XUNG ĐỘT C&#211; KHẢ NĂNG LEO THANG HAY KH&#212;NG ???

Quan điểm ch&#237;nh:
     Theo đ&#225;nh gi&#225; của VinaCapital, t&#225;c động của căng thẳng địa ch&#237;nh trị tại Trung Đ&#244;ng đến kinh tế Việt Nam nh&#236;n chung kh&#244;ng qu&#225; đ&#225;ng kể trong ngắn hạn. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ mức độ li&#234;n kết thương mại trực tiếp của Việt Nam với khu vực n&#224;y c&#242;n tương đối hạn chế, đồng thời nguồn cung một số h&#224;ng h&#243;a thiết yếu vẫn được đảm bảo.
1. T&#225;c động vĩ m&#244;
     Hiện nay, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu giữa Việt Nam v&#224; Trung Đ&#244;ng chỉ chiếm khoảng 10% tổng thương mại quốc tế của Việt Nam. Do đ&#243;, c&#225;c c&#250; sốc từ khu vực n&#224;y kh&#243; tạo ra t&#225;c động lớn ngay lập tức l&#234;n hoạt động thương mại của nền kinh tế.
Ngo&#224;i ra:
     An ninh lương thực trong nước được đảm bảo, gi&#250;p giảm thiểu rủi ro thiếu hụt nguồn cung thực phẩm.
Nguồn cung xăng dầu nội địa vẫn đủ đ&#225;p ứng nhu cầu trong ngắn hạn.
Tuy nhi&#234;n, rủi ro lớn nhất nằm ở gi&#225; dầu to&#224;n cầu nếu xung đột leo thang v&#224; k&#233;o d&#224;i, đặc biệt khi Trung Đ&#244;ng vẫn l&#224; khu vực cung cấp dầu mỏ quan trọng của thế giới. Khi đ&#243;, gi&#225; năng lượng tăng c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực l&#234;n lạm ph&#225;t v&#224; chi ph&#237; sản xuất.
2. T&#225;c động theo ng&#224;nh
     Gi&#225; dầu duy tr&#236; ở mức cao
Nh&#243;m hưởng lợi
- Doanh nghiệp b&#225;n lẻ xăng dầu nhờ bi&#234;n lợi nhuận v&#224; doanh thu cải thiện khi gi&#225; b&#225;n tăng.
Nh&#243;m chịu ảnh hưởng ti&#234;u cực
- Vận tải
- Du lịch
- H&#224;ng kh&#244;ng
C&#225;c ng&#224;nh n&#224;y c&#243; tỷ trọng chi ph&#237; nhi&#234;n liệu cao, do đ&#243; gi&#225; dầu tăng sẽ g&#226;y &#225;p lực đ&#225;ng kể l&#234;n chi ph&#237; vận h&#224;nh.
*C&#225;c t&#225;c động lan tỏa kh&#225;c
Nh&#243;m hưởng lợi
- Doanh nghiệp kinh doanh v&#224;ng: gi&#225; v&#224;ng tăng gi&#250;p gia tăng gi&#225; trị h&#224;ng tồn kho.
- Doanh nghiệp ph&#226;n b&#243;n: gi&#225; dầu tăng thường k&#233;o theo gi&#225; ur&#234; tăng, hỗ trợ bi&#234;n lợi nhuận ng&#224;nh.
Nh&#243;m chịu ảnh hưởng
- Một số doanh nghiệp c&#243; kh&#225;ch h&#224;ng xuất khẩu tại Trung Đ&#244;ng c&#243; thể ghi nhận sụt giảm đơn h&#224;ng. Tuy nhi&#234;n, tỷ trọng doanh thu từ khu vực n&#224;y của c&#225;c doanh nghiệp ni&#234;m yết nh&#236;n chung kh&#244;ng lớn (khoảng 10%), do đ&#243; t&#225;c động được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; hạn chế.
3. Triển vọng v&#224; đ&#225;nh gi&#225;
    Theo VinaCapital, những biến động hiện tại nhiều khả năng chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn, dựa tr&#234;n một số yếu tố:
(1) Khả năng xung đột k&#233;o d&#224;i được đ&#225;nh gi&#225; kh&#244;ng cao.
(2) &#193;p lực từ China, quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, c&#243; thể th&#250;c đẩy c&#225;c nỗ lực ổn định nguồn cung năng lượng.
(3) Kịch bản thay đổi chế độ tại Iran được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; kh&#243; xảy ra, qua đ&#243; hạn chế nguy cơ bất ổn k&#233;o d&#224;i trong khu vực.
✔ Kết luận:
Trong kịch bản cơ sở, t&#225;c động từ xung đột Trung Đ&#244;ng đối với kinh tế Việt Nam được đ&#225;nh gi&#225; kh&#244;ng đ&#225;ng kể trong ngắn hạn. Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t diễn biến gi&#225; dầu v&#224; lạm ph&#225;t, bởi đ&#226;y l&#224; hai biến số c&#243; khả năng lan tỏa mạnh nhất đến nền kinh tế v&#224; thị trường chứng kho&#225;n

XUNG ĐỘT CÓ KHẢ NĂNG LEO THANG HAY KHÔNG ???

Quan điểm chính:
     Theo đánh giá của VinaCapital, tác động của căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đến kinh tế Việt Nam nhìn chung không quá đáng kể trong ngắn hạn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ mức độ liên kết thương mại trực tiếp của Việt Nam với khu vực này còn tương đối hạn chế, đồng thời nguồn cung một số hàng hóa thiết yếu vẫn được đảm bảo.
1. Tác động vĩ mô
     Hiện nay, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu giữa Việt Nam và Trung Đông chỉ chiếm khoảng 10% tổng thương mại quốc tế của Việt Nam. Do đó, các cú sốc từ khu vực này khó tạo ra tác động lớn ngay lập tức lên hoạt động thương mại của nền kinh tế.
Ngoài ra:
     An ninh lương thực trong nước được đảm bảo, giúp giảm thiểu rủi ro thiếu hụt nguồn cung thực phẩm.
Nguồn cung xăng dầu nội địa vẫn đủ đáp ứng nhu cầu trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất nằm ở giá dầu toàn cầu nếu xung đột leo thang và kéo dài, đặc biệt khi Trung Đông vẫn là khu vực cung cấp dầu mỏ quan trọng của thế giới. Khi đó, giá năng lượng tăng có thể gây áp lực lên lạm phát và chi phí sản xuất.
2. Tác động theo ngành
     Giá dầu duy trì ở mức cao
Nhóm hưởng lợi
- Doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu nhờ biên lợi nhuận và doanh thu cải thiện khi giá bán tăng.
Nhóm chịu ảnh hưởng tiêu cực
- Vận tải
- Du lịch
- Hàng không
Các ngành này có tỷ trọng chi phí nhiên liệu cao, do đó giá dầu tăng sẽ gây áp lực đáng kể lên chi phí vận hành.
*Các tác động lan tỏa khác
Nhóm hưởng lợi
- Doanh nghiệp kinh doanh vàng: giá vàng tăng giúp gia tăng giá trị hàng tồn kho.
- Doanh nghiệp phân bón: giá dầu tăng thường kéo theo giá urê tăng, hỗ trợ biên lợi nhuận ngành.
Nhóm chịu ảnh hưởng
- Một số doanh nghiệp có khách hàng xuất khẩu tại Trung Đông có thể ghi nhận sụt giảm đơn hàng. Tuy nhiên, tỷ trọng doanh thu từ khu vực này của các doanh nghiệp niêm yết nhìn chung không lớn (khoảng 10%), do đó tác động được đánh giá là hạn chế.
3. Triển vọng và đánh giá
    Theo VinaCapital, những biến động hiện tại nhiều khả năng chỉ mang tính ngắn hạn, dựa trên một số yếu tố:
(1) Khả năng xung đột kéo dài được đánh giá không cao.
(2) Áp lực từ China, quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, có thể thúc đẩy các nỗ lực ổn định nguồn cung năng lượng.
(3) Kịch bản thay đổi chế độ tại Iran được đánh giá là khó xảy ra, qua đó hạn chế nguy cơ bất ổn kéo dài trong khu vực.
✔ Kết luận:
Trong kịch bản cơ sở, tác động từ xung đột Trung Đông đối với kinh tế Việt Nam được đánh giá không đáng kể trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá dầu và lạm phát, bởi đây là hai biến số có khả năng lan tỏa mạnh nhất đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán