PVS – Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&#237; Việt Nam: Backlog kỷ lục, t&#224;i ch&#237;nh vững chắc

Vietcap vừa n&#226;ng gi&#225; mục ti&#234;u PVS l&#234;n 41.600 đồng/cp (+20,2%) v&#224; tiếp tục khuyến nghị MUA.

1. Động lực tăng trưởng ch&#237;nh
Mảng cơ kh&#237; &amp; x&#226;y dựng (M&amp;C) ghi nhận đ&#224; hồi phục mạnh: doanh thu 2025 dự kiến tăng 85% YoY, bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 0,8% (2024) l&#234;n 1,8%. Ri&#234;ng qu&#253; II/2025, bi&#234;n lợi nhuận đạt 3,5% – mức cao nhất 3 năm, d&#249; phải tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng lớn.

2. Backlog khổng lồ
PVS hiện nắm 5,8 tỷ USD backlog M&amp;C giai đoạn 2025–2029, trong đ&#243; 65% đ&#227; k&#253; kết (~3,8 tỷ USD). C&#225;c dự &#225;n chủ lực: L&#244; B, Lạc Đ&#224; V&#224;ng, Sư Tử Trắng 2B v&#224; điện gi&#243; ngo&#224;i khơi. Đ&#226;y l&#224; cơ sở để Vietcap dự b&#225;o EPS PVS sẽ tăng trưởng k&#233;p 30%/năm trong 2025–2027.

3. D&#242;ng tiền ổn định từ FSO/FPSO
Việc gia hạn FPSO Lam Sơn đến 2026 (đ&#243;ng g&#243;p th&#234;m ~150 tỷ đồng/năm), c&#249;ng c&#225;c dự &#225;n FSO L&#244; B v&#224; Lạc Đ&#224; V&#224;ng từ 2026–2027, gi&#250;p củng cố d&#242;ng lợi nhuận bền vững.

4. T&#224;i ch&#237;nh vững chắc, định gi&#225; hấp dẫn
PVS sở hữu 597 triệu USD tiền mặt r&#242;ng, tương đương 95% vốn h&#243;a. Với P/E dự ph&#243;ng 2025 ~19,9 lần v&#224; PEG chỉ 0,7, cổ phiếu n&#224;y đang được định gi&#225; hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng.

Rủi ro: Biến động gi&#225; dầu c&#243; thể ảnh hưởng đến t&#226;m l&#253; thị trường, v&#224; một số dự &#225;n điện gi&#243; quốc tế c&#242;n chậm tiến độ.

&#128200; T&#243;m lại: PVS đang chuyển m&#236;nh từ “c&#226;u chuyện dầu kh&#237;” sang ng&#244;i sao năng lượng kỹ thuật to&#224;n diện, với backlog khổng lồ, t&#224;i ch&#237;nh an to&#224;n v&#224; triển vọng tăng trưởng r&#245; r&#224;ng.

&#128204; Disclaimer: B&#224;i viết chỉ mang t&#237;nh chất tham khảo, KH&#212;NG phải lời khuy&#234;n đầu tư.

PVS – Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam: Backlog kỷ lục, tài chính vững chắc

Vietcap vừa nâng giá mục tiêu PVS lên 41.600 đồng/cp (+20,2%) và tiếp tục khuyến nghị MUA.

1. Động lực tăng trưởng chính
Mảng cơ khí & xây dựng (M&C) ghi nhận đà hồi phục mạnh: doanh thu 2025 dự kiến tăng 85% YoY, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 0,8% (2024) lên 1,8%. Riêng quý II/2025, biên lợi nhuận đạt 3,5% – mức cao nhất 3 năm, dù phải trích lập dự phòng lớn.

2. Backlog khổng lồ
PVS hiện nắm 5,8 tỷ USD backlog M&C giai đoạn 2025–2029, trong đó 65% đã ký kết (~3,8 tỷ USD). Các dự án chủ lực: Lô B, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng 2B và điện gió ngoài khơi. Đây là cơ sở để Vietcap dự báo EPS PVS sẽ tăng trưởng kép 30%/năm trong 2025–2027.

3. Dòng tiền ổn định từ FSO/FPSO
Việc gia hạn FPSO Lam Sơn đến 2026 (đóng góp thêm ~150 tỷ đồng/năm), cùng các dự án FSO Lô B và Lạc Đà Vàng từ 2026–2027, giúp củng cố dòng lợi nhuận bền vững.

4. Tài chính vững chắc, định giá hấp dẫn
PVS sở hữu 597 triệu USD tiền mặt ròng, tương đương 95% vốn hóa. Với P/E dự phóng 2025 ~19,9 lần và PEG chỉ 0,7, cổ phiếu này đang được định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng.

Rủi ro: Biến động giá dầu có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, và một số dự án điện gió quốc tế còn chậm tiến độ.

📈 Tóm lại: PVS đang chuyển mình từ “câu chuyện dầu khí” sang ngôi sao năng lượng kỹ thuật toàn diện, với backlog khổng lồ, tài chính an toàn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.

📌 Disclaimer: Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, KHÔNG phải lời khuyên đầu tư.