Gi&aacute; RAM tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025 đang tạo &aacute;p lực r&otilde; rệt l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh thiết bị c&ocirc;ng nghệ. Doanh thu vẫn tăng nhờ nhu cầu thị trường, nhưng lợi nhuận tr&ecirc;n mỗi đồng doanh số bắt đầu co hẹp, phản &aacute;nh th&aacute;ch thức ng&agrave;y c&agrave;ng lớn trong việc hấp thụ chi ph&iacute; linh kiện.

Chỉ trong v&ograve;ng nửa năm, gi&aacute; một thanh RAM DDR5 dung lượng 16GB tại c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ lớn như Phong Vũ đ&atilde; tăng từ khoảng 1,7 triệu đồng l&ecirc;n hơn 5,4 triệu đồng v&agrave;o đầu năm 2026. Mức tăng n&agrave;y thậm ch&iacute; vượt xa đ&agrave; tăng của gi&aacute; v&agrave;ng c&ugrave;ng kỳ, buộc người ti&ecirc;u d&ugrave;ng phải c&acirc;n nhắc kỹ hơn khi mua sắm thiết bị c&ocirc;ng nghệ.

Với c&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ v&agrave; ph&acirc;n phối, c&uacute; sốc gi&aacute; đầu v&agrave;o n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng chuyển h&oacute;a th&agrave;nh &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận.

Nhu cầu từ c&ocirc;ng nghệ &quot;ảo&quot;

RAM (Random Access Memory- bộ nhớ truy cập ngẫu nhi&ecirc;n), c&ugrave;ng với CPU v&agrave; GPU, l&agrave; ba linh kiện cốt l&otilde;i quyết định hiệu năng của m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị th&ocirc;ng minh. Thị trường từng chứng kiến một c&uacute; sốc tương tự c&aacute;ch đ&acirc;y gần 10 năm, khi gi&aacute; card đồ họa (với linh kiện ch&iacute;nh l&agrave; GPU) bị đẩy l&ecirc;n mức rất cao do l&agrave;n s&oacute;ng &quot;đ&agrave;o coin&quot; to&agrave;n cầu. Khi thị trường tiền số hạ nhiệt, nguồn cung card đồ họa mới dần được giải ph&oacute;ng.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu một chu kỳ mới. Sự b&ugrave;ng nổ của AI trong đ&oacute; c&oacute; c&aacute;c phần mềm &quot;trợ l&yacute; ảo&quot; như Chat GPT, Gemini, Grock&hellip; k&eacute;o theo nhu cầu khổng lồ về trung t&acirc;m dữ liệu, bộ nhớ băng th&ocirc;ng cao v&agrave; RAM cho m&aacute;y chủ. Trong khi đ&oacute;, năng lực sản xuất RAM kh&ocirc;ng kịp mở rộng, khiến thị trường nhanh ch&oacute;ng rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i thiếu cung.

C&aacute;c thiết bị điện tử đều sử dụng RAM ở c&aacute;c mức độ kh&aacute;c nhau, nhưng đặc biệt cao ở m&aacute;y t&iacute;nh (laptop, desktop) v&agrave; điện thoại th&ocirc;ng minh (smart phone). Gi&aacute; của linh kiện n&agrave;y thường chiếm khoảng 10-15% tổng chi ph&iacute; sản xuất của một chiếc laptop hay smart phone khiến c&aacute;c h&atilde;ng bắt buộc lựa chọn: Hoặc gia tăng gi&aacute; b&aacute;n hoặc giữ gi&aacute; nhưng giảm dung lượng của RAM t&ugrave;y theo ph&acirc;n kh&uacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Mặc d&ugrave; cả hai phương &aacute;n tr&ecirc;n đều g&acirc;y bất lợi cho sức cầu, nhưng thị trường trong nước lại cho thấy chiều hướng t&iacute;ch cực.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260121/images/image(50).png" style="height:436px; width:600px"> 
Diễn biến gi&aacute; một số loại RAM (Tổng hợp từ Pcpartpicker.com)

Doanh thu tiếp tục tăng nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận thu hẹp

C&aacute;c c&ocirc;ng ty sở hữu chuỗi b&aacute;n lẻ lớn đều c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; III t&iacute;ch cực, cho thấy cầu thị trường kh&ocirc;ng suy giảm m&agrave; c&ograve;n tăng trưởng kh&aacute; tốt.

CTCP B&aacute;n lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, m&atilde; <a class='symbol'>FRT</a>) &ndash; đơn vị sở hữu chuỗi FPT Shop &ndash; ghi nhận doanh thu mảng thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện, phụ kiện trong 9 th&aacute;ng đạt 11.551 tỷ đồng, tăng 6% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp cho biết đ&agrave; tăng trưởng được th&uacute;c đẩy bởi c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng điện m&aacute;y, dịch vụ v&agrave; laptop, đặc biệt l&agrave; d&ograve;ng laptop gaming &amp; AI trong m&ugrave;a tựu trường. Nhu cầu đặt trước iPhone 17 cũng tăng mạnh so với 2024.

Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp ghi nhận giảm nhẹ từ 13,6% xuống 12,3%. Ri&ecirc;ng trong qu&yacute; III, thời điểm gi&aacute; RAM bắt đầu biến động mạnh &ndash; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm xuống 11,9%. Tất nhi&ecirc;n, sự sụt giảm lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>FRT</a> Retail c&ograve;n đến từ việc FPT Shop đang trong giai đoạn đầu tấn c&ocirc;ng thị trường điện m&aacute;y, cần nhiều c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến mại, giảm gi&aacute; để tăng thị phần.

Đồng thời, trọng t&acirc;m &quot;g&aacute;nh team&quot; lợi nhuận của FPT Retail vốn đ&atilde; chuyển sang Long Ch&acirc;u từ nhiều năm qua. Do vậy, d&ugrave; c&ocirc;ng ty mẹ chỉ l&atilde;i 2,5 tỷ đồng nhưng hợp nhất đạt 636 tỷ đồng, gấp 2,3 lần c&ugrave;ng kỳ.

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (m&atilde;: <a class='symbol'>MWG</a>) &ndash; đơn vị sở hữu chuỗi Thegioididong v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh &ndash; cũng c&ocirc;ng bố kết quả t&iacute;ch cực. B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III/2025 cho thấy ri&ecirc;ng CTCP Thế giới di động (c&ocirc;ng ty con của <a class='symbol'>MWG</a>) dự kiến chi trả cổ tức cho c&ocirc;ng ty mẹ gần 4.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1.249 tỷ đồng c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, mảng điện thoại di động, m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị điện tử của <a class='symbol'>MWG</a> đạt doanh thu 77.756 tỷ đồng, tương đương 85% doanh thu của cả năm 2024, phản &aacute;nh đ&agrave; phục hồi r&otilde; n&eacute;t của thị trường. Tuy đ&atilde; vận h&agrave;nh ổn định mảng điện m&aacute;y nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y của <a class='symbol'>MWG</a> kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi xu hướng giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp, từ 18,2% xuống 17,3%. Với quy m&ocirc; doanh thu 77.756 tỷ đồng, mức sụt giảm 1,1 điểm phần trăm tương đương khoảng 684 tỷ đồng lợi nhuận bị &quot;ăn m&ograve;n&quot;.

D&ugrave; vậy, mảng điện thoại di động, m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị điện tử vẫn l&agrave; mảng ăn n&ecirc;n l&agrave;m ra nhất của tập đo&agrave;n. Kết hợp với kết quả kinh doanh ng&agrave;y c&agrave;ng khởi sắc của chuỗi h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng (B&aacute;ch H&oacute;a Xanh), <a class='symbol'>MWG</a> vẫn c&oacute; kết quả kinh doanh rất ấn tượng 9 th&aacute;ng 2025, l&atilde;i sau thuế 4.989 tỷ đồng, tăng 73% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

CTCP Thế Giới Số (Digiworld, m&atilde; <a class='symbol'>DGW</a>) &ndash; đơn vị ph&acirc;n phối nhiều sản phẩm c&ocirc;ng nghệ, m&aacute;y t&iacute;nh, linh kiện &ndash; cho biết c&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn như Thế Giới Di Động, FPT Retail hay Phong Vũ đều ghi nhận c&aacute;c khoản phải thu l&ecirc;n tới h&agrave;ng trăm tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, <a class='symbol'>DGW</a> mua h&agrave;ng từ nhiều h&atilde;ng lớn như Apple, Xiaomi, Lenovo hay ASUS. Gi&aacute; trị phải trả người b&aacute;n ngắn hạn l&ecirc;n tới 1.437 tỷ đồng tr&ecirc;n tổng 1.721 tỷ đồng, cho thấy nh&oacute;m h&agrave;ng c&ocirc;ng nghệ vẫn l&agrave; trụ cột trong cơ cấu kinh doanh của doanh nghiệp.

Trong 9 th&aacute;ng đầu năm, <a class='symbol'>DGW</a> đạt doanh thu 18.641 tỷ đồng, tăng 13,5% so với c&ugrave;ng kỳ. Ri&ecirc;ng mảng m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; điện thoại di động đ&oacute;ng g&oacute;p 66% với hơn 12.400 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, doanh thu mảng m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; laptop tăng mạnh nhờ xu hướng người d&ugrave;ng v&agrave; doanh nghiệp n&acirc;ng cấp thiết bị để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu Al, hệ điều h&agrave;nh Windows 11, ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; động lực tăng trưởng mới sau thời gian b&atilde;o h&ograve;a từ sau đỉnh cao năm 2021 do dịch Covid. Ngược lại, điện thoại di động giảm do thị trường smartphone ghi nhận sự sụt giảm nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Digiworld 9 th&aacute;ng chỉ giảm nhẹ từ 8,93% xuống 8,68% n&ecirc;n lợi nhuận gộp vẫn tăng 11,8% l&ecirc;n 1.618 tỷ đồng. Sau khi từ đi c&aacute;c chi ph&iacute;, doanh nghiệp b&aacute;o l&atilde;i 393 tỷ đồng, tăng 30%.

Như vậy, nh&igrave;n từ kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&oacute; li&ecirc;n quan đến RAM như điện thoại, m&aacute;y t&iacute;nh, thiết bị điện tử đều cho thấy tăng trưởng tốt. Việc n&agrave;y cũng dễ hiểu khi gi&aacute; RAM mới tăng mạnh kể từ qu&yacute; III/2025 c&oacute; thể vẫn chưa t&aacute;c động mạnh đến c&aacute;c doanh nghiệp trong nước do vẫn c&ograve;n dự trữ một lượng nhất định h&agrave;ng tồn kho, h&agrave;ng đang tr&ecirc;n đường v&agrave; những hợp đồng đ&atilde; k&yacute; từ trước vẫn c&ograve;n hiệu lực. Song c&aacute;c doanh nghiệp dự kiến sẽ bị ăn m&ograve;n lợi nhuận s&acirc;u hơn nếu t&iacute;nh trạng thiếu cung RAM tiếp tục k&eacute;o d&agrave;i.

&Aacute;p lực chi ph&iacute; chưa kết th&uacute;c

Theo c&aacute;c tổ chức nghi&ecirc;n cứu thị trường như TrendForce v&agrave; Counterpoint Research, chu kỳ tăng gi&aacute; RAM hiện tại kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh ngắn hạn m&agrave; gắn chặt với chiến lược t&aacute;i cơ cấu sản xuất của c&aacute;c nh&agrave; sản xuất bộ nhớ. Việc Samsung, SK Hynix v&agrave; Micron chủ động chuyển năng lực sang RAM m&aacute;y chủ v&agrave; bộ nhớ băng th&ocirc;ng cao cho trung t&acirc;m dữ liệu khiến nguồn cung cho thị trường ti&ecirc;u d&ugrave;ng kh&oacute; c&oacute; khả năng hồi phục sớm, &iacute;t nhất trong 6&ndash;12 th&aacute;ng tới. TrendForce c&ograve;n dự b&aacute;o gi&aacute; RAM sẽ tiếp tục tăng đến 80% trong qu&yacute; I/2026.

Điểm kh&aacute;c biệt quan trọng kh&ocirc;ng nằm ở mức độ tăng gi&aacute; của RAM, m&agrave; ở khả năng chuyển chi ph&iacute; sang người mua cuối. C&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ bị c&ocirc;ng nghệ như <a class='symbol'>FRT</a>, <a class='symbol'>MWG</a> chịu bất lợi lớn do quyền định gi&aacute; hạn chế, phải cạnh tranh trực tiếp về gi&aacute; v&agrave; khuyến mại. Ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp ph&acirc;n phối như <a class='symbol'>DGW</a> c&oacute; dư địa linh hoạt hơn nhờ quy m&ocirc; v&agrave; khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n, đồng thời dễ d&agrave;ng chuyển đổi sang kinh doanh c&aacute;c mặt h&agrave;ng &iacute;t bị ảnh hưởng hơn m&agrave; c&ograve;n bi&ecirc;n lợi nhuận hấp dẫn.

Trong kịch bản gi&aacute; RAM duy tr&igrave; ở mức cao, thị trường c&oacute; thể chứng kiến sự dịch chuyển nhu cầu từ cấu h&igrave;nh cao sang trung b&igrave;nh, k&eacute;o theo xu hướng giảm dung lượng RAM ti&ecirc;u chuẩn tr&ecirc;n c&aacute;c d&ograve;ng sản phẩm phổ th&ocirc;ng. Điều n&agrave;y gi&uacute;p c&aacute;c h&atilde;ng kiểm so&aacute;t gi&aacute; b&aacute;n nhưng đồng thời giới hạn bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ phụ thuộc v&agrave;o doanh số c&ocirc;ng nghệ.

Th&aacute;ng 10/2025, Xiaomi &ndash; nh&agrave; sản xuất điện thoại th&ocirc;ng minh h&agrave;ng đầu Trung Quốc &ndash; cho biết gi&aacute; memory chip (th&agrave;nh phần cốt l&otilde;i cấu th&agrave;nh n&ecirc;n RAM) tăng vọt đ&atilde; khiến chi ph&iacute; sản xuất điện thoại leo thang, trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n d&ograve;ng smartphone Redmi K90 kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng thị trường. Tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội Weibo, Chủ tịch Lu Weibing thừa nhận: &quot;&Aacute;p lực chi ph&iacute; đ&atilde; trực tiếp chuyển sang gi&aacute; th&agrave;nh sản phẩm&quot;. Đồng thời, &ocirc;ng dự b&aacute;o gi&aacute; memory chip c&oacute; thể tiếp tục xu hướng tăng trong thời gian tới.

Về d&agrave;i hạn, khi AI tiếp tục h&uacute;t vốn đầu tư to&agrave;n cầu, chu kỳ khan hiếm linh kiện c&oacute; thể lặp lại với c&aacute;c cấu phần kh&aacute;c ngo&agrave;i RAM (Hiện tại d&ugrave; mức tăng kh&ocirc;ng mạnh, nhưng gi&aacute; ổ cứng SSD cũng đ&atilde; tăng kh&aacute; nhiều trong năm 2025). Khi đ&oacute;, lợi thế kh&ocirc;ng c&ograve;n nằm ở b&aacute;n được nhiều sản phẩm, m&agrave; ở khả năng kiểm so&aacute;t chuỗi cung ứng v&agrave; ph&acirc;n bổ danh mục kinh doanh &ndash; yếu tố đang tạo ra khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; giữa c&aacute;c doanh nghiệp trong c&ugrave;ng ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ.

Vũ Đặng

<a href="https://nhadautu.vn/gia-ram-tang-soc-mwg-frt-dgw-anh-huong-the-nao-d102468.html">Link gốc</a>

Giá RAM tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025 đang tạo áp lực rõ rệt lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp kinh doanh thiết bị công nghệ. Doanh thu vẫn tăng nhờ nhu cầu thị trường, nhưng lợi nhuận trên mỗi đồng doanh số bắt đầu co hẹp, phản ánh thách thức ngày càng lớn trong việc hấp thụ chi phí linh kiện.


Gi&aacute; RAM tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025 đang tạo &aacute;p lực r&otilde; rệt l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp kinh doanh thiết bị c&ocirc;ng nghệ. Doanh thu vẫn tăng nhờ nhu cầu thị trường, nhưng lợi nhuận tr&ecirc;n mỗi đồng doanh số bắt đầu co hẹp, phản &aacute;nh th&aacute;ch thức ng&agrave;y c&agrave;ng lớn trong việc hấp thụ chi ph&iacute; linh kiện.

Chỉ trong v&ograve;ng nửa năm, gi&aacute; một thanh RAM DDR5 dung lượng 16GB tại c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ lớn như Phong Vũ đ&atilde; tăng từ khoảng 1,7 triệu đồng l&ecirc;n hơn 5,4 triệu đồng v&agrave;o đầu năm 2026. Mức tăng n&agrave;y thậm ch&iacute; vượt xa đ&agrave; tăng của gi&aacute; v&agrave;ng c&ugrave;ng kỳ, buộc người ti&ecirc;u d&ugrave;ng phải c&acirc;n nhắc kỹ hơn khi mua sắm thiết bị c&ocirc;ng nghệ.

Với c&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ v&agrave; ph&acirc;n phối, c&uacute; sốc gi&aacute; đầu v&agrave;o n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng chuyển h&oacute;a th&agrave;nh &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận.

Nhu cầu từ c&ocirc;ng nghệ &quot;ảo&quot;

RAM (Random Access Memory- bộ nhớ truy cập ngẫu nhi&ecirc;n), c&ugrave;ng với CPU v&agrave; GPU, l&agrave; ba linh kiện cốt l&otilde;i quyết định hiệu năng của m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị th&ocirc;ng minh. Thị trường từng chứng kiến một c&uacute; sốc tương tự c&aacute;ch đ&acirc;y gần 10 năm, khi gi&aacute; card đồ họa (với linh kiện ch&iacute;nh l&agrave; GPU) bị đẩy l&ecirc;n mức rất cao do l&agrave;n s&oacute;ng &quot;đ&agrave;o coin&quot; to&agrave;n cầu. Khi thị trường tiền số hạ nhiệt, nguồn cung card đồ họa mới dần được giải ph&oacute;ng.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu một chu kỳ mới. Sự b&ugrave;ng nổ của AI trong đ&oacute; c&oacute; c&aacute;c phần mềm &quot;trợ l&yacute; ảo&quot; như Chat GPT, Gemini, Grock&hellip; k&eacute;o theo nhu cầu khổng lồ về trung t&acirc;m dữ liệu, bộ nhớ băng th&ocirc;ng cao v&agrave; RAM cho m&aacute;y chủ. Trong khi đ&oacute;, năng lực sản xuất RAM kh&ocirc;ng kịp mở rộng, khiến thị trường nhanh ch&oacute;ng rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i thiếu cung.

C&aacute;c thiết bị điện tử đều sử dụng RAM ở c&aacute;c mức độ kh&aacute;c nhau, nhưng đặc biệt cao ở m&aacute;y t&iacute;nh (laptop, desktop) v&agrave; điện thoại th&ocirc;ng minh (smart phone). Gi&aacute; của linh kiện n&agrave;y thường chiếm khoảng 10-15% tổng chi ph&iacute; sản xuất của một chiếc laptop hay smart phone khiến c&aacute;c h&atilde;ng bắt buộc lựa chọn: Hoặc gia tăng gi&aacute; b&aacute;n hoặc giữ gi&aacute; nhưng giảm dung lượng của RAM t&ugrave;y theo ph&acirc;n kh&uacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Mặc d&ugrave; cả hai phương &aacute;n tr&ecirc;n đều g&acirc;y bất lợi cho sức cầu, nhưng thị trường trong nước lại cho thấy chiều hướng t&iacute;ch cực.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260121/images/image(50).png" style="height:436px; width:600px" /> 
Diễn biến gi&aacute; một số loại RAM (Tổng hợp từ Pcpartpicker.com)

Doanh thu tiếp tục tăng nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận thu hẹp

C&aacute;c c&ocirc;ng ty sở hữu chuỗi b&aacute;n lẻ lớn đều c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; III t&iacute;ch cực, cho thấy cầu thị trường kh&ocirc;ng suy giảm m&agrave; c&ograve;n tăng trưởng kh&aacute; tốt.

CTCP B&aacute;n lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, m&atilde; FRT) &ndash; đơn vị sở hữu chuỗi FPT Shop &ndash; ghi nhận doanh thu mảng thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện, phụ kiện trong 9 th&aacute;ng đạt 11.551 tỷ đồng, tăng 6% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp cho biết đ&agrave; tăng trưởng được th&uacute;c đẩy bởi c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng điện m&aacute;y, dịch vụ v&agrave; laptop, đặc biệt l&agrave; d&ograve;ng laptop gaming &amp; AI trong m&ugrave;a tựu trường. Nhu cầu đặt trước iPhone 17 cũng tăng mạnh so với 2024.

Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp ghi nhận giảm nhẹ từ 13,6% xuống 12,3%. Ri&ecirc;ng trong qu&yacute; III, thời điểm gi&aacute; RAM bắt đầu biến động mạnh &ndash; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm xuống 11,9%. Tất nhi&ecirc;n, sự sụt giảm lợi nhuận gộp của FRT Retail c&ograve;n đến từ việc FPT Shop đang trong giai đoạn đầu tấn c&ocirc;ng thị trường điện m&aacute;y, cần nhiều c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến mại, giảm gi&aacute; để tăng thị phần.

Đồng thời, trọng t&acirc;m &quot;g&aacute;nh team&quot; lợi nhuận của FPT Retail vốn đ&atilde; chuyển sang Long Ch&acirc;u từ nhiều năm qua. Do vậy, d&ugrave; c&ocirc;ng ty mẹ chỉ l&atilde;i 2,5 tỷ đồng nhưng hợp nhất đạt 636 tỷ đồng, gấp 2,3 lần c&ugrave;ng kỳ.

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (m&atilde;: MWG) &ndash; đơn vị sở hữu chuỗi Thegioididong v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh &ndash; cũng c&ocirc;ng bố kết quả t&iacute;ch cực. B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III/2025 cho thấy ri&ecirc;ng CTCP Thế giới di động (c&ocirc;ng ty con của MWG) dự kiến chi trả cổ tức cho c&ocirc;ng ty mẹ gần 4.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1.249 tỷ đồng c&ugrave;ng kỳ.

Lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, mảng điện thoại di động, m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị điện tử của MWG đạt doanh thu 77.756 tỷ đồng, tương đương 85% doanh thu của cả năm 2024, phản &aacute;nh đ&agrave; phục hồi r&otilde; n&eacute;t của thị trường. Tuy đ&atilde; vận h&agrave;nh ổn định mảng điện m&aacute;y nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y của MWG kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi xu hướng giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp, từ 18,2% xuống 17,3%. Với quy m&ocirc; doanh thu 77.756 tỷ đồng, mức sụt giảm 1,1 điểm phần trăm tương đương khoảng 684 tỷ đồng lợi nhuận bị &quot;ăn m&ograve;n&quot;.

D&ugrave; vậy, mảng điện thoại di động, m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; thiết bị điện tử vẫn l&agrave; mảng ăn n&ecirc;n l&agrave;m ra nhất của tập đo&agrave;n. Kết hợp với kết quả kinh doanh ng&agrave;y c&agrave;ng khởi sắc của chuỗi h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng (B&aacute;ch H&oacute;a Xanh), MWG vẫn c&oacute; kết quả kinh doanh rất ấn tượng 9 th&aacute;ng 2025, l&atilde;i sau thuế 4.989 tỷ đồng, tăng 73% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

CTCP Thế Giới Số (Digiworld, m&atilde; DGW) &ndash; đơn vị ph&acirc;n phối nhiều sản phẩm c&ocirc;ng nghệ, m&aacute;y t&iacute;nh, linh kiện &ndash; cho biết c&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn như Thế Giới Di Động, FPT Retail hay Phong Vũ đều ghi nhận c&aacute;c khoản phải thu l&ecirc;n tới h&agrave;ng trăm tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, DGW mua h&agrave;ng từ nhiều h&atilde;ng lớn như Apple, Xiaomi, Lenovo hay ASUS. Gi&aacute; trị phải trả người b&aacute;n ngắn hạn l&ecirc;n tới 1.437 tỷ đồng tr&ecirc;n tổng 1.721 tỷ đồng, cho thấy nh&oacute;m h&agrave;ng c&ocirc;ng nghệ vẫn l&agrave; trụ cột trong cơ cấu kinh doanh của doanh nghiệp.

Trong 9 th&aacute;ng đầu năm, DGW đạt doanh thu 18.641 tỷ đồng, tăng 13,5% so với c&ugrave;ng kỳ. Ri&ecirc;ng mảng m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; điện thoại di động đ&oacute;ng g&oacute;p 66% với hơn 12.400 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, doanh thu mảng m&aacute;y t&iacute;nh v&agrave; laptop tăng mạnh nhờ xu hướng người d&ugrave;ng v&agrave; doanh nghiệp n&acirc;ng cấp thiết bị để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu Al, hệ điều h&agrave;nh Windows 11, ng&agrave;nh h&agrave;ng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; động lực tăng trưởng mới sau thời gian b&atilde;o h&ograve;a từ sau đỉnh cao năm 2021 do dịch Covid. Ngược lại, điện thoại di động giảm do thị trường smartphone ghi nhận sự sụt giảm nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Digiworld 9 th&aacute;ng chỉ giảm nhẹ từ 8,93% xuống 8,68% n&ecirc;n lợi nhuận gộp vẫn tăng 11,8% l&ecirc;n 1.618 tỷ đồng. Sau khi từ đi c&aacute;c chi ph&iacute;, doanh nghiệp b&aacute;o l&atilde;i 393 tỷ đồng, tăng 30%.

Như vậy, nh&igrave;n từ kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&oacute; li&ecirc;n quan đến RAM như điện thoại, m&aacute;y t&iacute;nh, thiết bị điện tử đều cho thấy tăng trưởng tốt. Việc n&agrave;y cũng dễ hiểu khi gi&aacute; RAM mới tăng mạnh kể từ qu&yacute; III/2025 c&oacute; thể vẫn chưa t&aacute;c động mạnh đến c&aacute;c doanh nghiệp trong nước do vẫn c&ograve;n dự trữ một lượng nhất định h&agrave;ng tồn kho, h&agrave;ng đang tr&ecirc;n đường v&agrave; những hợp đồng đ&atilde; k&yacute; từ trước vẫn c&ograve;n hiệu lực. Song c&aacute;c doanh nghiệp dự kiến sẽ bị ăn m&ograve;n lợi nhuận s&acirc;u hơn nếu t&iacute;nh trạng thiếu cung RAM tiếp tục k&eacute;o d&agrave;i.

&Aacute;p lực chi ph&iacute; chưa kết th&uacute;c

Theo c&aacute;c tổ chức nghi&ecirc;n cứu thị trường như TrendForce v&agrave; Counterpoint Research, chu kỳ tăng gi&aacute; RAM hiện tại kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh ngắn hạn m&agrave; gắn chặt với chiến lược t&aacute;i cơ cấu sản xuất của c&aacute;c nh&agrave; sản xuất bộ nhớ. Việc Samsung, SK Hynix v&agrave; Micron chủ động chuyển năng lực sang RAM m&aacute;y chủ v&agrave; bộ nhớ băng th&ocirc;ng cao cho trung t&acirc;m dữ liệu khiến nguồn cung cho thị trường ti&ecirc;u d&ugrave;ng kh&oacute; c&oacute; khả năng hồi phục sớm, &iacute;t nhất trong 6&ndash;12 th&aacute;ng tới. TrendForce c&ograve;n dự b&aacute;o gi&aacute; RAM sẽ tiếp tục tăng đến 80% trong qu&yacute; I/2026.

Điểm kh&aacute;c biệt quan trọng kh&ocirc;ng nằm ở mức độ tăng gi&aacute; của RAM, m&agrave; ở khả năng chuyển chi ph&iacute; sang người mua cuối. C&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ bị c&ocirc;ng nghệ như FRT, MWG chịu bất lợi lớn do quyền định gi&aacute; hạn chế, phải cạnh tranh trực tiếp về gi&aacute; v&agrave; khuyến mại. Ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp ph&acirc;n phối như DGW c&oacute; dư địa linh hoạt hơn nhờ quy m&ocirc; v&agrave; khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n, đồng thời dễ d&agrave;ng chuyển đổi sang kinh doanh c&aacute;c mặt h&agrave;ng &iacute;t bị ảnh hưởng hơn m&agrave; c&ograve;n bi&ecirc;n lợi nhuận hấp dẫn.

Trong kịch bản gi&aacute; RAM duy tr&igrave; ở mức cao, thị trường c&oacute; thể chứng kiến sự dịch chuyển nhu cầu từ cấu h&igrave;nh cao sang trung b&igrave;nh, k&eacute;o theo xu hướng giảm dung lượng RAM ti&ecirc;u chuẩn tr&ecirc;n c&aacute;c d&ograve;ng sản phẩm phổ th&ocirc;ng. Điều n&agrave;y gi&uacute;p c&aacute;c h&atilde;ng kiểm so&aacute;t gi&aacute; b&aacute;n nhưng đồng thời giới hạn bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ phụ thuộc v&agrave;o doanh số c&ocirc;ng nghệ.

Th&aacute;ng 10/2025, Xiaomi &ndash; nh&agrave; sản xuất điện thoại th&ocirc;ng minh h&agrave;ng đầu Trung Quốc &ndash; cho biết gi&aacute; memory chip (th&agrave;nh phần cốt l&otilde;i cấu th&agrave;nh n&ecirc;n RAM) tăng vọt đ&atilde; khiến chi ph&iacute; sản xuất điện thoại leo thang, trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n d&ograve;ng smartphone Redmi K90 kh&ocirc;ng đạt kỳ vọng thị trường. Tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội Weibo, Chủ tịch Lu Weibing thừa nhận: &quot;&Aacute;p lực chi ph&iacute; đ&atilde; trực tiếp chuyển sang gi&aacute; th&agrave;nh sản phẩm&quot;. Đồng thời, &ocirc;ng dự b&aacute;o gi&aacute; memory chip c&oacute; thể tiếp tục xu hướng tăng trong thời gian tới.

Về d&agrave;i hạn, khi AI tiếp tục h&uacute;t vốn đầu tư to&agrave;n cầu, chu kỳ khan hiếm linh kiện c&oacute; thể lặp lại với c&aacute;c cấu phần kh&aacute;c ngo&agrave;i RAM (Hiện tại d&ugrave; mức tăng kh&ocirc;ng mạnh, nhưng gi&aacute; ổ cứng SSD cũng đ&atilde; tăng kh&aacute; nhiều trong năm 2025). Khi đ&oacute;, lợi thế kh&ocirc;ng c&ograve;n nằm ở b&aacute;n được nhiều sản phẩm, m&agrave; ở khả năng kiểm so&aacute;t chuỗi cung ứng v&agrave; ph&acirc;n bổ danh mục kinh doanh &ndash; yếu tố đang tạo ra khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; giữa c&aacute;c doanh nghiệp trong c&ugrave;ng ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ.

Vũ Đặng

<a href="https://nhadautu.vn/gia-ram-tang-soc-mwg-frt-dgw-anh-huong-the-nao-d102468.html">Link gốc</a>