L&#227;i suất tăng k&#232;m theo t&#236;nh trạng kh&#243; khăn tr&#234;n thị trường tr&#225;i phiếu v&#224; khả năng suy tho&#225;i của thị trường bất động sản đang phủ &quot;m&#226;y m&#249;&quot; l&#234;n triển vọng kinh tế năm 2023 của Việt Nam. Trong b&#225;o c&#225;o chiến lược năm 2023 mới đ&#226;y, Maybank Investment Bank đưa ra bức tranh vĩ m&#244; kh&#225; t&#237;ch cực c&#243; thể thay đổi cục diện trong năm nay.

Thứ nhất, ch&#237;nh phủ đ&#227; h&#224;nh động nhanh ch&#243;ng v&#224; t&#237;ch cực để giảm thiểu c&#225;c t&#225;c động của những cơn gi&#243; ngược n&#243;i tr&#234;n. Năm 2023, Ch&#237;nh phủ đặt mục ti&#234;u tăng trưởng GDP 6,5% v&#224; động th&#225;i giải ng&#226;n mạnh tay đầu tư c&#244;ng sẽ l&#224; động lực ch&#237;nh trong bối cảnh ti&#234;u d&#249;ng v&#224; thương mại trong nước suy yếu.

Thứ hai, việc Trung Quốc mở cửa trở lại nền kinh tế. Trung Quốc l&#224; đối t&#225;c thương mại lớn nhất của Việt Nam, thương mại song phương đ&#243;ng g&#243;p 25% tổng thương mại quốc tế của Việt Nam v&#224;o năm 2021. Du kh&#225;ch đến từ Trung Quốc chiếm 1/3 tổng lượng kh&#225;ch trước đại dịch v&#224; họ cũng l&#224; những người c&#243; lực mua sắm lớn. Do đ&#243;, Maybank cho rằng việc Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ th&#250;c đẩy thương mại, du lịch cũng như c&#225;c ng&#224;nh ngoại hối của Việt Nam, b&#249; đắp cho sự suy giảm ở c&#225;c nước phương T&#226;y v&#224; nền kinh tế trong nước.

Thứ ba, mức định gi&#225; hấp dẫn chưa từng c&#243; trong thập kỷ qua. VN-Index đang giao dịch ở mức P/E TTM l&#224; 10 lần, thấp hơn 2SD so với mức trung b&#236;nh 3 năm. Điều n&#224;y hiếm khi xảy ra ngoại trừ đợt b&#249;ng ph&#225;t Covid v&#224;o th&#225;ng 3/2020. Theo Maybank IBG Research, VN-Index đang ở mức hấp dẫn, thấp hơn hầu hết c&#225;c chỉ số trong khu vực. Đồng thời, đội ngũ ph&#226;n t&#237;ch cũng kỳ vọng rằng việc định gi&#225; hấp dẫn l&#224; một cơ hội hưởng lợi ch&#234;nh lệch lớn đối với một quốc gia c&#243; thể mang lại mức tăng trưởng GDP 6-7% tương lai gần như Việt Nam.

Lãi suất tăng kèm theo tình trạng khó khăn trên thị trường trái phiếu và khả năng suy thoái của thị trường bất động sản đang phủ "mây mù" lên triển vọng kinh tế năm 2023 của Việt Nam. Trong báo cáo chiến lược năm 2023 mới đây, Maybank Investment Bank đưa ra bức tranh vĩ mô khá tích cực có thể thay đổi cục diện trong năm nay.

Thứ nhất, chính phủ đã hành động nhanh chóng và tích cực để giảm thiểu các tác động của những cơn gió ngược nói trên. Năm 2023, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 6,5% và động thái giải ngân mạnh tay đầu tư công sẽ là động lực chính trong bối cảnh tiêu dùng và thương mại trong nước suy yếu.

Thứ hai, việc Trung Quốc mở cửa trở lại nền kinh tế. Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam, thương mại song phương đóng góp 25% tổng thương mại quốc tế của Việt Nam vào năm 2021. Du khách đến từ Trung Quốc chiếm 1/3 tổng lượng khách trước đại dịch và họ cũng là những người có lực mua sắm lớn. Do đó, Maybank cho rằng việc Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ thúc đẩy thương mại, du lịch cũng như các ngành ngoại hối của Việt Nam, bù đắp cho sự suy giảm ở các nước phương Tây và nền kinh tế trong nước.

Thứ ba, mức định giá hấp dẫn chưa từng có trong thập kỷ qua. VN-Index đang giao dịch ở mức P/E TTM là 10 lần, thấp hơn 2SD so với mức trung bình 3 năm. Điều này hiếm khi xảy ra ngoại trừ đợt bùng phát Covid vào tháng 3/2020. Theo Maybank IBG Research, VN-Index đang ở mức hấp dẫn, thấp hơn hầu hết các chỉ số trong khu vực. Đồng thời, đội ngũ phân tích cũng kỳ vọng rằng việc định giá hấp dẫn là một cơ hội hưởng lợi chênh lệch lớn đối với một quốc gia có thể mang lại mức tăng trưởng GDP 6-7% tương lai gần như Việt Nam.