“Chiến dịch Epic Fury” thời điểm m&#224; c&#225;ch đ&#226;y 22 ng&#224;y trước Mỹ c&#249;ng Israel ph&#225;t động tấn c&#244;ng v&#224;o Iran v&#224; hiện tại vẫn chưa c&#243; dấu hiệu dừng lại. Cuộc chiến vẫn tiếp diễn từ 2 b&#234;n khi chưa c&#243; dấu hiệu nhượng bộ thoả hiệp v&#224; b&#234;n ngo&#224;i c&#243; sự nh&#250;ng tay tham gia từ Trung Quốc v&#224; Nga. Hệ luỵ l&#224; việc gi&#225; dầu duy tr&#236; ở mức cao quanh mốc 100 USD với thời gian d&#224;i g&#226;y rủi ro lớn hơn xảy ra với kinh tế v&#224; thị trường t&#224;i ch&#237;nh. Với c&#225;c t&#237;n hiệu nhận diện dưới đ&#226;y c&#243; thể xảy ra đảo chiều chu kỳ m&#224; ch&#250;ng ta cần thận trọng: 
Bitcoin đầu ti&#234;n đ&#227; giảm hơn 50% từ đỉnh (leading indicator)
Big Tech Mỹ cũng bắt đầu sụt giảm trong khi định gi&#225; đang ở v&#249;ng cao (leading indicator thứ 2, thường đi sau BTC)
Gi&#225; dầu ở quanh mốc 100 v&#224; chưa c&#243; dấu hiệu suy giảm
Thời gian Bull market SP500 hiện tại l&#224; 44 tuần, cao hơn mức trung vị 29 tuần
Thị trường futures v&#224; bond US đang pricing FED sẽ kh&#244;ng hạ l&#227;i suất trong năm nay
L&#227;i suất huy động trong nước li&#234;n tục tăng (c&#243; bank vượt 8%) nhưng huy động to&#224;n hệ thống YTD vẫn chỉ quanh 1.x%
=&gt; N&#234;n vẫn khả năng c&#243; kịch bản xấu nhất gi&#225; Oil tăng tiếp lạm ph&#225;t tăng lại, FED hạ l&#227;i suất chậm hơn khiến d&#242;ng tiền c&#243; thể r&#250;t mạnh ở VN như giai đoạn 2022 =&gt; Tiền r&#250;t mạnh về USD, SBV b&#225;n dữ trự ngoại hối = h&#250;t VND, bơm USD =&gt; Thanh khoản căng hơn, siết CSTT = &gt; Downtrend. Hiện tại hệ thống chưa c&#243; dấu hiệu panic nhưng sức chống chịu cũng mong mạnh (dự trữ ngoại hối ~ 7x tỷ, thanh khoản ng&#226;n h&#224;ng vẫn chưa xử l&#253; đc, c&#244;ng cụ hạn chế)
Với c&#225;c biến số tr&#234;n th&#236; thị trường h&#224;ng ho&#225; ph&#225;i sinh vẫn sẽ c&#243; những cơ hội lẩn trong rủi ro. Vẫn tập trung n&#244;ng sản v&#224; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o. Nếu dầu duy tr&#236; cao, chi ph&#237; vận chuyển, ph&#226;n b&#243;n, h&#243;a chất v&#224; một phần chi ph&#237; sản xuất n&#244;ng nghiệp sẽ chịu &#225;p lực; điều n&#224;y c&#243; thể lan sang một số hợp đồng n&#244;ng sản qua kỳ vọng cung giảm hoặc bi&#234;n lợi nhuận n&#244;ng nghiệp bị n&#233;n. Rủi ro lớn nhất kh&#244;ng nằm ở việc “đ&#250;ng hướng nhưng sai timing”, m&#224; l&#224; đ&#250;ng luận điểm nhưng bị qu&#233;t v&#236; biến động qu&#225; nhanh. Khi thị trường đang b&#225;m v&#224;o headline chiến sự, một c&#250; newsflow ngược chiều c&#243; thể l&#224;m gi&#225; đảo cực mạnh trong v&#224;i ph&#250;t. Với ph&#225;i sinh, điều n&#224;y nguy hiểm hơn rất nhiều so với spot v&#236; đ&#242;n bẩy khuếch đại sai số. N&#234;n quan trọng vẫn l&#224; vị thế mua

“Chiến dịch Epic Fury” thời điểm mà cách đây 22 ngày trước Mỹ cùng Israel phát động tấn công vào Iran và hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Cuộc chiến vẫn tiếp diễn từ 2 bên khi chưa có dấu hiệu nhượng bộ thoả hiệp và bên ngoài có sự nhúng tay tham gia từ Trung Quốc và Nga. Hệ luỵ là việc giá dầu duy trì ở mức cao quanh mốc 100 USD với thời gian dài gây rủi ro lớn hơn xảy ra với kinh tế và thị trường tài chính. Với các tín hiệu nhận diện dưới đây có thể xảy ra đảo chiều chu kỳ mà chúng ta cần thận trọng: 
Bitcoin đầu tiên đã giảm hơn 50% từ đỉnh (leading indicator)
Big Tech Mỹ cũng bắt đầu sụt giảm trong khi định giá đang ở vùng cao (leading indicator thứ 2, thường đi sau BTC)
Giá dầu ở quanh mốc 100 và chưa có dấu hiệu suy giảm
Thời gian Bull market SP500 hiện tại là 44 tuần, cao hơn mức trung vị 29 tuần
Thị trường futures và bond US đang pricing FED sẽ không hạ lãi suất trong năm nay
Lãi suất huy động trong nước liên tục tăng (có bank vượt 8%) nhưng huy động toàn hệ thống YTD vẫn chỉ quanh 1.x%
=> Nên vẫn khả năng có kịch bản xấu nhất giá Oil tăng tiếp lạm phát tăng lại, FED hạ lãi suất chậm hơn khiến dòng tiền có thể rút mạnh ở VN như giai đoạn 2022 => Tiền rút mạnh về USD, SBV bán dữ trự ngoại hối = hút VND, bơm USD => Thanh khoản căng hơn, siết CSTT = > Downtrend. Hiện tại hệ thống chưa có dấu hiệu panic nhưng sức chống chịu cũng mong mạnh (dự trữ ngoại hối ~ 7x tỷ, thanh khoản ngân hàng vẫn chưa xử lý đc, công cụ hạn chế)
Với các biến số trên thì thị trường hàng hoá phái sinh vẫn sẽ có những cơ hội lẩn trong rủi ro. Vẫn tập trung nông sản và nguyên liệu đầu vào. Nếu dầu duy trì cao, chi phí vận chuyển, phân bón, hóa chất và một phần chi phí sản xuất nông nghiệp sẽ chịu áp lực; điều này có thể lan sang một số hợp đồng nông sản qua kỳ vọng cung giảm hoặc biên lợi nhuận nông nghiệp bị nén. Rủi ro lớn nhất không nằm ở việc “đúng hướng nhưng sai timing”, mà là đúng luận điểm nhưng bị quét vì biến động quá nhanh. Khi thị trường đang bám vào headline chiến sự, một cú newsflow ngược chiều có thể làm giá đảo cực mạnh trong vài phút. Với phái sinh, điều này nguy hiểm hơn rất nhiều so với spot vì đòn bẩy khuếch đại sai số. Nên quan trọng vẫn là vị thế mua