Một v&#237; dụ cơ bản trong việc đ&#225;nh gi&#225; PE , cũng như l&#237; do v&#236; sao m&#236;nh nhận định dbc sẽ rơi ở đỉnh 56 , cũng như khuy&#234;n c&#225;c bạn giữ h&#224;ng trong nhịp hồi bắt đầu từ 43 ( sau len 52 nhiều bạn đ&#227; tho&#225;t h&#224;ng &#234;m đẹp ).   M&#236;nh theo trường ph&#225;i cơ bản v&#224; k r&#224;nh ptkt , bạn n&#224;o y&#234;u th&#237;ch phương ph&#225;p cổ điển c&#243; thể tham khảo . 

Ngộ nhận :Chỉ số PE n&#243;i l&#234;n gi&#225; trị của cổ phiếu

Bạn c&#242;n nhớ chỉ số PE l&#224; g&#236; chứ? Ok. Ch&#250;ng ta tiếp tục.

Rất nhiều chuy&#234;n gia cũng hay đưa ra nhận định cổ phiếu đang vượt qu&#225; gi&#225; trị thật v&#236; PE qu&#225; cao, hoặc thấp hơn gi&#225; trị thật khi PE qu&#225; thấp. Điều n&#224;y thực sự l&#224; rất buồn cười.

Chữ P trong PE l&#224; Price (thị gi&#225;), c&#242;n chữ E l&#224; Earning (lợi nhuận). Trong kế to&#225;n, c&#243; lợi nhuận kh&#244;ng c&#243; nghĩa l&#224; c&#243; tiền đ&#226;u, c&#243; khi ngược lại l&#224; kh&#225;c. Ch&#250;ng ta tiếp tục v&#237; dụ từ Bảng 3 nh&#233;.

Với bản t&#237;nh m&#225;nh mung, t&#244;i cố gắng xoay chuyển t&#236;nh thế cho HAVILO. Với một đống m&#225;y XT th&#236; chắc chắn t&#244;i kh&#244;ng thể vận h&#224;nh ch&#250;ng để sinh ra lợi nhuận được. T&#244;i liền l&#234;n Internet t&#236;m đại một phần mềm m&#227; nguồn mở n&#224;o đ&#243;, sửa lại một ch&#250;t rồi biến n&#243; th&#224;nh phần mềm ri&#234;ng của m&#236;nh (dĩ nhi&#234;n l&#224; phải giấu đi xuất xứ m&#227; nguồn mở của n&#243;). Sau đ&#243; t&#244;i đến k&#234;u gọi sinh vi&#234;n ở c&#225;c trường Đại học mua phần mềm của t&#244;i với điều khoản đặc biệt: cứ x&#224;i thoải m&#225;i, sau 1 năm mới trả tiền cũng được (trong kế to&#225;n gọi l&#224; credit cho kh&#225;ch h&#224;ng 1 năm mới thu tiền). T&#244;i hiểu r&#245; sinh vi&#234;n th&#236; l&#224;m g&#236; c&#243; tiền m&#224; trả cho m&#236;nh, ngay cả mấy đứa sinh vi&#234;n cũng biết điều đ&#243;, nhưng c&#243; sao, cứ x&#224;i th&#244;i, đến hẹn th&#236; quỵt lu&#244;n c&#243; sao. :

V&#224; thế l&#224; HAVILO c&#243; th&#234;m 60 triệu đồng lợi nhuận, sinh vi&#234;n c&#243; phần mềm để x&#224;i, c&#242;n t&#244;i th&#236; hứng khởi chuẩn bị nh&#236;n gi&#225; cổ phiếu của HAVILO tăng l&#234;n. Tất cả mọi người đều vui vẻ ai về nh&#224; nấy.

HAVILO c&#243; th&#234;m 60 triệu đồng từ lợi nhuận, nhưng muốn c&#243; được số tiền mặt tương ứng th&#236; phải đợi 1 năm nữa. Chẳng sao cả, những nh&#224; đầu tư h&#225;o hức kh&#244;ng cần phải đợi l&#226;u đến vậy, họ bắt đầu t&#237;nh:

Tổng lợi nhuận l&#224; 60 triệu. HAVILO ph&#225;t h&#224;nh 6 ng&#224;n cổ phiếu.

Vậy mỗi cổ phiếu l&#227;i 60 triệu / 6 ng&#224;n = 10 ng&#224;n đồng/cổ phiếu.

Thị gi&#225; ng&#224;y h&#244;m nay của HAVILO l&#224; 50 ng&#224;n đồng/cổ phiếu.

Suy ra: PE = 50 ng&#224;n/10 ng&#224;n = 5

B&#192; CON ƠI! MUA CỔ PHIẾU SI&#202;U RẺ Đ&#202;!!!!!

PE của HAVILO chỉ c&#243; 5, trong khi trung b&#236;nh thị trường hiện nay l&#224; 40. Gi&#225; sổ s&#225;ch của HAVILO đến 260 ng&#224;n, trong khi thị gi&#225; chỉ c&#243; 50 ng&#224;n. C&#242;n dại g&#236; m&#224; kh&#244;ng mua?

Nếu bạn mua HAVILO, bạn v&#224; những cổ đ&#244;ng kh&#225;c sẽ phải g&#225;nh số nợ 40 triệu khi HAVILO ph&#225; sản. Ồ, hy vọng rằng sang năm sau bạn sẽ t&#236;m lại được những sinh vi&#234;n kia để đ&#242;i thanh to&#225;n lại tiền sử dụng phần mềm nh&#233;! Ch&#250;c may mắn! C&#242;n t&#244;i th&#236; &#244;m số tiền nhờ b&#225;n cổ phiếu HAVILO cho bạn để đi chơi đảo Tuần Ch&#226;u đ&#226;y.

Dĩ nhi&#234;n c&#243; v&#237; dụ tr&#234;n l&#224; v&#236; gi&#225;m đốc lừa đảo. Nhưng ngay cả gi&#225;m đốc th&#224;nh thật, th&#236; chỉ dựa v&#224;o duy nhất chỉ số PE cũng kh&#244;ng n&#243;i l&#234;n được gi&#225; trị thực tế của doanh nghiệp:

- lợi nhuận trong năm nay c&#243; thể cao v&#236; đột biến. V&#237; dụ c&#244;ng ty T sản xuất m&#236; ăn liền với lợi nhuận &#232;o uột qua bao nhi&#234;u năm, do đ&#243; thị gi&#225; cổ phiếu T cũng rất thấp. Đột nhi&#234;n năm nay c&#243; thi&#234;n tai lớn, ban l&#227;nh đạo của T đục nước b&#233;o c&#242; b&#225;n m&#236; ăn liền cho nh&#226;n d&#226;n gặp nạn với gi&#225; cắt cổ. Lợi nhuận trong năm nay sẽ cao đột biến, nhưng đến năm sau th&#236; chắc chắn sẽ c&#243; vấn đề lớn, thậm ch&#237; muốn duy tr&#236; lợi nhuận như xưa cũng đ&#227; kh&#243; rồi. V&#236; vậy, bạn phải xem x&#233;t PE qua nhiều năm.

- Phải x&#233;t đến yếu tố tăng trưởng. C&#244;ng ty A c&#243; PE=50 so với c&#244;ng ty B c&#243; PE=10 th&#236; thế n&#224;o? Bạn nghĩ rằng B hấp dẫn hơn? H&#227;y nh&#236;n về tương lai. Nếu A tăng trưởng 50%/năm, trong khi B tăng trưởng -5%/năm (nghĩa l&#224; lợi nhuận trong tương lai sẽ c&#224;ng ng&#224;y c&#224;ng k&#233;m) th&#236; c&#244;ng ty A mới đ&#225;ng để đầu tư. Muốn biết t&#236;nh h&#236;nh tương lai của một c&#244;ng ty tr&#234;n thực tế kh&#244;ng phải qu&#225; kh&#243;. Cứ tập trung v&#224;o c&#244;ng ty n&#224;o m&#224; bạn hiểu r&#245;. Chẳng hạn, nếu bạn l&#224; d&#226;n IT th&#236; một c&#244;ng ty chỉ sản xuất dĩa mềm với PE=5 c&#243; hấp dẫn kh&#244;ng? Dĩ nhi&#234;n l&#224; kh&#244;ng, v&#236; chỉ v&#224;i năm nữa th&#244;i l&#224; n&#243; sẽ đ&#243;ng cửa.