TRIỂN VỌNG B&#212;NG MỸ: TỒN KHO THẤP, XUẤT KHẨU CHẬM, GI&#193; ĐI VỀ Đ&#194;U?
--------
Thị trường b&#244;ng Mỹ đang đứng trước nghịch l&#253;: tồn kho tại s&#224;n ICE xuống thấp, nhưng xuất khẩu lại chậm chạp, khiến gi&#225; kh&#243; tạo đột ph&#225; mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Theo số liệu USDA, lượng b&#244;ng chứng chỉ hiện chỉ c&#242;n khoảng 15.474 kiện – mức thấp bất thường, c&#243; thể l&#224; đ&#242;n bẩy hỗ trợ gi&#225;. Tuy nhi&#234;n, lực cầu vẫn chưa thể hiện r&#245; khi xuất khẩu tuần gần nhất chỉ đạt ~120.500 kiện, giảm 8% so với tuần trước v&#224; c&#242;n rất xa so với c&#249;ng kỳ năm 2024. Điều n&#224;y phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thận trọng từ ph&#237;a c&#225;c nh&#224; nhập khẩu, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế to&#224;n cầu c&#242;n nhiều bất ổn.

Ni&#234;n vụ 2025/26, sản lượng b&#244;ng Mỹ dự b&#225;o chỉ đạt 13,2 triệu kiện, giảm 8% so với năm trước v&#224; thấp thứ hai trong v&#242;ng một thập kỷ. Diện t&#237;ch gieo trồng sụt giảm, năng suất bị ảnh hưởng tại nhiều v&#249;ng ngo&#224;i v&#224;nh đai năng suất cao. Thời tiết hiện tại kh&#225; thuận lợi cho thu hoạch ở khu vực Đ&#244;ng Nam v&#224; Delta, nhưng nguy cơ s&#226;u bệnh v&#224; biến động kh&#237; hậu vẫn c&#243; thể l&#224;m chậm tiến độ hoặc ảnh hưởng chất lượng.

Ở chiều cầu, ch&#226;u &#193; tiếp tục l&#224; điểm s&#225;ng khi Việt Nam, Ấn Độ, Malaysia, Thổ Nhĩ Kỳ v&#224; Pakistan chiếm phần lớn đơn h&#224;ng mới. Tuy nhi&#234;n, sự cạnh tranh gay gắt từ nguồn cung Brazil v&#224; Ấn Độ c&#243; thể l&#224;m suy yếu lợi thế của b&#244;ng Mỹ, nhất l&#224; khi gi&#225; ch&#224;o b&#225;n chưa đủ hấp dẫn để k&#233;o d&#242;ng mua lớn quay lại.

Thị trường t&#224;i ch&#237;nh cũng l&#224; yếu tố đ&#225;ng ch&#250; &#253;: chi ph&#237; vốn v&#224; l&#227;i suất cao khiến hoạt động lưu kho k&#233;m hiệu quả. Trong khi đ&#243;, biến động ch&#237;nh s&#225;ch thương mại, đặc biệt l&#224; c&#225;c biện ph&#225;p thuế quan từ Mỹ v&#224; c&#225;c đối t&#225;c, c&#243; thể nhanh ch&#243;ng thay đổi d&#242;ng chảy xuất nhập khẩu b&#244;ng.
--------
&#127919; Đ&#225;nh gi&#225;: Trong ngắn hạn, b&#244;ng c&#243; lực đỡ từ tồn kho thấp v&#224; sản lượng sụt giảm, nhưng triển vọng tăng gi&#225; mạnh sẽ phụ thuộc v&#224;o tốc độ hồi phục của xuất khẩu. Nếu nhu cầu dệt may to&#224;n cầu cải thiện, b&#244;ng c&#243; thể bứt ph&#225; về trung hạn. Tuy nhi&#234;n, với t&#236;nh h&#236;nh hiện tại, kịch bản dao động trong bi&#234;n độ với xu hướng thận trọng vẫn chiếm ưu thế.
--------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - H&#192;NG H&#211;A PH&#193;I SINH HCT

TRIỂN VỌNG BÔNG MỸ: TỒN KHO THẤP, XUẤT KHẨU CHẬM, GIÁ ĐI VỀ ĐÂU?
--------
Thị trường bông Mỹ đang đứng trước nghịch lý: tồn kho tại sàn ICE xuống thấp, nhưng xuất khẩu lại chậm chạp, khiến giá khó tạo đột phá mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Theo số liệu USDA, lượng bông chứng chỉ hiện chỉ còn khoảng 15.474 kiện – mức thấp bất thường, có thể là đòn bẩy hỗ trợ giá. Tuy nhiên, lực cầu vẫn chưa thể hiện rõ khi xuất khẩu tuần gần nhất chỉ đạt ~120.500 kiện, giảm 8% so với tuần trước và còn rất xa so với cùng kỳ năm 2024. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng từ phía các nhà nhập khẩu, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Niên vụ 2025/26, sản lượng bông Mỹ dự báo chỉ đạt 13,2 triệu kiện, giảm 8% so với năm trước và thấp thứ hai trong vòng một thập kỷ. Diện tích gieo trồng sụt giảm, năng suất bị ảnh hưởng tại nhiều vùng ngoài vành đai năng suất cao. Thời tiết hiện tại khá thuận lợi cho thu hoạch ở khu vực Đông Nam và Delta, nhưng nguy cơ sâu bệnh và biến động khí hậu vẫn có thể làm chậm tiến độ hoặc ảnh hưởng chất lượng.

Ở chiều cầu, châu Á tiếp tục là điểm sáng khi Việt Nam, Ấn Độ, Malaysia, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan chiếm phần lớn đơn hàng mới. Tuy nhiên, sự cạnh tranh gay gắt từ nguồn cung Brazil và Ấn Độ có thể làm suy yếu lợi thế của bông Mỹ, nhất là khi giá chào bán chưa đủ hấp dẫn để kéo dòng mua lớn quay lại.

Thị trường tài chính cũng là yếu tố đáng chú ý: chi phí vốn và lãi suất cao khiến hoạt động lưu kho kém hiệu quả. Trong khi đó, biến động chính sách thương mại, đặc biệt là các biện pháp thuế quan từ Mỹ và các đối tác, có thể nhanh chóng thay đổi dòng chảy xuất nhập khẩu bông.
--------
🎯 Đánh giá: Trong ngắn hạn, bông có lực đỡ từ tồn kho thấp và sản lượng sụt giảm, nhưng triển vọng tăng giá mạnh sẽ phụ thuộc vào tốc độ hồi phục của xuất khẩu. Nếu nhu cầu dệt may toàn cầu cải thiện, bông có thể bứt phá về trung hạn. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại, kịch bản dao động trong biên độ với xu hướng thận trọng vẫn chiếm ưu thế.
--------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - HÀNG HÓA PHÁI SINH HCT