VCG - Định gi&#225; rẻ v&#224; c&#226;u chuyện hấp dẫn
1. Tổng quan kinh doanh
- Lĩnh vực hoạt động: Vinaconex (VCG)
hoạt động chủ yếu trong c&#225;c lĩnh vực x&#226;y dựng hạ tầng, bất động sản, v&#224; đầu tư dự &#225;n lớn, bao gồm c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh giao th&#244;ng, hạ tầng, khu đ&#244; thị, v&#224; c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh c&#244;ng cộng.
- Kinh doanh tập trung: Doanh nghiệp c&#243; chiến lược ph&#225;t triển mạnh mẽ trong việc tham gia c&#225;c dự &#225;n lớn, nhất l&#224; c&#225;c dự &#225;n c&#243; quy m&#244; quốc gia như s&#226;n bay Long Th&#224;nh. Vinaconex cũng tập trung v&#224;o c&#225;c g&#243;i thầu hạ tầng, với mục ti&#234;u x&#226;y dựng v&#224; n&#226;ng cao năng lực t&#224;i ch&#237;nh qua c&#225;c hợp đồng lớn.
2. Tiềm năng ng&#224;nh
- Ng&#224;nh x&#226;y dựng v&#224; hạ tầng: Đ&#226;y l&#224; một ng&#224;nh c&#243; tiềm năng lớn ở Việt Nam, đặc biệt l&#224; với sự ph&#225;t triển mạnh mẽ của c&#225;c cơ sở hạ tầng giao th&#244;ng v&#224; đ&#244; thị. Dự &#225;n S&#226;n bay Long Th&#224;nh sẽ đ&#243;ng g&#243;p một phần lớn v&#224;o sự tăng trưởng của ng&#224;nh n&#224;y trong tương lai gần.
- Ng&#224;nh bất động sản: Với c&#225;c dự &#225;n khu đ&#244; thị, khu c&#244;ng nghiệp, v&#224; c&#225;c dự &#225;n nh&#224; ở, ng&#224;nh n&#224;y vẫn tiếp tục ph&#225;t triển mạnh mẽ, đặc biệt l&#224; trong bối cảnh đ&#244; thị h&#243;a v&#224; gia tăng nhu cầu nh&#224; ở ở c&#225;c khu vực lớn. Ri&#234;ng mảng BĐS hạng sang vẫn c&#242;n ảm đạm.
3. Doanh thu v&#224; lợi nhuận (Q3/2024)
Doanh thu thuần (DTT): Đạt 2,675,285,874 tỷ VNĐ (+5% YoY).
Lợi nhuận sau thuế (LNST): Đạt 80,261,192 tỷ VNĐ (-20% YoY).
4. C&#226;u chuyện đầu tư
Doanh thu từ dự &#225;n S&#226;n bay Long Th&#224;nh:
- G&#243;i thầu lớn: VCG tham gia v&#224;o nhiều g&#243;i th&#226;u quan trọng tại S&#226;n bay Long Th&#224;nh, bao gồm thi c&#244;ng x&#226;y dựng nh&#224; ga h&#224;nh kh&#225;ch, s&#226;n đỗ t&#224;u bay, hạ tầng giao th&#244;ng, v&#224; c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh phụ trợ. Tổng gi&#225; trị c&#225;c g&#243;i thầu m&#224; VCG tham gia ước t&#237;nh hơn 54,200 tỷ đồng.
- Dự b&#225;o doanh thu: VCG sẽ nhận được thanh to&#225;n từ c&#225;c g&#243;i th&#226;u n&#224;y trong nhiều năm, gi&#250;p doanh thu gia tăng mạnh mẽ từ năm 2024 đến 2027.
Lợi nhuận từ dự &#225;n:
- Dự b&#225;o lợi nhuận: Lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2024-2027, khi c&#225;c g&#243;i thầu được ho&#224;n th&#224;nh v&#224; VCG nhận thanh to&#225;n từ c&#225;c c&#244;ng đoạn thi c&#244;ng.
- Lợi nhuận trực tiếp từ dự &#225;n: ước t&#237;nh khoảng 10-12% tr&#234;n gi&#225; trị c&#225;c g&#243;i thầu.
5. Lợi thế cạnh tranh
Với vị thế doanh nghiệp x&#226;y dựng h&#224;ng đầu, VCG c&#243; khả năng tr&#250;ng thầu nhiều dự &#225;n lớn, đồng thời tối ưu ho&#225; chi ph&#237; trong chuỗi gi&#225; trị
Giờ đ&#226;y VCG đang ở v&#249;ng đ&#225;y lịch sử với nhiều kh&#243; khăn. Vậy đ&#226;y c&#243; phải l&#224; một cơ hội đầu tư hấp dẫn, VCG c&#243; quay lại thời kỳ huy ho&#224;ng trước đ&#226;y?
Khuyến nghị: V&#249;ng mua 17.000-18.000
Targer: 22.000 ( ngắn hạn ) 26.000 ( Trung hạn )

VCG - Định giá rẻ và câu chuyện hấp dẫn
1. Tổng quan kinh doanh
- Lĩnh vực hoạt động: Vinaconex (VCG)
hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực xây dựng hạ tầng, bất động sản, và đầu tư dự án lớn, bao gồm các công trình giao thông, hạ tầng, khu đô thị, và các công trình công cộng.
- Kinh doanh tập trung: Doanh nghiệp có chiến lược phát triển mạnh mẽ trong việc tham gia các dự án lớn, nhất là các dự án có quy mô quốc gia như sân bay Long Thành. Vinaconex cũng tập trung vào các gói thầu hạ tầng, với mục tiêu xây dựng và nâng cao năng lực tài chính qua các hợp đồng lớn.
2. Tiềm năng ngành
- Ngành xây dựng và hạ tầng: Đây là một ngành có tiềm năng lớn ở Việt Nam, đặc biệt là với sự phát triển mạnh mẽ của các cơ sở hạ tầng giao thông và đô thị. Dự án Sân bay Long Thành sẽ đóng góp một phần lớn vào sự tăng trưởng của ngành này trong tương lai gần.
- Ngành bất động sản: Với các dự án khu đô thị, khu công nghiệp, và các dự án nhà ở, ngành này vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ, đặc biệt là trong bối cảnh đô thị hóa và gia tăng nhu cầu nhà ở ở các khu vực lớn. Riêng mảng BĐS hạng sang vẫn còn ảm đạm.
3. Doanh thu và lợi nhuận (Q3/2024)
Doanh thu thuần (DTT): Đạt 2,675,285,874 tỷ VNĐ (+5% YoY).
Lợi nhuận sau thuế (LNST): Đạt 80,261,192 tỷ VNĐ (-20% YoY).
4. Câu chuyện đầu tư
Doanh thu từ dự án Sân bay Long Thành:
- Gói thầu lớn: VCG tham gia vào nhiều gói thâu quan trọng tại Sân bay Long Thành, bao gồm thi công xây dựng nhà ga hành khách, sân đỗ tàu bay, hạ tầng giao thông, và các công trình phụ trợ. Tổng giá trị các gói thầu mà VCG tham gia ước tính hơn 54,200 tỷ đồng.
- Dự báo doanh thu: VCG sẽ nhận được thanh toán từ các gói thâu này trong nhiều năm, giúp doanh thu gia tăng mạnh mẽ từ năm 2024 đến 2027.
Lợi nhuận từ dự án:
- Dự báo lợi nhuận: Lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2024-2027, khi các gói thầu được hoàn thành và VCG nhận thanh toán từ các công đoạn thi công.
- Lợi nhuận trực tiếp từ dự án: ước tính khoảng 10-12% trên giá trị các gói thầu.
5. Lợi thế cạnh tranh
Với vị thế doanh nghiệp xây dựng hàng đầu, VCG có khả năng trúng thầu nhiều dự án lớn, đồng thời tối ưu hoá chi phí trong chuỗi giá trị
Giờ đây VCG đang ở vùng đáy lịch sử với nhiều khó khăn. Vậy đây có phải là một cơ hội đầu tư hấp dẫn, VCG có quay lại thời kỳ huy hoàng trước đây?
Khuyến nghị: Vùng mua 17.000-18.000
Targer: 22.000 ( ngắn hạn ) 26.000 ( Trung hạn )