Từ c&#225;c đ&#225;nh gi&#225; trong v&#224;i năm qua v&#224; c&#225;c nhận định rất c&#225; nh&#226;n trong bối cảnh lạm ph&#225;t bất an, địa ch&#237;nh trị bất ổn như hiện nay kh&#244;ng loại trừ vừa khủng hoảng kinh tế vừa khủng hoảng t&#224;i ch&#237;nh vừa khủng hoảng địa ch&#237;nh trị (khủng hoảng 3 trong 1), c&#243; thể t&#236;m c&#225;ch cơ cấu danh mục đầu tư bền vững v&#224; dẻo dai theo một số ti&#234;u ch&#237; chủ quan:
a. Giảm đ&#242;n bẩy, trữ thanh khoản cho 2 năm - cẩn thận hơn l&#224; 3 năm - với c&#225;c kịch bản Stress Test mạnh. Mạnh dạn cắt lỗ v&#236; thanh khoản;
b. Chuyển một phần đ&#225;ng kể đầu tư t&#224;i sản t&#224;i ch&#237;nh sang c&#225;c t&#224;i sản thực hay gắn với t&#224;i sản thực một c&#225;ch c&#243; chọn lọc ph&#226;n t&#237;ch kỹ: h&#224;ng ho&#225; cơ sở v&#224; ph&#225;i sinh h&#224;ng ho&#225;, bất động sản hay quỹ BĐS v&#224; ph&#225;i sinh của n&#243; (nếu được ph&#233;p);
c. Nếu đầu tư v&#224;o cổ phiếu h&#227;y chọn c&#225;c loại cổ phiếu c&#243; Pricing Power tức n&#243; c&#243; thể chuyển g&#225;nh nặng tăng gi&#225; l&#234;n vai người ti&#234;u d&#249;ng: sản xuất h&#224;ng ho&#225; hay dịch vụ ti&#234;u d&#249;ng thiết yếu, &#237;t đối thủ cạnh tranh v&#224; &#237;t mặt h&#224;ng thay thế, gi&#225; trị gia tăng cao. Một c&#225;ch “t&#225;n lực” xuống dưới.
d. Chọn cổ phiếu c&#243; P/E/G thấp (G: Growth) chứ kh&#244;ng chỉ P/E. (G b&#236;nh qu&#226;n tối thiểu 5 năm).
e. Nếu cược lạm ph&#225;t l&#224; ngắn hạn (dưới 12 th&#225;ng) c&#243; thể mua c&#225;c loại cổ phiếu tăng trưởng cao

Anh L&#253; Xu&#226;n Hải

Từ các đánh giá trong vài năm qua và các nhận định rất cá nhân trong bối cảnh lạm phát bất an, địa chính trị bất ổn như hiện nay không loại trừ vừa khủng hoảng kinh tế vừa khủng hoảng tài chính vừa khủng hoảng địa chính trị (khủng hoảng 3 trong 1), có thể tìm cách cơ cấu danh mục đầu tư bền vững và dẻo dai theo một số tiêu chí chủ quan:
a. Giảm đòn bẩy, trữ thanh khoản cho 2 năm - cẩn thận hơn là 3 năm - với các kịch bản Stress Test mạnh. Mạnh dạn cắt lỗ vì thanh khoản;
b. Chuyển một phần đáng kể đầu tư tài sản tài chính sang các tài sản thực hay gắn với tài sản thực một cách có chọn lọc phân tích kỹ: hàng hoá cơ sở và phái sinh hàng hoá, bất động sản hay quỹ BĐS và phái sinh của nó (nếu được phép);
c. Nếu đầu tư vào cổ phiếu hãy chọn các loại cổ phiếu có Pricing Power tức nó có thể chuyển gánh nặng tăng giá lên vai người tiêu dùng: sản xuất hàng hoá hay dịch vụ tiêu dùng thiết yếu, ít đối thủ cạnh tranh và ít mặt hàng thay thế, giá trị gia tăng cao. Một cách “tán lực” xuống dưới.
d. Chọn cổ phiếu có P/E/G thấp (G: Growth) chứ không chỉ P/E. (G bình quân tối thiểu 5 năm).
e. Nếu cược lạm phát là ngắn hạn (dưới 12 tháng) có thể mua các loại cổ phiếu tăng trưởng cao

Anh Lý Xuân Hải