Giá bạc tiến sát ngưỡng 100 USD/ounce, tăng hơn 31% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, chuyên gia đang tỏ ra thận trọng hơn với kim loại quý này.
Giá bạc tiếp tục đà tăng được xem là “không thể ngăn cản”, thiết lập mức cao kỷ lục mới trên 95 USD/ounce. Tuy nhiên, ngày càng nhiều chuyên gia phân tích tỏ ra thận trọng hơn với kim loại quý này.
Bà Roukaya Ibrahim - chiến lược gia trưởng tại BCA Research - cho biết dù thị trường bạc vẫn có nền tảng hỗ trợ tốt trong dài hạn, bà không khuyến nghị nhà đầu tư chạy theo giá ở vùng hiện tại, bởi nguy cơ điều chỉnh mạnh đã gia tăng.
Chỉ trong tháng đầu tiên của năm mới, giá bạc đã tăng 31%, nối tiếp mức tăng gần 150% trong năm 2025. Kim loại quý này được hưởng lợi từ “cơn bão hoàn hảo”, khi nhu cầu đầu tư tăng mạnh cùng với tiêu thụ công nghiệp vững chắc trong bối cảnh nguồn cung vật chất ngày càng khan hiếm.
.jpg)
Diễn biến giá bạc thế giới những phiên giao dịch gần đây. Biểu đồ: Minh Huy
Tuy nhiên, theo bà Ibrahim, làn sóng đầu cơ mang tính “cơn sốt” đang trở thành động lực chính thúc đẩy giá bạc tăng cao và điều này có thể không bền vững.
“Chúng tôi vẫn cho rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị đang tạo nền tảng hỗ trợ cho giá bạc trong trung và dài hạn. Đáng chú ý, BCA Research đã duy trì quan điểm lạc quan với bạc trong ma trận hàng hóa của mình suốt năm qua" - bà Ibrahim cho biết - “Tuy nhiên, mức tăng mạnh gần đây rất khó được lý giải bằng các yếu tố cơ bản. Bạc và toàn bộ nhóm kim loại quý đang xuất hiện những dấu hiệu rõ ràng của hoạt động mua vào do tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO)".
Kể từ nửa cuối năm 2025, toàn bộ thị trường kim loại quý đã chứng kiến dòng tiền đầu tư lớn. Các chuyên gia cho rằng nhu cầu này xuất phát từ xu hướng tìm đến tài sản cứng để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ, cũng như trước những bất ổn kinh tế và địa chính trị kéo dài.
Dù môi trường này được dự báo chưa sớm thay đổi, bà Ibrahim nhận định phần lớn thông tin tích cực đã được phản ánh vào giá. Bà cũng cho biết áp lực lạm phát, dù vẫn ở mức cao, chưa leo thang thêm, trong khi đồng USD có dấu hiệu ổn định trở lại, dù ở mặt bằng thấp hơn.
Ngoài ra, bà Ibrahim lưu ý rằng đà tăng của giá bạc không chỉ đến từ tình trạng “thắt chặt” chuỗi cung ứng mà còn bị khuếch đại bởi nhiều thông tin sai lệch trên thị trường. Ảnh: Phương Anh
Theo bà Ibrahim, lo ngại về việc Trung Quốc kiểm soát xuất khẩu bạc làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu là không có cơ sở.
“Về bản chất, chính sách xuất khẩu bạc của Trung Quốc không có thay đổi. Yêu cầu doanh nghiệp phải xin giấy phép khi xuất khẩu kim loại này chỉ là việc gia hạn quy định đã áp dụng từ các năm trước" - bà nói.
Trong khi đó, việc Mỹ chưa áp thuế ngay đối với bạc nhập khẩu được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện điều kiện thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, bà Ibrahim cho rằng vẫn còn nhiều bất định xoay quanh chính sách thương mại của Mỹ.
“Chính quyền Mỹ vẫn để ngỏ khả năng áp thuế trong tương lai nếu ‘các thỏa thuận thỏa đáng không đạt được trong thời gian hợp lý’. Sự bất ổn kéo dài về thuế quan nhiều khả năng sẽ khiến những biến dạng hiện tại trên thị trường bạc chưa thể sớm được tháo gỡ hoàn toàn" - bà nhận định.
Rủi ro lớn nhất đối với giá bạc đến từ nhu cầu công nghiệp, khi giá tăng cao buộc các nhà sản xuất phải tìm cách cắt giảm chi phí, như giảm lượng bạc sử dụng hoặc chuyển sang các vật liệu thay thế rẻ hơn.
Ở góc độ đầu tư, bà Ibrahim cho biết các mô hình phân tích của BCA Research cho thấy giá bạc hiện đang ở trạng thái mua quá mức rõ rệt.
“Xét theo giá thực, mức độ lệch của giá bạc so với đường trung bình động 200 ngày đang tiến gần các ngưỡng từng xuất hiện trước những đợt điều chỉnh mạnh trong quá khứ” - bà nói.
Dù đã trở nên thận trọng hơn với bạc, BCA Research vẫn giữ quan điểm lạc quan đối với vàng. Bà Ibrahim dự báo tỉ lệ giá vàng/bạc sẽ sớm tăng trở lại sau khi rơi xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
“Vàng hiện có tỉ lệ rủi ro – lợi nhuận hấp dẫn nhất trong nhóm kim loại quý" - bà nhấn mạnh - “Giá bạc sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn, đồng thời là tài sản duy nhất được hưởng lợi trực tiếp từ nỗ lực đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi. Vì vậy, chúng tôi ưu tiên vàng hơn so với các kim loại quý khác".
Minh Huy
