacute;i th&ecirc;m.

&Ocirc;ng Steel cũng được hỏi liệu việc đề cử Kevin Warsh c&oacute; li&ecirc;n quan đến xu hướng lợi suất giảm nhưng gi&aacute; v&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng, trong bối cảnh &ocirc;ng Warsh từng b&agrave;y tỏ mong muốn thu hẹp bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n của Fed.

&ldquo;Miễn l&agrave; Fed duy tr&igrave; được t&iacute;nh độc lập - điều m&agrave; t&ocirc;i tin l&agrave; sẽ tiếp tục th&igrave; đ&oacute; vẫn l&agrave; yếu tố then chốt. Bất kỳ mối đe dọa n&agrave;o đối với sự độc lập của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đều c&oacute; xu hướng đẩy gi&aacute; v&agrave;ng đi l&ecirc;n&quot; - &ocirc;ng Steel n&oacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260217/images/Anh-Man-Hinh-2026-02.jpg" style="height:293px; width:600px" />

Gi&aacute; v&agrave;ng được dự b&aacute;o sẽ biến động mạnh trong năm 2026 dưới t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch Fed v&agrave; đồng USD. Ảnh: Khương Duy

Về việc gi&aacute; v&agrave;ng tăng cao c&oacute; phản &aacute;nh vai tr&ograve; ph&ograve;ng ngừa rủi ro mất gi&aacute; tiền tệ hay kh&ocirc;ng, &ocirc;ng Steel cho biết HSBC kh&ocirc;ng nh&igrave;n nhận ho&agrave;n to&agrave;n theo hướng đ&oacute;.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng USD sẽ tiếp tục l&agrave; đồng tiền dự trữ to&agrave;n cầu trong tương lai gần, thậm ch&iacute; trong thời gian rất d&agrave;i.Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&oacute; kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa mọi ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đều cần nắm giữ nhiều USD như hiện nay. Một trong những c&aacute;ch giảm mức độ phụ thuộc v&agrave;o USD l&agrave; mua v&agrave;ng&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i.

&Ocirc;ng cho rằng đ&acirc;y l&agrave; động lực quan trọng đằng sau hoạt động mua v&agrave;ng của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương. &ldquo;Từ năm 2022, lượng mua v&agrave;ng đ&atilde; cao gấp 2 - 2,5 lần, thậm ch&iacute; c&oacute; thời điểm gấp 3 lần so với mức trung b&igrave;nh 10 năm trước đ&oacute;&quot;.

Đề cập tới việc d&ograve;ng tiền chưa dịch chuyển mạnh sang khu vực EMEA hoặc v&agrave;o v&agrave;ng trong bối cảnh cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ AI biến động, &ocirc;ng Steel cho rằng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng l&agrave;m suy yếu xu hướng tăng d&agrave;i hạn.

&ldquo;V&agrave;ng đ&atilde; ghi nhận mức tăng đ&aacute;ng kể trong những năm qua. Mức đỉnh danh nghĩa trước đ&acirc;y l&agrave; 850 USD/ounce v&agrave;o th&aacute;ng 1.1980. Nếu điều chỉnh theo lạm ph&aacute;t, con số n&agrave;y tương đương khoảng 3.400 USD hiện nay. V&agrave;ng đ&atilde; vượt ngưỡng đ&oacute; v&agrave;o th&aacute;ng 4&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i.

&Ocirc;ng Steel nhận định, việc gi&aacute; v&agrave;ng chưa tăng mạnh trở lại trong thời gian gần đ&acirc;y kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc xu hướng tăng d&agrave;i hạn đ&atilde; kết th&uacute;c. &Ocirc;ng nhấn mạnh rằng đ&agrave; tăng mạnh, thậm ch&iacute; mang t&iacute;nh &quot;parabol&quot; hồi đầu năm, thường k&eacute;o theo biến động lớn.

&ldquo;Khi một thị trường tăng n&oacute;ng như vậy, biến động l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh. T&ocirc;i cho rằng từ kh&oacute;a định h&igrave;nh thị trường v&agrave;ng năm nay sẽ l&agrave; biến động&quot; - &ocirc;ng n&oacute;i - &ldquo;Chỉ v&igrave; v&agrave;ng l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n v&agrave; c&oacute; chất lượng cao, kh&ocirc;ng c&oacute; nghĩa l&agrave; n&oacute; kh&ocirc;ng biến động&quot;.

<a href="https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/gia-vang-nhan-du-bao-day-bien-dong-trong-nam-2026-1657161.ldo">Link gốc</a>