FED HẠ L&#195;I SUẤT, TTCK TĂNG HAY GIẢM?

Tại sao FED hạ l&#227;i suất?
FED tăng l&#227;i suất l&#234;n cao nhằm mục đ&#237;ch kiềm chế lạm ph&#225;t, đưa về mức lạm ph&#225;t mục ti&#234;u l&#224; 2%. Việc giữ l&#227;i suất cao trong 1 khoảng thời gian c&#243; thể khiến nền kinh tế Mỹ rơi v&#224;o SUY THO&#193;I. Vậy n&#234;n, khi Lạm ph&#225;t hạ nhiệt, kinh tế c&#243; dấu hiệu chậm lại, FED sẽ bắt đầu tiến tr&#236;nh cắt giảm l&#227;i suất nhằm hỗ trợ nền kinh tế. ⇒ Hạ l&#227;i suất l&#224; KẾT QUẢ của việc Lo ngại kinh tế suy tho&#225;i. V&#236; vậy, ch&#250;ng ta cần phải đi s&#226;u hơn về việc:Liệu suy tho&#225;i c&#243; xảy ra hay kh&#244;ng?
v&#224; Ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam như thế n&#224;o?

FED giảm l&#227;i suất, TTCK sập, lịch sử c&#243; lặp lại?
- Từ năm 2000 đến nay, mỗi lần FED giảm l&#227;i th&#236; TTCK giảm mạnh. Tuy nhi&#234;n, nh&#236;n rộng ra trong to&#224;n bộ lịch sử  th&#236; kinh tế sẽ c&#243; nhiều kịch bản hơn gồm Hạ c&#225;nh cứng (Kinh tế suy tho&#225;i) v&#224; Hạ c&#225;nh mềm (Kinh tế suy giảm). C&#225; biệt th&#236; sẽ c&#243; l&#224; khủng hoảng như 2007 (Đ&#226;y l&#224; điều m&#224; ch&#250;ng ta sẽ gần như kh&#244;ng thể dự đo&#225;n được).
Hạ c&#225;nh mềm: C&#225;c biến động của l&#227;i suất  với tốc độ chậm, c&#225;c dữ liệu, chỉ số dần dần v&#224;o nền kinh tế, kh&#244;ng ghi nhận t&#225;c động n&#224;o đ&#225;ng kể. 
Hạ c&#225;nh cứng: Suy tho&#225;i diễn ra với tốc độ cao hơn, kinh tế tăng trưởng &#226;m một v&#224;i qu&#253;.  
FED liệu c&#243; biết trước được kinh tế sẽ hạ c&#225;nh cứng hay hạ c&#225;nh mềm hay kh&#244;ng? C&#226;u trả lời chắc chắn l&#224; KH&#212;NG. Họ hoạt động dựa tr&#234;n c&#225;c dữ liệu kh&#225;c nhau v&#224; c&#225;c chuỗi dữ liệu. Dựa v&#224;o c&#225;c chỉ b&#225;o như tốc độ kinh tế, sản xuất, việc l&#224;m, ti&#234;u d&#249;ng,.. ở c&#225;c thời điểm li&#234;n tục để đưa ra c&#225;c quyết định li&#234;n quan đến l&#227;i suất. 
V&#224; ch&#250;ng ta cũng sẽ dựa v&#224;o những dữ liệu n&#224;y để c&#243; thể biết được ch&#237;nh x&#225;c hơn,  Liệu kinh tế Mỹ c&#243; suy tho&#225;i hay kh&#244;ng.

Ở giai đoạn hiện tại, Chỉ số sản xuất của Mỹ chứng kiến sự chậm lại v&#224; sụt giảm. Dữ liệu về việc l&#224;m v&#224; thất nghiệp cũng đang c&#243; những chuyển biến xấu hơn. V&#236; vậy, nỗi lo về SUY THO&#193;I của NĐT lớn hơn. Chứng kho&#225;n thời gian gần đ&#226;y, sau c&#225;c th&#244;ng tin ti&#234;u cực n&#224;y cũng đ&#227; c&#243; đ&#224; giảm kh&#225; mạnh, phản &#225;nh t&#226;m l&#253; lo ngại của NĐT. 

Ở một chỉ số kh&#225; quan trọng l&#224; ti&#234;u d&#249;ng th&#236; vẫn đang chứng kiến sự tăng trưởng. GDP qu&#253; 2 Mỹ tăng trưởng 3%, trong đ&#243; ti&#234;u d&#249;ng đ&#243;ng g&#243;p đến ⅔ v&#224;o sự tăng trưởng n&#224;y. Đ&#225;ng n&#243;i hơn, ti&#234;u d&#249;ng tại Mỹ đến từ cả H&#224;ng h&#243;a v&#224; Dịch Vụ. Điều n&#224;y cho thấy kinh tế Mỹ vẫn c&#242;n kh&#225; khỏe. Vậy n&#234;n, kịch bản HẠ C&#193;NH MỀM sẽ khả dĩ hơn. Về mặt dự b&#225;o th&#236; cũng đến 73% &#253; kiến chuy&#234;n gia cho rằng kinh tế Mỹ sẽ hạ c&#225;nh mềm ở lần n&#224;y. 

Nhưng
Một yếu tố cần lưu &#253; l&#224; Chỉ số về mức ti&#234;u d&#249;ng sẽ c&#243; độ trễ. Vậy n&#234;n kh&#244;ng thể loại trừ khả năng đến kỳ tiếp, chỉ số n&#224;y sẽ suy yếu đi. Một c&#225;ch kh&#225;ch quan th&#236; khi sản xuất yếu đi, tỷ lệ thất nghiệp tăng l&#234;n th&#236; t&#224;i ch&#237;nh của người ti&#234;u d&#249;ng sẽ bị ảnh hưởng, l&#224;m suy yếu đi sức ti&#234;u d&#249;ng trong tương lai. Sức ti&#234;u d&#249;ng vẫn tăng mạnh c&#243; thể đến phần nhiều đến từ t&#237;ch lũy trong giai đoạn đại dịch. Theo b&#225;o c&#225;o của FED th&#236; giai đoạn đại dịch, tiết kiệm của người d&#226;n Mỹ ở mức cao, c&#243; thời điểm l&#234;n tr&#234;n mức 20%. Đến giai đoạn hiện tại th&#236; mức n&#224;y giảm xuống kh&#225; thấp, về dưới 3%. Vậy n&#234;n, khi t&#237;ch lũy cạn dần th&#236; ti&#234;u d&#249;ng sẽ phụ thuộc rất nhiều v&#224;o tiền lương (Việc l&#224;m). 

C&#226;u hỏi thứ 2, yếu tố n&#224;y t&#225;c động đến TTCK  Việt Nam như thế n&#224;o?
Đầu ti&#234;n, FED giảm l&#227;i suất c&#243; ảnh hưởng đến l&#227;i suất tại Việt Nam hay kh&#244;ng?
2 biến n&#224;y sẽ kh&#244;ng c&#243; mối quan hệ trực tiếp m&#224; l&#224; gi&#225;n tiếp với nhau th&#244;ng qua TỶ GI&#193;. 
Khi FED hạ l&#227;i suất, đồng Đ&#244; sẽ yếu đi, Việc đầu cơ găm giữ ngoại tệ sẽ giảm, thậm ch&#237; kh&#244;ng c&#242;n nữa, từ đ&#243; m&#224; &#225;p lực đối với tỷ gi&#225; giảm đi đ&#225;ng kể. Trong thời gian gần đ&#226;y, mặc d&#249; FED chưa hạ l&#227;i suất nhưng Tỷ gi&#225; USD/VND cũng đ&#227; hạ nhiệt đ&#225;ng kể. 
Khi tỷ gi&#225; hạ nhiệt, thanh khoản thị trường VN sẽ dồi d&#224;o hơn, từ đ&#243; gi&#225; của c&#225;c t&#224;i sản, trong đ&#243; c&#243; chứng kho&#225;n cũng sẽ hưởng lợi theo.

Đ&#243; l&#224; về mặt cung tiền, c&#242;n đối với c&#225;c t&#225;c nh&#226;n nền kinh tế th&#236; sao?
Mối quan hệ giữa l&#227;i suất với gi&#225; c&#225;c t&#224;i sản như CK hay BĐS sẽ kh&#244;ng cố định m&#224; đi k&#232;m với bối cảnh của n&#243;. 
Năm 2022, bối cảnh b&#234;n ngo&#224;i lẫn b&#234;n trong hệ thống điều tệ khi b&#234;n ngo&#224;i với tỷ gi&#225; tăng vọt, thanh khoản hệ thống b&#234;n trong th&#236; khan hiếm khi đ&#225;o hạn tr&#225;i phiếu, vụ &#225;n Vạn Thịnh Ph&#225;t khiến l&#227;i suất huy động tăng một c&#225;ch ch&#243;ng mặt. 
Hiện tại, Tỷ gi&#225; đ&#227; hạ nhiệt đ&#225;ng kể gi&#250;p d&#242;ng tiền kh&#244;ng bị &#225;p lực r&#250;t r&#242;ng ra b&#234;n ngo&#224;i. 
Thanh khoản hệ thống hiện tại ổn nếu kh&#244;ng muốn n&#243;i l&#224; dồi d&#224;o. Nếu l&#227;i suất c&#243; nh&#237;ch tăng th&#236; cũng chỉ phản &#225;nh c&#226;u chuyện t&#237;n dụng ấm dần trở lại. Nếu vậy th&#236; đ&#226;y ho&#224;n to&#224;n l&#224; một t&#237;n hiệu tốt cho nền kinh tế. 
Vậy nếu FED hạ l&#227;i suất th&#236; VN c&#243; thể hạ l&#227;i suất nữa kh&#244;ng? Theo quan điểm c&#225; nh&#226;n th&#236; nếu hạ th&#234;m l&#227;i suất, lợi &#237;ch kinh tế mang lại kh&#244;ng nhiều. Phải nh&#236;n v&#224;o thực tế, ch&#250;ng ta duy tr&#236; mặt bằng l&#227;i suất thấp cả năm nay nhưng kh&#244;ng thực sự gi&#250;p t&#237;n dụng mạnh mẽ.

Vậy n&#234;n, t&#243;m lại, khi FED hạ l&#227;i suất sẽ gi&#250;p cho VN c&#243; một m&#244;i trường nhiều dư địa về mặt ch&#237;nh s&#225;ch hơn (V&#249;ng l&#227;i suất thấp) để ủng hộ cho sự phục hồi nền kinh tế nước nh&#224;, 
Hiện tại, Ti&#234;u d&#249;ng mới chớm phục hồi từ đ&#225;y chứ chưa thực sự l&#224; khỏe, với một v&#249;ng l&#227;i suất thấp th&#236; nền kinh tế sẽ phục hồi dễ d&#224;ng h&#224;ng, th&#250;c đẩy cho ti&#234;u d&#249;ng. 
Ở mặt d&#224;i hạn hơn th&#236; khi nền kinh tế Mỹ khỏe mạnh hơn gi&#250;p cho Xuất Khẩu VN hưởng lợi. Đ&#226;y l&#224; một động lực tăng trưởng lớn của nền kinh tế, gi&#250;p tạo ra việc l&#224;m, phục hồi sản xuất kinh doanh, vốn FDI,....

B&#224;i d&#224;i, c&#225;m ơn mn đ&#227; đọc đến đ&#226;y. 
Ch&#250;c mn buổi tối vui vẻ!

FED HẠ LÃI SUẤT, TTCK TĂNG HAY GIẢM?

Tại sao FED hạ lãi suất?
FED tăng lãi suất lên cao nhằm mục đích kiềm chế lạm phát, đưa về mức lạm phát mục tiêu là 2%. Việc giữ lãi suất cao trong 1 khoảng thời gian có thể khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào SUY THOÁI. Vậy nên, khi Lạm phát hạ nhiệt, kinh tế có dấu hiệu chậm lại, FED sẽ bắt đầu tiến trình cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ nền kinh tế. ⇒ Hạ lãi suất là KẾT QUẢ của việc Lo ngại kinh tế suy thoái. Vì vậy, chúng ta cần phải đi sâu hơn về việc:Liệu suy thoái có xảy ra hay không?
và Ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam như thế nào?

FED giảm lãi suất, TTCK sập, lịch sử có lặp lại?
- Từ năm 2000 đến nay, mỗi lần FED giảm lãi thì TTCK giảm mạnh. Tuy nhiên, nhìn rộng ra trong toàn bộ lịch sử  thì kinh tế sẽ có nhiều kịch bản hơn gồm Hạ cánh cứng (Kinh tế suy thoái) và Hạ cánh mềm (Kinh tế suy giảm). Cá biệt thì sẽ có là khủng hoảng như 2007 (Đây là điều mà chúng ta sẽ gần như không thể dự đoán được).
Hạ cánh mềm: Các biến động của lãi suất  với tốc độ chậm, các dữ liệu, chỉ số dần dần vào nền kinh tế, không ghi nhận tác động nào đáng kể. 
Hạ cánh cứng: Suy thoái diễn ra với tốc độ cao hơn, kinh tế tăng trưởng âm một vài quý.  
FED liệu có biết trước được kinh tế sẽ hạ cánh cứng hay hạ cánh mềm hay không? Câu trả lời chắc chắn là KHÔNG. Họ hoạt động dựa trên các dữ liệu khác nhau và các chuỗi dữ liệu. Dựa vào các chỉ báo như tốc độ kinh tế, sản xuất, việc làm, tiêu dùng,.. ở các thời điểm liên tục để đưa ra các quyết định liên quan đến lãi suất. 
Và chúng ta cũng sẽ dựa vào những dữ liệu này để có thể biết được chính xác hơn,  Liệu kinh tế Mỹ có suy thoái hay không.

Ở giai đoạn hiện tại, Chỉ số sản xuất của Mỹ chứng kiến sự chậm lại và sụt giảm. Dữ liệu về việc làm và thất nghiệp cũng đang có những chuyển biến xấu hơn. Vì vậy, nỗi lo về SUY THOÁI của NĐT lớn hơn. Chứng khoán thời gian gần đây, sau các thông tin tiêu cực này cũng đã có đà giảm khá mạnh, phản ánh tâm lý lo ngại của NĐT. 

Ở một chỉ số khá quan trọng là tiêu dùng thì vẫn đang chứng kiến sự tăng trưởng. GDP quý 2 Mỹ tăng trưởng 3%, trong đó tiêu dùng đóng góp đến ⅔ vào sự tăng trưởng này. Đáng nói hơn, tiêu dùng tại Mỹ đến từ cả Hàng hóa và Dịch Vụ. Điều này cho thấy kinh tế Mỹ vẫn còn khá khỏe. Vậy nên, kịch bản HẠ CÁNH MỀM sẽ khả dĩ hơn. Về mặt dự báo thì cũng đến 73% ý kiến chuyên gia cho rằng kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh mềm ở lần này. 

Nhưng
Một yếu tố cần lưu ý là Chỉ số về mức tiêu dùng sẽ có độ trễ. Vậy nên không thể loại trừ khả năng đến kỳ tiếp, chỉ số này sẽ suy yếu đi. Một cách khách quan thì khi sản xuất yếu đi, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên thì tài chính của người tiêu dùng sẽ bị ảnh hưởng, làm suy yếu đi sức tiêu dùng trong tương lai. Sức tiêu dùng vẫn tăng mạnh có thể đến phần nhiều đến từ tích lũy trong giai đoạn đại dịch. Theo báo cáo của FED thì giai đoạn đại dịch, tiết kiệm của người dân Mỹ ở mức cao, có thời điểm lên trên mức 20%. Đến giai đoạn hiện tại thì mức này giảm xuống khá thấp, về dưới 3%. Vậy nên, khi tích lũy cạn dần thì tiêu dùng sẽ phụ thuộc rất nhiều vào tiền lương (Việc làm). 

Câu hỏi thứ 2, yếu tố này tác động đến TTCK  Việt Nam như thế nào?
Đầu tiên, FED giảm lãi suất có ảnh hưởng đến lãi suất tại Việt Nam hay không?
2 biến này sẽ không có mối quan hệ trực tiếp mà là gián tiếp với nhau thông qua TỶ GIÁ. 
Khi FED hạ lãi suất, đồng Đô sẽ yếu đi, Việc đầu cơ găm giữ ngoại tệ sẽ giảm, thậm chí không còn nữa, từ đó mà áp lực đối với tỷ giá giảm đi đáng kể. Trong thời gian gần đây, mặc dù FED chưa hạ lãi suất nhưng Tỷ giá USD/VND cũng đã hạ nhiệt đáng kể. 
Khi tỷ giá hạ nhiệt, thanh khoản thị trường VN sẽ dồi dào hơn, từ đó giá của các tài sản, trong đó có chứng khoán cũng sẽ hưởng lợi theo.

Đó là về mặt cung tiền, còn đối với các tác nhân nền kinh tế thì sao?
Mối quan hệ giữa lãi suất với giá các tài sản như CK hay BĐS sẽ không cố định mà đi kèm với bối cảnh của nó. 
Năm 2022, bối cảnh bên ngoài lẫn bên trong hệ thống điều tệ khi bên ngoài với tỷ giá tăng vọt, thanh khoản hệ thống bên trong thì khan hiếm khi đáo hạn trái phiếu, vụ án Vạn Thịnh Phát khiến lãi suất huy động tăng một cách chóng mặt. 
Hiện tại, Tỷ giá đã hạ nhiệt đáng kể giúp dòng tiền không bị áp lực rút ròng ra bên ngoài. 
Thanh khoản hệ thống hiện tại ổn nếu không muốn nói là dồi dào. Nếu lãi suất có nhích tăng thì cũng chỉ phản ánh câu chuyện tín dụng ấm dần trở lại. Nếu vậy thì đây hoàn toàn là một tín hiệu tốt cho nền kinh tế. 
Vậy nếu FED hạ lãi suất thì VN có thể hạ lãi suất nữa không? Theo quan điểm cá nhân thì nếu hạ thêm lãi suất, lợi ích kinh tế mang lại không nhiều. Phải nhìn vào thực tế, chúng ta duy trì mặt bằng lãi suất thấp cả năm nay nhưng không thực sự giúp tín dụng mạnh mẽ.

Vậy nên, tóm lại, khi FED hạ lãi suất sẽ giúp cho VN có một môi trường nhiều dư địa về mặt chính sách hơn (Vùng lãi suất thấp) để ủng hộ cho sự phục hồi nền kinh tế nước nhà, 
Hiện tại, Tiêu dùng mới chớm phục hồi từ đáy chứ chưa thực sự là khỏe, với một vùng lãi suất thấp thì nền kinh tế sẽ phục hồi dễ dàng hàng, thúc đẩy cho tiêu dùng. 
Ở mặt dài hạn hơn thì khi nền kinh tế Mỹ khỏe mạnh hơn giúp cho Xuất Khẩu VN hưởng lợi. Đây là một động lực tăng trưởng lớn của nền kinh tế, giúp tạo ra việc làm, phục hồi sản xuất kinh doanh, vốn FDI,....

Bài dài, cám ơn mn đã đọc đến đây. 
Chúc mn buổi tối vui vẻ!

Kiến Thức Thực Chiến

C&#242;n phần 2, thấy chưa ưng lắm n&#234;n chưa đăng. 
B&#225;c đọc tạm b&#224;i l&#250;c chiều về chứng Việt  của em thử nh&#233;. Biết đầu gi&#250;p b&#225;c c&#243; th&#234;m g&#243;c nh&#236;n &#128512;

Còn phần 2, thấy chưa ưng lắm nên chưa đăng. 
Bác đọc tạm bài lúc chiều về chứng Việt  của em thử nhé. Biết đầu giúp bác có thêm góc nhìn 😀

Lão Nông Dân

Thanks bạn đ&#227; mang lại kiến thức cho cộng đồng

Thanks bạn đã mang lại kiến thức cho cộng đồng